ipo

📲 Прекращение заявок завершилось ещё вчера в 15:00, напомню вам, что компания приняла решение о досрочном прекращении заявок в связи с повышенным интересом со стороны институциональных и розничных инвесторов. Ожидается, что расчёты с инвесторами на Московской бирже будут проведены 13 февраля 2024 года. Торги акциями компании во втором уровне листинга Московской биржи начнутся в тот же день, 13 февраля 2024 года, под тикером DIAS (до досрочного прекращения торги должны были начаться 16 числа). Учитывая, что спрос превышает предложение, то видимо аллокация заявок будет ничтожна мала, повезёт если выделят 10% от заявки, но похоже стоит рассчитывать на 4-5%. Что же давайте подойдём к основным параметрам этого IPO:

💬 Диапазон цены 4000-4500₽ за акцию. Довольно приемлемая цена, при которой компания не сильно заработает, тогда зачем IPO Диасофту? На звонке с Тимофеем Мартыновым руководители объяснили, что денежных средств компании хватает, а её цель это публичность и узнаваемость, чтобы в будущем на них обратили внимание (одно из новых направлений системное программное обеспечение, а фокус на госсекторе, поэтому узнаваемость и цитирование в СМИ необходимы).

По совету Эдуарда, заглянули в историю 🐬Диасофт дальше, чем на 5 лет. Бурного развития — не видно, рост выручки начался с 2018 года.

Высокой рентабельности тоже нет, но справедливости ради — тогда и нулевой ставки по налогу на прибыль для IT не было

ВАЖНО: Графики — только по компании ООО «Диасофт», в консолидированной отчетности может быть еще ~0,5 млрд., но мы не знаем, внешняя ли там выручка

В любом случае, динамика и графики заставляют задуматься.

По компании взгляд не меняем. Кто оставил заявку — без паники

Один из крупнейших производителей алкоголя в России сообщил о начале сбора заявок на участие в IPO. Ну а мы с вами традиционно разберем компанию перед размещением. Итак, книга заявок открылась 12 февраля, и ценовой диапазон составит от 8 до 9,5 рублей за одну акцию. Ожидается, что сбор заявок завершится 22 февраля. Начало торгов на Мосбирже запланировано на 26 февраля под тикером KLVZ. При этом free-float компании составит до 15%.

Привлеченные средства от IPO будут направлены на развитие бизнеса по трем ключевым направлениям: расширение производственных мощностей, строительство спиртохранилища и складских комплексов, а также маркетинг. В настоящее время компания сталкивается с повышенным спросом на свою продукцию со стороны крупных федеральных ритейлеров, однако не может полностью удовлетворить этот спрос из-за производственных ограничений.

Почему это размещение может быть интересным? 
Бизнес-модель Кристалла доказала свою эффективность, что подтверждается ее быстрым ростом. В 2023 году выручка до уплаты акциза увеличилась на 75% до 9,3 млрд рублей. Стратегия развития предполагает увеличение выручки в 5 раз, а чистой прибыли, на минуточку, в 22 раза к 2026 году.

❗️ Парад IPO на Мосбирже продолжается. Наш аналитик Роман Курышев рассказал о перспективах IPO алкогольной группы “Кристалл” в программе “Рынки” на РБК.  

🤔Насколько адекватна оценка Кристалла?  

Компания объявила ценовой диапазон в рамках IPO — ₽8-9,5 за акцию. Ожидаемая рыночная капитализация составляет от ₽7,4 млрд до ₽8,6 млрд.  

Эта оценка выглядит достаточно агрессивно. Компания уже представила предварительные итоги 2023 года, и если мы возьмем оттуда чистую прибыль, то получим LTM P/E = 67х при капитализации в ₽8 млрд. По оценке прибыли следующих 12 месяцев, в 2024 году показатель P/E составит уже 15х.  

“С такой оценкой выходили на IPO, пожалуй, только очень успешные IT-компании”, — подчеркнул Роман, добавив, что Кристалл — это не IT-компания, а “традиционный”, при этом достаточно капиталоемкий бизнес. Основные драйверы роста, согласно заявленным компанией планам, — увеличение объемов производства и рост маржинальности. 

Напомним, что в четверг на прошлой неделе мы объявили о досрочном прекращении сбора заявок в рамках процедуры букбилдинга – до 15:00 по московскому времени 12 февраля. То есть сегодня. Решение было принято с учетом существенного спроса, полученного в рамках предложения компании, в целях предоставления инвесторам оптимальной аллокации.

Уже завтра, 13 февраля, начнутся торги акциями «Диасофт» на Московской бирже. Все желающие могут посмотреть церемонию старта торгов и символического удара в биржевой колокол в прямом эфире на канале Московской биржи.

Присоединяйтесь к трансляции по ссылке.

В понедельник, 12 февраля, начался сбор заявок на участие в IPO ПАО «Алкогольная группа Кристалл» — самой быстрорастущей федеральной алкогольной компании по итогам последних трех лет, которая занимается производством и сбытом водки и ликеро-водочных изделий в РФ.

Сбор заявок продлится ориентировочно до 22 февраля. Планируемая дата размещения и старта торгов — 26 февраля 2024 года. В рамках IPO компания предложит до 125 млн акций по ориентировочной цене 8-9,5 руб. за акцию.

Почему IPO может быть интересным

1. Рынок крепкого алкоголя в РФ составляет 823 млрд руб. Помимо этого, существуют новые возможности для импортозамещения ушедших брендов и выпуска новой продукции.

2. Спрос на ликеры, биттеры и соджу «Кристалла» в пять раз превышает актуальные мощности предприятия.

3. Завод «Кристалла» расположен на трассе М4 рядом с крупнейшим ритейл-хабом «Ворсино», что гарантирует стабильные и выгодные поставки ритейлерам.

4. «Кристалл» уже реализовывает стратегию роста. Выручка в 2020-2023 гг. ежегодно растет более чем на 80%, а сегмент ликеров и биттеров в 2023 году показали рост на 200%.

Группа «Биннофарм» — один из основных кандидатов на IPO среди активов «Системы», и редомициляция может стать шагом в этом направлении. При этом в декабре глава «Системы» выразил мнение, что текущие условия на российском рынке не самые благоприятные для IPO из-за низких мультипликаторов оценки. В числе других вариантов Группа рассматривала возможность размещения на бирже в Китае после выхода на китайский рынок. В любом случае, в техническом плане «Биннофарм» готов к размещению, и объявление об IPO может способствовать росту оценки «Системы». В сделке между «Системой» и ВТБ, состоявшейся в июне 2021 года, «Биннофарм» был оценен в 63 млрд рублей.

• Коротко о компании
• Бенефициар санкций
• Рынок ПО для финсектора
• Новые ниши для Диасофта
• IPO и перспективы Диасофт

Коротко о компании

Компания позиционирует себя как ведущий российский разработчик корпоративного программного обеспечения. По факту она представлена только в фин секторе — 95% выручки здесь.

До 2022 года бизнес рос медленно. Банки предпочитали переходить на собственные разработки (Сбер как пример). А прочие использовали западный софт. Набиуллина последовательно отзывала лицензии у банков, сокращала и без того небольшой пул клиентов Диасофта. В общем, то засада, то измена. Типичный хардкор российского бизнеса.

Небольшая (в масштабах рынка) выручка росла на уровне инфляции: