вТБ

Новость об эмиссии акций ВТБ вышла уже неделю назад. Но до сих пор нормального разбора ситуации с количественными оценками я нигде не видел. Я вижу много подходов к анализу происшедшего, которые считаю ошибочными. Поэтому пришлось взяться за тему самому. Эмиссию акций и объединение с Открытием и РНКБ я рассматриваю вместе как взаимосвязанные события.


Сразу приведу выводы для тех, кто не любит копаться в цифрах:
— Ценность акций, принадлежащих миноритариям, в результате эмиссии упадет на 22%;
— Цель эмиссии — не слияние РНКБ и ВТБ, как об этом писали многие издания, а улучшение показателей достаточности капитала ВТБ и увеличение  веса и доходов руководства ВТБ;
— Средства ФНБ, изначально выданные ВТБ как возвратные депозиты, теперь окончательно стали невозвратными акциями. То есть мы все с вами в очередной раз заплатили за некомпетентность руководства банка.

( Читать дальше )

Вчера мы стартовали 2023 год с разбора общерыночных явлений. Сегодня я хочу перейти к конкретным идеям в разрезе секторов. Напомню, что на рынке РФ всего 10 секторальных индексов. Начинаем…

Металлы и добыча (MOEXMM)
Падение сектора с начала года составило 47%. Это один из худших показателей на рынке. Компании получили сразу несколько ударов по бизнесу. Беспрецедентные санкции Запада если не схлопнули весь экспорт, то значительно потрепали выручку. Под прямые санкции не попали лишь АЛРОСА, Норникель и еще парочка компаний. Больше всего досталось металлургам, которые встретили сопротивление еще и внутри страны, в виде ограничения цен на продукцию. 

Строительный сектор (MOEXRE)
Несмотря на господдержку отрасли и продление льготной ипотеки на новых условиях, компании сектора также улетели в красную зону. Сектор потерял за год 44%. Лучше прочих выглядел Самолет, который продолжил отчитываться рекордными темпами роста выручки и прибыли. Однако ПИК составляет основу индекса и утянул его вниз. 2023 год для застройщиков станет настоящим испытанием.

( Читать дальше )

ВТБ размещает 30,2 трлн обыкновенных акций по закрытой подписке.

Очередная допка «высокоэффективного» банка на подходе. Я постарался разобраться, какой это может оказать эффект на акции.

Спойлер: не все так плохо, как может показаться на первый взгляд. Но обо всем по порядку.

( Читать дальше )

     Фондовый рынок Московской биржи продолжает новогодний хмельной банкет. Котировки акций рванули всеобщим забегом, нанося удар по пессимистам.
     И тех, кто пил белугу:

Лукойл

     После дивидендной отсечки компания чувствовала себя неважнецки. Не многие верят в рост акций, хотя купив до неё можно было ожидать за полгода что-то около 25% годовых. Но это информация ещё не проверена временем. Я лично сделал взнос в общую копилку прибыли, заправив на колонке Лукойла 45 литров и это при условии, что литров 5-7 ещё оставалось, а весь бак всего 45 литров. Чудеса да и только. На эти «2% и живут». 


( Читать дальше )

Москва. 1 января. INTERFAX.RU — Банк России продлевает с 1 января 2023 года ограничение на раскрытие финансовой отчетности в модифицированном виде, предусматривая переход от запрета к обязательному раскрытию в ограниченном формате.

Одновременно с этим на полгода — до 1 июля — продлевается право банков не раскрывать чувствительную к санкционному риску информацию. Речь, в частности, идет о реорганизации, структуре собственности, членах органов управления и других должностных лицах кредитных организаций, о лицах, контролирующих кредитные организации, о существенных фактах, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность кредитной организации, реорганизуемой в форме слияния, присоединения и преобразования.

Российские банки и другие финансовые организации — брокеры, страховщики, НПФ и др. — с конца февраля 2022 года перестали публиковать актуальную информацию о своих бенефициарах, собственниках и контролирующих лицах, а также годовую и промежуточную отчетность.

В августе прошлого года в докладе для общественного обсуждения ЦБ предложил в перспективе вернуться к публикации отчетности финансовых организаций и компаний, но при минимизации санкционных рисков. «Без публикации отчетности невозможна нормальная работа финансового рынка, принятие обоснованных решений в отношении финансовых посредников инвесторами, вкладчиками, клиентами и контрагентами», — отмечал регулятор.

( Читать дальше )

Хряк решил испустить новых туалетных бумажек в размере уже имеющихся + 40%. То есть цена new-втб будет равно примерно 0.007-0.008 за единицу учета в нрд. Берем на плечи! может быть по 0,00001 получится продать!

О неизбежности допки у ВТБ я начал писать еще в ноябре 2021...
но наиболее важный аспект допки, а именно разбавление портфелей миноров впервые оценил только в Мае 2022го lite.mfd.ru/forum/post/?id=20968671

Давайте теперь оценим
Сейчас 13трлн акций и фф 36% = 4.7трлн акций
Согласно www.interfax.ru/business/879348 напечатают 30 трлн бумаг
Исходим из того, что государство наверняка выкупит свою долю полностью
А миноритарии сделают это лишь частично. Предположу, что только 1/3 всех миноритариев добавит бумаг (или 12%).

Т.е. в рузультате допки распеределять
30*0,64%=19трлн — МИНФИН
30*0,36%*1/3=3.6трлн — Миноры

Таким образом 
у государства станет 27.5трлн бумаг
у миноров 8.3 трлн
Доля миноров составит 23% вместо 36%

Но это умозрительный вариант, в котором предполагается что все 36% ФФ находятся в руках миноров, а не аффилированных с государством структур.

Если же брать данные Банка (самая последняя презентация для инвесторов)
то у индивидуалов лишь 17.8% бумаг от ФФ на 01.12.2021, а это 0,84трлн (грубо 1 трлн)

( Читать дальше )

по слухам допка тянет 300млрд, что с запасом превышает допкапитал, созданный субордами, по которым Костин-банк совершил дефолт на днях
Логично. Суборды могут обесцениться, а новое вливание уже будет в капитал 1го уровня

Однако всё это не меняет того, на что это похоже



( Читать дальше )

2. Об увеличении уставного капитала Банка ВТБ (ПАО) путем

размещения дополнительных обыкновенных акций Банка ВТБ (ПАО).

Формулировка решения:

Увеличить уставный капитал Банка ВТБ (ПАО) на сумму 301 960 000 000

(триста один миллиард девятьсот шестьдесят миллионов) рублей путем

размещения дополнительных обыкновенных акций Банка ВТБ (ПАО) на

следующих условиях:

— количество размещаемых дополнительных обыкновенных акций Банка ВТБ

(ПАО) – 30 196 000 000 000 (тридцать триллионов сто девяносто шесть

миллиардов) штук;

— номинальная стоимость дополнительных обыкновенных акций Банка ВТБ

(ПАО) – 0,01 (ноль целых одна сотая) рубля каждая акция;

— способ размещения дополнительных обыкновенных акций Банка ВТБ (ПАО) –

закрытая подписка;

— круг лиц, среди которых предполагается осуществить размещение

дополнительных обыкновенных акций Банка ВТБ (ПАО):

1) Российская Федерация в лице Федерального агентства по управлению

( Читать дальше )