облигации

Ослабление рубля усиливает инфляционные риски: каждые 10% падения курса добавляют 0,5% к инфляции. Аналитики прогнозируют, что к концу года цены вырастут на 9%, превышая целевой уровень ЦБ. Это может вынудить регулятора повысить ключевую ставку до 23–25%.

ЦБ приостановил покупку валюты, увеличил объемы продаж и может ужесточить валютный контроль. Однако, по мнению экспертов, это вряд ли стабилизирует рубль, так как рынок остается отрезанным от внешних инвесторов.

Прогнозы на конец года варьируются от 95 до 110 руб. за доллар. Возможен откат курса в случае усиления продаж валюты экспортерами или новых валютных мер, однако пока рубль остается под давлением из-за геополитических рисков и сезонного роста спроса на валюту.


Источник: www.vedomosti.ru/economics/articles/2024/11/28/1077768-kak-oslablenie-kursa-rublya-vliyaet-na-inflyatsiyu?from=newsline

Побаловаться с облигациями с плавающей доходностью решила компания Селектел, в послужном списке которой до недавнего времени присутствовали только выпуски с фиксированной доходностью, но рынок диктует свои правила.

Селектел - российская IT компания предоставляющая компаниям услуги облачных сервисов и дата-центров. У компании 4 центра обработки данных в Санкт-Петербурге, Ленинградской области и в Москве. Компания хранит и обрабатывает данные как обычных физических лиц, так и целых корпораций, например, Х5. При этом это исключительно частный бизнес без государственной доли участия.

По итогам 2023 года компания входит в топ-3 на рынке облачных инфраструктурных сервисов и топ-5 по количеству стоек в России.

Что там по выпуску?

🖥Дата размещения — 04.12.2024г.

🖥Дата погашения — 02.05.2027г., новая классика до трех лет.

🖥Размер выпуска — 3 000 000 000 рублей.

💰Размер купона — плавающий и привязан к ключевой ставке со спрэдом до 400 б.п. Высокая доходность говорит нам о том, что компании очень нужны деньги для финансирования своих инвестиционных проектов, а банки в кредит не дают или не дают на интересных для Селектел условиях.

Как и всё фондовое и биржевое, Сводный портфель PRObonds результатами не блещет. Напомним, Сводный портфель – арифметическое суммирование наших базовых портфелей: ВДО, Акции / Деньги, РЕПО с ЦК в рублях и юанях.

Имеем 9,4% за последние 12 месяцев. Однако без заметной просадки в последнее время. А на рынке просадок было в избытке. Но объединение разных подходов и активов до сих пор способно удерживать портфель от погружения.

С прошлой недели Сводный портфель стал пополняться юанями (базовый портфель – PRObonds РЕПО с ЦК CNY. История сделок, они всегда публикуются до момента довершения, в нашем телеграм-канале под соответствующим тегом #сделки.

Юани заняли 7% активов. В итоге могут занять 25%. Но для этого юань должен продолжать расти к рублю. Будет это или нет, мы не знаем. Если нет, если юань вовсе пойдет дешеветь, мы купили немного. Если да, позиция будет наращиваться, увеличивая участие в росте.

На верхней группе графиков видно, как «выстрелило» юаневое РЕПО. Сводный портфель накапливал позицию постепенно и получил от нее мало. Но получил плюс, который сделал его динамику ровнее в это неспокойное время.

НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ: ЭТО УЖЕ НАСТОЯЩАЯ КАТАСТРОФА

По данным Росстата (https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/185_27-11-2024.html) с 19 по 25 ноября ИПЦ вырос на 0.36% vs 0.37% и 0.30% в предыдущие 2 недели. В ноябре – 1.15%, с начала года – 7.80%, за 12 мес – 8.6% гг

Без огурца, томата, самолёта рост ИПЦ за 3 недели: 0.26%, 0.25% и 0.18%

Среднесуточный рост цен в ноябре (0.046%) заметно выше, чем год назад (0.037%). В ноябре 2023г ИПЦ вырос на 1.11%. Исходя из среднесуточного роста в этом ноябре ИПЦ вырастет на 1.38%. По нашим оценкам, это более 16% mm saar – т.е. max темпы роста цен с апреля 2022г (по методике ЦБ будет 12-13% mm saar).

В четверг мы получили новый мощный инфляционный шок (https://ofac.treasury.gov/recent-actions/20241121) – этот пакет санкций окажет более существенное влияние, чем летние санкции на Мосбиржу (https://t.me/russianmacro/19362). Те ударили больше по импорту, эти наносят удар по экспорту (SDN для ГПБ). Поэтому летом мы видели укрепление рубля, а сейчас его обвал. Платежи в итоге наладятся, но станут дороже, т.е. инфляционные эффекты.MMI.

Меры поддержки российской экономики при сохранении текущей ставки ключевой ставки ЦБ (21%) «не смогут компенсировать негативные последствия», заявил российский миллиардер основной бенефициар «Северстали» Алексей Мордашов.
По его словам, нужна серьезная переоценка того, что делается в области денежно-кредитной политики.
«Нам нужны серьезные дискуссии на эту тему. Какова природа инфляции? Насколько принятая ставка Центрального банка может ее в принципе сдержать? Мы видим, что ставка высокая, а инфляцию не победить. Ставка в два раза выше инфляции — неслыханная цифра. Мы чемпионы в мире.
Наверное, это беспрецедентная ситуация в современной мировой истории, когда ставка Центрального банка в 2,5 раза выше инфляции, а она не тормозится. Правильное ли это лекарство? Как бы лекарство не оказалось вреднее болезни»

REDACTED P6 (https://t.me/redacted6/11337) прогнозирует повышение ключевой ставки в декабре на 2-3 п.п.:
Источники, близкие к нескольким российским госструктурам, осторожно говорят о вероятном поднятии ключевой ставки в декабре на 2 или даже 3%. Эльвира Набиуллина, очевидно, договорилась с Михаилом Мишустиным игнорировать инфляцию и дать возможность банкам, а также всем владельцам валютных активов, хорошо отчитаться за год. Однако инфляция, которую теперь уже не стесняясь раскручивает Центробанк, очень не нравится населению. Как и сам по себе размер ставки, которую обыватель считает показателем уровня проблем в экономике. А это уже очень не нравится АП.
@ejdailyru
 То есть прогноз 23-24% по ставке ЦБ. Я почему то думаю, что меньше 22-23% будет, кто как ещё прогнозирует ставку?

Спасибо тем, кто пишет продуктивные комментарии к статьям и ставит лайки.

Для тех, кому удобнее читать информацию в Телеграм t.me/trader_mechanic.

Там же в канале:

• ·       Финансовый Прогноз Инвестиций на 15 Лет: Расчеты и Анализ;
• ·       Формируем долгосрочный инвестиционный портфель;
• ·       Технический анализ Т-Инвестиции, Сбер, ВТБ, Мосбиржа; Татн ао, Лукойл, Газпром, Новатэк и др;

Новостной фон:

Внешний контур

Трамп и Байден подписали меморандум о передаче власти. Переходная команда Трампа начнет формировать составы департаментов и агентств, получив доступ к ключевым брифингам. Переходная команда Байдена решила экономить деньги налогоплательщиков и работать за счет пожертвований;

Байден запросил у Конгресса $24 млрд помощи для Украины;

Германия закрыла новостное бюро Первого канала в Берлине;

Китай укрепляет сотрудничество с Южной Америкой, это обеспечит Поднебесную надежными поставками продовольствия и сырья;

ИНФЛЯЦИЯ В РФ С НАЧАЛА ГОДА К 25 НОЯБРЯ СОСТАВИЛА 7,80%
ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 25 НОЯБРЯ УСКОРИЛАСЬ ДО 8,66% С 8,59% НА 18 НОЯБРЯ
РОССТАТ

Инфляция в РФ с 19 по 25 ноября составила 0,36%,
с 12 по 18 ноября была 0,35%
Стабилизация инфляции

Инфляция в РФ
c 6 по 11 ноября 0,30%
с 29 октября по 5 ноября 0,19%,
с 22 по 28 октября 0,27%
с 15 по 21 октября 0,20%
с 8 по 14 октября = 0,12%
с 1 по 7 октября = 0,14%
с 24 по 30 сентября 0,19%
с 17 по 23 сентября 0,06%
с 10 по 16 сентября 0,10%
с 3 по 9 сентября 0,09%
с 27 августа по 2 сентября минус 0,02%
c 20 по 26 августа составила 0,03%
с 13 по 19 августа 0,04%,
с 6 по 12 августа 0,05%
с 30 июля по 5 августа 0,00%
с 23 по 29 июля 0,08% после 0,11%
с 16 по 22 июля 0,11%
с 9 по 15 июля 0,11%
, с 2 по 8 июля 0,27%
с 25 июня по 1 июля 0,66% («тарифная» неделя)

ВЫВОД

Для ЦБ России,
новость нейтральная.
Инфляция стабильно высокая.
Вероятно, 20 декабря ЦБ России поднимет ставку.
Интрига, на сколько поднимет

ОБ ОЦЕНКЕ ИНДЕКСА ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН С 19 ПО 25 НОЯБРЯ 2024 ГОДА

Средний индекс потребительских цен(ИПЦ) без сезонной корректировки на 25 ноября в годовом выражении пятую неделю подряд продолжила значительно ускоряться до 28,14%, а за последние 3 месяца сезонно демонстрирует средний показатель средней инфляции 9.48% против 7.96% неделей ранее и 6.56% в 2023 году, что значительно выше таргета в 4% по инфляции.

И накопительным эффектом сказывается на ускорении среднегодового индекса цен на 25 ноября до 11.57% с 11.45% на 19 ноября и 9.19% в 2023 году.