дивиденды

Интер РАО может увеличить коэффициент выплаты дивидендов до 50% от чистой прибыли по МСФО 

Минфин вчера выступил с предложением увеличить коэффициент выплаты дивидендов Интер РАО в два раза — до 50% от чистой прибыли по МСФО за 2018 — и объявить промежуточные дивиденды за 1К19 в дополнение к выплате за 2018 с целью достижения этого коэффициента выплат. Напомним, в марте совет директоров Интер РАО рекомендовал дивиденды 0.17 руб. на акцию за 2018 (доходность 4.5%), в соответствии с текущей дивидендной политикой (25% от чистой прибыли по МСФО).

Хотя пока не ясно, будет ли реализовано предложение Минфина, положительное решение может стать сильным катализатором для акций Интер РАО, на наш взгляд. При коэффициенте выплат 25% ее дивидендная доходность 4-5% в год является одной из самых низких среди электроэнергетических компаний, тогда как коэффициент выплат 50% из прибыли за 2018 может транслироваться в общую выплату 35.8 млрд руб. (0.34 руб. на акцию), что предполагает доходность 8.9%, сопоставимую с самыми привлекательными дивидендными историями сектора (UPRO 8%, FEES 9% по результатам за 2018) и представляется нам более обоснованным по сравнению с текущими уровнями, учитывая сильную генерацию FCF Интер РАО (2018: 67.8 млрд руб., +23% г/г).

АТОН

Совет директоров НЛМК рекомендовал:

Рекомендовать внеочередному общему собранию акционеров ПАО «НЛМК», принять решение: выплатить (объявить) дивиденды по результатам первого квартала 2019 года по обыкновенным акциям денежными средствами в размере 7,34 рубля на одну обыкновенную акцию, в том числе за счёт прибыли прошлых лет.

Установить дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов: 19 июня 2019 года.

Созвать внеочередное общее собрание акционеров ПАО «НЛМК», в форме заочного голосования, с датой окончания приема бюллетеней для голосования (датой проведения внеочередного общего собрания акционеров в форме заочного голосования) – 7 июня 2019 года.
Установить дату, на которую определяются (фиксируются) лица, имеющие право на участие во внеочередном общем собрании акционеров ПАО «НЛМК»: 13 мая 2019 года.

http://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=00cggYE19EO99M-A2l-CA-C1A-B-B

В «О'Кей» заходят онлайн. Гипермаркеты сети может купить СП Сбербанка и «Яндекса»

Претендентом на часть сети «О'Кей» оказался один из крупнейших игроков на рынке онлайн-торговли. Как стало известно “Ъ”, Сбербанк может вести переговоры о финансировании этой сделки в интересах совместного предприятия (СП) с «Яндексом» на базе «Яндекс.Маркета». Покупка стоимостью около $465 млн позволит интернет-площадке сократить расходы на логистику, развивать многоканальность продаж, повысив таким образом их рентабельность.

https://www.kommersant.ru/doc/3953212?from=main_7

 

Сбербанк зарегистрировал новый товарный знак

«Мы все больше и больше становимся технологической компанией, а не банком», – говорил президент Герман Греф в декабре, если бы мы были интернет-компанией, стоили бы в разы дороже. Он тогда предупреждал, что

( Читать дальше )

Северсталь традиционно первой среди российских сталеваров отчиталась по МСФО за 1 кв. 2019 года:



На фоне продаж стальной продукции в натуральном выражении, сопоставимых с 1 кварталом прошлого года, выручка Северстали всё же снизилась на 6,5% до $2,03 млрд, что обусловлено соответствующим падением мировых цен на сталь за последний год.

Себестоимость продаж также снижалась, но не так активно как выручка — всего на 3,7% до $1,27 млрд. Уровень интеграции у компании конечно находится на высоте, но всё же устойчиво высокие ценники на сырьё, видимо, дают о себе знать. В результате это поспособствовало падению операционной прибыли Северстали в 1 кв. 2019 года с $585 до $555 млн, а также чистой прибыли — с $461 до $428 млн. При этом от более глубокого падения чистую прибыль спасли положительные курсовые разницы в размере $71 млн (по сравнению с $12 млн годом ранее).

( Читать дальше )

«МРСК Центра» – сетевая компания, охватывающая 11 областей общей площадью 450 тыс. кв. км. Протяженность линий электропередач превышает 375 тыс. км и является максимальной среди МРСК. В 2017 году компания получила функции исполнительного органа МРСК Центра и Приволжья. Основной бизнес – передача электроэнергии, которая формирует 96-97% всей выручки.

Отчет по прибыли отразил увеличение прибыли акционеров на 7% до 2,94 млрд руб. в основном за счет неоперационных факторов – снижения налога на прибыль, финансовых расходов и меньшего обесценения основных средств. На операционном уровне рентабельность снизилась на фоне опережающего роста неподконтрольных затрат, что соответствовало отраслевому тренду.

По дивидендам, возможно, не увидим роста в этом сезоне, и платеж будет сопоставим с DPS 2017 0,208 руб., но доходность приемлемая — 6,5% и немного превышает среднеотраслевую 5,8%.

В 2019-2020 прибыль, по нашим прогнозам, восстановится до 4,1 и 4,5 млрд руб. соответственно за счет улучшения производственных показателей и замедления темпов роста операционных затрат.

( Читать дальше )

Совет директоров «Русгидро»  утвердил новую редакцию дивидендной политики. В ней закреплен минимальный размер дивидендов в размере 50% от чистой прибыли группы по МСФО.

Новое Положение о дивидендной политике предусматривает, что базовым сценарием для выплаты дивидендов является выплата 50% от величины прибыли, представленной в консолидированной финансовой отчетности Группы РусГидро, подготовленной в соответствии с МСФО. Одновременно устанавливается минимальный (пороговый) объем дивидендов, определенный как среднее значение суммы дивидендов за предшествующие 3 года. Это позволит гарантировать минимальный уровень дивидендных выплат акционерам и улучшить инвестиционную привлекательность Общества. Срок действия Положения – 3 года.

В соответствии с прежней редакцией Положения минимальный размер дивидендов составлял 5 процентов от прибыли Группы РусГидро по международным стандартам финансовой отчетности. При этом в течение последних трех лет РусГидро ежегодно направляло на

( Читать дальше )

Банк «Санкт-Петербург» – это частный банк, который входит в число 20 крупнейших российских банков по объёму активов. Под зарубежные санкции не попал.

Отчетность по МСФО за 2018 году показала рост прибыли на 20% — до рекордных 8,9 млрд. руб. за счет снижения резервирования, роста чистых процентных доходов, комиссий. Ключевые балансовые показали – депозиты и кредиты, также повысились. Рентабельность собственного капитала составила 12,3% в сравнении с 11,3% в 2017. Банк представил умеренно-положительные прогнозы по главным банковским показателям на 2019 год – рост кредитного портфеля на 5%, стоимость риска 170-190 б.п., рентабельность собственного капитала в районе 12-14%. Консенсус Reuters предполагает повышение прибыли в 2019 г. на 14%, до 10,2 млрд. руб.

В прошлом году банк изменил дивидендную политику, сделав переход от выплаты 20% прибыли по РСБУ к не менее 20% прибыли по МСФО. Менеджмент также может проводить обратный выкуп акций при условии наличия свободного капитала и уровня капитализации банка ниже видения ключевых акционеров. Дивиденд за 2018 составит 3,71 руб. на акцию (+129% г/г) с доходностью 6,7% при направлении на выплату 20% прибыли. После улучшения дивидендной политики акции BSPB закрыли гэп в доходности с другими российскими банками, и сейчас бумаги BSPB по дивдоходности немного опережают среднеотраслевую DY 2018П 6,1%.

( Читать дальше )

Сегодня обратим внимание на одного из дивидендных лидеров на российском фондовом рынке – компанию «Татнефть». Привилегированные бумаги данного эмитента обладают одной из самых высоких дивидендных доходностей на рынке. Рассмотрим перспективы развития данной компании, а также кратко обсудим основные моменты опубликованной в прошедшем году стратегии 2030.

«Татнефть» ожидаемо с другими представителями нефтегазового сектора представила сильные результаты за 2018 год. Выручка выросла на 34%, чистая прибыль на 71%. Рентабельность по EBITDA превысила 32% (27% за 2017 г.). Значение EBITDA, согласно расчетам компании, увеличилось на 59%. Свободный денежный поток составил 147,8 млрд. руб. по сравнению со 105,3 млрд. руб. годом ранее. Уровень добычи продемонстрировал рост в 2,1%.

«Татнефть» положительно выделяется среди конкурентов показателями рентабельности. Одним из ближайших конкурентов по данным показателям можно выделить компанию «Газпром нефть», однако последняя не может похвастаться подобным уровнем дивидендной доходности.

( Читать дальше )

«МРСК Центра и Приволжья» отчиталась о рекордной прибыли в размере 11,7 млрд руб. (+3% г/г). Единовременный роспуск пенсионных резервов, увеличение прочих доходов и снижение финансовых расходов компенсировали опережающий рост неподконтрольных затрат, в частности, на оплату потерь и передачу электроэнергии.

Дивиденд 2018П, по нашим оценкам, может составить 0,041 руб. на акцию (+1,3% г/г). При дивдоходности почти 15% акции MRKP — лучший эмитент в электросетевом комплексе в этом сезоне.

Инвестпрограмма в этом году может быть увеличена на 54% — до 18,8 млрд руб. по РСБУ, в том числе в связи с оплатой активов Ижевских электрических сетей в объеме 2,2 млрд руб. Это снизит денежный поток, приведет к росту чистого долга на 18% и ограничит выплату дивидендов (DPS 2019П 0,035 руб.).

Несмотря на отдельные минусы — рост капитальных затрат в этом году, замедление собираемости платежей с дебиторов и ожидания снижения прибыли на 7% в этом году, мы считаем акции MRKP одной из самых привлекательных альтернатив в отрасли при текущей биржевой оценке и высокой дивидендной доходности. Средний P/E 2018-2020 составляет 2.6х, а дивидендная доходность 2018-2020П – в среднем 14,6%.

Малых Наталия

( Читать дальше )

Финальные дивиденды «Газпром нефти» оказались несколько выше наших ожиданий и продемонстрировали позитивную тенденцию к увеличению выплат. Совокупные дивиденды за 2018 год составят 30 руб. на акцию (включая промежуточные дивиденды за 9М18 в размере 22,05 руб. на акцию) при доходности 9%. Совокупные дивидендные выплаты будут эквиваленты 38% чистой нескорректированной прибыли за 2018 год.

Мы ожидаем дальнейшего повышения коэффициента дивидендных выплат — до 42% в 2019 и 50% в 2020 при дивидендной доходности соответственно 10% и 12%. Компания сообщила, что намерена постепенно увеличить коэффициент выплат до 50%. По нашим оценкам, в 2019-2020 годах Газпром нефть будет генерировать свободные денежные потоки на уровне $3,0-4,5 млрд в год, и этого будет более чем достаточно для прогнозируемых дивидендных выплат.

Sberbank CIB