Market Power

Один из крупнейших нефтяников вчера отчитался за 2023 год по МСФО

Лукойл (LKOH)

МСар = ₽5,2 трлн 

Р/Е = 4,5 

Лукойл был центральной инвестидеей многих финансовых институтов в прошлом году. Но актуальна ли она до сих пор? Разбираемся с аналитиками MP. 

🔹Отчетность за 2023 год

Начнем с отчета. Компания, к сожалению, по-прежнему не дает сравнительных данных за 2022 год, поэтому в скобках мы сопоставили годовые показатели с результатами за 2021-й:

— выручка: ₽7,9 трлн (-17%); 

— операционная прибыль: ₽1,4 трлн (+46%); 

— чистая прибыль: ₽1,16 трлн (+50%). 

Результаты 2023 года, по расчетам аналитиков MP, намекают на дивиденды с доходностью в районе 10% к текущей цене. Это приятно.

Однако рынок вчера как будто не заметил отчета: котировки за день практически не изменились. Возможно, рынок куда больше ждет от компании новостей по обратному выкупу акций. 

Напомним: нефтедобытчик планирует приобрести с дисконтом до 25% от общего количества акций — объем выкупа может составить 173,2 млн бумаг. 

В нашей постоянной рубрике «Инвестидея» только бумаги с наибольшим потенциалом роста!

🔹Что это за бумага?

Магнит (MGNT)— российский ретейлер, под управлением у которого 28 тыс. магазинов общей торговой площадью 10 млн кв. метров. Это вторая крупнейшая сеть продуктового ретейла в России (после X5) с долей рынка 11%. 

Также владеет крупнейшей логистической сетью в РФ из 45 распределительных центров площадью в 2 млн кв. метров.

🔹Почему мы считаем, что котировки вырастут?

Магнит — наш фаворит в сегменте российского ретейла.

Прямо сейчас идея в том, что компания может выплатить дополнительные дивиденды, так как финальный дивиденд за 2021 год выплачен не был. Дело в том, что после событий февраля 2022 года Магнит долгое время не мог собрать кворум акционеров для утверждения выплат, потому что более чем 50% акций владели нерезиденты.

Однако в ноябре 2023 года Магнит объявил о завершении выкупа 29% от всех акций у иностранцев, что позволило компании провести ГОСА и даже выплатить акционерам небольшие дивиденды за 2022-й — ₽412,13 на акцию. На это компания потратила ₽42 млрд.

Иркутская нефтяная компания – сокращенно ИНК – занимается добычей нефти и газа в Иркутской области, Красноярском крае и Якутии. Продает углеводороды как на внутреннем рынке, так и на экспорт – по нефтепроводу “Восточная Сибирь – Тихий Океан”.

В городе Усть-Кут ИНК строит газовый кластер, на который возлагает большие надежды. Этот завод позволит компании выпускать высокомаржинальную продукцию нефтехимии: полиэтилен высокой и низкой плотности.

Также из этого видео ты узнаешь:
1:00 – историю ИНК Капитал
1:41 – конкурентные преимущества
2:00 – риски компании
2:34 – что будет с бизнесом ИНК Капитал

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.   

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power

Данное видео демонстрируется исключительно в информационных целях и не является инвестиционной рекомендацией, рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг, а также не является предложением, обязательством, побуждением к совершению каких-либо действий на финансовом рынке.

Страховая компания отчиталась за 2023 год по МСФО

Ренессанс Страхование (RENI)

МСар = ₽58 млрд

Р/Е = 6

🔹Результаты 

— чистая прибыль: ₽10 млрд (против убытка в ₽2,1 млрд в 2022 году). Рекорд!

— общие страховые сборы: ₽123 млрд (+17%)

— инвестпортфель: ₽182 млрд (+23% с начала года)

Новая дивполитика компании гласит, что выплаты будут дважды в год «в районе» 50% от чистой прибыли. 

Менеджмент рекомендовал совету директоров рассмотреть выплату дивидендов по итогам 2023 года в размере ₽2,3 на акцию. С учетом выплат за 6 месяцев 2023 года (₽7,7 на акцию) дивдоходность к текущим котировкам составляет 9,6% годовых.

Бумаги Ренессанс Страхования после отчета падают на 2%.

🚀Мнение аналитиков МР

Очередной хороший отчет. И смотреть в первую очередь надо на инвестпортфель, потому что основную прибыль РенСтраху приносит, как ни странно, вовсе не страховой бизнес, а доходы от инвестирования собранных страховых премий.

Три долговые бумаги, которые лучше всего подойдут инвесторам по мнению наших аналитиков

👉По какому принципу выбирать облигации в 2024 году? 

🔹Флоатер: Газпром нефть

ISIN: RU000A107UW1

Самая известная «дочка» Газпрома. Занимает 3-е место в РФ по объемам добычи нефти и объемам ее переработки.

Газпром нефть ориентирована на внутренний рынок, имеет на нем высокую долю продаж. Эта часть выручки не подвержена колебаниям курса доллара и риску запрета на экспорт, а ее стабильность обеспечивает демпфер.

Газпрому принадлежит 95% акций компании, поэтому он передает ей свои месторождения и осуществляет финансовую поддержку. 

🔹Фикс: ХКФ Банк

ISIN: RU000A103760

ХКФ Банк (Хоум Кредит банк) — один из лидеров на рынке потребительского кредитования. Входит в топ-3 игроков POS-кредитования (заем прямо в магазине) и топ-30 по размеру собственного капитала.

Напомним: в феврале Совкомбанк (SVCB) объявило намерении купить Хоум Банк за 0,8 капитала. Сделку планируется закрыть в течение 2024 года.  

Крупнейшая российская онлайн-платформа по поиску работы отчиталась за 2023 год

HeadHunter (HHRU)

МСар = ₽185 млрд

Р/Е = 15 (LTM)

🔹Результаты

— выручка: ₽29 млрд (+63%)

— скорректированная EBITDA: ₽17 млрд (+90%)

— скорректированная чистая прибыль: ₽12,5 млрд (+108%)

Компания обуславливает рост выручки восстановлением активности клиентов в прошлом году. Высокий уровень конкуренции за кандидатов способствовал росту платящих клиентов и среднего потребления услуг HH. Это было усилено инициативами платформы в области ценообразования, а также эффектом низкой базы 2022 года.

Взлетевшая чистая прибыль объясняется ростом выручки и прибылью от курсовых разниц. 

🚀Мнение аналитиков МР

Отличный отчет в позитивной конъюнктуре

В условиях низкой безработицы, как сейчас, компании продолжают вкладывать больше в поиск кандидатов. А HeadHunter — безусловный лидер российского рынка HR-Tech и основной бенефициар этого тренда. 

Кредитная организация отчиталась по МСФО за 2023 год

Банк СПБ (BSPB)

МСар = ₽138 млрд

Р/Е  = 3 (LTM)

P/B = 0,8 

🔹Результаты

— выручка: ₽74,6 млрд

— чистый процентный доход: ₽51 млрд

— чистый комиссионный доход: ₽12,5 млрд

— чистая прибыль: ₽47,3 млрд

— рентабельность капитала (ROE): 29,7%

Сравнительных показателей банк, к сожалению, не приводит.

При этом в релизе отмечается, что кредитная организация повторила результат 2022 года по прибыли. Кроме того, корпоративный кредитный портфель вырос с начала года до 527 млрд (+27%), розничный — до 156 млрд (+12%). 

Доля проблемной задолженности составила 5% на начало 2024 года (8,5% на начало 2023-го). Уровень резерва под обесценение кредитов снизился до 5% (7,6% на начало 2023-го). Покрытие резервами проблемной задолженности достигло 96,8% (90% на начало 2023-го).

Бумаги Банка Санкт-Петербург (BSPB и BSPBP) после отчета почти не реагируют.

Европлан – российская лизинговая компания с долей рынка 12,5%. Занимает второе место в России после “Газпромбанк Лизинг” в сегменте лизинга транспорта.

Бизнес-модель Европлана строится на лизинге наиболее ликвидного транспорта и спецтехники. Их рыночная стоимость превышает сумму долга по лизингу клиента на всем сроке. То есть даже если клиент не будет платить по договору, Европлан может изъять и продать транспорт с прибылью.

Также из этого видео ты узнаешь:
1:00 – историю ЛК Европлан
1:41 – конкурентные преимущества
2:00 – риски компании
2:34 – что будет с бизнесом ЛК Европлан


Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.   

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power

Российский телеком-оператор отчиталсяза 2023 год

МТС (MTSS)

МСар = ₽583 млрд

Р/Е = 11 (LTM)

🔹Результаты

— выручка: ₽606 млрд (+13,5%)

— скорректированная OIBDA: ₽234 млрд (+6%)

— чистая прибыль: ₽55 млрд (+67,5%)

— чистый долг: ₽441 млрд

— FCF: ₽45 млрд (+20%)

Абонентская база МТС в РФ на конец года составила 81,1 млн человек.

Прибыль МТС Банка за 2023 год выросла до рекордных ₽12,5 млрд. 

🚀Мнение аналитиков МР

Отчет позитивный. Финансовые показатели органически растут по всем направлениям. 

Однако при этом мы по-прежнему видим значительную разницу в оценках МТС и его «коллеги» — Ростелекома. На наш взгляд, сейчас инвесторам, желающим вложиться в этот сектор российского рынка, стоит отдать предпочтение «префам» Ростелекома.

👉Почему именно «префы» Ростелекома?

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.   

Три долговые бумаги, которые лучше всего подойдут инвесторам по мнению наших аналитиков

👉По какому принципу выбирать облигации в 2024 году? 

🔹Флоатер: Авто Финанс Банк

ISIN: RU000A107HR8

Эта компания сосредоточена, как можно догадаться, на автокредитовании физлиц и финансировании автопроизводителей, преимущественно — отечественной Лады, которая и является единственным акционером компании и принадлежит государству. Это обеспечивает высокую вероятность поддержки в случае чего.

Кроме того, кредиты на российский автопром субсидируются государством, что позволяет банку предлагать клиентам процентные ставки ниже рыночных (аналогично работает льготная ипотека).

🔹Фиксы

— Интерлизинг

ISIN: RU000A106SF2

Компания входит в топ-15 лизинговых предприятий РФ по объему портфеля. Бенефициар также владеет Уралсиб банком. В случае возникновения проблем вероятность поддержки высокая.

У Интерлизинга достаточно ликвидный портфель и умеренная долговая нагрузка. Это делает его интересной бумагой для добавления в портфель.