отчеты мсфо

ЭН+ Груп (En+ Group) 21 марта отчиталась по МСФО за 2023 год. Не самый популярный эмитент сейчас, но по-своему любопытный. Давайте взглянем на результаты за год (спойлер: опять рекорды, но теперь в отрицательную сторону).

👉Ранее на Смартлабе я уже качественно «прожарил» отчеты Транснефти, Инарктики, Совкомфлота, Газпромнефти, Новабев, Тинькофф, Лукойла, Позитива, Сбера, Роснефти и других.

💼Я давно и безрадостно держу в своем портфеле акции ЭН+ Груп. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам основную выжимку — коротко и по делу.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🔩En+ Group (ЭН+ ГРУП) — международная компания и вертикально интегрированный производитель алюминия и электроэнергии. Основана бизнесменом Олегом Дерипаской.

Компания объединяет электрогенерирующие активы установленной мощностью 19,6 ГВт (включая 15,1 ГВт гидроэнергетических активов) и алюминиевые производства годовой мощностью 3,9 млн тонн (через контрольную долю в РУСАЛе).

( Читать дальше )

​Татнефть осталась единственной компанией в нефтегазовой отрасли, которая подробно раскрывает свои операционные и финансовые показатели. Эмитент представил финансовую отчётность за 2023 год, которую я не могу оставить без внимания.

Итак, выручка компании увеличилась на 11,3% до 1,6 трлн рублей. Доля нефтепродуктов в структуре продаж неуклонно растет и в настоящее время составляет 56,2%. Как и многие другие компании в отрасли, Татнефть связана обязательствами в рамках сделки ОПЕК+, которая ограничивает рост добычи нефти, при этом у нее высококлассный НПЗ ТАНЕКО, что позволяет наращивать производство нефтепродуктов.

Показатель EBITDA сократился на 12,4% до 391,7 млрд рублей. Операционные расходы увеличиваются быстрее, чем выручка, что стало неприятным сюрпризом. Рентабельность по EBITDA достигла 24,6%, что является одним из самых низких показателей в отрасли, уступая только Башнефти.

Чистая прибыль увеличилась на 1,2% до 288 млрд рублей. Сильный рост капитальных затрат практически в 2 раза сократил свободный денежный поток, что может создать трудности для компании в сохранении высокого уровня дивидендных выплат, а ведь именно на щедрые дивиденды надеялись инвесторы в последнее время. 

( Читать дальше )

в 4 кв маржа ебитда 8% vs 5.5% по году
ебитда 4к = 18 млрд, рекорд и это больше чем за 9 мес
LFL 4q23 +13.3%
купили Монетку (2000 магазов)
капекс 2024 <5% выручки = 500 магаз у дома
ебитда 4 кв 2023 = 18 млрд vs 9,7 млрд в 4к22
расходы на персонал всего +9%г/г = 48 млрд
в 4 кв. расходы на оплату труда +75%г/г
OCF x2 до 41,6
суммарные инвестиции 2023 = 79 => на монетку потратили до 68 млрд, еще 11 млрд составил капекс
1 магаз Монетки вышел в = 34 млн.
1 магазин Магнита стоит = 27 млн руб.
чистый долг 52 -> 95
доля онлайна 8%

хотят расти CAGR 20% до 1 трлн к 2025
хотят маржу ебитда >7%
снижение nd/ebitda до 1,5 к 2025
до этого вряд ли увидим дивы

Биннофарм групп (входит в АФК Система) МСФО 2023г: выручка 32,54 млрд руб (+16% г/г), чистая прибыль 307,3 млн руб (годом ранее прибыль 1,52 млрд руб)




www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=38507&type=4

По итогам прошлого года компания показала чистый убыток в 34,2 млрд рублей, годом ранее компания потеряла 27,2 млрд (старая отчетность). VK внесла изменения в результаты 2022 г. — сократив убыток с 27,2 млрд до 3,9 млрд. Это было вызвано тем, что из консолидированной отчетности были исключены проданные ранее компании. Основной вклад был внесен реализацией пакета компании My.Games.

Выручка эмитента в 2023 г. увеличилась до 132,7 млрд рублей, что даже выше консолидированного результата с My.Games. В 2022 г. дочерняя структура смогла продать услуг на 32,2 млрд. Таким образом, общая выручка подскочила на 35 млрд. Однако это не помогло «Вконтакте» начать зарабатывать деньги.

Ранее компания несла большие убытки из-за убыточных дочерних организаций в виде «Деливери клаб» и «Ситимобил». VK избавилась от всех убыточных бизнесов и сконцентрировалась на основном бизнесе — соцсеть и сопутствующие сервисы. Также в последние годы компания делает упор на онлайн-образование. Почти все известные сервисы, которые есть на рынке, — это «дочки» «Вконтакте».

( Читать дальше )

Компания Россети Ленэнерго опубликовала финансовые отчеты МСФО и РСБУ — начнем с отчета РСБУ за 2023г.:

👉 Выручка — 108,8 млрд руб. (+14,4% г/г)
👉 Себестоимость — 76,1 млрд руб. (+14,4% г/г)
👉 Прибыль от продаж — 32,6 млрд руб. (+15,3% г/г)
👉 Чистая прибыль — 20,8 млрд руб. (+15,4% г/г).

3 марта писал пост по Ленэнерго, где как раз прикладывал табличку с прогнозными значениями на 2023 год и последующие годы по РСБУ, посмотрим что не сошлось:

( Читать дальше )

Инвесторы восприняли отчётность позитивно. Бумаги Ленты в моменте выросли на 6%.

Мы же оцениваем результаты негативно, и не считаем бумаги Ленты интересными для покупок в настоящее время. 

По итогам года компания показала чистый убыток. 

Драйвером роста выручки стала недавно приобритённая Монетка. Финрез компании поддержал также рост сезонного спроса в IV квартале и ускорение продовольственной инфляции. 

Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы выросли – в основном на персонал (+9,1% г/г) и коммунальные услуги (+22,1% г/г).

Свободный денежный поток (FCF) за 2023 год оказался отрицательным (-43 млрд руб.), причина – рост капзатрат на открытие магазинов Монетки и ребрендинг Ленты мини. 

Ставка на экспансию Монетки, наращивание в портфеле малоформатных магазинов и развитие онлайн-каналов продаж смогут сделать бизнес-модель Ленты более привлекательной. Однако это, а также планы по открытию 500 магазинов в формате «у дома» продолжит оказывать давление на финпоказатели в ближайший год. #LENT 

( Читать дальше )

Российский ретейлер, входящий в топ-5, отчитался за 2023 год по МСФО

 

Лента (LENT)

МСар = ₽87 млрд

Р/Е = n/a

 

 

🔹Результаты

— выручка: ₽616 млрд (+15%)

— EBITDA: ₽33,5 млрд (+3%)

— чистый убыток: ₽1,8 млрд (против прибыли в ₽4,8 млрд за 2022 год)

— капрасходы: ₽11 млрд (+2%)

— FCF: -₽43 млрд (₽2,9 млрд в 2022 году)

— чистый долг/EBITDA: 2,8х (1,6х в 2022 году)

 

👉Операционные показатели компании мы разбирали здесь

 

Падение FCF Лента объясняет ростом чистых денежных средств, направленных на инвестиции, что было частично компенсировано увеличением чистых денежных средств, полученных от операционной деятельности. 

 

В этом году компания планирует открыть не менее 500 магазинов, преимущественно в формате магазина «у дома». На капрасходы ретейлер намерен направить не более 5% выручки. Деньги пойдут в расширение сети и необходимой инфраструктуры. 

 

Бумаги Ленты (LENT) растут после отчета на 3%.

 

 

( Читать дальше )

МКПАО «Лента» – рсбу /мсфо
115 985 197 обыкновенных акций
corp.lenta.com/ru/investors/shareholders/
Капитализация на 21.03.2024г: 87,569 млрд руб

Общий долг на 31.12.2019г: _________ руб/ мсфо 247,299 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: _________ руб/ мсфо 183,980 млрд руб
Общий долг на 31.12.2021г: 2,666 млрд руб/ мсфо 236,327 млрд руб
Общий долг на 31.12.2022г: 2,665 млрд руб/ мсфо 217,557 млрд руб
Общий долг на 30.06.2023г: 2,668 млрд руб/ мсфо 205,323 млрд руб
Общий долг на 31.12.2023г: _____ млрд руб/ мсфо 335,324 млрд руб

Выручка 2019г: _______ руб/ мсфо 417,500 млрд руб
Выручка 9 мес 2020г: ______ руб/ мсфо 321,372 млрд руб
Выручка 2020г: _______ руб/ мсфо 445,544 млрд руб
Выручка 9 мес 2021г: 607 тыс руб/ мсфо 336,325 млрд руб
Выручка 2021г: 855 тыс руб/ мсфо 483,641 млрд руб
Выручка 1 кв 2022г: 276 тыс руб/ мсфо 132,370 млрд руб
Выручка 6 мес 2022г: 485 тыс руб/ мсфо 262,459 млрд руб
Выручка 9 мес 2022г: 686 тыс руб/ мсфо 389,244 млрд руб
Выручка 2022г: _____ руб/ мсфо 537,401 млрд руб

( Читать дальше )

Результаты ожидаемо слабые – компания находится в активной инвестиционной фазе, негативные моменты наблюдались уже в отчётности за I полугодие 2023 г. 

📈Инвесторы отреагировали на отчёт положительно: выручка оказалась выше консенсуса аналитиков, 132,2 млрд руб. В моменте бумаги ВК прибавляли 0,86%, до 632,8 руб.

Основной драйвер выручки – онлайн-реклама (79,2 млрд руб., +40% г/г). В сегментном разрезе основной вклад внесли соцсети и медиа-контент (84,5 млрд руб., +35% г/г). Выручка экосистемных сервисов – 23 млрд руб. (+21% г/г), услуги для бизнеса – 9,7 млрд руб (+68%).

Чистый денежный поток от операционной деятельности – 1,3 млрд руб. (против 12,6 млрд руб. в 2022 г.). Группа значительно нарастила операционные расходы: на персонал (+44% г/г), вознаграждение агентам (+70%), маркетинговые расходы (+76%).

Главная причина слабых результатов – масштабное расширение бизнеса. 

Компания приобрела 25% экосистемы финтех-сервисов для предпринимателей Точка (за 11,6 млрд руб.), а также консолидировала образовательную платформу Учи.ру. 

( Читать дальше )