фундаментальный анализ

В день выхода отчетности за 2023 год по МСФО от компании Русагро стало известно, что Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 год!

На фоне очень сильных результатов это выглядело для большинства инвесторов… удивительно 🤔

Осталась ли идея в бумаге сегодня❓

Финансы:

За весь 2023 год:

📊 Выручка: +15% к уровню 2022 года
📊 Скорр. EBITDA: +26% г/г
📊 Рентабельность по скорр. EBITDA: +1% к 2022 году
📊 Чистая прибыль: рост в 7.2 раза❗️г/г
📊 Коэффициент Чистый долг/EBITDA = 1.18x

За 4 квартал 2023 года:

📈 Выручка: +70% к уровню 2022 года
📈 Скорр. EBITDA: рост в 2.7 раза❗️г/г
📈 Чистая прибыль: рост в 2.2 раза❗️г/г

Переезд и дивиденды:

Считаем решение СД о невыплате за 2023 год закономерным: компания находится в финальной стадии смены места регистрации. Сегодня стало известно, что Русагро подала документы в органы Кипра для запуска редомициляции на о. Русский.

Решения пока нет, но позитивный исход рассмотрения, вероятно, вопрос времени!
После переезда в Россию открывается дорога для выплаты отложенных дивидендов за 2021-2023 годы.

( Читать дальше )

💎 Алроса опубликовала финансовые результаты за 2023 год по МСФО!

Санкционные новости: Евросоюз достиг соглашения со странами G7 об эмбарго на импорт алмазов из России. Под санкциями теперь алмазы, обработанные в третьих странах. А ведь именно через них Алроса вела бизнес последние пару лет, обходя предыдущие санкции.

Что с перспективами❓

Финансы:

📊 Выручка: рост +8,8% г/г
📊 Прибыль от основной деятельности: падение -9,86% г/г
📊 Себестоимость: рост +14% г/г)
📊 Чистая прибыль: падение -15,2% г/г
📊 Запасы: рост +61%
📊 Снижение долгосрочных займов до 79,6 млрд -20% г/г
📊 Рост краткосрочных займов +962% г/г❗️
📊 FCF упал до 2,2 млрд (с 47,5 млрд в 2022 г.)
📊 CAPEX вырос +55,8% г/г

Компания не раскрыла EBITDA и Чистый долг 👀

Риски:

🔻 Санкции:

🔹 с 01.01.2024 – санкции ЕС на импорт непромышленных алмазов из России
🔹 с 01.03.2024 – санкции на импорт российских алмазов, обработанных в третьих странах
🔹 с 01.03.2024 – запрет США на импорт из России непромышленных алмазов весом от 1 карата, а с 01.09.2024 — алмазов от 0,5 карата

( Читать дальше )

Разделение 📱 ЯНДЕКСА (#YNDX) пополняется свежими новостями. Слово «конвертация» начало фигурировать в документах. Позитивный сценарий ищет своё подтверждение!

Но давайте вспомним, кто же станет новым совладельцем. В консорциуме инвесторов оказался ЗПИФ Argonaut, представляющий ⛽️ ЛУКОЙЛ (#LKOH). После закрытия сделки, доля Лукойла составит 10%.

🤔 Но где «нефтянка» и где IT… Зачем Лукойлу доля в IT-гиганте?

📌 Интерес Лукойла — это синергия с продуктами Яндекса. Покупка доли поможет увеличить продажи бензина и дизеля на заправках, благодаря доступу к данным Яндекс.Такси и Яндекс.Карт. Что усилит маркетинговую стратегию в рознице. Наработки Яндекса помогут Лукойлу укрепить связи между компанией и клиентом.

📌 Инвестиция в Яндекс будет способствовать повышению эффективности деятельности Лукойла в розничном бизнесе.

📌 Компетенции Яндекса в работе с ИИ могут в перспективе дать Лукойлу синергетический эффект не только в рознице, но и в разведке, добыче и транспортировке. Вхождение в Яндекс — поиск новых точек роста.

( Читать дальше )

👉На спотовом рынке Binance курс BTCUSDT достиг отметки чуть выше 69 000, повторив максимум от ноября 2021 года. После этого цена резко снизилась на целых 6%, что стало максимальной коррекцией BTCUSDT с 23 января этого года.

👆🏻Цена достаточно уверенно прошла все имеющиеся исторические уровни. Все это сопровождалось эйфорией и скупкой BTC свежезапущенными ETF-фондами в США. Один Black Rock уже держит на балансе до 170 721 BTC для своего спотового BTC-ETF и подает заявку на создание еще одного BTC ETF для другого своего фонда.
👉Некоторые аналитики уже начали ждать BTC на уровне 82 000 в ближайшее время и 150 000 к концу 2024 года, а Forbes выпустили статью, где объяснили такой высокий интерес к BTC ростом опасений по поводу кризиса «смертельной спирали доллара» из-за быстрорастущего госдолга США. СЕО платёжного сервиса Strike так же считает, что, по настоящему, на Луну отправит именно проблема с долгом США.
👉Соотношение покупателей и продавцов в бессрочном фьючерсе BTCUSDT по данным Binance теперь изменилось и имеет небольшой перевес первых: 53,7% покупателей против 46,3% продавцов, что указывает на вероятность скорого начала нисходящего движения.

( Читать дальше )

👉Не смотря на то, что индекс доллара продолжает оставаться в узком коридоре, по итогам вчерашних торгов пара EURUSD смогла закрепиться выше уровня сопротивления в диапазоне 1.0840 — 1.0850 и достигла 50-дневной скользящей средней.

👉В пятницу, 1.03, был опубликован предварительный отчет по ИПЦ в ЕС за февраль. Годовой показатель снизился с +2,8 до +2,6%, что все же оказалось хуже ожиданий в +2,5%. Но так или иначе, это уже хорошие значения. При этом месячный показатель вырос на +0,6% по широкому индексу на +0,7% по базовому индексу. На это EUR отреагировал укреплением.

👉При этом целевой отметки по инфляции в 2% ЕЦБ с может достигнуть уже по итогам марта, так как из расчетов выпадает март 2023 с приростом +0,9% м/м. Таким образом показатель инфляции в марте, равный +0,5% м/м или ниже продемонстрирует нам желанные +2% г/г. Если взглянуть на цифры, то прирост в феврале на +0,6% м/м является максимумом с мая 2023.

👉Технический обзор и выводы по дальнейшему поведению EURUSD уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy

( Читать дальше )

👉Индекс доллара DXY находится между поддержкой 103.50 — 103.75 и сопротивлением 104.25 — 104.55 с 19 февраля — 12 торговых дней подряд.

👉В это время фондовые индексы США и ЕС обновляют исторические максимумы, Bitcoin подбирается к историческому хаю, а региональный банк NYCB показывает все новые и новые минимумы.
👆🏻Напомню, что проблемы с региональными банками в США год назад создали некоторую панику на рынке, что привело к коррекции BTC на 23% и коррекции S&P500 на 9%, а так же удержанию волатильности в DXY на высоком уровне. Но сейчас рынок уже не обращает внимания на это.
👉При этом последние комментарии чиновников из ФРС не выглядят позитивными. Так, Bostic сегодня заявил, что сильная экономика и устойчивый рынок труда позволяют ФРС действовать без спешки и он теперь ожидает снижения ставки только на 0.50% в этом году. Первое снижение ставки он видит в 3 квартале этого года, а после этого ждет паузу, т.к. необходимо будет оценить, как изменение политики влияет на экономику.
👉Сам же рынок пока закладывает вероятность первого снижения в июне с вероятностью 65,5%, согласно CME FedWatch Tool.

( Читать дальше )

Когда речь заходит о принятии инвестиционных решений, инвесторы часто оценивают акции не только по их текущей цене, но и по их потенциалу роста. Одним из инструментов, который помогает инвесторам оценить соотношение между ценой акций и ожидаемым ростом прибыли, является коэффициент PEG.

Что такое PEG?

PEG — это аналог показателя P/E, скорректированный на темпы роста прибыли на акцию. Этот показатель представляет собой отношение между коэффициентом цены к прибыли (P/E ratio) компании и ее годовым темпом роста прибыли (EPS growth rate).

Коэффициент PEG представляет собой модификацию мультипликатора P/E, однако, в отличие от P/E, отражающего прошлое компании, PEG учитывает ее тенденции роста. Этот метод оценки не является сравнительным, а скорее абстрактным, но он помогает инвесторам определить, недооценены ли акции.

Коэффициент PEG предоставляет инвесторам информацию о том, насколько акции компании оценены относительно ее потенциала роста. Если коэффициент PEG меньше 1, это может указывать на то, что акции компании недооценены с учетом их потенциального роста. Если коэффициент PEG больше 1, это может свидетельствовать о том, что акции переоценены по отношению к их ожидаемому росту.

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель на неделе вырос на 2.1%, против индекса Мосбиржи +3.9%
• Валютная позиция снизилась на 1.7%
• СД Лукойла 12 марта рассмотрит вопрос одобрения крупной сделки с заинтересованностью (e-disclosure), возможно, это выкуп акций у нерезидентов с дисконтом
• СБЕР отчитался по МСФО за 2023 q4:
  — Чистые процентные доходы +10.2% кв/кв, +56.2% к 2021 q4
  — Чистые комиссионные доходы +7.6% кв/кв, +30.6% к 2021 q4
  — Чистая прибыль -12.6% кв/кв, +34.2% к 2021 q4
  — P/E LTM: 4.4x, P/Book: 1.0х
  Прогнозный дивиденд (50% от чистой прибыли): 34.9 руб на акцию или 11.8% див. доходности к текущей цене
• Hendersonпровел день инвестора, раскрыл отличные операционные и фин. показатели за январь 2024 год:
  — Выручка +32% г/г, темп роста в феврале сохранится или несколько ускорится
  — Сопоставимая (LFL) выручка +25% г/г
  — Онлайн продажи +39% г/г
  — Торговая площадь +21.1% г/г, выручка на кв. м +18% г/г. План по открытию на 2024 год: 13.5-15 тыс кв. м или +28-31% г/г

( Читать дальше )

Netflix (NFLX) отчиталась за 4 квартал 2023 г. (4Q23) 23 января после закрытия рынков. Выручка выросла на 12,5% до $8,83 млрд. Без учёта влияния валютных курсов (FX-neutral) выручка прибавила 13%. Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом потенциального размытия (GAAP diluted EPS) $2,11 по сравнению с 12 центами в 4Q22. Аналитики, опрошенные Refinitiv, в среднем прогнозировали выручку $8,72 млрд и EPS $2,22.

Число платных подписчиков достигло 260,28 млн, что на 12,8% выше, чем годом ранее, а также на 5,3% больше, чем по итогам 3Q23. Компания добавила 13,12 млн новых платных подписчиков за квартал. Согласно Street Account, аналитики ожидали 8,3 млн. Свободный денежный поток (FCF) составил $1,58 млрд в сравнении с $0,33 млрд годом ранее. Компания завершила квартал с денежной позицией $7,14 млрд и чистым долгом $7,43 млрд. Соотношение «чистый долг / LTM EBITDA» менее 1х.

По итогам 2023 г. выручка прибавила 6,7% и достигла $33,7 млрд. Расходы на контент незначительно изменились (+2,8%) — 19,7 млрд. Операционная прибыль подскочила на 23,5% и составила $6,95 млрд. Рентабельность по операционной прибыли 20,6% в сравнении с 17,8% годом ранее. Свободный денежный поток взлетел более чем в 4 раза до $6,93 млрд. Diluted EPS $12,03 против $9,95 в 2022 г.

( Читать дальше )

👉Сейчас от многих аналитиков слышу, что в мире создались все условия для «черного лебедя» — события, которое легко можно объяснить, но нельзя спрогнозировать, и которое должно привести рынок к падению, по примеру финансового кризиса 2008, COVID-19 или СВО 2022.

👉В основном трейдеры обращают внимание на тот факт, что у нас уже давно сложилась так называемая инверсия кривой доходности в трежерис США. Происходит это в том случае, когда доходность по коротким облигациям становится выше, чем по длинным. В обычное время все выглядит наоборот, но в периоды, когда ФРС задирает ставку для борьбы с инфляцией — рынок начинает закладывать ожидания, что в будущем ФРС снова снизит ставку и поэтому облигации с длинным сроком погашения дают меньшую доходность, чем короткие. Это понятно и логично. Ну и примечательно, что в 100% случаев вслед за инверсией кривой доходности у нас следует очередной кризис.

👆🏻Но я так же хочу рассказать об одном собственном наблюдении, которое сигнализирует нам о том, что нас ждет очередной «черный лебедь».  Пост уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy

( Читать дальше )