х5 retail group

$X5 опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2024 г.

Выручка: 3908 млрд руб. (+24,2% г/г) 

EBITDA: 251,8 млрд руб. (+16,9% г/г) 

Чистая прибыль: 110 млрд руб. (+21,9% г/г)

Отчет в рамках ожиданий, разбирали более подробно на канале. Сделаем акцент на квартальных результатах. Выручка в 4 квартале выросла на 21,7% на фоне расширения торговых площадей на 8,4% и роста LFL продаж на 14%.

🟢Цифровые бизнесы растут более активно, прибавляя 47% год к году. Не много просела динамика EBITDA за 4 квартал, составил 52,9 млрд рублей (+0,8 г/г).

Долг вырос, но коэффициент чистый долг/EBITDA составил 0,88x на конец года, что более чем комфортно. 

Главная новость: раскрыли информацию о разовом дивиденде после переезда. Совет директоров утвердил дивидендную политику и рекомендовал выплатить дивиденды в размере ₽648 на акцию. ВОСА — 27 июня, а отсечка — 9 июля. Дивдоходность около 17%

После переезда мы так и не увидели навес продавцов, что очень похоже на ситуацию с Хэдхантером. Но все мы помним что было после выплаты разового дивиденда. 

Почему всех бомбит от укрепления рубля и когда это закончится? 

Текст составлен с применением технологии естественного слабоумия и не предназначен для прочтения лицами, не достигшими примерно ничего.

В текущем инфополе тему предстоящих мирных переговоров может перебить лишь одно – стремительное и беспощадное укрепление курса рубля.

И вроде бы это не сильно влияет на жизнь среднестатистического россиянина, ведь он зарабатывает и тратит свои деревянные (твердые) рубли, а валюта ходит где-то там за границами, куда уже не так просто и дешево сорваться на отдых (потому что работать надо).

Однако фондовый рынок – это не среднестатистическая городская площадь или интернет-чат, это место обитание людей, которые считают себе умнее других и поэтому изо всех сил стараются заработать как можно больше если не денег, то уж точно общественного внимания.

Так вот усиленно популярной идеей для всех, кто слышал чуть дальше лонга сбербанка и дивидендов Х5, является так называемый «ВАЛЮТНЫЙ ХЭДЖ».

📱 Яндекс — 37.9%
   Бизнес хороший, устойчивый с медленно затухающими темпами роста. Но расти будет, и расти маржинально. Но меня беспокоит смена собственников. Если ранее замедление темпов роста можно было понять, тяжело заставить слона танцевать, то теперь ещё и новые собственники хотят повышение отдачи бизнеса. Снижение инвестиций в Яндекс.Маркет и рост отдачи от Финтеха мы увидим уже в отчётности за 2025 год. Радует, что облака сохраняют темпы роста, они могут дать хороший прирост финансам компании. Интересно, что доля межсегментной выручки растёт быстрее общей. Это говорит о том, что Яндекс всё более закрывает свои потребности внутри себя и меньше денег выходит за контур компании.

🏦Сбербанк ао — 27.3%
    25% Сбера в портфеле — это вес, это надёжно 🧱. План по Сбербанку простой — 33 рубля на акцию ежегодно с индексацией, островок стабильности в моих инвестициях. Эффект от мира на Сбер будет небольшой, но отвечает ли текущие ROI 22% рискам экономики и системы? Вопрос цены. Сейчас Сбер торгуется по 1 капиталу, и это ещё терпимо. Но если будет рывок к 400, то это будет перебор. Уже сейчас его не хочется покупать. Я из принципа продавать не буду, конечно, но буду готовиться к погружению по мере роста цены.

Сегодня наконец стали доступны фьючерсы на акции х5, на чем быстро съелись плиты. Не так часто выпадает шанс на сделки, в которых не важно движение бумаги.

Открываем лонг по акциям х5, при этом на аналогичный объем шортим июньский фьючерс на х5. Что имеем в итоге: через 142 дня позиции схлопываются, а мы получаем за это разницу между фьючерсом и акцией (124 рубля на акцию) + повышенный дивиденд, который должен быть выплачен в конце мая.

Ну и как обычно, главная прелесть этой сделки — нам не важно, что будет с котировками: упадут они или вырастут. Свою доходность через 142 дня мы обеспечиваем уже сегодня.

$X5 опубликовала операционные результаты за 4 квартал и весь 2024 г.

Выручка: 1077,8 млрд руб. (+22,3% г/г)
Выручка сети Чижик: 83,6 млрд руб. (рост х2 г/г)
Продажи цифровых бизнесов: 61,4 млрд руб. (+47% г/г)

Темпы роста квартал к кварталу сохраняются и это позитивно для Х5. Компания открыла 2543 магазина за 2024 год, из них только 968 за четвертый квартал!

💪Сильные результаты сложились благодаря благоприятной рыночной ситуации (рост зарплат, средний чек +10%), темпов роста открытия магазинов, а также за счет развития цифровых направлений.

Пятерочка и Перекресток показали годовой прирост выручки 16,6% и 11,6% соответственно, но отдельно хочется отметить дискаунтер Чижик. Рост в два здесь обусловлен повышенным спросом и фокусом самой компании.

Ежеквартально открываются все больше дискаунтеров, наращивается логистическая инфраструктура за счет открытия большего количества распределительных центров.

👨‍💻Технологическое развитие также на уровне. Компания расширяет штат и разрабатывает сотни цифровых проектов и десятки продуктов. В ближайшее время мы увидим не плохое сокращение издержек.

Брокеры чрезмерно оптимистичны в своих ожиданиях и оценках.
И фанатично скармливают идею супердивиденда чуть ли не в 800 рублей.
Резня в стакане сегодня под новым тикером #X5 👍

Пройду точно сейчас стороной — там навеса хватит на недели или месяцы торгов ещё, а кто и как будет и будут ли вообще подставлять активно bid-ы — надо будет посмотреть, рынок все решит.
К тому же ждём настоящих торгов с будущей недели, сегодня по-прежнему все ещё разминка 🏋️‍♂️

👉 Пятёрочка, действительно, последний раз платила дивиденды аж в 2021 году.
Накопленные деньги за 3 года могут быть существенными, а в случае анонса их выплаты, цена акции вырастет заранее аж на 2-3х размера объявленного дивиденда. Такая неадекватность рынка у нас присутствует постоянно — см. примеры ранее #CHMF Северстали, ожидания от #MGNT и др.

Но сначала все же навес и сбор акций, а потом, когда-то там, возможно, будет и спецдивиденд.

Актив в целом интересный, но ситуация сложная.

AROMATH — едко и метко о фондовом рынке.

X5 Group — продуктовая розничная торговая компания, основанная в 2006 году и управляющая торговыми сетями «Пятёрочка», «Перекрёсток», «Чижик», «Около», «Виктория», «Красный яр» и «Слата». Компания развивает цифровые бизнесы Vprok.ru, 5Post, экспресс-доставку, сервис доставки готовой еды «Много лосося», а также медиаплатформу Food.ru.

X5 Group до недавнего времени была представлена на российском фондовом рынке депозитарными расписками, т.к. компания была зарегистрирована в Нидерландах. Расписки X5 Group в связи с редомициляцией (сменой юрисдикции) не торговались c 4 апреля.

Редомициляция прошла принудительно после того как Минпромторг подал иск на компанию X5 Retail Group N.V. в отношении своей российской дочерней компании ООО «Корпоративный центр Икс 5».

Ранее компания ООО «Корпоративный центр Икс 5» была внесена в список экономически значимых организаций, что дало ей возможность для переезда в российскую юрисдикцию согласно закону введенному в действие в 2023 году.

Налог Х5

Писала ранее тут. ❗️Это касается только тех, кто купил акции ДО редомициляции. В затраты идет только 57,60% от покупки актива.

Прикинула разницу в налогах по Х5. Давайте на примере пенсионного портфеля, так как там цифры доступны для всех.

Дано для сравнения:

1️⃣Фактические условия (учитывается только 57,6% от расходов для расчета налога):

Цена покупки: 1981 руб. (используется для расчета прибыли).
Учитываемая часть расходов (для налога): 57,6%.
Цена продажи: 2798 руб.
Ставка НДФЛ: 13%.

2️⃣ Гипотетические условия (учитывается весь расход):

Цена покупки: 1981 руб. (используется для прибыли и налогов).
Цена продажи: 2798 руб.
Ставка НДФЛ: 13%.

1️⃣ Фактические условия (учет 57,6% расходов для налога):
— Прибыль на 1 акцию (реальная):
2 798−1 981=817 руб. (на 1 акцию).
— Общая прибыль:
817×227=185 459 руб.
— Учитываемые расходы на 1 акцию (для налога):
1 981×0,576=1 142,4руб.
— Налоговая база на 1 акцию:
2 798−1 142,46=1 655,5 руб. (налоговая база на 1 акцию).