нлмк

Влияние торговой войны между США и Китаем.

Китай – гигант на мировой арене металлов, на его долю приходится 30-60% мирового спроса. Неудивительно, что торговый конфликт США и Китая непосредственным образом влияет на металлургический сектор и осложняет поиск убедительных идей с рейтингом ВЫШЕ РЫНКА. В этом отчете мы анализируем позиции металлургического сектора Китая и чувствительность российских компаний к потенциальному замедлению экономического роста. Мы считаем РУСАЛ и производителей стали наиболее уязвимыми, но не меняем их рейтинги, т.к. первый может похвастаться привлекательной оценкой (2.2x по EV/EBITDA 2019П), а вторые – заманчивыми дивидендами (доходность выше 10%). Ситуация остается нестабильной, и ее исход может варьироваться в крайних проявлениях – от заключения торговой сделки и новых стимулов Китая до полномасштабной торговой войны с нетарифными мерами.

Атон

Замедление потребления в Китае – основная угроза, производство не затронуто

( Читать дальше )

Сбербанк подумает о выплате промежуточных дивидендов при подготовке новой дивидендной политики

Сбербанк России, сейчас выплачивающий только годовые дивиденды, подумает о выплате промежуточных при подготовке новой дивидендной политики, логика в этом есть, сообщил журналистам зампред правления банка Александр Морозов в кулуарах годового собрания акционеров. «Мы подумаем над этим (выплатой промежуточных дивидендов — прим. ИФ). Это будет новая дивидендная политика», — сказал Морозов.

Выплата промежуточных дивидендов может иметь положительное влияние на движение акций Сбербанка, т.к. снизить волатильность в периоды «отсечек», покупатели акций будут их дольше держать в портфелях, чтобы получить дивиденды несколько раз в год. Отметим, что подобная практика (квартальные, полугодовые выплаты) наблюдается у многих эмитентов российского рынка акций. В частности, у металлургов (Северсталь, ММК, НЛМК), среди госкомпаний два раза в год платит дивиденды АЛРОСА.

Промсвязьбанк

Долго боролся с собой, но всё же «я»  бессистемный победил «меня» системного.

Ну вот не устоял просто. Когда цена НЛМК пала ниже интересной для меня точки входа в 164 рубля я держался. Но чёрт побери, когда газик сделал+30% а Газпромнефть +10% я не выдержал. 

Каюсь. Плюю в зеркало. Но придушив собственноручно жабу, которая приговаривала «а ты про НДФЛ и комиссии помнишь!!!?» закрыл позиции по газику и газпронефти и купил свой любимый НЛМК увеличив долю металлургов в портфеле аж до 37%. Купил по 162,3.

А теперь о том как «я» бессистемный убедил «я» системного в сиём действе.

«Я» бессистемный тихо нашёптывал,

" Серёга, прикинь, ты с учётом того что прибыль перекладываешь, а не свои, получишь цену на НЛМК на 25% на халяву (о, это сладкое слово!!!) в сравнении если б покупал на свои… И твой любимчик обойдётся тебе примерно в 130 рублей.....
А ты только четыре раза пересматривал презентацию Федоришиным стратегии НЛМК 2022. Серёга, четыре раза ты смотрел про 70 стран присутствия, про херову тучу источников собственного сырья и охрененный потенциал роста этой, как её,… матерное слово-то… а, ебу… ебат… ага!!! еби… тды!!!

( Читать дальше )

Объем выпуска евробондов НЛМК может составить $500 млн — ИФ

Ольга Войтова

(Блумберг) -- 

Компания может разместить 7-летние еврооблигации с доходностью 5-5,125%, сообщает Интерфакс со ссылкой на источник.

Производство стали в Китае превысило миллиард: 1 035 млн тонн в год в апреле, + 11% г/г; цены на железную руду пробили $100/чмт Так как рынок по-прежнему сосредоточен на американо-китайском торговом конфликте, сулящем замедление мировой торговли, металлургический сектор остается светлым пятном в сырьевой отрасли.

Мы хотели бы обратить внимание на два важных момента: Производство стали в Китае превысило млрд тонн в прошлом месяце. По данным статистики ABS, совокупное производство стали на годовой основе составило 1 035 млн тонн в год в апреле, что на 11% выше г/г. США произвели всего 86,7 млн тонн в 2018 г., тогда как российское производство стали достигло 71,7 млн тонн.

Цены на железную руду (62% Fe, CFR, Китай) пробили $100/чмт на прошлой неделе: По данным Platts, трейдеры активизировались на фоне ожиданий дальнейшего снижения предложения железной руды. Отметим, что Vale, крупнейший экспортер руды в мире, сообщил о рисках новых аварий на своих производственных активах.

Новость позитивна для российских сталелитейных компаний, располагающих собственной железорудной базой. В условиях спада производства руды в Бразилии, рост производства стали в Китае стимулирует спрос на руду тихоокеанских маршрутов поставки. Рост цен на железную руду вызовет рост себестоимости. Среди российских сталелитейных компаний мы особенно выделяем НЛМК и Evraz, которые располагают собственной железорудной базой.

Красноженов Борис
Толстых Юлия
«Альфа-Банк»

В пятницу стало известно, что США договорились об отмене пошлин на ввоз стали (25%) и алюминия (10%) из Канады и Мексики, которые были введены в соответствии с разделом 232 (законом США о расширении торговли). Более того, Вашингтон не устанавливает квоты для ограничения объема импорта. Согласно совместному заявлению США и Канады, стороны договорились об аннулировании пошлин в течение ближайших 48 часов (как пошлин, введенных США на основании раздела 232, так и ответных пошлин на американскую сталь). Стороны также согласились прекратить все судебные разбирательства, осуществляемые в ВТО по вопросу пошлин, введенных на основании раздела 232.

Напомним, свое производство стальной продукции в Северной Америке есть у Evraz и у НЛМК.

У Evraz имеются предприятия в США и Канаде. Канадские заводы выпускают трубы (около 40% поставляется в США) и листовую сталь (в основном из заготовок, которые поставляет Regina — это предприятие, также расположенное в Канаде, принадлежит Evraz). Предприятия Evraz в Соединенных Штатах производят листовой и сортовой стальной прокат, перерабатывая стальные заготовки с местного завода Pueblo и импортные слябы. Североамериканские сталепрокатные заводы Evraz обеспечиваются стальными заготовками за счет поставок с собственных предприятий компании в США и Канаде на 75-80%, еще 20-25% поставляется из России и других стран (около 500 тыс. т в год). Ранее трансграничные поставки стальной продукции между США и Канадой, а также импорт слябов из России создавали для компании проблемы: ей приходилось во всех таких случаях уплачивать 25%-ю таможенную пошлину. Сейчас эта проблема отчасти решена — отменены пошлины на поставку стали из Канады в США и наоборот.

( Читать дальше )

Железная руда штурмует максимумы, начиная с кризиса VALE


Соответственно за ними могут начать движение и цены на базовый ресурс.


( Читать дальше )

Так и подмывает сказать. Я ж говорил!
Но не так все страшно, как в других компаниях по всему миру.
Рассмотрел чуть более пятнадцати компаний из Америки, Европы, Индии.
На Китае у меня сломалась БД. Постараюсь ближайшее время полечить и дополнить. Там все печально.

Пробую новый формат в виде отдельного файла. Надеюсь будет полезно.
Пару скринов:



( Читать дальше )

Финансовые результаты MMK за 1К19: EBITDA и FCF в рамках прогнозов    

ММК продемонстрировала слабые финрезультаты за 1К19, как и другие компании сектора: EBITDA снизилась на 18% кв/кв (НЛМК -18%, Северсталь -16%) до $440 млн, что близко к прогнозам АТОНа и консенсус-прогнозам. Тем не менее FCF вырос до $260 млн за счет высвобождения оборотного капитала в размере $59 млн и снижения капзатрат на $35 млн, что позволило ММК объявить дивиденды 1.488 руб. на акцию (100% FCF) — это соответствует доходности 3.4%. ММК торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2019П 3.8x и предлагает высокий дисконт 26% к среднему значению у российских сталелитейных компаний. Мы не думаем, что это может объясняться ее более низкой ликвидностью и интеграцией и сохраняем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА.

АТОН

По ситуации в нашумевшем посте (https://smart-lab.ru/blog/535490.php) сделал replay фьючерса.
Надеюсь, правда раскроется, а пока можно посмотреть именно как это произошло:

( Читать дальше )