опек+

В продолжение темы влияния коронавируса на мировую экономику рассмотрим воздействие начавшейся в Китае эпидемии на рынок нефти. Ключевой фактор — спрос на черное золото со стороны «закрытых на карантин» промышленного и транспортного секторов Поднебесной, демонстрирует значительное сокращение. 

Аналитики Goldman Sachs прогнозируют падение дневного потребления на 3,2 мб в феврале и 1,4 мб в марте. В мае влияние эпидемии предположительно должно сойти на нет:

(Аналитики Goldman Sachs прогнозируют суммарное сокращение дневного потребления нефти в Китае на 3,2 мб в феврале и 1,3 мб в марте.)

В подтверждение этого прогноза ставка фрахта нефтяных супертанкеров уже испытала существенное снижение в январе:

Вряд ли это столкновение пройдет без последствий, так что самое время задуматься о защитных активах и связанных с ними ставках на горизонт в месяц.

Физический рынок

ПРЕДЛОЖЕНИЕ
Добыча нефти в США снова на исторических максимумах и составляет 13 мб\д., что на 9,2% выше, чем годом ранее. При том, что кол-во активных буровых остается на 20% ниже, чем в начале 2019 года. Доля добычи в нефтепереработке на неделе осталась на отметке  80% (зеленая линия на картинке).
Показатель чистого импорта резко вырос до 4,008 мб\д, что на 4,2% выше, чем годом ранее. Доля чистого импорта резко выросла до 25% (красная линия на картинке). Ну что же, вот вам и последствия коронавируса.

СПРОС
Нефтепереработка остается на низком уровне, что соответствует низкому сезону – 16,02 мб/д, тем не менее, это на 1,64% выше, чем годом ранее. На картинке зеленая линия — это доля перегонки бензина в общем спросе на нефть, мы резко упали, т.к. на фоне сокращения поставок СПР в страны Азии упали объем загрузок НПЗ.

Нефтяной рынок в низком сезоне и уже с приходом весны начинается высокий сезон.

На наш взгляд комментарии г-на Сечина, в целом окажутся нейтральны для стоимости акций. В то же время необходимо подчеркнуть, что в 2020 рынок, скорее всего, продемонстрирует рост интереса к проекту Восток Ойл (ресурсная база которого оценивается в 5 млрд т нефти), при этом особенно пристальное внимание будет обращено на потенциальные налоговые льготы, которые правительство может предоставить по арктическому проекту. В данный момент Роснефть планирует привлечь к разработке проекта международных инвесторов из Индии, а также западных партнеров.

На котировки давят спекуляции относительно санкций и снижение цены на нефть на 13%. Если ОПЕК не удастся стабилизировать ситуацию на рынке нефти, выручка в 1 квартале может сократиться на 3-4% по сравнению с 4 кварталом прошлого года. На мой взгляд, краткосрочно рынок не отыграл негатив, и в случае отрицательной динамики на рынке, нисходящее движение продолжится в диапазон 435-440 руб. до конца месяца. Вместе с тем, ожидаем сильные финансовые результаты по итогам 4 квартала, объем выручки 8,6 трлн руб., это станет поводом для спекулятивных покупок.

Я не любитель теории заговоров, но информация может быть интересной. Плюс получил несколько просьб осветить немного эту тему. Спасибо за проявленный интерес.

Мы считаем операционные результаты компании в целом НЕЙТРАЛЬНЫМИ. Компания в 4К19 сохранила объем добычи нефти неизменным в терминах тыс. барр./сут., что было ожидаемо, учитывая ограничения, предусмотренные соглашением ОПЕК+. Финансовые результаты Группы за 2019 год должны быть объявлены 10 марта. ЛУКОЙЛ торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2020П 4.1x (на 21% выше своего среднего 5-летнего значения и на 13% ниже среднего мультипликатора по российским аналогам).

По новостям:

ОПЕК РАССМАТРИВАЕТ СОКРАЩЕНИЕ ДОБЫЧИ НЕФТИ НА 500К Б/Д — ИСТОЧНИКИ RTRS / 14-15 ФЕВРАЛЯ ЗАСЕДАНИЕ

но есть мнение, что это ни о чем, в прошлые кризисы приходилось сокращать на 2M+, чтобы получить хоть какой-то результат, а кто сейчас на это готов?

UPD: Хотя кое-кто уже готов:

С.АРАВИЯ МОЖЕТ СОКРАТИТЬ ДОБЫЧУ НЕФТИ НА 1 МЛН Б/Д — ИСТОЧНИКИ СМИ

пишет MarketTwits

Последствия для российской экономики вряд ли будут серьезными, но все же некоторого негатива не избежать. Возможны более осторожный подход к дальнейшему смягчению ДКП и ослабление рубля.