дивиденды

Мостотрест после несостоявшегося ВОСА в декабре минувшего года и, как следствие, фактически сорвавшихся промежуточных дивидендов за 9 месяцев 2019 года (напомню, так бывает), сегодня на своём официальном сайте разместил сообщение о том, что «вопрос о рекомендации Совета директоров по выплате дивидендов по результатам за 2019 год будет рассмотрен после опубликования МСФО отчетности за данный отчётный период. Совет директоров не планирует повторно рассматривать вопрос по созыву собрания акционеров для рассмотрения вопроса о выплате промежуточных дивидендов по результатам за 9 месяцев 2019 года».

Ну что тут можно сказать. Если дивидендам всё-таки быть (а в случае с Мостотрестом такие сомнения небезосновательные – вспомните хотя бы прошлогоднюю эпопею с отсутствием выплат за 2018 год), то в позитивном сценарии акционеры получат минимум 11,29 руб. (вряд ли совокупные выплаты за 2019 год будут рекомендованы ниже невыплаченных промежуточных за 9 месяцев), а быть может даже и больше. И по текущим котировкам это означает двузначную ДД. Но есть ещё негативный сценарий, при реализации которого акционеры опять нифига не получат.

( Читать дальше )

ВТБ – вместо приватизации может последовать очередная эмиссия акций 

Правительство рассматривает возможность эмиссии новых акций ВТБ с целью докапитализации банка и улучшения коэффициентов достаточности капитала, а также, соответственно, сокращения госдоли в банке с нынешних 60% до 51%. Конкретных сроков не обозначено, но такая эмиссия может быть проведена в течение трёх лет. Поскольку ВТБ находится под американскими санкциями, любая новая эмиссия акций может повлечь за собой санкционные риски, поэтому государство будет со всей тщательностью анализировать варианты капитализации ВТБ. По словам заместителя министра финансов Алексея Моисеева, любые варианты увеличения капитала должны реализовываться не в ущерб интересам нынешних акционеров.

Новость нейтральна для динамики цен акций ввиду отсутствия конкретики. Общеизвестно, что ВТБ испытывает нехватку капитала, а его коэффициенты достаточности капитала незначительно превышают установленный регулятором минимум. Кроме того, банк намерен направлять 50% чистой прибыли на дивиденды, а ЦБ РФ ужесточает регулирование капитала, в результате чего возрастёт давление на капитал банка. Несомненно, банк выплатит дивиденды по итогам 2019 г., размер которых мы оцениваем в районе 0.0038 руб. на акцию, что предполагает солидную доходность 8%, однако пока неясно, сможет ли банк придерживаться такой дивидендной политики в долгосрочной перспективе.

Атон

ПАО «Мостотрест» уведомляет, что вопрос по рекомендации Совета директоров по выплате дивидендов по результатам за 2019 год будет рассмотрен после опубликования МСФО отчетности за данный отчетный период.

Совет директоров не планирует повторно рассматривать вопрос по созыву собрания акционеров для рассмотрения вопроса о выплате промежуточных дивидендов по результатам за 9 месяцев 2019 года.

сообщение

ГК ПИК объявила операционные результаты за 2019 

Объёмы реализации новой недвижимости снизились на 5.4% г/г до 1 836 тыс. кв. м, продажи в стоимостном выражении выросли на 6.3% до 223.8 млрд руб. Таким образом, средняя цена реализации составила 122 тыс. рублей за кв. м (рост на 12.4% г/г). В частности, объём реализации новых объектов в Москве и Московской области сократился на 3.5% и 4.1% до 969 тыс. кв. м и 743 тыс. кв. м соответственно, в то время как продажи в других регионах выросли на 15.6% до 244 тыс. кв. м. Доля продаж по ипотеке достигла 66%, а денежные поступления от продаж недвижимости снизились на 4.4% г/г, составив 210.4 млрд руб. Объём новых продаваемых площадей снизился в 2019 г. на 26.4% г/г до 1.841 млн кв. м на фоне ужесточения регулирования отрасли и введения счетов эскроу. В 2020 г. компания нацелена реализовать 2 млн кв. м недвижимости на общую сумму 260-280 млрд руб. и оказать услуги по fee-development в объёме ещё 250-300 тыс. кв. м (40-50 млрд руб.). Для этого компания планирует в 2020 г. значительно увеличить объём предложения жилья. ГК ПИК ожидает активного спроса и рассчитывает на продолжение роста цен в условиях падения ставок по ипотеке в этом году.

( Читать дальше )

Сбербанк опубликовал финрезультаты по РСБУ за декабрь и 2019 

Чистая прибыль банка за декабрь 2019 г. составила 55.9 млрд руб. (рост на 7% г/г), что позволяет оценить аннуализированный RoE в 21.1%. Чистый процентный доход увеличился на 4% г/г до 114 млрд руб., с подразумеваемой доходностью активов 4.9% (+0.28 бп м/м). Чистый комиссионный доход вырос на 16.7%, достигнув 51 млрд руб. за счёт роста объемов транзакционного бизнеса. Объём новых кредитов, предоставленных юридическим и физическим лицам, достиг в декабре рекордного уровня 2.3 трлн руб., показав почти двукратный рост к последнему месяцу 2018 г. Однако столь значительный рост был нивелирован сопоставимыми объёмами погашения задолженности за тот же период; это означает, что новые кредиты в основной массе являются краткосрочными. За 2019 год банк заработал 870 млрд руб. чистой прибыли (+11.2%), что предполагает RoE на уровне 21%. Чистый процентный доход увеличился на 0.6%, а чистый комиссионный доход показал солидную прибавку в 10% г/г. Рост операционных расходов составил 7.5%. Уровень резервов сократился на 0.8% до 1.2 трлн руб., предполагая стоимость риска 0.6%. Совокупные активы с начала года выросли на 2.5% до 27 трлн руб. Коэффициент Н1.0 составил 14.7%.

( Читать дальше )

По оценкам РЖД, в текущем месяце объем погрузки (в тоннах) должен сократиться на 3,3% относительно уровня годичной давности, сообщает «Коммерсант». Такие изменения будут связаны в основном с уменьшением объемов перевозки угля из-за сравнительно теплой погоды в январе и снижения спроса со стороны электроэнергетических компаний (по сравнению с аналогичным периодом 2019 года). Кроме того, на динамику грузоперевозок негативно повлияет избыточная загрузка перевалочных мощностей в экспортных портах после декабрьской активизации на этих направлениях. Такие ожидания в отношении январских показателей стали новым поводом для дискуссии по вопросу о реалистичности прогнозов РЖД по грузоперевозкам на 2020 год.

Мы полагаем, что представленные данные едва ли можно рассматривать как позитивные для «Глобалтранса. Спотовые ставки аренды полувагонов в декабре продолжали снижаться; сейчас мы ждем информации за январь. Данные РЖД свидетельствуют о том, что на рынке полувагонов сохраняется тенденция к формированию избытка предложения, и этот фактор, вероятно, будет и дальше оказывать давление на цены. При этом следует признать, что наблюдаемое снижение процентных ставок в целом, бесспорно, усиливает привлекательность акций „Глобалтранса“, которые обеспечивают дивидендную доходность 17%. Такой уровень дивидендной доходности, по нашим расчетам, может сохраняться по меньшей мере до 2023 года. Впрочем, неблагоприятная конъюнктура на рынке полувагонов, вероятно, сработает как сдерживающий фактор для инвесторов, которые будут оценивать инвестиционную привлекательность „Глобалтранса“.

Корначев Федор
Sberbank CIB

Минфин ждет от ВТБ дивиденды по итогам 2019 года в размере 50% прибыли по МСФО — замминистра финансов Моисеев

«Мы вообще ожидаем дивиденды получить от ВТБ в этом году»

«Да, возвращаемся. Но посмотрим, как все пойдет», — добавил он, отвечая на вопрос, составят ли дивиденды 50% от чистой прибыли.

«Мы все-таки не звери, будем смотреть на влияние всех решений по (передаче Промсвязьбанку кредитов – ред.) ОПК на капитал банка. Понятно, что наша главная задача — чтобы банк продолжал наращивать кредитование. Но пока предполагаем, что будет возможность дивиденды получить», -

источник

«Вопрос докапитализации в капитал рассматривается, вероятно такое решение. Это именно рассматривается — есть плюсы и минусы»

«С ВТБ тяжелая история, потому что он SSI (находится в секторальном „черном списке“ США — ред.). Любое действие, связанное с акциями ВТБ, будет сделано таким образом, чтобы не навредить существующим инвесторам. Потому что если сделать это в лоб, просто взять и разместить на рынке акции любой компании SSI, то это может быть рассмотрено OFAC как нарушение санкций, и таким образом все акции будут „заражены“, пострадают ни в чем не повинные инвесторы»,

источник

Инвестиционная идея: «РусГидро». Информация в прессе о возможности роста капитализации «РусГидро» после смены корпоративного центра на «РАО ЭС Востока» привела к переоценке компании на 15%. Спекулятивная идея для роста заключается в том, что дивиденды «РусГидро» могут вырасти с $0.293 млрд. (18,2 млрд. руб.) до $.0814-$1,140 млрд. (50-70 млрд. руб.) в год, или с 0,037 руб. до 0,117 руб. на акцию. При росте акций до уровня дивидендной доходности «голубых фишек» в 6,5%, акции «РусГидро» имеют потенциал роста на 200%, с $0.010 (0,6 руб.) до $0.029 (1,8 руб.).

Идея смены корпоративного центра с «РусГидро» на «РАО ЭС Востока» обсуждалась с 2015 года, когда была отклонена. Аналогичный исход ждёт и новое обсуждение у вице-премьера Ю. Трутнева из-за снижения выплат в бюджет РФ и отрицательного отзыва менеджмента «РусГидро», согласовавшего собственный новый проект плана повышения стоимости. Проект роста капитализации «РусГидро» базируется на росте эффективности и исключения новых неокупаемых проектов, подобных дальневосточным.

( Читать дальше )

Новость о возможном изменении структуры владения «РусГидро» положительна как для компании, так и для акционеров. У «РусГидро» накопилось около 150 млрд руб. чистого долга, большая часть из которого принадлежит дочерней компании «РАО ЭС Востока». В рассматриваемой реорганизации теперь новая инфраструктурная компания на базе «РАО ЭС Востока» будет владеть контрольным пакетом «РусГидро», что позволит последней сократить долг почти на 100 млрд руб. в финансовом отчете.

Это приведет к росту дивидендных выплат в 3-4 раза, поскольку снизятся процентные расходы по кредитам и капиталовложения – «РусГидро» планировала направить около 100 млрд руб. в проекты на Дальнем Востоке в течение последующих 5 лет.

Предыдущие годы вложений свидетельствуют об убыточности подобных проектов. Таким образом, при данной реорганизации в текущих котировках дивидендная доходность акций «РусГидро» может превысить 20%.

Иконников Денис
     ИК QBF

Среди негативных факторов для акционеров «РусГидро» можно отметить то, что данная реорганизация частично может произойти за счет допэмиссии акций «РусГидро». В данном случае доли акционеров «РусГидро» будут размыты. Тем не менее можно предположить, что положительный эффект от повышения рентабельности компании и дивидендных выплат перекроет негативные факторы, связанные с реорганизацией.

В бумаги ПАО «Газпром нефть» вошли инвесторы, вышедшие из акций ПАО «Газпром» на фоне текущего краткосрочного ухудшения информационного фона вокруг газового монополиста.

В 2018 и 2017 году дивидендные выплаты компании составили 40% и 37,8% ее годовой чистой прибыли по МСФО. Мы ожидаем, что доля дивидендов в чистой прибыли по МСФО по итогам 2019 года составит 40%. «Газпром нефть» незначительно недооценена по финансовым мультипликаторам относительно российских аналогов и выглядит незначительно переоцененной с точки зрения анализа динамики ее кратко- и среднесрочных производственных показателей.

Несмотря на имеющийся значительный потенциал увеличения добычи, необходимость соблюдать условия соглашения ОПЕК+ привела к тому, что в 2019 году показатель повысился всего на 0,3%. В своих расчетах мы закладываем аналогичный прирост показателя на 2020 год при стабильных относительно текущих ценах на нефть.

С учетом этих ограничений и прогнозов мы повышаем справедливую стоимость обыкновенной акции ПАО «Газпром нефть» на конец 2020 года до 512,78 руб. за акцию.

Осин Александр
ИК «Фридом Финанс»