обратный выкуп

Здравствуйте!

Обратный выкуп собственных акций эмитентом (buyback) — актуальная тема для инвестора. Ведь это может повлиять на его финансовый результат и отчетность. Каким образом? Можно ли сальдировать убытки? Разберемся в этой статье.

Бывает, что компания-эмитент решает выкупить свои акции у текущих владельцев и таким образом вывести ценные бумаги или их часть из обращения. Причины возврата капитала в компанию могут быть разные — от решения финансовых вопросов до защиты от «недружественного поглощения». 

Однако нас интересует другой вопрос. Как это отражается на финрезультатах и налогах частного инвестора?

В момент обратного выкупа акций инвестор получает прибыль или убыток. Как правило, цена выкупа бумаги не должна быть ниже ее текущей котировки. Но финансовый результат будет зависеть от цены, по которой инвестор приобрел эти бумаги, и от цены выкупа. 

Отсюда возникает логичный вопрос, зачем продавать себе в убыток?

( Читать дальше )

Всем привет! Рынки продолжают снижение, а компании один за другим объявляют buy-back. Что это, зачем оно нужно и что это значит для частных инвесторов?

За последнюю неделю целых три компании объявили обратный выкуп акций: ГК Самолет, Fix Price, Сбербанк. В конце декабря еще три: Совкомфлот, Новатэк, SoftLine. Это очень высокая плотность, учитывая, что за весь 2021 год было всего 8 объявлений байбэков.

Buy-back или обратный выкуп – это покупка компанией своих акций. Например, Лукойл покупает акции Лукойла и, таким образом, акций на рынке остается меньше. Далее Лукойл может погасить эти акции или снова продать в течение года на рынке, но чаще всего, акции погашаются.

Компания может выкупить акции на бирже, как мы покупаем акции, или предложить акционерам продать свои акции напрямую. В первом случае объявляются сроки и объемы программы выкупа, например, на прошлой неделе Сбербанк объявил программу обратного выкупа акций на сумму 50 млрд. руб. в течение 2022-2025 гг. Во втором случае акционерам направляется оферта о выкупе акций по установленной цене. Все акционеры, которые желают продать акции компании, подают заявку. Например, в 2020 г. Распадская приобрела Южкузбассуголь, и акционеры, не поддерживающие это решение, могли продать акции напрямую Распадской по цене выше рыночной.

( Читать дальше )

Ритейлер Fix Price представил свои операционные результаты за 4К и 2021 г., которые оказались ожидаемо слабыми на фоне усиления ограничений в стране и негативной конъюнктуры ряда зарубежных рынков. Выручка увеличилась на 14,5% г/г, а LFL-продажи замедлили рост до 3,2%. По итогам года сопоставимые продажи увеличились на 7,2%, хотя в начале года предполагался рост около 10%. В российских магазинах Fix Price, на которые не повлияли ограничения, рост LFL-продаж за год составил 9%, что заметно ближе к изначальной цели. В компании отмечают рост валовой маржи г/г в 4К и ожидают рентабельность EBITDA за 2021 г. на уровне 19%. Также было объявлено о начале программы обратного выкупа акций на сумму до 4 млрд руб. и сроком на 6 мес., что может поддержать котировки. Наша текущая рекомендация для GDR Fix Price — «Покупать» с целевой ценой 819 руб. за бумагу.

Выручка Fix Price в 4К 2021 г. увеличилась на 14,5% г/г, до 66,5 млрд руб., что несколько ниже нашего прогноза. Относительно предыдущего отчетного периода рост замедлился на 3,4 п.п. вследствие динамики сопоставимых продаж и торговой площади. В собственных магазинах компании розничная выручка увеличилась на 15,1% г/г. Торговая площадь выросла в 4К на 18,9% г/г. По итогам года компания открыла 737 магазинов (net), что немного больше объявленного плана в 730 магазинов. Менеджмент подтвердил, что ожидает в следующем году открытия 750 новых магазинов (net), как было предусмотрено в прогнозах при выходе на биржу. В структуре открытий остается довольно высокой доля зарубежных направлений, а магазины вне России на конец года составили 9,4% от общего числа.

( Читать дальше )

Новатэк анонсировал новую 5-летнюю программу обратного выкупа   

Согласно пресс-релизу НОВАТЭКа, совет директоров компании одобрил новую программу обратного выкупа сроком на 5 лет на общую сумму до $1 млрд. Предыдущая программа выкупа на сумму $0.6 млрд., объявленная 7 июня 2012, прекращена, по состоянию на конец октября 2021 года она была завершена примерно на 75%.

Выкуп ценных бумаг должен оказать поддержку акциям НОВАТЭКа — по рыночным спот-ценам программа составляет 7% от общего объема free-float ($14.1 млрд или 21% от общего количества акций в обращении). Акции НОВАТЭКа достаточно ликвидны — среднедневной объем торгов за 3 месяца составляет $70.8 млн, -поэтому влияние программы на ликвидность не должно быть существенным. Мы подтверждаем наш рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по НОВАТЭКу, который торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2022П 13.0x против 3.0x у Газпрома.

Атон

3.1. Определить цену приобретения обыкновенных акций Публичного акционерного общества «СОЛЛЕРС Авто» (регистрационный номер выпуска акций Общества 1-01-02461-D) в сумме равной 240 руб. 50 коп. за одну акцию.

3.2. Приобрести в соответствии с пунктом 2 статьи 72 Федерального закона № 208-ФЗ от 26.12.1995 «Об акционерных обществах» размещенные обыкновенные акции Публичного акционерного общества «СОЛЛЕРС Авто» (далее – «Общество») номинальной стоимостью 12,5 рублей каждая, регистрационный номер выпуска акций Общества 1-01-02461-D (далее – «Акции») в количестве 1 713 507 (один миллион семьсот тринадцать тысяч пятьсот семь) Акций за цену, равную 240 руб. 50 коп. за одну Акцию.

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=UsOHuH-AwZU-CEZJCIvbkyFw-B-B&attempt=1

Господа,
напишите в комментариях,
закон о налоге 2% на buy back в США  принят ?
Если да, то с какого числа начнёт действовать ?

Кто не в курсе, поясняю, что была за история с законом о налоге 2% на buy back в США 
11 сентября американские сенаторы-демократы Шеррод Браун (Огайо) и Рон Уайден (Орегон)
предлагали обложить 2-процентным налогом суммы,
которые публичные компании тратят на обратный выкуп акций.
«Нынешнее налоговое законодательство в США очень благоприятно для выкупа акций, хотя такая практика дает преимущества только для самой верхушки в компаниях и создает возможности для инсайдерской торговли», — заявил Уайден, возглавляющий комитет по финансам Сената.
«Наш законопроект положит конец этим преференциям и
станет стимулом для огромных корпораций инвестировать в своих служащих», говорил Уайден. 

Спасибо.

C уважением,
Олег.

продолжаю рубрику «Средневзвешенная за 6 месяцев» — это откровенная кража частной собственности или «Инвесторам здесь не место».

Держу акции Иркутскэнерго, жду там что-то вроде конкурентного предложения по выкупу или (если Евросибэнерго уже собрал через аффилированные 95%) принудительного выкупа. Предложение добровольной оферты по 13.82 рубля истекает 17.11.21. Цена последних недель 14-15 рублей.

в прошлый раз вспоминал историю с принудительным выкупом акций Уралкалий в 2019 году. Сейчас кратко о последнем годе листинга Красноярской ГЭС:

30.06.2016 (стрелочка 1)
2.6. Цена приобретения эмиссионных ценных бумаг или порядок ее определения: 81,1 рублей за одну обыкновенную акцию ПАО «Красноярская ГЭС».

( Читать дальше )

август 2019 года акционер «Уралкалия» объявил о принудительном выкупе акций по 120 рублей, вроде щедро (на 40% выше, чем 6-месячная средневзвешенная), но не для крупнейшего мирового игрока калийных удобрений. 
Простые акционеры Уралкалия тогда расстроились, имели полное право.

в августе 2020-го, когда поставки другого крупнейшего игрока рынка Беларуськалий будут под угрозой срыва, миноритарии расстроятся второй раз

Русал тоже крупнейший игрок, но на мировом рынке цветных металлов, а для производства алюминия самое главное — электроэнергия. У кого она дешевле, тот и берёт рынок. Иркутскэнерго на 90% уже принадлежит структурам О.Дерипаски (Евросибэнерго).
В начале сентября оферта по 13.82, а 15 октября что-то похожее на инсайдерский разгон, имевший место за 2 недели до объявления выкупа акций в Уралкалия в 2019-м.

( Читать дальше )

HeadHunter запустил программу обратного выкупа депозитарных расписок, которая продлится до 10 августа 2022 г. Объем программы может составить до 3 млрд руб. (1,5% от текущей капитализации группы, или 55% от денежной позиции компании по состоянию на конец 1П21). Выкупленные расписки в течение четырех лет (начиная с июля 2022 г.) будут направляться на программу мотивации сотрудников, которая была расширена до включения среднего менеджмента. По сообщениям Forbes, всего компания планирует за 4 года раздать сотрудникам ~6% акций на сумму 150 млн долл. (11 млрд руб.).

Эффект на акции. Мы считаем начало программы выкупа акций позитивным среднесрочным фактором, поскольку это может обеспечить поддержку текущего рыночного уровня котировок.

Куприянова Анна
Степанов Денис
«Газпромбанк»

Berkshire Hathaway — компания Уоррена Баффетта, инвестирующая доходы от страхового дела в отдельные бизнесы или в неконтрольные пакеты акций интересных компаний.

Начиная с 2016 г., компания начала покупать акции Apple. Столбиками на графике изображено количество акций Apple в портфеле (правая шкала). К концу 2018 Berkshire владел 5,26% от всех акций Apple. Тогда кол-во акций достигло 1 млрд штук. Начиная с 4 кв. 2018, Berkshire иногда продаёт акции Apple, в сумме продав уже 122,8 млн шт. Всегда после сообщения о продаже появляются новости с кошмарными заголовками.

Но давайте взглянем на реальную долю, которой владеет Berkshire. Достигнув 5,26% в 2018 г., она почти не опускалась ниже этой отметки, несмотря на значительное сокращение количества акций. Магия? Обратный выкуп! Apple постоянно сокращает количество акций в обращении, тем самым предоставляя акционерам выбор — ничего не делать, но ваша доля в компании будет расти или продать немного акций, сохранив целевую долю. Berkshire пользуется второй опцией.

Инвестиции Berkshire в Apple: ~$36 млрд;
Получено дивидендов: ~$3 млрд;
Продажа 122,8 млн акций в период 2018-2020: ~$13,5 млрд;
Текущая стоимость оставшихся 887,13 млн акций: ~$129,8 млрд.

Источник