рост

Многие знакомы с тем, что «Старбакс продает не кофе, а настроение». Американская компания из Сиэттла завоевала миллионы желудков по всему миру широким ассортиментом премиумного кофе и уютной атмосферой своих кофейн. Заняв свою нишу на рынке, он приобрел прочную базу лояльных клиентов, которые почти с религиозным рвением еженедельно проводят n-ое количество времени в его заведениях. Это можно сравнивать с преданностью сторонников Apple. Имея свыше 20,500 кофейн в 64 странах по всему миру и обслуживая более 70 млн. любителей своих продуктов, Старбакс, можно сказать, подчинил половину населения (если смотреть по цифрам) планеты своей продукции. Производитель «хорошего настроения» вот уже 12 лет находится в десятке самых любимых компаний в мире (World’s Most Admired Companies by Fortune ©), заняв в прошлом году пятое место. Также, в прошлом году Старбакс произвел на свет рекордные финансовые показатели: $15 млрд. оборота, $2.5 млрд. чистой прибыли, и выплатив $1.2 млрд. дивидендами своим акционерам.

( Читать дальше )

Эффект на компанию: Производство стали по группе выросло на 6,3% кв/кв, товарной продукции – на 10,6% кв/кв (это хорошие цифры даже с учетом сезонных факторов). При этом производство на флагманском комбинате ММК увеличилось на 8,3% кв/кв, а на MMK Metalurji – на 24,2% кв/кв. Рост производства стальной продукции Турецкого подразделения, помимо сезонности, был связан с возобновлением закупок металлопродукции трейдерами в апреле 2014 г. в результате стабилизации политической ситуации по завершении выборов в конце первого квартала. Производство продукции с высокой добавленной стоимостью по группе также слегка выросло – с 43,9% в 1К14 до 44,4% во 2К14.
Белон снизил производство концентрата коксующихся углей на 5,6% кв/кв из-за планового процесса перемонтажа на шахте «Костромовская» и, как следствие, увеличения доли угля, добытого с проходки и имеющего более высокие показатели зольности.Рынок угля был неблагоприятен во 2К14, и время для перемонтажа лав было удачным. 


( Читать дальше )

Эффект на компанию: Производство золота за 2К14 составило 265 тыс. унций, продемонстрировав рост на 25,5% кв/кв и 13,9% г/г. Наибольший рост в годовом выражении был достигнут на месторождениях Суздаль, Лефа и Нерюнгри (76,1%, 27% и 25,6% г/г соответственно). Существенный рост на месторождении Суздаль обусловлен остановкой производства золота в 1К14 из-за переговоров с Национальным Банком Казахстана, в связи с чем в прошлом квартале были накоплены большие запасы обработанной руды. На месторождении Лефа увеличению производства способствовали рост объема обработанной руды (+13,6% г/г) и коэффициента извлечения (+2,7% г/г до 85,4%). На месторождении Нерюнгри также были сильно увеличены объемы обработанной руды (+76,3% г/г), что компенсировало снижение показателя содержания золота с 1,05 г/т во 2К13 до 0,71 г/т во 2К14.

Снижение средней цены реализации золота на 6,3% г/г и 0,5% кв/кв было компенсировано ростом продаж золота на 14% г/г и 25,2% кв/кв. В итоге выручка продемонстрировала положительную динамику: +6,8% г/г и +24,4% кв/кв. Чистый долг компании немного снизился с 729,8 млн долл. на 31 марта 2014 г. до 692,6 млн долл.на 30 июня 2014 г.


( Читать дальше )

Эффект на компанию: Производство стали по группе практически не изменилось, показав небольшой рост на 1,1% кв/кв. Производство стальной продукции (без внутригрупповых поставок) увеличилось на 5,6% кв/кв ввиду сезонных факторов и замещения импорта внутренними поставками. С учетом относительно слабого рынка и несмотря на сезонные факторы, цифра выглядит позитивно. Только российское и южноафриканское подразделения ЕВРАЗа показали рост производства стали: на 5,9% и 13,3% кв/кв соответственно. При этом увеличение выпуска строительной и железнодорожной продукции составило 9,7% и 5,9% кв/кв соответственно. Доля готовой продукции снизилась с 74% в 1К14 до 70% во 2К14, что связано с ростом продаж слябов.

Объемы железорудной продукции выросли на 5,3% кв/кв благодаря увеличению производства на КГОК и ЗСМК. Производство коксующегося угля прибавило 6,6% кв/кв благодаря росту производства Распадской (+38,3% кв/кв). Производство Южкузбассугля, напротив, снизилось на 14% кв/кв ввиду перемонтажа лавы на шахте «Усковская» и временной остановки работы на шахте «Есаульская».

По прогнозу менеджмента российское подразделение нарастит производство стали в 3К14 кв/кв (во 2К14 года на производство оказали влияние ремонтные работы, которых предвидится в 3К14). В отношении североамериканского подразделения компания также ожидает, что в 3К14 производство стали улучшится по сравнению со 2К14 благодаря стабильно высокому спросу, а повышенное предложение стали и сильный портфель заказов обеспечат рост  объемов трубной продукции. На наш взгляд, прогноз менеджмента на 3К14 звучит позитивно. 

Эффект на акции: Рассматриваю операционные результаты как умеренно позитивные для акций компании. 

Эффект на компанию: Производство золота выросло на 4,1% г/г и 25,1% кв/кв. Наибольший рост производства в годовом выражении показали месторождения Олимпиада и Вернинское – на 23,4% и 76,4% г/г соответственно. На месторождении Вернинское уровень содержания золота во 2К14 составил 2,8 г/т (против 2,4 г/т во 2К13), что является максимальным значением с начала 2013 г. Что касается месторождения Олимпиада, увеличение производства было обеспечено большим коэффициентом извлечения (76,1% во 2К14 против 73,4% во 2К13) и ростом объема переработанной руды (+14% г/г).

Продажи золота во 2К14 увеличились на 20,2% кв/кв и 23,5% г/г и составили 410 тыс. унций, что чуть ниже производства (414,3 тыс. унций). При этом средняя цена реализации золота упала на 1,9% кв/кв и на 10,8% г/г, смягчив рост выручки. Таким образом, компания оценивает выручку за 2К14 на уровне в 527 млн долл., что подразумевает рост на 17,9% кв/кв и 13,6% г/г. 


( Читать дальше )

Эффект на компанию: Чистая розничная выручка выросла на 16,6% г/г в 2К14 по сравнению с ростом на 14% в 1К14. Темпы роста выручки увеличиваются уже третий квартал подряд (с 6,6% г/г в 3К13). 
Рост выручки был поддержан, в частности, ускорением продовольственной инфляции, среднее значение которой во 2К14 составило 9,4% г/г против 7,3% кварталом ранее. 
Наибольшее улучшение продемонстрировали дискаунтеры: выручка в магазинах «Пятерочка» прибавила 22,6% г/г против 17,7% в 1К14. Причем темпы роста в течение квартала увеличивались последовательно, от месяца к месяцу: с 20,9% в апреле до 24,4% в июне. Эти цифры указывают на то, что инициативы компании по улучшению логистики, внешнего вида магазинов и привлечению покупателей приносят плоды. 
В то же время результаты супер- и гипермаркетов остаются слабыми. Выручка в этих форматах выросла всего на 1,6% и 7,4% г/г соответственно. 


( Читать дальше )

Взлёт валютных курсов новозеландского и австралийского долларов, для многих инвесторов стал непредсказуемым. И если на рынке австралийского доллара можно было ожидать отскока от уровня 0.92, то стремительный рост новозеландского доллара действительно превзошёл ожидания многих. Однако стоит ли уже сегодня продавать австралийский и новозеландский доллары или же восходящий тренд ещё продолжится?



Рис 1. Н1 период, NZD/USD

Напомню, что стремительный рост на рынке новозеландского доллара начался уже 4 июня, предварительно объявлению Центробанка о повышении базовой процентной ставки с 3% до 3.25% 11 июня. Стоит заметить, что это вовсе не результат торговли на основе инсайдерской информации, а ожидания рынка. Достаточное хорошие экономические показатели Новой Зеландии подсказали, что Центральный Банк может принять решение о повышении процентной ставки. К закрытию 11 июня рынок вырос от 0.84 до 0.86, однако дальнейший не менее стремительный рост валютного курса превзошёл ожидания многих. Даже рост ВВП Новой Зеландии ниже рыночных ожиданий не остановил восходящий тренд: 18 июня было объявлено, что экономика Новой Зеландии выросла лишь на 1% вместо ожидаемых 1.2%.

( Читать дальше )