смартлаб премиум

На этой неделе в чате годовых подписчиков часто звучит вопрос — когда и на каких уровнях начинать покупать акции? Давайте постараемся дать ответ на этот вопрос.

Мой ответ прежний: зачем спешить, когда депозит дает 18,5% годовых? На мой взгляд важнее ответ на вопрос “когда?”, чем “по какой цене?”. Но никто не знает ответ, и мы не исключение. Потому что тот, что знает точную дату разворота мог бы стать сказочно богатым человеком (если взять максимальный риск в этой точке).

То, что сильно падает, я даже не рассматривал к покупке. На мой взгляд, все падающее просто было несправедливо разогнано за последний год и сильно переоценено, поэтому коррекция во многих именах — это возврат к норме.

Хорошие акции почти не падают, например: Позитив, Московская Биржа, ИнтерРАО, Сбербанк, HeadHunter. Все это компании, которые не имеют долга и стабильно генерируют хорошие денежные потоки.

Росстат представил данные по выработке электроэнергии в РФ в мае 2024г.:

👉выработка электроэнергии в РФ — 92,66 млрд кВт*ч. (+3,00% г/г)

— в т.ч. выработка ТЭС станциями — 53,34 млрд кВт*ч. (-1,84% г/г)
— в т.ч. выработка ГЭС  — 21,74 млрд кВт*ч. (+18,91% г/г)
— в т.ч. выработка АЭС  — 16,84 млрд кВт*ч. (+0,3% г/г)


Теперь посмотрим на динамику за 5 месяцев 2024г. (с начала года):

👉выработка электроэнергии в РФ — 524,16 млрд кВт*ч. (+3,84% г/г)

— в т.ч. выработка ТЭС станциями — 341,22 млрд кВт*ч. (+2,31% г/г)
— в т.ч. выработка ГЭС  — 90,60 млрд кВт*ч. (+13,14% г/г)
— в т.ч. выработка АЭС  — 88,84 млрд кВт*ч. (+0,43% г/г)

Сегодня НКХП (Новороссийский комбинат хлебопродуктов) является одним из наиболее развивающихся зерновых терминалов России и охватывает широкий спектр услуг, связанных с перевалкой зерновых грузов. Предприятие расположено в Краснодарском крае на берегу Черного моря в границах морского порта Новороссийск и оснащено оборудованием обеспечивающим бесперебойное проведение всех операций: от приема зерна и проверки его качества до погрузки в суда.  В состав имущественного комплекса НКХП, входят более 180 зданий и сооружений, более 700  единиц различного технологического оборудования, располагающихся на 11 земельных участках общей площадью более 170 тыс. кв. м. и на пристани № 3 морского порта Новороссийск, а также подъездные железнодорожные пути необщего пользования протяженностью 8 км. 

Мощности, используемые Комбинатом в производственном цикле: 

Вчера (08.07.2024г.) вышла новость на INTERFAX: “АО «ВДК-Энерго» (объединяет электроэнергетические активы ПАО "ЛУКОЙЛ") заказало услуги по сравнительному анализу компании с ПАО «ЭЛ5-Энерго» (крупнейший акционер – также «ЛУКОЙЛ»). Закупка также предполагает разработку организационной структуры объединенной компании. В качестве целей закупки указаны определение потенциала улучшения экономических показателей как для «ВДК-Энерго» и «ЭЛ5-Энерго» в отдельности, так и для интегрированной компании.”

В «ЛУКОЙЛе» и «ЭЛ5-Энерго» отказались от комментариев.

Что это может значить для компании ЭЛ5 Энерго и для её миноритарных акционеров?

1. Возможен выкуп оставшейся доли Лукойлом!

Напоминаю, что на сегодняшний день Лукойлу принадлежит 63,85% ЭЛ5 Энерго, а учредителем АО «ВДК-ЭНЕРГО» является также  ПАО Лукойл (100% в компании).

Активность на прошлой неделе на первичном рынке рублевого долга была невысокой на фоне умеренного роста доходностей на вторичных торгах из-за усиливающихся опасений по повышению ключевой ставки (КС – далее) ЦБ РФ 26.07.2024.

Наиболее интересным стал букбилдинг по 3-летнему флоатеру с амортизацией ЛК Европлан, по которому итоговая ставка месячного купона составила КС +190 б. п., при ориентире не выше +210 б. п. Объем был увеличен с предложенных от 5 млрд руб. до 12 млрд руб.

Остальные выпуски были с фиксированными ставками купонов, эмитентов сегмента ВДО (Ред Софт, ГлобалФакторингНетворкРус, Бизнес-Лэнд и МФК Фордевинд), по некоторым из которых в первый день размещения не удалось реализовать весь предложенный объем.

На текущей неделе следует обратить внимание на предложение, прежде всего, флоатеров сравнительно качественный эмитентов.

Славнефть (АА) предложит флоатер с 3-летней офертой на 10 млрд руб. с ориентиром по ставке ежемесячного купона – КС не выше +160 б. п. Учитывая, что недавно минимальная премия к бенчмарку для эмитента с рейтингом AAA была установлена на уровне +105 б. п. (Металлоинвест), а по ЛК Европлан (AA) спред был установлен − +190 б. п., бонд Славнефти может быть привлекателен с премией не ниже +150 б. п., на наш взгляд.

ДВМП — одна из интереснейших историй в транспорте в истории Российского рынка — совсем далеко заглядывать не будем, но акция проделала очень интересный логистический маршрут с 2 рублей в 2016 году (компания не платила по облигациям и была в дефолте) до 70-120 рублей в 2023-2024 году

Так же компания пережила нескольких собственников (Генералов-Магомедов-Росатом), но мой рассказ больше о бизнесе FESCO (ДВМП по-русски) и его перспективах в части финансовых и операционных результатов

Для начала -в чем состоит бизнес FESCO: это вертикальная интеграция доставки контейнеров на импорт/экспорт, которая включает в себя полную цепочку поставок (экспедитор-морской фрахт-порт/терминал-ж/д (контейнер+фитинг) и доставка до клиента)