флоатеры

Мы не демонизируем ЦБ. Напротив, в, мягко говоря, психоделической действительности он сохраняет адекватность восприятия и элементы рациональности. Причины не в ЦБ.

Да и • речь о том, как, казалось бы, защищенные инструменты реагируют на резкую смену условий.

Особая популярность флоатеров – облигаций с плавающим купоном, привязанным обычно к ключевой или денежной ставке – пришлась на середину нынешнего года. Они вошли в привычку даже рынке розничных облигационных размещений.

Интерес к флоатерам закреплялся по мере падения облигаций с фиксированными купонами. Росла ключевая ставка, падали в цене облигации с «фиксами». В них ужесточение ДКП заранее не заложишь.

Флоатеры оставались на плаву. Рост ключевой ставки повышал их доходности, сохраняя цены стабильными. И развивая их успех среди инвесторов.

Обвал флоатеров произошел настолько же резко, насколько обоснованно. • Последний подъем КС, с 19 до 21% слишком высоко подбросил доходности фиксированных облигаций. Средняя доходность для сегмента ВДО, к примеру, ушла к 37% годовых (до новой ключевой ставки была 30-31%). При обычной премии флоатеров между 2 и 5% к КС, их доходности – 24-28% остались бы далеко позади. Падение их котировок компенсировало отставание.

Просто купить флоатеры и получать купоны не боясь изменения цены бумаги уже не получится.
Теперь уже никого не удивишь флоатером по цене в 90%, хотя ещё месяц-два назад это было чуть ли не магией

В связи с этим начал движение в сторону того, чтобы более грамотно подходить к определению доходности флоатеров по примеру с бумагами с фиксированным купонов.

ВАЖНО! написать о том, что это не идеальный вариант таблицы. Есть ряд условностей, которые я постепенно буду исправлять. По многим из них я пока что не придумал как сделаю это, но я сделаю)
Из самых первых важных моментов- это научить таблицу автоматически рассчитывать правильно доходность флоатеров с учётом всех нюансов (например, как определить без ошибок когда обновляется купон после изменения КС)
Много где может быть написано #ЗНАЧ!.. Эти поля не подгрузились с Московской биржи, тут я бессилен, надо просто ждать

Пока показываю такой вариант в котором показано следующее:
🖊 ISIN
🖊 Название
🖊 Рейтинг
Разделил формулу определения купона, чтобы Excel мог посчитать всё грамотно (пока корректно считается только при КС, завтра доделаю, чтобы ещё и RUONIA и GCurve верно считал)

• Принимая во внимание октябрьское повышение ключевой ставки до 21% и вероятный ее рост до 22–23%, мы вносим корректировки в среднесрочные макроэкономические прогнозы и пересчитываем потенциальную доходность ОФЗ.

• Ключевую ставку на конец этого года видим на уровне 22%, а на конец следующего — 18%. Отметим, что в большинстве сценариев облигации с плавающей ставкой (флоатеры) остаются более привлекательными

В сентябре ФосАгро разместило дебютный флоатер с привязкой к ключевой ставке, а теперь решило «закрепить успех». Заявки на новый выпуск с плавающим купоном соберут уже завтра, 15 ноября. Неквалов не обидели: выпуск доступен всем. Как обычно, представляю самый качественный обзор свежего размещения.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски ГТЛК, ГПБ_Финанс, АПРИ, Симпл, Альфа_Лизинг, Кокс, РусГидро, ЕвроТранс, ГТЛК, Аренза_ПРО, Акрон, Россети, Совкомбанк, ВТБ_Лизинг, КАМАЗ.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🌱А теперь — помчали смотреть на новый выпуск ФосАгро!

🌻Эмитент: ПАО «ФосАгро»

🌱ФосАгро — один из крупнейших в России и Европе производитель фосфорных удобрений и мировой лидер в производстве фосфатного сырья.

Госдума приняла закон о реформе критериев квалификации инвесторов

Госдума во вторник, 12 ноября, во втором и третьем чтениях приняла поправки в закон «О рынке ценных бумаг», которые добавили новые требования для получения физическим лицом статуса квалифицированного инвестора, расширили доступ «неквалов» к корпоративным флоатерам, предоставили доступ неквалифицированных инвесторов к ЗПИФам без тестирования, а также увеличили лимит на «право последнего слова».

в законе появятся несколько новых условий для признания инвестора квалифицированным. Ожидается, что они сделают получение статуса более доступным:

• минимальная планка по годовому доходу будет плавающей в зависимости от критерия, с которым он будет скомбинирован (наличие образования, ученой степени, подтвержденных экзаменом знаний);
• добавится возможность менять необходимый срок стажа в зависимости от опыта работы в организации со статусом квалифицированного инвестора;
• критерий опыта совершения сделок дополнится возможностью учитывать договоры с форекс-дилером (ранее учитывались только сделки с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами (ПФИ);

При подаче заявки на покупку акций и облигаций на первичном размещении через мобильное приложение — 0% брокерская комиссия! 

ПАО КОКС — производитель и экспортер металлургического кокса. Рейтинг эмитента А+.

• Серия 001Р-01
• Ориентир по ставке: «ключ» + спред не выше 450 б.п.
• Срок обращения 3 года
• Срок до оферты 2 года
• Купон ежемесячный
• Для квалифицированных инвесторов.
_________________

Фосагро — крупнейший поставщик удобрений. Рейтинг эмитента ruААА.

• Серия БО-02-01
• Прием заявок до 15.11.2024г.
• Ориентир по ставке: «ключ» + спред не выше 200 б.п. (до 23%)
• Срок обращения 5 лет
• Срок до оферты 2-2,5 года
• Купон ежемесячный
• Неквалифицированным инвесторам требуется прохождение теста №8.
_____________________

ГТЛК — крупнейшая лизинговая компания. Рейтинг эмитента АА-.

• Серия 002Р-04
• Прием заявок до 15.11.2024г.
• Купон фиксированный, ориентир по ставке не выше 25% годовых

Сегодня (13 ноября) Минфин организует два аукциона по продаже гособлигаций с фиксированным купоном. Флоатеры ушли с повестки после трех недель неудач: торги раз за разом признавались несостоявшимися ввиду отсутствия заявок по приемлемым для организаторов ценам. Рынку предложат ОФЗ-ПД серии 26246 с погашением в марте 2036 года и ОФЗ-ПД серии 26248 с погашением в мае 2040 года. В обоих выпусках доступен почти весь номинальный объем: 703 млрд руб. и 669 млрд руб. соответственно.

Новость об аукционах вчера поддержали котировки внутри дня. Обе бумаги завершили сессию на уровнях предыдущего закрытия, в то время как остальной госдолг, потерял 0,4% согласно индексу RGBI.

Дюрация размещаемых бумаг составляет менее шести лет. ОФЗ-ПД 26248 выглядит более привлекательно, т.к. ее доходность находится чуть выше кривой ОФЗ. Инвесторы, впрочем, сейчас больше ориентируются на политику и макроэкономику, чем на математику. Победа Трампа на президентских выборах в США остается потенциальным драйвером спроса на облигации (благодаря надеждам на снижение геополитической напряжённости), но серьезного ралли пока не случилось.

12 ноября 2024 года Финансово-Промышленной Корпорации и Коммерческому банку «Гарант-Инвест» исполнился 31 год.

 Несмотря на очередной непростой период, благодаря накопленному опыту выживания и развития во время регулярных кризисов ФПК «Гарант-Инвест» удалось сохранить бизнес и возможность развиваться. Мы продолжаем реализацию инвестиционной программы, активную коммерческую и социальную деятельность.

 Руководство ФПК «Гарант-Инвест» выражает свою благодарность всем сотрудникам предприятий Корпорации за компетентность, преданность и упорный труд в эти сложные времена!

 Мы поздравляем наших клиентов, партнеров, инвесторов, кредиторов и вкладчиков с нашим совместным праздником. Благодарим за долгосрочное и взаимовыгодное сотрудничество, искренне говорим спасибо за доверие, поддержку, надеемся на продолжение плодотворной совместной работы!

До официального выхода на пенсию (65 лет) мне осталось 119 мес. ежемесячного инвестирования (9 лет 11 месяцев).

1. Стартовал в 2006 году, ежемесячно откладывал по 3 тыс. руб. в месяц, покупал российские дивидендные акции. В 2020 году добавился «доход от блогерской деятельности» (первые два года Дзен, затем все перешло в Телеграмм), который целиком идет на пополнение Кубышки.
2. 10 октября мне исполнилось 55 лет. Мои родители вышли на пенсию в 55 лет. Поэтому я начал задумываться над тем, чтобы начать платить себе «пенсию» с октября 2024 года.
3. В октябре 2024 года получил первый «пенсион» 17 300 руб. Методика расчета суммы дана мной в предыдущей статье (очень подробно):

4. В ноябре выплатил себе из ПФ Кубышка вторую ежемесячную «пенсию» 17300 руб.

5. Все доходы с блогерской деятельности (99% денег дает ТГ Канал «Пенсионный фонд Кубышка», 1% дает Дзен) направляю на пополнение Кубышки. Тут все без изменений.

Правительство Новосибирской области идет в ногу со временем и размещает новый выпуск заимствований с привязкой к ключевой ставке. Это интересно, ведь наряду с неплохой доходностью мы получаем высокий уровень защищенности, ведь государство не допустит дефолта субъектов.

👀Что там по выпуску?

📌Дата размещения — 21.11.2024 года.

📌Дата погашения — 20.10.2029 года, почти стандартное размещение субфедеральных облигаций по сроку.

📌Объем выпуска — 27 800 000 000 рублей.

💰Размер купона — плавающий с привязкой к ключевой ставке плюс спрэд. Если отталкиваться от предыдущих предложений данного эмитента, то размер спрэда может составить 130-150 б.п.

📌Выплата купона — ежемесячная. Это большой плюс для субфедеральных бондов.

📌По выпуску предусмотрена амортизация номинала:

— 35% номинала будет погашено в 24 купон;

— по 25% — в 36 и 48 купоны;

— оставшиеся 15% будут погашены в дату погашения облигаций.

📌Выпуск НовосибирскаяОбл-34025-об доступен для квалифицированных инвесторов.