операционные результаты

X5 Retail Group: в 3К22 продажи выросли на 19,5% г/г до 647 млрд руб.

Опубликованные X5 Retail Group операционные результаты за 3К22 указывают на сохраняющиеся высокие темпы роста выручки на фоне высокой инфляции и хорошей структуры форматов.

Чистая выручка от реализации увеличилась на 19,5% г/г до 647 млрд руб., ускорившись на 0,9 п. п. по сравнению с 2П22. Максимального темпа прироста (20,7% г/г) выручка достигала в августе.

По сопоставимым продажам (LfL) ретейлер прибавил 12,4% г/г в 3К22, увеличив при этом и количество чеков, и их среднюю сумму (на 3,9% и 8,2% г/г соответственно).

В основе сильных результатов X5 в 3К22 — отличные показатели сетей «Пятерочка» и «Чижик». Это подтверждает наше мнение, что ведущие представители продуктовой розницы с сильными позициями в массовом сегменте, такие как X5 или Магнит, могут лучше справляться с сегодняшними сложностями в экономике. По акциям X5 Retail Group мы сохраняем рекомендацию «Покупать». Компания планирует опубликовать 25 октября финансовые результаты за 3К22, по которым можно судить, насколько сильно изменение ситуации повлияло на показатели рентабельности.

Синара

И как же плох X5 Retail Group N.V., но в тонкости нидерландской прописки мы особо лезть не будем.

Вышли операционные показатели X5 за 3-ий квартал. В целом все выглядит весьма неплохо. В 3-ем квартале напродавали столько же сколько за 2-ой квартал и больше на 19,5% чем год назад.

Отмечу, что примерно через неделю, 25 октября компания должна опубликовать уже финансовые результаты, где мы увидим не только размер выручки, но и прибыль с денежными потоками. 

( Читать дальше )

Северсталь раскрыла операционные показатели за 3К22.

Итоги третьего квартала достаточно сильные, принимая во внимание трудности, с которыми столкнулись российские производители и, в частности, «Северсталь». Снижение производства на 8% г/г до уровня 8 млн т на фоне ремонта конвертера и рост продаж на 2% г/г за 9М22 демонстрируют способность компании адаптировать бизнес-модель в условиях меняющихся рынков и геополитических рисков.

Согласно комментариям менеджмента, компания смогла частично перенастроить сбытовые каналы и перенаправить растущие объемы продаж в 3 квартале 2022 года на «дружественные» зарубежные и внутренние рынки. Мы отмечаем изменение продуктовой структуры портфеля продаж. Положительная динамика продаж продукции с высокой добавленной стоимостью в третьем квартале свидетельствуют о восстановлении спроса на отечественном рынке.


( Читать дальше )

Северсталь опубликовала операционные результаты за 9 мес. 2022 г. С января по сентябрь этого года металлург сократил выпуск стали на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Однако, несмотря на санкции в отношении компании, Северсталь сумела нарастить продажи за 9 мес. 2022 г. на незначительные 2%.

Основное производство и продажи компании пришлись на III кв. 2022 г. Производство чугуна увеличилось на 16% – до 2,28 млн тонн, производство стали выросло на 10% до – 2,64 млн тонн. Продажи стальной продукции и железной руды увеличились на 38% и 20% соответственно.

По словам менеджмента, в июле-сентябре наблюдается увеличение спроса на металлопродукцию внутри страны. Сильные операционные  результаты за III кв. 2022 г. показывают, что Северсталь смогла адаптироваться. Тем не менее, компания сообщила, что финансовые результаты в текущих условиях раскрыты не будут, что вполне ожидаемо.

Мы ждём слабые финансовые результаты по итогам года. Нарушение логистических поставок, закрытие традиционных рынков сбыта из-за санкций и усиление конкуренции на внутреннем рынке приведёт к росту операционных расходов и снижению маржинальности. Кроме этого, давление на финпоказатели оказывает крепкий рубль и снижение цен на сталь на фоне развивающейся рецессии в Европе и США.

Баженов Дмитрий
КИТ Финанс Брокер 

Совокупные продажи стали за этот период выросли на 2% г/г до 8,1 млн т. В 3К22 продажи металла подскочили на 38% к/к: компании удалось перенаправить экспортные объемы на альтернативные рынки.

При этом производство стали за 9М22 сократилось на 8% г/г до 8 млн т, в основном в связи с ремонтом конвертера в 2К22 и ограниченной загрузкой электродуговых печей при растущих ценах на металлолом в 3К22.

Отметим, что за 9М22 Северсталь нарастила продажи стальных полуфабрикатов на 20% г/г (в основном за счет экспортных рынков), что поддержало общие показатели продаж и производства, но может оказать давление на прибыль в связи с низкой рентабельностью этого вида продукции.

В целом операционные результаты компании мы рассматриваем как хорошие. Полагаем, что рынок ожидал снижения продаж примерно на 10–15% г/г, и опубликованные результаты должны приятно удивить инвесторов. Компания не станет раскрывать отчетность за 3К22 и 9М22 по МСФО.

Синара ИБ

«Северсталь» представила операционные результаты за 3 кв. 2022 г. и 9 мес. Очевидно, что в 3 кв. компания смогла адаптироваться под сложные условия, перенастроила сбыт и перенаправила поставки, смогла нарастить производство и продажи. Результаты по сравнению со 2 кв. неплохие: производство стали выросло на 10%, до 2,6 млн тонн, чугуна — на 16% кв/кв, до 2,8 млн тонн (сказалось окончание ремонтов), продажи стальной продукции увеличились на 38% кв/кв, до 3,13 млн тонн за счет активизации внутреннего спроса. Некоторым негативным моментом выступает снижение на 7% за квартал доли продукции с высокой добавленной стоимостью — до 40%, что негативно для финрезультатов компании.

За 9 мес. результаты похуже: производство стали сократилось на 8% г/г, до 7,9 млн тонн (давление оказали ремонтные работы во 2 кв. и ограниченная загрузка электродуговых печей), снизились продажи продукции с высокой добавленной стоимостью на 2% г/г, до 3,6 млн тонн, и ее доля уменьшилась до 44%.

«Северсталь» сообщила, что финансовые результаты в текущих сложных условиях раскрыты не будут, что в общем ожидаемо, но несколько негативно для инвесторов. С учетом того, что продуктовая структура портфеля продаж «Северстали» претерпела изменения (выросла доля полуфабрикатов, сократилась доля продукции с высокой добавленной стоимостью), а цены на сталь снизились, плюс укрепился рубль, выросли транспортные расходы и тарифы, нетрудно понять, что финансовые результаты компании оказались под давлением. Акции «Северстали» по факту выхода операционных результатов отреагировали ростом на 3%, но затем стабилизировались.

Мы считаем, что в целом отчет неплохой, но период адаптации у компании трудный и неминуемо ведет к просадке финансовых результатов.

Лящук Владимир
«Промсвязьбанк»

В феврале 2020 года компания завершила допэмиссию по 1777 рублей за акцию. Кол-во акций на тот момент стало 2,85 млн. То есть капитализация была 5,1 млрд рублей или 80 млн долларов по тому курсу. Объем торгов в феврале составлял 4,7 млрд долларов или 300 млрд рублей.

В сентябре объем торгов составил 5,85 млрд долларов или 350 млрд рублей, в неторговом марте было столько же. Для сравнения добавил статистику по разделу акций(!) Мосбиржи. В 2021 году нормально бодались, но уже, кажется, что всё.





Я это к тому, что они вернулись к тем же объемам торгов, но текущая капитализация 14,5 млрд рублей — это почти в 3 раза выше. Так что еще можно падать и падать. По 35 рублей начнем прикидывать, какие перспективные перспективы несут за собой гонконгские акции.

НОВАТЭК: объем реализации газа снизился в 3К22, но его товарные запасы за квартал выросли — умеренно негативно

Предварительные операционные результаты НОВАТЭКа за 3К22 показывают как снижение экспорта СПГ (до 1,9 млрд м3 с 2,2 млрд м3 в 2К22), так и уменьшение продаж газа на внутреннем рынке (на 4% г/г до 14,3 млрд м3).

Однако обращаем внимание на существенный рост за квартал объемов газа, включая СПГ, в виде «остатков товарной продукции» и «товаров в пути» с 0,8 до 1,8 млрд м3.

Сократились и объемы реализации жидких продуктов: нефти — на 8% к/к (до 703 тыс. т), стабильного газового конденсата — на 8% к/к (до 835 тыс. т).

Мы считаем статистику умеренно негативной для котировок акций НОВАТЭКа, но обращаем внимание, что реализация газа может быть увеличена в 4К22 за счет сформированных запасов. Прогнозируем сильные финансовые показатели за 2П22 в связи с ростом спотовой цены на газ в Европе. Так, в 3К22 средние котировки TTF выросли на 90% к/к до $2017/тыс. м3, и мы исходим из допущения, что они останутся на данном уровне и в 4К22. Наш рейтинг по акциям НОВАТЭКа — «Покупать».

Синара ИБ

Сегодня НОВАТЭК выпустил пресс релиз операционных результатов, в целом все в норме (добыча газа не падает, в отличие от Газпрома).



Графически это выглядит так.





Крепкий курс рубля конечно давит на прибыль в 3 квартале, с 2023 года Минэкономразвития ожидает курс 70+ руб и мы вместе с ним.




Но основной риск лично для меня — то что Газпром заставит НОВАТЭК сократить добычу газа из-за отсутствия нужды в нем (снизился экспорт по трубе). И это может снизить добычу конденсата, что сильно повлияет на прибыль.

Про новые налоги отдельно упоминал тут — https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/839141.php ключевой вопрос, сколько возьмут с НОВАТЭКА — 200 млрд (весь налог) или пропорционально с Сахалин-2, где работает СРП (соглашение о разделе продукции), тогда возьмут 130 млрд с НОВАТЭКА.

Обновил модели с новым курсом, ценой на нефть и СПГ (увеличил долю спотовых поставок до 25%, о чем говорили топ менеджеры новатэка в последних новостях). В качестве бенчарков брал JCC и JKM (цены на нефть и СПГ спот на азиатском рынке) — почему, писал тут большой разбор https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/819835.php


( Читать дальше )

В третьем квартале 2022 года добыча углеводородов составила 155,6 млн баррелей нефтяного эквивалента (бнэ), в том числе 19,94 млрд куб. м природного газа и 3,0 млн тонн жидких углеводородов (газовый конденсат и нефть). По сравнению с третьим кварталом 2021 года добыча углеводородов выросла на 6,1 млн бнэ или на 4,0%.

( Читать дальше )