На прошлой неделе вышла новая порция отчетов, поэтому пришло время собрать их вместе и сделать очередной экспресс-обзор.
Как и в предыдущих частях тут будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки некоторые эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, погнали оценивать! :)
✅ Т — «пятерка с минусом». Группа показала крутые результаты — ее выручка удвоилась, а прибыль выросла на 51%. Главная интрига была в том, как компания впитает в себя Росбанк — и судя по рентабельности (32,5%!), все прошло хорошо.
Придраться тут не к чему, но я снизил балл из-за выплаты дивидендов. Когда ваши деньги работают с маржой 30+%, то нет смысла выводить их из компании и пристраивать под 21% (ключевая ставка). Хотя нужно же Потанину на что-то жить :)
✅ Пятерочка — «четверочка». Неплохо отыгрывает инфляцию — выручка выросла на 24%, а чистая прибыль — на 22%. Но в 4 квартале началось замедление бизнеса, а рост издержек при этом ускорился — отсюда и такое падение рентабельности (до 4,9%).
2024 год стал для российской металлургии периодом испытаний: санкционное давление, вялый спрос и экспортные ограничения ударили по отрасли. Однако Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) подтвердил репутацию «стального исполина», сумев сохранить стабильность даже в кризис. В этой статье разберем, как компания прошла через сложный год, какие перспективы у акций ММК и почему инвесторы продолжают рассматривать их как вариант для диверсификации портфеля.
1. Финансовые результаты ММК: Где скрыты точки роста?
_Ключевые показатели на фоне кризиса_
Несмотря на внешние вызовы, ММК завершил 2024 год со следующими результатами:
— Выручка: 768,4 млрд ₽ (+0,7% к 2023 году) — минимальный рост, но важный в условиях стагнации рынка.
— EBITDA: 153 млрд ₽ (-21,8%) — снижение из-за роста цен на сырье и увеличения операционных расходов.
— Чистая прибыль: 79,7 млрд ₽ (-32,6%) — значительное падение, но выше прогнозов аналитиков.
Группа ММК подвела итоги 2024 года, который оказался сложным для металлургической отрасли. Несмотря на неблагоприятную макроэкономическую среду, компания сохранила стабильность, хотя ключевые финансовые показатели продемонстрировали смешанную динамику. Собственно, у старших «сестёр» − НЛМК и Северсталь – результаты сопоставимые. Давайте разбираться.
😳Выручка за год практически осталась на уровне 2023 года, увеличившись на 0,7% до 768,5 млрд рублей. Этот незначительный рост обусловлен повышением цен на металлопродукцию, что компенсировало снижение объемов продаж. Однако в IV квартале выручка сократилась на 10,5% из-за спада деловой активности в России, вызванного высокой ключевой ставкой и сезонными факторами.
🔽ММК по итогам 2024 года сократил выпуск стали на 13,8% до 11,195 млн тонн, и это стало худшим результатом как минимум с 2019-го: даже в пандемию компания выплавляла больше. В компании объясняют сокращение ремонтами и замедлением деловой активности на внутреннем рынке.
Дорогие подписчики, на пороге очередная торговая неделя, а наш сегодняшний обзор посвящен финансовым результатам ММК по итогам 2024 года. Около пары месяцев назад мы уже успели разобрать операционные показатели компании, а теперь посмотрим, как кризисные условия отразились на финансовом положении металлурга:
— Выручка: 768,4 млрд руб (+0,7% г/г)
— EBITDA: 153 млрд руб (-21,8% г/г)
— Чистая прибыль: 79,7 млрд руб (-32,6% г/г)
Телеграм канал Фундаменталка — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ
📈 Выручка за 2024 год +- осталась на уровне прошлого года, показав незначительный прирост на 0,7% — до 768,4 млрд руб. Удержать прошлогодний уровень помог рост цен на металлопродукцию на фоне роста издержек и инфляционных факторов.
— отдельно в 4К2024 выручка снизилась на 10,5% г/г — до 165,6 млрд руб, что обусловлено спадом объемов продаж и цен на фоне негативных макроэкономических факторов.
📉 EBITDA по итогам года показала снижение на 21,8% г/г — до 153 млрд руб. на фоне роста цен на металлургическое сырье и увеличение операционных расходов (заработных плат). При этом рентабельность по EBITDA также снизилась на 5,7 п.п и составила 19,9%.
Ключевые тезисы выступления Владимира Банщикова, директора Лысьвенского металлургического завода (входит в Группу ММК) на 20-й Международной конференции «Оцинкованный и окрашенный прокат: тенденции производства и потребления».
В 2024 году Группа ММК вопреки снижению спроса:
— увеличила продажи проката с покрытиями на 3% – до 6 млн т, а в премиум сегменте – на 19% – до 357 тыс. т.
— отгрузила 1,6 млн т оцинкованного и окрашенного проката (1,2 млн тонн и 400 тыс. т соответственно)
Прокат с покрытием от Группы ММК востребован в:
— автомобилестроении
— индивидуальном строительстве
— производстве бытовой техники
— малоэтажном строительстве
— отделке различных помещений
— промышленном строительстве
Плюсы работы с ММК:
— широкий ассортимент продукции на складе
— быстрота отгрузки и комплектации
— наличие малотоннажных рулонов
— комплектация сборных вагонов
— отгрузка «один рулон – один цвет»
— доставка автотранспортом по России
За январь—февраль 2025 года экспорт горячекатаного проката из России снизился на 10% в годовом выражении, до 1,2 млн тонн, а стальных труб — на 15%, до 100 тыс. тонн, сообщает Metals & Mining Intelligence (MMI). Продажи этих видов продукции составляют значительную часть экспортной выручки металлургов, но спрос на них сокращается.
Экспорт чугуна, менее маржинального продукта, также упал на 16%, до 700 тыс. тонн. Это совпадает с введенной в декабре 2023 года квотой ЕС, которая с 2026 года приведет к полному отказу от российского чугуна. Основными альтернативными рынками остаются Турция и Азия, однако цены на этих направлениях сейчас ниже ожидаемых.
На снижение экспорта повлияли несколько факторов:
Укрепление рубля, который с начала года подорожал к доллару на 20%, ухудшив ценовую конкурентоспособность.
Введение Турцией в 2024 году импортных пошлин на российскую сталь (6–9%).
Снижение мировых цен: горячекатаный прокат за 2024 год подешевел на 19% (до $485 за тонну), чугун — на 17% (до $320 за тонну).
Буду как всегда лаконичен, ребят:
🔺Предпосылок для коррекции я в активе не вижу
🔺Сформирована хорошая разворотная формация
Я рассчитываю на продолжение тренда
🗣Обратите внимание на силу недельного ТФ в активе, там замечательные предпосылки к продолжению роста.
Однозначно-держать актив!🤝