цБ рф

Такое интересное предложение вышло как раз в преддверии заседания.

Интересно, это ж какой ставкой нас хотят удивить? 😄

В tg опубликовал список сильных и перспективных акций от текущих: t.me/+tUWrRnSctOczNjky

Подписывайтесь, пока идеи еще актуальны ❤️

В комментариях затронули интересную тему  о дефолтах, прибыли банках и всем вот этом вот на фоне роста ставки. Тип пассивы дорожают, кредиты новые меньше брать будут, дефолты вырастут и вот это вот все.

В целом повышение ставки — на многое из этих аспектов реально влияет, кроме нюансика что часто кредиты привязаны к КС, и некоторые банки наоборот в шоколаде оказываются на фоне роста ставки. Тот же БСП. Но и у Сбера много флоатеров — и чувтвсвует себя неплохо.

Далее — по поводу падения темпов кредитования, и дефолтов. В целом рост ставки к этому может привести, НО! Цель то не в этом. Цель — тормознуть процесс, а не привести к коллапсу экономики. Т.е. кредитование должно продолжать расширяться, это да цель ЦБ, просто медленней чем сейчас. Т.е. с точки зрения кредитного портфеля — он все еще будет расширяться, просто медленней. За то под какую ставку! Ряд банков страдает из-за того что доходность пассивов выросла много быстрей доходности активов, это проблема любого банка с большой долей физиков в портфеле. Может исключением будет Тинек с кредитками, где ставки такое абсурдные - что +-8% мало важно.

Давайте взглянем на опрос ЦБ по поводу ключевой ставки и посмотрим на результаты:
Средняя ставка за 2024 год — 16,8% (была 15,9%);
Средняя ставка за 2025 год — 15,0% (была 12,4%);

Прогнозы удручающие, хотя, как сейчас помню, обещали, что уже во второй половине 2024 начнут снижать ставку. Но, как говорится — ваши ожидания, ваши проблемы.
И дабы этих проблем не было у руководства ЦБ им разрешили носить с собой оружие (шутка конечно, но такая новость и правда была).

Получается, что высокая ставка с нами на достаточно долгий период — это безусловно будет давить на фондовый рынок и, соответственно, на котировки акций. Сейчас нам остается надеяться, что всё таки пик по ставке будет поставлен на следующем заседании — хотя, вполне вероятно и дальнейшее повышение после июльского заседания.

В общем, будем внимательно наблюдать и следить за всеми новостями.

Информация взята с официального сайта ЦБ РФ — cbr.ru/statistics/ddkp/mo_br/


ТГ канал — t.me/+-LK1WV8asBphY2Fi (INVESTLOL)

Макроэкономический опрос Банка России

Вчера на сайте ЦБ вывесили макроэкономический опрос на июль 2024.

Прогноз инфляции на 2024 год повышен до 6,5% (+1,0 п.п. к майскому опросу), на 2025 год — до 4,5% (+0,3 п.п.). Аналитики ожидают, что инфляция вернется к цели в 2026 году и останется на этом уровне далее.

Ожидания аналитиков по средней ключевой ставке повышены на всем горизонте — на 2024 год до 16,8% годовых (+0,9 п.п.), на 2025 год до 15% годовых (+2,6 п.п.), на 2026 год до 10,6% годовых (+1,2 п.п.). Прогноз на конец горизонта — 8% годовых. Медианная оценка нейтральной ключевой ставки не изменилась — 7,5% годовых.

Что ж, высокие ставки с нами надолго. Отсюда и карусель размещения флоатеров. Ведь занять сейчас под вменяемый фиксированный купон невероятно трудно. Нужно либо ставить купон с хорошей премией как к рейтингу эмитента, так и к ставке ЦБ, с учетом траектории ее роста.

Среда у Минфина день аукционов ОФЗ. По плану были два аукциона: флоатер ОФЗ 29025 $SU29025RMFS2 и ОФЗ 26246 $SU26246RMFS7 с постоянным купоном.

В итоге один (ОФЗ 26246) признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен (рис 1), а на втором (ОФЗ 29025) заняли всего 16 млрд руб. по номиналу (рис 2). При среднеплановом размещении на один аукцион в III квартале в 115,4 млрд руб.

Всего с начала квартала Минфин занял чуть больше 100 млрд руб. при плане в 1 500 млрд руб. (рис 3) Такими темпами результат по итогам квартала будет в районе ~500 млрд руб. Т.е. пока идём на недобор 1 триллиона руб.