продуктовый ритейл

Российский ритейлер «Магнит» анонсировал разработку собственной системы прогнозирования спроса и планирования заказов (F&R), которая будет представлена в апреле 2025 года. Проект ведет дочерняя компания «Информационные технологии «Магнит» (ИТМ), выручка которой в 2023 году выросла до 11,6 млрд рублей.

Система будет пилотироваться на одном распределительном центре и в 700 магазинах формата «у дома», охватывающих 5000 товарных позиций. Полное масштабирование системы планируется к 2027 году. При этом «Магнит» управляет проектом самостоятельно, но привлекает партнеров для решения отдельных задач.

Стоимость проекта не раскрывается, но эксперты оценивают его в сотни миллионов рублей. Импортозамещение становится актуальным, так как крупные ритейлеры, ранее использовавшие иностранные решения, ищут отечественные альтернативы. «Магнит» стал первым российским ритейлером, объявившим о создании комплексной F&R-системы.

На фоне конкуренции X5 Group и других ритейлеров «Магнит» стремится повысить эффективность планирования и прогнозирования, что критично для обеспечения конкурентоспособности на рынке.

Дорогие подписчики, в сегодняшнем обзоре хотел бы уделить внимание одному из лидеров отечественного продуктового ритейла — Магниту, а также взглянуть на финансовые результаты за I полугодие 2024 года. Переходим к ключевым показателям:

— Выручка: 1,460 трлн руб (+18,8% г/г)
— Валовая прибыль: 327,2 млрд руб (+17,0% г/г)
— EBITDA: 77,2 млрд руб (-5,6% г/г)
— Чистая прибыль: 22,4 млрд руб (-39,9% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Из позитивного отмечу рост показателя выручки на 18,8% г/г, в частности благодаря консолидации показателей сети «Самбери», 33,01% которой было приобретено Магнитом ранее. Без консолидации данного актива выручка показала более скромный прирост всего на 14,9% г/г. Валовая прибыль также увеличилась на 17,0% г/г и составила 327,3 млрд руб.

Пожалуй, на этом с позитивными моментами всё.

📉 В отчетном периоде Магниту не удалось транслировать рост выручки в прибыль из-за увеличения капитальных затрат на 108,8% — до 53,1 млрд руб.

Сеть магазинов «Вкусвилл» в первом полугодии 2024 года увеличила оборот на 33% по сравнению с показателем за аналогичный период 2023 года — до 183 млрд рублей, говорится в сообщении компании.

«Вкусвилл» подвел итоги первого полугодия 2024 года. Оборот компании за этот период вырос на 33% и составил 183 млрд рублей. <…> По итогам первого полугодия 2024 года доля онлайн-продаж стабильно составляет 50%. Оборот доставки за этот период вырос на 43%, превысив 91 млрд рублей", — сообщает ретейлер.

В январе — июне 2024 года компания открыла более 250 новых торговых точек разных форматов. В результате на начало второго полугодия сеть насчитывает 2,226 тыс. точек офлайн- и онлайн-продаж. Лидером по темпу развития стал формат небольших магазинов «Вкусвилл мини»: за первое полугодие таких объектов стало вдвое больше, работает 425 магазинов в Москве и регионах.

«Во втором полугодии 2024 года „Вкусвилл“ нацелен на новые открытия и форматы, развитие тестовых сервисов для покупателей, расширение и ускорение доставки и запуск еще большего количества уникальных товаров с отличающимися от предложений рынка составами», — добавляет ретейлер.

Торговая сеть «Магнит», одна из крупнейших в России, впервые решила развиваться по франшизе, предложив партнерам формат обратной франшизы. Ранее сеть открывала исключительно собственные магазины. Первые франчайзинговые точки «Магнита» планируется открыть осенью 2024 года.

Формат обратной франшизы предполагает передачу франчайзи прав на использование бренда и бизнес-модели «Магнита». В отличие от стандартной франшизы, отсутствуют роялти и паушальный взнос. Франчайзи инвестируют в строительство магазина, а взамен получают комиссию с продаж. Инвестиции в открытие одного магазина составят от 2,5 млн рублей.

Сеть будет предоставлять франчайзи аналитику, оценку эффективности локаций, обучение и поддержку в формировании ассортиментной матрицы. Окупаемость проекта ожидается в среднем через 18 месяцев. «Магнит» планирует открыть более 1 тыс. франчайзинговых магазинов в ближайшие несколько лет.

Новый формат охватит почти все существующие торговые форматы сети, включая «Магнит GO», «Магнит Рядом», «Магнит Косметик», и ключевой формат «Магнит у дома». Также рассматривается запуск франшизы для дискаунтеров В1.

Друзья, сегодня X5 Group опубликовала финансовые результаты за I полугодие 2024 года. Напомню, что месяцем ранее мы уже разбирали операционные результаты компании за II квартал 2024 года, а теперь вглянем на финансы:

— Выручка: 1 852 млрд руб (+26,1% г/г)
— Валовая прибыль: 445 млрд руб (+26,8% г/г)
— Скорр. EBITDA: 129,2 млрд руб (+28,0% г/г)
— Чистая прибыль: 59,4 млрд руб (+43,4% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

Резюмируя скажу, что отчет X5 получился ожидаемо сильным. В отчетном периоде компания продемонстрировала высокие темпы роста по всем ключевым финансовым показателям. Отмечу показатель выручки, который год к году прибавил 26,1% за счёт LFL-продаж и роста торговой площади. 

📈 На 31 б.п. выросла валовая рентабельность и составила 24,4%, что обусловлено ростом коммерческой рентабельности торговый сетей  «Пятёрочка» и «Перекрёсток». При этом, рентабельность по скорр. EBITDA составила 7,6%, по чистой прибыли — 3,7%, что свидетельствует о сохранении рентабельности несмотря на влияние внешних факторов: нехватку кадров и инфляционное давление. 

В августе—сентябре 2024 года производители продуктов питания объявили о намерении повысить закупочные цены на 5–40%. Это затронет, прежде всего, кондитерские изделия, молочную продукцию и хлеб. Повышение связано с инфляцией, ростом стоимости сырья, упаковки, логистики и кредитов. Компании такие как Mars, Ritter Sport, «Вимм-Билль-Данн» и «Балтика» уже уведомили ритейлеров об изменениях. Торговые сети пока проверяют обоснованность этих требований, и хотя цены на полках могут не вырасти автоматически, производители настаивают на своем, мотивируя это ростом себестоимости и удорожанием сырья.

Основные причины роста цен включают в себя:

• Увеличение стоимости сырья (например, какао и мука);
• Рост расходов на логистику и упаковку;
• Высокие ставки кредитования;
• Повышение инфляции (по данным Росстата, продуктовая инфляция в июле 2024 года составила 9,67%).

Ритейлеры, чтобы сохранить конкурентоспособность, могут попытаться нивелировать рост цен за счет собственной маржи или промоакций. Однако переговоры между поставщиками и торговыми сетями могут затянуться, что в конечном итоге скажется на цене товаров на полках.

ООО «Городской супермаркет», больше известный под брендом «Азбука Вкуса», решил не отставать от других должников и тоже спешит занять денег под плавающую ставку с привязкой к КС. Выпуск только для квалифицированных инвесторов, как и почти все корпоративные флоатеры с недавних пор. Но допускаю, что у некоторых брокеров (Тинёк, Альфа...) их можно будет взять на вторичке и не-квалам.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Аренза-ПРО, Ростелеком, Самолет, Россети, Черкизово, Мегафон, ВЭБ.РФ.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🛒А теперь — помчали смотреть на новый выпуск Азбуки Вкуса!

🏪Эмитент: ООО «Городской супермаркет»

🛒Городской Супермаркет  — это управляющая компания сети магазинов «Азбука Вкуса». Является основной операционной компанией и балансодержателем имущества холдинга.

Текущая цена: 1139,5₽

Целевая цена: 1500₽
Потенциал роста: 31,6%
Горизонт: долгосрочный

–––––––––––––––––––––––––––

📈 Ключевые финансовые показатели:

— Капитализация: 132,165 млрд руб
— Выручка 1п2024: 413,6 млрд руб (+60,8% г/г)
— EBITDA 1п2024: 29,7 млрд руб (+244,3% г/г)
— Чистая прибыль 1п2024: 10,9 млрд руб (против убытка в 2023)
— LFL-продажи 1п2024: +16,4% г/г

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

Факторы роста:

— Рост инфляции;
— Реализация стратегии 2025;
— Сделки M&A;
— Сильные финансовые результаты.

Факторы риска:

— Высокая конкуренция в секторе (X5, Магнит);
— Низкая ликвидность.

Текущая цена: 5932₽

Целевая цена: 7200₽
Потенциал роста: 21,3%
Горизонт: долгосрочный

–––––––––––––––––––––––––––

📈 Ключевые финансовые показатели:

— Капитализация: 604,5 млрд руб
— Выручка 2023: 2,5 млрд руб (+8,2% г/г)
— EBITDA 2023: 166,3 млрд руб (+3,6% г/г)
— Чистая прибыль 2023: 66,1 млрд руб (+94% г/г)
— Чистый долг/EBITDA 2023: 1,0x (+0,3x г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

Факторы роста:

— Рост инфляции;
— Регулярные дивиденды и их повышение;
— Раскрытие планов по выкупленным акциям;
— Увеличение доли рынка.

Факторы риска:

— Конкуренция с X5;
— Увеличение расходов на инвестиции.

Всем известный ритейлер «Магнит» продает не только съестные продукты, но и финансовые. Только что я рассказал о том, как купил очередную акцию Магнита в портфель. А теперь давайте разберем готовящийся к размещению выпуск облигаций: сеть магазинов предлагает нам новый флоатер с привязкой к ключевой ставке. Стоит ли бежать за покупкой?

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Росэксимбанк, Славнефть, ВТБ Лизинг, Практика ЛК, НовосибирскАвтодор, Европлан.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🛒А теперь — погнали смотреть на новый выпуск Магнита!

🏪Эмитент: ПАО «Магнит»

🛒Магнит — одна из ведущих розничных сетей в России наряду с X5 Retail Group. Основана в 1994 г. в Краснодаре Сергеем Галицким, владевшим и управлявшим компанией до 2018 года. С 2021 г. крупнейший акционер — инвестиционная компания Marathon Group Александра Винокурова. К слову, А. Винокуров — это зять главы МИД РФ Сергея Лаврова, на минуточку.