s&p500

Отчет подтвердил рецессию в США с точки зрения экономических моделей.
Перед июльским заседанием ФРС бу глава ФРБ Нью-Йорка Дадли заявил, что ФРС нужно снизить ставку в июле, ибо США уже в рецессии, снижение ставок уже не предотвратит рецессию, но уменьшит ненужную боль.
Дадли, как и другие ФРСники и экономисты, призывавшие ФРС к июльскому снижению ставки, основывались на правиле Сахма, которое гласит, что рост уровня безработицы на 0,5% за год неизменно приводит к рецессии.
На момент предупреждения Дадли рост безработицы за год составлял 0,43% и многие говорили, что уровень не превысит это значение, ибо с течением времени показатель за год будет расти, исключая меньшие значения.
Но сегодняшние данные показали, что уровень безработицы U3 уже выше 0,5 за год и на 0,9% выше циклического минимума с апреля 2023 года 3,4%, по истории рецессия начиналась в среднем за 3 месяца до того, как уровень безработицы повышался на 0,9%.
Падение фондового рынка в качестве реакции на нонфарм, подтверждающий начало цикла снижения ставок ФРС, это реакция на подтверждение рецессии и на то, что ФРС уже не может изменить ситуацию.

( Читать дальше )

📉Индекс SP500 c открытия обвалился на 2,5% до 5310п, фьючерс на золото растерял 1% роста.

Давление на американский рынок оказывают неважные отчетности компаний.









( Читать дальше )

Будет весело сегодня?


япы упали уже на 6 %…

Общую ситуацию разобрала во вводной в август, за несколько часов она не изменилась.
Какая важность отчета по рынку труда США сегодня?
Обычно нонфарм воспринимается через призму действий ФРС, слабый нонфарм нивелирует все сомнения у членов ФРС в необходимости снижения ставки в сентябре.
Но рынок и так не сомневается в снижении ставки в сентябре и после вчерашних данных США учитывает на 30% вероятность снижения ставки сразу на 0,50%, что является крайне маловероятным шагом перед выборами, ибо такое снижение равносильно признанию рецессии, а при Байдене рецессия невозможна.
Тем не менее, слабый нонфарм с ростом уровней безработицы на фоне падения зарплат увеличит ожидания по темпам снижения ставок в ноябре и декабре, рынки будут закладывать полный цикл быстрого смягчения политики ФРС.
С другой стороны, откровенно провальный нонфарм усилит страхи инвесторов по фактическому наступлению рецессии, а ФРС упустила свой шанс по началу снижения ставок в среду, ждать до сентября помощи от Пауэлла долго, а снижение ставки на 0,25% с пика в 5,5% при рецессии абсолютно не поможет экономике США.

( Читать дальше )

Ёще раз про #PMI. 

Вчера на фондовых рынках США наблюдалась резкая распродажа, индексы S&P и Nasdaq упали более чем на 1,4% и 2,3% соответственно. Спреды по CDS IG и HY в США увеличились на 3 б.п. и 17 б.п. соответственно.  Индекс деловой активности в производственном секторе #PMI (по ISM) США  снизился четвертый месяц подряд и составил 46,8 в июле по сравнению с результатами прогноза 48,8 и данными предыдущего месяца 48,5. Отдельно, число первичных заявок на пособие по безработице в США за предыдущую неделю выросло до 249 тыс., что является худшим показателем за одиннадцать месяцев. Согласно данным Strategas, в июле в фонды облигаций был зафиксирован рекордный приток средств в размере около $39 млрд., что является рекордным показателем за всю историю наблюдений. Если посмотреть на кривую фьючерсов на федеральные фонды, то рынки сейчас полностью оценивают три снижения ставок ФРС на 25 б.п. каждое в этом году. Это происходит на фоне роста цен на казначейские облигации США, доходность которых за 2 и 10 лет упала на 46 б.п. и 34 б.п. соответственно в июле на фоне более мягких экономических данных и ожидаемого рынками дальнейшего снижения ставок.

( Читать дальше )

Общая ситуация называется «писец на пороге».
Геополитический хаос и рецессия радостно машут руками.
Мировая война уже идет россыпью, но США делает вид, что это не общая проблема, а отдельные региональные конфликты, которые можно решить полумерами/уговорами вместо нового договора о глобальной безопасности.
ФРС, которая раньше первой начинала цикл повышения ставок и переход к циклу снижения ставок, плетется в конце решений других ЦБ сначала из-за желания Пауэлла получить второй срок на посту главы ФРС, а теперь из-за желания демократов доказать американцам, что Трамп был неправ, утверждая, что демократы с высокими ставками ФРС обвалят экономику и фондовый рынок США.
Политическая элита в США доросла до мышей, а сейчас США представляет собой всадника без головы, ибо Байден уже передал часть своих полномочий различным ведомствам, да и очевидно, что и раньше не был в курсе происходящего.
Впереди выборы США и маловероятно, что Трампу позволят выиграть, ибо итог выборов определяют нет те, кто голосует, а те, кто подсчитывает голоса.

( Читать дальше )