белуга групп

НоваБев (ранее Белуга) представила операционные результаты за 2023 год работы.

За 2023 год незначительно выросли общие отгрузки на +1% до 16,9 млн декалитров.

Отгрузки собственных марок снизились на 4%, в основном такая динамика связана с выпадением экспорта (продали за 75 млн долларов в прошлом году). Без учета экспорта общие отгрузки выросли на 2,6%.

После высокой базы 2022 года компании удалось сгладить падение 1-ого полугодия, где были отрицательные темпы.

Novabev Group:

МСар = ₽90,5 млрд

Р/Е = 9

Novabev Group (ранее называлась «Белуга») представила операционный отчет за прошлый год. Он выглядит впечатляюще, но еще выгоднее успехи компании выглядят на фоне стагнирующего рынка алкоголя. 

Впрочем, обо всем по порядку

🔹Чем похвасталась компания?

Общие отгрузки выросли за 2023 год на 1%, до 17 млн декалитров. 

Продажи собственной продукции уменьшились на 4%, до 13 млн декалитров, что по большей части обусловлено остановкой экспорта. 

Импортные марки выросли на 23%, превысив 3,6 млн декалитров. 

Novabev все еще остается крупнейшим производителем крепкого алкоголя в РФ. Как мы помним, спрос на этот товар есть всегда, а в кризисные моменты он поднимается еще выше. 

Кроме того, у компании есть собственный канал реализации — сеть из 1660 магазинов «Винлаб», которая растет: в 2023-м открылось 380 магазинов. Объем продаж сети вырос на 35%. С LFL показателями тоже все отлично: сопоставимые продажи выросли на 12%.

НоваБев остается одной из наиболее привлекательных дивидендных историй в секторе – доходность на горизонте одного года, по нашим оценкам, может составить 13-14%.

Novabev Group — крупный российский производитель и независимый импортер алкогольной продукции, обладающий сильными позициями в секторе ритейла.

🟢  Драйверы роста компании

— Развитие розничной сети: активное открытие новых магазинов ВинЛаб, с планами достижения 2500 магазинов к 2025 году, что стимулирует рост выручки.

— Сильные финансовые показатели: высокая рентабельность и уверенный рост бизнеса, с ожидаемой выручкой в 90 млрд рублей от розничного сегмента в 2024 году.

— Премиальные бренды: управление портфелем премиальных брендов, улучшение рентабельности по EBITDA до 18%.

— Высокие дивиденды: увеличение дивидендных выплат, с коэффициентом выплаты до 120% чистой прибыли за первое полугодие 2023 года.

🔴  Ключевые риски

— Замедление роста экономики 

— Увеличение затрат на расширение и поддержку розничной сети

📊  В начале декабря оттолкнулись от поддержки в 4725 и начали рост. Сейчас торгуются на уровне 5700. Видим хорошую точку для входа с целями 5976-6074, 6200 рублей за акцию.

В 2023 году компания Novabev Group (или просто Белуга) показала впечатляющие операционные результаты, бизнесу удалось преодолеть последствия экономических трудностей.

📊Основные показатели:

📈Общие отгрузки в 4 квартале достигли рекордных 5,6 млн декалитров (+4,7% г/г), а за весь 2023 год – около 17 млн декалитров* (+1% г/г).

* — для справки, декалитр равен 10 литрам.

📈 Собственные бренды выросли на 3,4% г/г, а импортные марки – на 10,2% в 4 квартале. Годовой рост импортных марок составил23% и превысил отметку в3,6 млн декалитров. По сравнению с уровнем 2021 года прирост составил почти 40%.

🍾 Количество магазинов «ВинЛаб» выросло на 69 в 4 квартале и на 306 за весь прошлый год, достигнув отметки 1657.

✔️ Переориентация бизнеса на внутренний рынок способствовала стабильному росту, особенно в сегменте премиум-брендов. Был существенно расширен ассортимент, введены новые продукты, включая вкусы Beluga Noble Botanicals, вина Golubitskoe Estate и др., а также импортные напитки из Ирландии, Франции и Японии.

❗️ В этом году цены на спирт могут вырасти ещё сильнее, после приватизации Росспиртпрома, аукцион по продаже которого назначен на 24 января.

📊 Согласно отчётам отраслевых консалтинговых агентств, в прошлом году в России преобладали продажи водки и вина, при этом второй год подряд наблюдается сокращение спроса на пиво. Это говорит о том, что цены на полке не являются главным фактором, влияющим на потребление алкоголя, поскольку при стабильных ценах на пиво потребление пенного напитка всё равно сокращается.

Таким образом, мой таргет по минимально-разумной цене компании в 7-8к р остается в силе. Главный вопрос: что будет со стратегией на следующие годы?

  Общие отгрузки за 4-й квартал показали рост +4,7% и достигли 5,6 млн декалитров — исторический квартальный максимум.

·         Собственные бренды выросли на 3,4% и превысили 4,5 млн декалитров.

·         Импортные марки увеличились на 10,2% и составили 1,1 млн декалитров.

·         Количество магазинов «ВинЛаб» выросло на 69 до 1657.


Напомню, что бизнес НоваБев групп имеет два основных синергирующих сегмента: алкоголь (производство и продажи) и ритейл (магазины ВинЛаб). Еще несколько лет назад, второй сегмент был по сути стартапом. Сейчас же выручки сегментов сравнялись (впрочем, алкогольный сегмент все еще более маржинальный — соответственно вносит более существенный вклад в прибыль и ебитду).

🍷 Белуга — И все идет по плану!

Компания отчиталась по операционным результатам за IV квартал и полный 2023 год.

Операционные показатели

Годовые отгрузки выросли на 1% до почти 17 млн декалитров — новый рекорд.

Торговая сеть Винлаб

🔹Количество точек выросло на 69 шт. в IV кв.
🔹Открыли более 300 магазинов за год.
🔹Общее количество — 1657 штук (+23% за год).

☝️Но компания планировала открыть 2500 магазинов к 2024 году. Похоже, что план не реализуется, так как за этот год их количество необходимо нарастить на 50%.

💪 Рост лучше сектора

🔹Общие продажи точек Винлаба прибавили 35%.
🔹Сопоставимые продажи (LFL) выросли на 11,9%.

⭐️ Мнение GIF

Мы нейтрально смотрим на Новабев, ориентируясь на справедливую цену в 6000 рублей за акцию.

$BELU

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

🍷 $BELU — Nobaev Group — операционные результаты за 4 квартал и полный 2023 г

Итоги 4 квартала:
• Компания прошла высокий сезон продаж успешно.
• Общие отгрузки продемонстрировали +4,7% и достигли 5,6 млн декалитров — исторический квартальный максимум.
• Собственные бренды выросли на 3,4% и превысили 4,5 млн декалитров.
• Импортные марки увеличились на 10,2% и составили 1,1 млн декалитров.
• Количество магазинов «ВинЛаб» выросло на 69.

Ключевые показатели 2023 года:
• Общие отгрузки увеличились на 1% и приблизились к 17 млн декалитров. По сравнению со стабильным 2021 годом рост +7,5%.
• Без учета экспортных продаж этот показатель к 2022-му году составляет +2,6%.
• Продажи собственной продукции уменьшились на 4% до 13,3 млн декалитров, что по большей части обусловлено остановкой экспорта. Несмотря на это, по сравнению с 2021 годом динамика +1,1%.
• Импортные марки выросли на 23%, превысив 3,6 млн декалитров, крепкие спиртные напитки показали +33%, а вино +16,8%. Это на 39,8% больше, чем объемы, реализованные в 2021 году.