отчеты МСФО

EBITDA Норникеля стала рекордной с 2007 года

Выручка Норникеля по МСФО в 2021 году выросла на 15% г/г, до 17,9 млрд долл. EBITDA увеличилась на 37% и составила 10,5 млрд долл., максимум с 2007г., рентабельность по EBTIDA выросла на 10 п.п., до 59%, чистая прибыль достигла 6,9 млрд долл. Свободный денежный поток сократился до 4,4 млрд долл., снизившись на 34% из-за разового фактора — выплаты экологического ущерба.

Увеличение стоимости никеля и палладия, а также реализация накопленных запасов 2020 года позволило показать компании сильные результаты за 2021 год. По нашим оценкам, финальный дивиденд за 2021 год должен составить примерно 1 547 рублей, что предполагает доходность около 7% исходя из текущих котировок. На наш взгляд, первое полугодие 2022 года будет крайне успешным для Норникеля. Увеличение добычи вместе рекордными ценами на никель и постепенное восстановление стоимости палладия позволят компании показать рост финансовых показателей по итогам 1п. 2022г. Сохраняем рекомендацию «покупать» бумаги Норникеля, целевая цена 26 908 рублей.

Промсвязьбанк

ФосАгро опубликовала результаты за 4 квартал и провела телеконференцию

Приводим ключевые данные.

• Выручка за 4К21 выросла на 117,2% г/г до 127,9 млрд руб. — в соответствии с прогнозами ИБ Синара и консенсуса

• Показатель EBITDA составил 61,5 млрд руб. (рентабельность по EBITDA 48,1%) — рост на 234% г/г и 8% к/к — на уровне ожиданий

• FCF составил 22,9 млрд руб., прибавив 10% к/к. Значительное увеличение оборотного капитала в 4К21 замедлило рост показателя, но рынок был к этому готов.


( Читать дальше )

Норникель опубликовал вчера отчет за 2П21 по МСФО.

Выручка осталась примерно на уровне 1П21 и составила $8,9 млрд (-1% к нашим и среднерыночным прогнозам).

Ввиду снижения цен на МПГ показатель EBITDA уменьшился на 16% п/п до $4,8 млрд (на 4% ниже оценок).

Чистая прибыль ($2,7 млрд) ниже на 38% п/п и на 20–21% ниже прогнозов.

Свободный денежный поток (FCF) увеличился на 115% п/п до $3,0 млрд (на уровне наших оценок и на 1% выше консенсус-прогноза).

Как и предполагалось, окончательный размер дивидендов за 2021 г. компания пока не объявила, но рассчитывает, что совет директоров в апреле утвердит выплаты исходя из 60% EBITDA, что предполагает размер дивидендов 1360 руб. на акцию и доходность в 6%.

Несмотря на некоторое отставание от прогнозов по строкам EBITDA и чистой прибыли, компания ожидаемо показала сильный FCF. Результаты, скорее всего, в умеренной степени негативно повлияют на котировки. В ходе телефонной конференции руководство озвучило скорее негативные прогнозы по затратам: в рублевом выражении операционные расходы могут увеличиться на 20–25% в этом году из-за инфляции и роста зарплат.

( Читать дальше )

ФосАгро увеличил выручку в 4 кв. в 2,2 раза г/г

Выручка в 4 кв. увеличилась в 2,2 раза г/г, EBITDA — на 8% г/г, скорректированная чистая прибыль достигла 45,1 млрд руб. против 2,2 млрд руб. годом ранее. FCF составил 22,9 млрд руб. против 2,9 млрд руб. годом ранее и на 11% кв/кв. Соотношение чистого долга к показателю EBITDA на конец 2021 года снизилось до 0,8х.

Сильным финансовым результатам способствовала благоприятная конъюнктура на рынке минеральных удобрений вследствие сильного спроса и низких запасов на мировых рынках, а также экспортных ограничений поставку фосфорных удобрений из Китая. Кроме этого, энергетический кризис в Европе и Китае привели к росту цен на газ и соответствующему увеличению цен аммиачные и сложные удобрения. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 6500 руб./акция.

Промсвязьбанк

Атон прокомментировал отчет Фосагро, который опубликован вчера: 

Показатели в целом соответствуют ожиданиям рынка, при этом чистая прибыль оказалась на 5% выше консенсус-прогноза. Во время телеконференции компания дала прогноз по капзатратам на 2022 в размере 52 млрд руб., пообещала выплачивать высокие дивиденды и собирается представить новую программу развития на 2023-2030. Фосагро оптимистично смотрит на перспективы рынка и прогнозирует рост затрат на персонал примерно на 12% г/г, а на материалы и услуги — примерно на 10% г/г.

Наше мнение: Недавний взлет цен на DAP Baltics на $200/т еще не отражен в финансовых показателях за 1К22, которые, как ожидается, будут заметно выше кв/кв. Такой расклад соответствует ожиданиям компании и объясняет решение выплатить дивиденды в размере 50.5 млрд руб. (приблизительно 120% от FCF за 4К21). Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Фосагро, которая торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 3.7x.

АНК Башнефть Отчет МСФО

Источник:http://www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1734568


( Читать дальше )

«НК «Роснефть» Отчет МСФО

Источник:http://www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1734562


( Читать дальше )

«Норникель» опубликовал финансовую отчетность за 2021 год.

Довольно спокойно приняли ее аналитики «ФИНАМа», поскольку итоговые цифры в целом оказались близки к прогнозам. Несмотря на снижение объемов производства из-за череды аварий и инцидентов, высокие цены на металлы позволили завершить год с рекордными результатами.

Выручка увеличилась на 14,8% до 17,85 млрд. Показатель EBITDA вырос на 37,4% до 10,51 млрд. Чистая прибыль составила 6,97 млрд, она почти удвоилась по сравнению с низкой базой 2020 г. в которой был учтен экологический штраф на 2 млрд из-за разлива дизельного топлива на Норильской ТЭЦ-1. Без учета этой выплаты рост прибыли составил бы около 24%.

На фоне роста капитальных затрат до 2,76 млрд, или более чем в полтора раза г/г, свободный денежный поток сократился на треть и составил 4,4 млрд. Однако, это не помешает акционерам получить по итогам года солидные дивиденды, поскольку продолжает действовать прежняя формула расчета дивидендов на базе EBITDA. Отношение чистого долга в размере $ 4,91 млрд, к EBITDA сохранилось на уровне 0,5х. Это значит, что компания направит на дивиденды 60% EBITDA. За вычетом 1523,17 руб. на акцию, ранее выплаченных за 9 месяцев 2021 г., итоговые дивиденды будут сопоставимы с предыдущей рекордной выплатой и могут составить чуть более 1500 руб. на акцию.

( Читать дальше )

Uber Technologies: отличная отчетность, но впереди «омикрон»

Компания Uber Technologies опубликовала сильные финансовые результаты за 4К21 и весь 2021 г. Выручка компании за год составила $17,45 млрд — на 5,8% больше наших ожиданий ($16,5 млрд) и на 1,9% выше консенсус-прогноза FactSet ($17,13 млрд). При этом компания получила чистый убыток на акцию в размере $0,29, что лучше и нашей оценки (-$1,06), и консенсус-прогноза (-$1,04). Выручка в 4К21 составила $5,8 млрд, практически совпав с ожиданиями рынка, а скорректированная EBITDA в размере $86 млн превысила консенсус-прогноз ($67 млн) на 28%.

Акции эмитента выросли в среду на 4,8% а в рамках расширенной торговой сессии прибавили в цене еще 5,8%.

Выручка Uber в 4К21 выросла на 83% г/г, чему способствовало восстановление сегмента такси и сохраняющийся, несмотря на открытие ресторанов, спрос на доставку еды. Активных пользователей платформ Uber в 4К21 стало больше на 27% г/г — 118 млн. В абсолютном выражении совокупный объем заказов увеличился на 51% г/г до $25,9 млрд. Основной вклад (52%) в прирост заказов внесли поездки на такси, 40% прироста пришлось на сегмент доставки. При этом из-за более высокого среднего чека «Доставка» внесла 41%-ный вклад в прирост выручки компании, в то время как «Такси» — 31%. Компания продолжает развивать направление грузовых перевозок, доля которого в 4К21 достигла в выручке Uber 18,7% против менее 1% в 4К21.

( Читать дальше )

Walt Disney: восстановление вопреки «омикрону»

Вчера, уже после закрытия рынков, компания Disney опубликовала отчет за 1 квартал 2022 ф. г., закончившийся 1 января.

После значительного замедления роста числа подписчиков на флагманский потоковый сервис Disney+, которое наблюдалось в 4К21, компания показала резкое ускорение. В 1К22 абонентскую базу Disney + пополнили 11,7 млн новых подписчиков, притом что аналитики ожидали только 6,6 млн. Таким образом, общее число подписчиков Disney+ достигло 129,8 млн.

Выручка компании в отчетном квартале выросла на 34% г/г до $21,8 млрд, тогда как аналитики ожидали $20,27 млрд, прибыль в расчете на акцию составила $1,06 против прогноза в $0,63. Цена акций Disney выросла на 7% в нерабочее время.

Бизнес тематических парков начал стремительно восстанавливаться несмотря на появление штамма «омикрон»: доходы как внутри США, так и от зарубежных парков более чем удвоились к прошлогодним и превзошли ожидания рынка.

Как мы и ожидали, рост Disney+ ускорился, поскольку ранее компания столкнулась с временными трудностями из-за переноса сроков релизов в Индии и Латинской Америке. Напомним, что в 4К21 конкуренты из Netflix добавили 8,3 млн подписчиков и прогнозируют прирост всего на 2,5 млн в 1К22. Таким образом, Disney+ в настоящий момент опережает конкурента. Судя по динамике стримингового бизнеса, Disney вполне по силам достичь к концу 2024 ф. г. своей цели — 230–260 млн подписчиков Disney+.

( Читать дальше )