CAPEX

Северсталь — одна из самых эффективных в мире горно-металлургических компаний, создающая новые продукты и комплексные решения из стали вместе с клиентами и партнерами. Вчера компания представила финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2024 года. Традиционно переходим к ключевым показателям:

— Выручка: 219,1 млрд руб (+14% г/г)
— EBITDA: 64,8 млрд руб (-9% г/г)
— Свободный денежный поток: 41,4 млрд руб (-9% г/г)
— Чистая прибыль: 35 млрд руб (-47%г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Едва не единственным позитивом в отчетном периоде можно назвать рост выручки на 14% — до 219,1 млрд руб. В этом компании помогла увеличившаяся доля готовой продукции в портфеле продаж, консолидация А ГРУПП (крупнейшая металлосервисная корпорация России), а также продажи продукции с ВДС, доля которой общем объеме продаж составляет 53%.

📉 В то же время чистая прибыль показала снижение на 47% — до 35 млрд руб. из-за роста прочих расходов. А показатель EBITDA продемонстрировал отрицательную динамику -9% г/г на фоне ремонта доменной печи, которая в свою очередь оказала негативный эффект на себестоимости.

Проектная мощность горно-обогатительного комбината составит 45 тыс. тонн гидроксида и карбоната лития в год с 2030 года, дисконтированный срок окупаемости проекта составляет 21,5 года, а срок обеспеченности запасами составляет 39 лет. 

«ФосАгро» в 2025 году планирует небольшой рост капвложений к уровню текущего года, заявил замгендиректора компании по финансам и международным проектам Александр Шарабайко.

«По капексу есть уже прикидки: можно говорить о том, что следующий год будет текущий уровень плюс небольшой процент роста. Почему? Потому что мы достаточно много модернизации запланировали, которая обеспечит нам рост производства и повысит нашу эффективность — как производственную, так и логистическую», — сказал Шарабайко, напомнив, что бюджет на следующий год компания традиционно утверждает в декабре.

Ориентир по capex на этот год — 73 млрд рублей (с учетом капитализируемых ремонтов).

www.interfax.ru/business/985062

«Прогноз капитальных вложений на 2024 год был скорректирован с $3,0-3,2 млрд до $3 млрд в связи с уточнением технических параметров отдельных проектов, оптимизацией порядка расчетов с подрядчиками и поставщиками. Мы продолжаем реализацию стратегии умеренного роста и устойчивого развития, в которую входят ключевые инвестиционные проекты в области добычи и переработки, модернизации и замены оборудования, обновление энергетической и топливной инфраструктуры, а также снижение вредного воздействия на окружающую среду», — сообщил журналистам старший вице-президент — финансовый директор «Норникеля» Сергей Малышев.

Текущая цена: 45,695₽

Прогнозная цена: 60₽

📈Потенциал роста: 31%

Ключевые показатели:
— Капитализация: 541,2 млрд руб
— Выручка 1П2024: 417,8 млрд руб (+18,5% г/г)
— EBITDA 1П2024: 92,7 млрд руб (+5,3% г/г)
— Чистая прибыль 1П2024: 50,3 млрд руб (-2,5% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

Драйверы роста:

— Стабильное финансовое положение

— Компания платит дивиденды

— ММК — самая дешевая в секторе

— Рост чистой денежной позиции к 2025 году

Драйверы падения:

— Выскоий уровень капитальных затрат

— Жесткая ДКП

— Завершение льготной ипотеки

Итого:

«Магнитогорский металлургический комбинат» — входит в число крупнейших мировых производителей стали и занимает лидирующие позиции среди предприятий черной металлургии России.

В конце июля компания опубликовала финансовую отчетность по МСФО за 2 квартал и I полугодие 2024 года, где отчиталась о росте выручки на 16,5% кв/кв, а также росте чистой прибыли на 11,9% кв/кв, что обусловлено ростом производства стали и увеличением продаж металлопродукции. Также компания завершила ремонт доменной печи и нарастила производство чугуна на 13,1% кв/кв.

 ▫️Капитализация: 1321 млрд ₽ / 1577₽ за акцию
▫️Выручка 2023: 728 млрд ₽ (+7% г/г)
▫️EBITDA 2023: 262 млрд ₽ (+22% г/г)
▫️скор. Чистая прибыль 2023: 159 млрд ₽ (+17,8% г/г)
▫️скор. P/E TTM: 7,6
▫️fwd P/E 2024: 10,2
▫️Дивиденд 2023: 12,1%
▫️fwd дивиденд 2024: 10%
▫️ND / EBITDA:-0,87

✅ В 1кв2024 Северсталь нарастила выручку на 20% г/г и скор. чистую прибыль до 45,9 млрд р (+43,5% г/г). Цены на сталь несущественно снизились г/г.Основной вклад в рост прибыли внесло обесценение рубля и рост производства.





FCF по итогам составил 33,2 млрд р (36,6 р на акцию), получается, что за 1кв2024 компания направила на дивиденды 105% от FCF. Учитывая глубоко отрицательный чистый долг, логично ожидать продолжение соблюдения див. политики.

✅ Чистая денежная позиция сейчас почти 239 млрд р, это существенная сумма, она сопоставима с CAPEX за последние 3 года. Скорее всего, кэш уйдет на реализацию CAPEX, который планируется нарастить на 64% г/г до 119 млрд р, но и продолжить платить дивиденды больше 100% от FCF или рассчитывать их исходя из чистой прибыли компании ничто не мешает.

«На пиломатериалах в Сибири мы зарабатываем в год по 4-5 млрд рублей при тех ценах, которые есть — 1800 юаней/куб. м (высший сорт, SF). Если цена будет 2500 юаней, — а это не пиковая цена, это исторически средний уровень, — мы будем зарабатывать 25 млрд. Огромная разница», — пояснил Шамолин.