облигации

Российский рынок облигаций все еще находится под давлением жесткой риторики ЦБ и умеренно негативных трендов в инфляции, однако предоставляет очень привлекательную возможность для заработка. Попробуем найти баланс между различными видами бондов и поищем конкретные примеры для инвестиций.

Карта рынка

• Ключевая ставка — 19%. При этом сохраняется риск ее повышения на заседании в октябре.

• Ставка однодневного межбанковского кредитования (RUONIA) — 18,4%.

• Доходность 30-ти наиболее ликвидных корпоративных облигаций — 20,35%.

• Доходность корпоративных облигаций второго эшелона со сроком погашения 1–2 года — 23–24%.

• Доходность длинных ОФЗ — 16–16,5%, среднесрочных — 18–19%.

Принципы составления портфеля

Доходности долгового рынка находятся на беспрецедентно высоком уровне, и не исключено, что ключевая ставка может пойти еще выше в октябре. Но есть основания полагать, что настроения на рынке улучшатся в I полугодии 2025 г., а, возможно, уже в IV квартале текущего года по мере замедления инфляции. Аналитики БКС ожидают перехода к снижению ключевой ставки в конце II квартала 2025 г., а к концу III она может быть заметно ниже текущих уровней.

( Читать дальше )

Читаю комментарии инвестиционных «экспертов» по поводу бюджета 2025 — 2027 года. Не обычных пульсян, а популярных блогеров, которые ведут успешные стратегии автоследования и ребят из телеграмма, которые управляют целыми фондами!!! И вижу я, что эти самые эксперты… Confirmation bias. Парни так хотят, чтобы рынок рос, комиссии стриглись и лето не кончалось, что буквально любую новость трактуют как позитивную для рынка и акций)) Вот и бюджет уже успели назвать анти инфляционным и даже видят замедление расходов!!!

Я попробую высказать свои confirmation bias, которые конечно же считаю непредвзятыми))

Итак, путем несложного гугла нахожу вот такую новость от ноября 2022 года:

«Документ предусматривает доходы бюджета России на 2023 год в 26,13 трлн руб. (17,4 % ВВП), расходы — 29,056 трлн (19,4 % ВВП). При этом в 2024 году доходы бюджета должны увеличиться до 27,24 трлн руб., в 2025 году — до 27,98 трлн, а расходы — до 29,43 трлн и 29,24 трлн руб. соответственно».

( Читать дальше )

Экспобанк только что успешно погасил свой первый выпуск и вот вприпрыжку спешит за вторым. Уже сегодня, 2 октября банкиры соберут заявки на свежий флоатер с привязкой к ключевой ставке. У меня есть плохая новость и хорошая. Плохая — выпуск только для квал. инвесторов. Хорошая — квал. инвесторы смогут неплохо заработать на Экспобанке.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Бизнес Альянс, РегионСпецТранс, Сбер, Поликлиника, ЯТЭК, ВИС Финанс, Якутия, АО Рольф, Алроса, АФ Банк, МСП Банк.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💰А теперь — побежали смотреть на новый выпуск Экспобанка!

🏛️Эмитент: АО «Экспобанк»

💰Экспобанк — относительно крупный частный российский банк. Работает на рынке в сегменте крупного бизнеса, МСБ, автокредитования и розницы. Также банк финансирует и оказывает консалтинговые услуги клиентам по сопровождению сложно-структурированных сделок. 3 филиала и 36 офисов банка расположены в крупнейших городах России, в том числе у нас в СПб. Головной офис в Москве.

( Читать дальше )

Брокер ВТБ в прямом эфире РБК презентовал стратегию на четвертый квартал 2024 года, выделив золото, фонды денежного рынка, облигации с плавающим купоном и акции компаний с низкой долговой нагрузкой как привлекательные активы для инвестирования. По мнению аналитиков, в условиях высокой инфляции и жесткой денежно-кредитной политики, золото и качественные облигации станут особенно актуальными.

Главный экономист ВТБ Родион Латыпова прогнозирует, что к концу 2024 года инфляция может достигнуть 7,7%. Инвесторам рекомендовано обращать внимание на компании с низким уровнем долговой нагрузки, такие как HeadHunter, «Яндекс», ЛУКОЙЛ и «Газпром». В частности, «Газпром» рассматривается как фаворит благодаря интеграции с «Сахалин Энерджи» и увеличению добычи газа в России.

Фонды денежного рынка набирают популярность: доля клиентов, совершивших сделки с ними, выросла в пять раз. Управляющий директор ВТБ Ярослав Лазарев отметил, что такие инструменты предлагают почти безрисковую доходность, привязанную к ключевой ставке.

( Читать дальше )

Раньше считалось, что инверсия кривой доходности
(доходность длинных ОФЗ ниже доходности коротких) — это
предвестник рецессии.

Сейчас по ОФЗ инверсия уже долгосрочно


Участники рынка уже привыкли, что месяцы подряд доходность длинных ОФЗ ниже доходности коротких.
ЦБ России настроен «по ястребиному» и большинство аналитиков ожидают повышение ставки на 1% до 20%
на заседании ЦБ России 25 октября 2024г.

Институт ВЭБа ожидает, что
рост ВВП составит 2,7% в этом году и 1,1% в следующем.
Эксперты объясняют это ужесточением денежно-кредитной политики и
приближением к границам использования производственных и трудовых ресурсов.

Росстат подтвердил оценку роста ВВП в 4,1% г./г. в реальном выражении за 2 кв. 2024 г.
Фактически за прошедший квартал основное снижение темпов экономического роста
произошло за счет добычи полезных ископаемых и энергетики, тогда как остальные отрасли показали сопоставимую динамику
(по сравнению с 1 кв. 2024 г.).
Именно во 2 кв. 2024 г. сезонно-сглаженные темпы роста ВВП заметно сократились – если начиная с 3 кв. 2023 г. они стабильно превышали 1% кв./кв. (в частности, 1,2% кв./кв. в 1 кв. 2024 г. и 1% кв./кв. в 4 кв. 2023 г.), то по итогам 2 кв. 2024 г. они упали до 0,4% кв./кв.

( Читать дальше )

Заем века: зачем Минфин размещает рекордный объем госдолгаПлан заимствований до конца года составляет 2,4 трлн рублей. 

Это очень важное событие, Минфин опубликовал план по займам до конца года. Такой объем средств вероятно не получится привлечь, единстаенный выход это девальвировать рубль и профинансировать дефицит бюджета в конце года. 

Вчера руль упал на 3% до 96 за доллар, к концу года возможны всё 100 и даже выше. 

Экспортёры в шоколаде, Сургут пр фишка конца года, за ними и весь рынок подтянется. 

Помните, в детстве была такая экономическая настольная игра Монополия, в которой надо было покупать активы, развивать свой капитал и не стать банкротом? Я тоже помню, но это совсем не та Монополия, «это не игра, здесь всё серьезно».

Наша Монополия – это логистическая платформа, объединяющая участников рынка автомобильной логистики в цифровой среде с помощью сервисов и технологий. Функционал платформы позволяет грузоперевозчикам найти груз и вывезти его собственными силами, а водителям-предпринимателям — получить во владение транспортные средства через механизм лизинга при помощи партнеров компании

.В группу входят такие блоки как Монополия.Грузы, Монополия.Бизнес, Монополия.Тракинг, Монополия.Топливо и еще несколько дополнительных сервисов, которые вместе создают даже не логистическую компанию, а целую IT-группу.

Компания основана в 2006 году, штаб-квартира находится в Санкт-Петербурге. В 2023 году Монополия приобрела FTL-перевозчика Globaltruck. В 2025 году Монополия планирует выйти на IPO.

( Читать дальше )

Начинается 4 квартал, мы решили подготовить для читателей канала небольшую шпаргалку: данные по погашениям и офертам до конца текущего года. В выборку попали бумаги с рейтингом до уровня А

По ссылке: график погашений/амортизаций, график пут-оферт, таблица отношений погашаемых бумаг к объёму бумаг в обращении по эмитентам

Дефолты (технические дефолты) Ники и Росгео, находящиеся на разных полюсах рейтинговой оценки, показали, что оценивать возможность эмитента соблюдать свой график погашения — занятие не бесполезное. Надеемся, что собранные материалы будут полезны нашим читателям 

В инвестиционном сегменте нашей выборки в абсолютных выражениях наибольшие погашения предстоят: 
• ЭР-Телеком Холдинг 9 млрд
• Группа ЛСР 2,4 млрд
• АБЗ-1 2,25 млрд
• ИЭК Холдинг 2 млрд

Крупнейшие погашения эмитентов ВДО: 
• Охта Групп 944 млн
• Легенда 800 млн
• Инкаб 782 млн
• Лайм-Займ 330 млн

Крупнейшие оферты: 
• Сегежа Групп 10 млрд

( Читать дальше )

1 октября 2024 года ФПК «Гарант-Инвест» стала партнером IV конгресса ответственного бизнеса «ESG – (Р)эволюция», где президент компании, Алексей Панфилов, выступил на сессии Школы управления СКОЛКОВО -  Устойчивый бизнес: в поисках новых решений». В числе участников — Андрей Шаронов, генеральный директор Национального Альянса по вопросам устойчивого развития и руководители по устойчивому развитию ГК РосАтом, X5 Group, ООО «Юнилевер Русь», УК «Металлоинвест».  Модератором выступила Елена Дубовицкая, директор Центра устойчивого развития Школы управления СКОЛКОВО.

Обсуждалось, что компании, внедряющие экологические и социальные технологии (ESG), становятся более устойчивыми в условиях экономической нестабильности, становясь ключевыми драйверами роста. Алексей Панфилов отметил, что ФПК «Гарант-Инвест» активно улучшает качество жизни, строя комьюнити-центры в новых микрорайонах. «Зелёные» инвестиции в недвижимость играют важную роль в снижении эксплуатационных затрат.

( Читать дальше )

💼 ЯТЭК 001Р-04 $RU000A109NF7

www.tbank.ru/invest/bonds/RU000A109NF7/
Рейтинг — A(RU) (АКРА)
Купон — Плавающий
Номинал — 1000 Р
Количество выплат в год — 12
Дата погашения облигации — 17.09.2027
Объем эмиссии — 1.50 млрд ₽
Для неквал. инвесторов — Нет

Цель займа:
Средства, полученные от размещения облигаций, планируется направить на финансирование основной деятельности, в том числе на реализацию инвестиционной программы.

Тинькофф стратегия Облигации ААА
&Облигации ААА
www.tbank.ru/invest/strategies/d1f27427-8f8a-4f7d-8b8f-da10cdf77f1c/

Тинькофф стратегия Российские ETF
&Российские ETF
www.tbank.ru/invest/strategies/01189663-dd5c-4d69-b77f-0dd1b65eddf0

Тинькофф стратегия Золотой Фьючерс
&Золотой Фьючерс
www.tbank.ru/invest/strategies/289233a8-2d75-4e95-ac93-ba3daa0ecf9f/