фундаментальный анализ

Это для наших друзей в Южной Корее и всех, кто может иметь доступ к фондовому рынку там. Kakao Corp. не самая известная компания в мире, но в Южной Корее она повсюду. Услуги компании охватывают мгновенные сообщения, онлайн-сервисы, развлечения и медиа, мобильные платежи и банковское дело, и даже транспорт и видеоигры. Ее доминирующее приложение для обмена сообщениями KaTalk имеет 49 миллионов внутренних активных пользователей ежемесячно из 52 миллионов населения страны. Когда дело доходит до Южной Кореи, Kakao — король. Однако это не то впечатление, которое складывается, если посмотреть на динамику цен на акции за последние годы. Пандемическая эйфория подняла Kakao до исторического максимума в 173 000 вон за акцию в июне 2021 года. Почти четыре года спустя акции упали на 77% до чуть более 39 000 вон. Хорошая новость заключается в том, что, согласно графику волн Эллиотта ниже, дно может быть близко.
Недельный график Kakao показывает как пандемический всплеск, так и последующий крах.

( Читать дальше )

Дела у производителя мебели класса люкс RH были достаточно плохи. Акции упали на 67% с исторического максимума 2021 года, а основные показатели ее бизнеса ухудшались. Не говоря уже о том, что в кратком отчете Hunterbrook компания обвинялась в « приобретении двух частных самолетов, яхты и «личного пентхауса» для генерального директора ». Затем наступил «День освобождения» Трампа, и инвесторы RH освободились еще от 40% своего богатства за один день 3 апреля. Оператор сети Restoration Hardware закупает более двух третей своей продукции в Азии, причем более половины приходится на Китай и Вьетнам. Тарифы Трампа на импорт из этих двух стран в размере 54% и 46% соответственно практически гарантированно сильно усложнят жизнь RH. Несмотря на все это, и учитывая, что акции уже упали на 62% в этом году, мы задаемся вопросом, есть ли свет в конце туннеля. Что касается анализа волн Эллиотта, то для быков RH все-таки может быть некоторая надежда.
Дневной график акций RH показывает, что падение с $745 за акцию в 2021 году можно обозначить как простой зигзаг ABC.

( Читать дальше )

В статье 2 Федерального закона № 39-ФЗ от 22.04.1996 «О рынке ценных бумаг» указано: акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Таким образом, акция удостоверяет право собственности на долю в бизнесе. Ну и от чего же еще могут зависеть цены акций, как не от финансового состояния этого самого бизнеса? Казалось бы, на этом можно было бы поставить точку и заняться более важными делами.

Однако я с удивлением наблюдаю в информационном поле, как отдельные профессора и доктора экономических наук относят инвестиции в акции к фиктивным капиталам в противовес капиталам реальным, к которым, по их мнению, относится прямое владение производственными и торговыми предприятиями. Почему? Ведь с юридической точки зрения владение долями в АО и ООО, долями в объектах недвижимости и земельных участках, средствах транспорта и вообще любой собственности ничем не отличается. Неужели профессора этого не знают? Знают, конечно же. Ответ – в человеческом восприятии финансовых рынков.

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:
 

• Портфель снизился на -3.8%, против индекса Мосбиржи -8.4% – динамика лучше рынка отчасти обусловлена разворотом рубля в сторону ослабления, что может продолжиться, на наш взгляд, на фоне дешевой нефти и других факторов

Рынок открыл неделю гэпом вниз на угрозах Трампа введения новых санкций на рос. нефть (Bloomberg), после негативно реагировал на комментарии Пескова, что переговоры с США идут тяжело (ТАСС) и продолжал снижение, когда  Путин заявил, что готов продолжать борьбу, если ему не понравится сделка по Украине(forexlive).
К тому же Трамп раскрыл размер пошлин (РБК), на чем сильно просели мировые рынки и commodities

• Валютная позиция выросла на 1.5%. Расчетный потенциал девальвации увеличился до +50-89% на фоне резко упавших цен на нефть (Urals -13.1% за неделю) – следуя рекомендациям системы, немного нарастили долю валюты в портфеле
• Whoosh позитивно отчиталась за 2024 H2:

( Читать дальше )

1 января 2021 года, когда большая часть мира все еще оправлялась от новогоднего похмелья, мы писали, что быки по акциям Campari могут вскоре сами получить серьезное похмелье. Акции итальянской компании по производству спиртных напитков торговались около €9,30 за акцию в Милане, но с 44-кратной прибылью они выглядели слишком дорогими по сравнению с фундаментальными показателями. Однако переоцененные акции могут оставаться такими долгое время. Так что не переоценка убедила нас в том, что быки Campari истощились. Вместо этого график волн Эллиотта ниже и паттерн, который он выявил.
Рассматриваемая модель представляла собой пятиволновой импульс, обозначенный (1)-(2)-(3)-(4)-(5). Три более низких уровня тренда также были видны в структуре волны (3). Также наблюдалось заметное медвежье расхождение RSI между волнами (3) и (5), подчеркивающее истощение восходящего тренда. Теория утверждает, что за каждым импульсом следует трехволновая коррекция, которая обычно стирает всю пятую волну. Учитывая все это, мы пришли к выводу, что «вероятно падение примерно до 5 евро за акцию в будущем». Это оказалось верным, хотя и не совсем своевременным решением, как показывает обновленный график ниже.

( Читать дальше )

Sweetgreen — яркий пример того, что инвестирование в IPO — это, пожалуй, худшая стратегия, которую можно придумать. Несмотря на существенный рост с минимума в $6,10 за акцию два года назад до $26,50 сейчас, акции все еще упали на 50% с момента их публичного дебюта. Вопрос в том, могут ли инвесторы ожидать продолжения восстановления или им следует немедленно сократить свои потери? Первое, что нужно сказать о Sweetgreen, это то, что это очень рискованная ставка. Продажи быстро росли в последние годы, но компания только в 2024 году достигла прибыльности на уровне магазина. Также еще предстоит выяснить, сможет ли сеть салатных ресторанов выделиться среди остальных. Руководство надеется сделать это с помощью робота для приготовления еды Infinite Kitchen, которого оно надеется внедрить по крайней мере в половине своих магазинов. Нам еще предстоит узнать, как это будет выглядеть в больших масштабах. Однако с точки зрения волн Эллиотта шансы, похоже, на стороне быков, как показывает диаграмма ниже.

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель на неделе снизился на -4.4%, против индекса Мосбиржи -6.2%. Рынок оставался высоковолатильным и существенно снизился на фоне прошедших переговоров России и США (РБК) и общего напряженного новостного фона
• Валютная позиция выросла на 1.2%, в т.ч. на фоне снижения цен на нефть – за неделю Urals -1.4%. Расчетный потенциал девальвации находится на уровне +30-64%, сохраняем позицию в валюте.

ЦБ РФ в закрытом докладе Правительству РФ предупредил о риске, что продолжительный обвал нефтяных цен 1980-х годов может повториться из-за действий США и ОПЕК (РБК). ОПЕК+ намерена продолжить запланированное повышение добычи нефти в мае (Reuters)

• Яндекс снизился на 6.0%. Yandex B2B Tech объявляет финансовые результаты за 2024 год (Пресс-релиз компании)
• X5 Groupснизился на 4.0%. Компания провела день инвестора (Пресс-релиз компании):
  Прогноз менеджмента на 2025 год:
  — Выручка +20% г/г (СГТР с 2025 по 2028 год: +17-18%)

( Читать дальше )

Падения фондового рынка многие инвесторы воспринимают болезненно. С одной стороны инвесторы терпят убытки, с другой стороны снижающийся рынок дает прекрасную возможность для покупки качественных компаний по привлекательным ценам. Но, чтобы воспользоваться этой возможностью, у человека должны быть свободные денежные средства

Бенджамин Грэм (автор «Разумного инвестора» и учитель Уоррена Баффета) рекомендовал держать от 25% до 75% своего капитала в коротких облигациях в зависимости от рыночного цикла. Ключевой акцент тут «в коротких»

В наших текущих реалиях – это надежные (желательно ОФЗ) облигации с погашением 2-6 месяцев или фонды денежного рынка (LQDT / SBMM). В таком случае у инвестора всегда под рукой будут деньги, на которые можно выкупать подешевевшие акции. И падение, подобное текущему, инвестор будет встречать не с негодованием, а с удовольствием

Важно осознавать, что снижения на фондовом рынке происходят регулярно. За последние годы был целый ряд серьезных коррекций рынка (порой драматических):

( Читать дальше )

Всем привет! Сегодня сделаю фундаментальный анализ компании «X5 Group».

Российский продуктовый ритейл продолжает бить рекорды, и X5 Group уверенно держит пальму первенства. Компания не только нарастила выручку на 24% за год, но и объявила о старте дивидендной политики, которая переворачивает представление о доходности в секторе. Почему акции X5 Group сегодня приковывают внимание как консервативных инвесторов, так и тех, кто ищет рост? Разбираемся в деталях.  

 

1. X5 Group в 2024: Финансовый триумф на фоне экспансии.  

X5 Group завершила 2024 год с выручкой 3,9 трлн рублей — это на 763 млрд рублей больше, чем в 2023-м. Рост обеспечен за счет двух ключевых драйверов:  

— Расширение сети: +800 новых магазинов, включая рекордные темпы открытий формата «Чижик»;  

— LFL-продажи: увеличение на 6,7% благодаря пересмотру ассортимента и акциям лояльности.  

 

Главный герой года — формат «Чижик». Его выручка взлетела на 110,7%, достигнув 10% от общего объема группы. Это доказывает, что X5 Group захватывает не только бюджетный сегмент, но и нишу магазинов «у дома».  

( Читать дальше )

Fannie Mae находится под опекой с тех пор, как обвал рынка жилья в 2008 году не оставил правительству США иного выбора, кроме как спасти ее. Однако эта договоренность никогда не была рассчитана на постоянное существование, и либертарианские наклонности новой администрации делают Fannie Mae, вероятно, крупнейшей сделкой Трампа. Многие инвесторы, в первую очередь Билл Экман, делают ставку на то, что компания выйдет из-под опеки во время второго срока Трампа. При таком сценарии ее огромная прибыль — 17 млрд долларов только в 2024 году — перестанет выплачиваться правительству США и снова станет доступной частным акционерам. Рыночная капитализация компании в 35 млрд долларов и полученный коэффициент P/E всего ~2 могут вызвать у любого инвестора слюнотечение. Вот почему обыкновенные акции выросли на 350% с момента выборов 5 ноября. Однако есть несколько важных оговорок, но сначала давайте рассмотрим недавний всплеск через призму волн Эллиотта и решим, стоит ли рисковать ради него.

( Читать дальше )