третий эшелон

С 1 января 2025 года Московская биржа вводит ограничения на покупку ценных бумаг иностранных эмитентов для неквалифицированных инвесторов, как предписывает ЦБ. Акции и расписки компаний, не завершивших редомициляцию в Россию, будут переведены в третий эшелон. Это коснется таких крупных эмитентов, как Ozon, ЦИАН, «Эталон» и «Окей».

В третьем эшелоне находятся менее ликвидные бумаги с низким free-float, что снижает их инвестиционную привлекательность. Для неквалифицированных инвесторов доступ к таким инструментам будет ограничен: они смогут только продавать их.

Большинство компаний, включая Ozon и ЦИАН, заявили о намерении переехать в Россию, но процесс остается незавершенным. Например, Ozon планирует завершить редомициляцию к концу 2025 года.

Ограничение приведет к снижению ликвидности и росту волатильности. Аналитики отмечают риски падения спроса из-за исключения неквалифицированных инвесторов, составляющих до 90% клиентской базы биржи.


Источник: www.rbc.ru/finances/12/12/2024/67583ef29a79473da92c82f9

«Действительно, это была серьезная проблема. Только за три квартала прошлого года количество акций, подверженных дестабилизации, достигло 63. Для сравнения, за весь 2022 год было зафиксировано порядка 12 таких случаев. При этом колебания цены могли превышать 50%. И самое интересное, что это даже было не прямое манипулирование в юридическом смысле слова, а знаете, такая лотерея — кто первый спрыгнет», — сказал он.

«По факту это дало свои результаты, число таких практик кратно сократилось — до единичных случаев, и до текущего момента эта тенденция сохранилась. Больше мы ярких всплесков волатильности не видим. В общем, меры сработали, поэтому принимать какие-то дополнительные решения пока не видим смысла», — заключил Габуния.

Третий эшелон — низколиквидные бумаги, которые часто растут на десятки процентов и так же часто после этого падают без видимого повода. В августе активность инвесторов на рынке увеличилась, но ликвидные акции по-прежнему интереснее.

Рыночная аномалия

С конца 2022 года на Московской бирже наблюдается рыночная аномалия: бумаги с третьим уровнем листинга начали расти широким фронтом, и чаще всего без причин. Драйверы если и были, то не настолько значимые, чтобы оправдать существенную переоценку акций.

Биржа с середины 2023 года борется с подобными взлётами, но введённые меры помогают лишь отчасти — котировки к исходным значениям так и не вернулись.

Что происходило в августе

Взлёты. За месяц было 26 случаев, когда акции по итогам торговой сессии выросли более чем на 10%. В июле было столько же.

Падения. Снижений более чем на 10% было 13, против 20 месяцем ранее.

Индекс. Мы рассчитываем индекс третьего эшелона, в который входит 150 акций. Значения средневзвешенные.

Рынок акций в августе продолжил снижение, Индекс МосБиржи потерял 11%. Индекс третьего эшелона накопительным итогом за месяц сократился на 8,6%.

Третий эшелон — низколиквидные бумаги, которые часто растут на десятки процентов и также часто после этого падают без видимого повода. Рассмотрим статистику за июль 2024 года.

Рыночная аномалия

С конца 2022 года на Московской бирже наблюдается рыночная аномалия: бумаги с третьим уровнем листинга начали расти широким фронтом, и чаще всего без причин. Драйверы если и были, то не настолько значимые, чтобы оправдать существенную переоценку акций.

Биржа с середины 2023 года борется с подобными взлётами, но введённые меры помогают лишь отчасти — котировки к исходным значениям так и не вернулись.

Что происходило в июле

Взлёты. За месяц было 26 случаев, когда акции по итогам торговой сессии выросли более чем на 10%. Это максимальное число случаев за последние три месяца.

Падения. Снижений более чем на 10% было 20 — максимум за последние восемь месяцев. Соотношение взлётов и падений — 1,3 — минимальное с ноября 2023 года. 

Больше по теме: Снова за старое. Взлёты в третьем эшелоне

Аналитики фиксируют новую волну роста цен на акции третьего эшелона на Мосбирже. Спекулянты могли обратить внимание на эти бумаги на фоне затишья по основным акциям перед заседанием ЦБ.

По бумагам компаний с низкой ликвидностью и невысоким free-float резко выросли котировки и объемы торгов, отмечают аналитики «Альфа-Инвестиций». Эти изменения не были подкреплены значимыми корпоративными новостями.

Скачки цен и объемов зафиксированы в акциях «Глобалтрак», ОВК, НКХП, «Мостотрест» и QIWI. 23 июля цены на эти бумаги взлетели (до 60%), одновременно увеличились и объемы торгов. Аналитики объясняют это затишьем в движении голубых фишек перед решением по ключевой ставке ЦБ.

Начальник отдела экспертов «БКС Мир инвестиций» Альберт Короев и аналитик «Цифра брокер» Полина Щукина подтверждают, что низколиквидные бумаги могли стать мишенью краткосрочных спекулянтов. В прошлом Мосбиржа уже фиксировала подобные скачки, и вводила меры для борьбы с аномальными движениями цен.

Московская биржа с 30 июля 2024 года включит обыкновенные акции уральской строительной компании «АПРИ», в раздел «Третий уровень» списка ценных бумаг, допущенных к торгам. Об этом сообщила торговая площадка.

Регистрационный номер выпуска – 1-01-12464-K от 19.09.2018, торговый код – APRI

Источник: www.finam.ru/publications/item/mosbirzha-s-30-iyulya-dopustila-k-torgam-aktsii-zastroyshchika-apri-20240717-2044/

• «ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС» сегодня начинает размещение четырехлетних облигаций серии БО-05-001P объемом 150 млн рублей. Регистрационный номер — 4B02-05-00381-R-001P. Бумаги включены в Сектор ПИР. Ставка ежемесячных купонов установлена в размере 23% годовых на весь период обращения. По выпуску предусмотрена амортизация и call-опционы. Организатор — ИК «Риком-Траст». Эмитент имеет кредитный рейтинг ruВ+ со стабильным прогнозом от «Эксперта РА».

• «Завод КЭС»  допустил дефолт по выплате 3-го купона облигаций серии 001P-04 объемом 300 млн рублей, сообщил представитель владельцев облигаций компании — ООО «Регион Финанс». Размер неисполненных обязательств составил 10,8 млн рублей. Владельцы облигаций получили право требовать досрочного погашения бумаг. НКР в июне 2024 г. понизило кредитный рейтинг эмитента до C.ru, прогноз изменен на «рейтинг на пересмотре с возможностью понижения».

• «Ред Софт» сегодня начинает размещение двухлетних облигаций серии 002Р-05 объемом 100 млн рублей. Регистрационный номер — 4B02-05-00372-R-002P. Ставка купона установлена на уровне 20,5% годовых на весь период обращения. Купоны ежеквартальные. Организатор — ИК «Риком-Траст». Эмитент имеет кредитный рейтинг BBB-(RU) с позитивным прогнозом от АКРА.

• «ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС» 2 июля начнет размещение четырехлетних облигаций серии БО-05-001P объемом 150 млн рублей. Ставка купона установлена на уровне 23% годовых на весь период обращения. Купоны ежемесячные. По выпуску предусмотрена амортизация. Кроме того, предусмотрены call-опционы в даты окончания 30-го, 36-го и 42-го купонов. Организатор — ИК «Риком-Траст». Эмитент имеет кредитный рейтинг ruВ+ со стабильным прогнозом от «Эксперта РА».

• «Аэрофьюэлз» 18 июля планирует провести сбор заявок среди квалифицированных инвесторов на приобретение трехлетних облигаций серии 002P-03 объемом 1 млрд рублей.

• «Ред Софт» 1 июля начнет размещение двухлетних облигаций серии 002Р-05 объемом 100 млн рублей. Ставка купона установлена на уровне 20,5% годовых на весь период обращения. Купоны ежеквартальные. Организатор — ИК «Риком-Траст». Эмитент имеет кредитный рейтинг BBB-(RU) с позитивным прогнозом от АКРА.

• «Бизнес-Лэнд» 4 июля начнет размещение выпуска дебютных облигаций серии БО-01 сроком обращения 3,5 года объемом 300 млн рублей. Ставка купона установлена на уровне 23% годовых на весь период обращения. Купоны ежеквартальные. Эмитент первоначально планировал начать размещение выпуска 26 июня со ставкой купона 22% годовых, однако из-за долга перед УФНС по Ивановской области перенес размещение на неопределенный срок. Организатор размещения — ИК «Финам». Эмитент имеет кредитный рейтинг BB.ru со стабильным прогнозом от НКР.

• Московская биржа зарегистрировала программу облигаций компании «Финансовые Системы» серии 001Р объемом 20 млрд рублей или эквивалент этой суммы в иностранной валюте. Регистрационный номер — 4-87071-H-001P-02E. В рамках бессрочной программы облигации могут быть размещены на срок до 10 лет. Кредитный рейтинг эмитента — ruВВ с развивающимся прогнозом от «Эксперта РА».

• «Новосибирскавтодор» сегодня начинает размещение двухлетних облигаций серии БО-01 объемом 500 млн рублей. Регистрационный номер — 4B02-01-10744-F. Бумаги включены в Третий уровень котировального списка. Ставка купона установлена на уровне 19% годовых на весь период обращения. Купоны ежеквартальные. Организатор — ИК «Диалот». Эмитент имеет кредитный рейтинг A-.ru со стабильным прогнозом от НКР.

• «Эксперт РА» повысил рейтинг кредитоспособности МФК «Джой Мани» с уровня ruB+ до ruBB- со стабильным прогнозом.

• «Пионер-Лизинг» установил ставку 27-го купона облигаций серии 01 на уровне 23,33% годовых. Компания имеет действующий кредитный рейтинг на уровне В+(RU) от АКРА.

• НЗРМ установил ставку 31-го купона облигаций серии БО-01 на уровне 15,75% годовых. Кредитный рейтинг эмитента — ruBB со стабильным прогнозом от «Эксперта РА».