ipo 2024

Сегодня состоялось IPO ГК «Элемент», которое стало рекордным по объему размещения. Всего компания смогла привлечь 15 млрд рублей и вложит их в наращивание производственных мощностей.

Разумеется «Элемент» является достаточно качественной компанией, работающей на стратегически важном для российской экономики рынке. Пользуется огромной государственной поддержкой. Подробнее про это я рассказывал здесь:

IPO Элемент. Ставка на государственную поддержку 

В целом можно сказать, что для компании IPO получилось удачным. Несмотря на то, что оно проходило на СПБ Бирже, все же удалось собрать всю заявленную сумму. И вот здесь остановимся подробнее.

Аллокация составила 100%. Это означает, что переподписка имелась минимальная. При этом акции между розничными и институциональными инвесторами были распределены поровну. По итогам первого торгового дня котировки потеряли 3,8%. Впрочем, падение было ожидаемо сразу после того, как заявки были удовлетворены на все 100%. Как это часто бывает, многие заходили на «плечи» и логично, что их сразу же необходимо закрывать.

Стартовали торги акциями компании $ELMT, который вчера завершил сбор заявок. 

Компания привлекла 15 млрд рублей в ходе IPO, разместив по нижней границе  Доля акций в свободном обращении составит 14,3%. Разместились по 223,6 рублей за 1 лот (1000 акций)

Размещение по нижней границе — позитивный сигнал, так как создает дополнительный апсайд для розничных инвесторов. 

Вдобавок, на днях прошел совет директоров на котором рекомендовали выплатить 1 млрд рублей дивидендов.

Стоит вспомнить инвест. кейс Элемента — это перспективы роста почти в 6 раз на горизонте 6 лет.

Элемент — лидер отрасли, поэтому логично предполагать, что бОльшую часть растущего спроса, он возьмет на себя:

🙇🏽‍♂️ Окончание мая в этом году получается крайне насыщенным. Одна из самых быстрорастущих отечественных IT-компаний IVA Technologies, которая в пятницу торжественно анонсировала проведение IPO, теперь поделилась с общественностью индикативным ценовым диапазоном грядущего первичного размещения своих акций на уровне 280–300 руб. за одну бумагу, что соответствует стоимости акционерного капитала в размере 28–30 млрд руб. Финальная цена будет определена по итогам сбора заявок, который стартовал в среду и продлится вплоть до 3 июня 2024 года включительно.

На что сразу хочу обратить внимание. По данным РБК, книга заявок была переподписана по верхней границе в первые два часа торгов, вдумайтесь только!!! В этом смысле хочется верить, что компания действительно будет стремиться обеспечить сбалансированную аллокацию между институциональными и розничными инвесторами, как и озвучивала ранее. С учётом того, что данный сектор совершенно новый для инвестора, подобный высокий интерес — это своего рода знак качества.

Эмитент принял решение провести IPO по нижней границе диапазона (223,6 руб. за 1000 акций). Рыночная капитализация составила 105 млрд руб.с учетом доп. эмиссии. Это дает определенный задел для роста котировок в ближайшей перспективе.

📊 Размещение прошло на бирже СПб #SPBE, но вскоре планируется вторичный листинг на Мосбирже #MOEX. Это может стать хорошим драйвером для привлечения новых инвесторов в акции Элемента.

✔️ Подробнее сам бизнес и параметры IPO я разбирал в посте от 23 мая. По факту мы получили нового игрока на бирже из нового для нас сегмента микроэлектроники. Мне удалось побывать на одном из их крупнейших заводов «Микрон», где видел весь процесс работы производственных линий. Радует, что мы производим собственную компонентную базу, пусть пока по некоторым позициям уступающую мировым аналогам, но это больше вопрос времени, на мой взгляд.

📈 Элемент разместил акции на 15 млрд руб., что в несколько раз больше, чем у других компаний, которые недавно получили публичный статус. Аллокация у Элемента вырисовывается весьма неплохая, а привлеченные средства пойдут на развитие бизнеса и запуск новых инновационных продуктов и технологий.

⚡️ Новый день – новые эфиры

Прямо сейчас – в 11:30 МСК наш топ-менеджмент, а именно CEO Станислав Иодковский и исполнительный директор Иван Шкабарня вместе с коллегами из Тинькофф Инвестиций обсудят предстоящее IPO, бизнес-модель компании и дальнейшие планы 🚀

Подключайтесь: www.youtube.com/live/pm7XrzG9kjU?si=aLh01QjECTsyy0fG

IVA Technologies, поставщик решений для видео-конференц-связи, 29 мая открыл книгу заявок на IPO, и уже в первый день она была переподписана по верхней границе в 4–5 раз. Финальная переподписка может достигнуть 15 раз, оценивая компанию в 28–30 млрд руб.

Индикативный ценовой диапазон установлен на уровне 280–300 руб. за акцию. В рамках IPO предложат до 11 млн акций, что составляет 11% от акционерного капитала. Сбор заявок завершается 3 июня, торги начнутся 4 июня.

Аналитики ожидают, что выручка компании будет расти на 52% в год, с маржинальностью на уровне 67%. При капитализации в 30 млрд руб. форвардные P/E и P/S составят около 11х и 8х соответственно, что является приемлемым показателем.

Несмотря на высокий спрос, эксперты отмечают ряд рисков. Во-первых, компания оценивается дорого, без традиционного для IPO дисконта. Во-вторых, рынок IT-решений для корпоративных коммуникаций очень конкурентен, и возможное возвращение зарубежных игроков усилит конкуренцию.

Также IPO предполагает полный cash out без направления денег в развитие, что может свидетельствовать о желании владельцев получить средства сейчас. Среди других рисков – низкая ликвидность и высокая волатильность акций.

ГК «Элемент» — ключевой игрок в стратегически важной индустрии микроэлектроники. Цель IPO — реализация долгосрочной стратегии развития и раскрытие потенциала роста бизнеса.

▪️ Компания является бенефициаром мегатренда на импортозамещение, пользуется господдержкой и демонстрирует высокие темпы роста выручки и рентабельности.

▪️ Параметры IPO: компания планирует разместить 10% акций в конце мая — начале июня на Санкт-Петербургской бирже. Ожидаемая оценка компании — ~115 млрд руб.

▪️ Прогнозные финансовые показатели на 2023 год: выручка 36 млрд руб. (+46% г/г), EBITDA 8.7 млрд руб. (+68% г/г), рентабельность EBITDA 24% (+3 п.п.), чистый долг/EBITDA 1.3х.

▪️ Оценка: справедливая стоимость акционерного капитала ГК «Элемент» составляет 125 млрд руб. на основе мультипликатора EV/EBITDA 2024 = 10 и прогнозной EBITDA 2024 = 13 млрд руб. (+50% г/г).

▪️ Ключевые драйверы роста: роста рынка микроэлектроники внутри России, импортозамещение, вывод новой продукции, рост доли собственного оборудования, господдержка отрасли.