Какие облигации купить сейчас: лучшие бумаги для покупки в 2025 году

Из-за повышения ключевой процентной ставки и усиления денежно-кредитной политики наблюдается увеличение доходов по долговым ценным бумагам, особенно по облигациям с плавающим купоном, известным как флоатеры.

К ноябрю 2024 года доходность корпоративных долговых инструментов достигла 24%. Аналогичная тенденция наблюдается и в секторе государственных облигаций: доходы растут, в то время как их стоимость падает. Мы расскажем, какие облигации стоит покупать в 2025 году.

В первой половине 2024 года ключевая процентная ставка увеличилась, что существенно повлияло на рынок ценных бумаг. Это привело к росту доходов по государственным облигациям федерального займа (ОФЗ) и снижению их рыночной стоимости, а также к аналогичной ситуации с корпоративными облигациями.

Эти условия позволили инвесторам приобретать облигации с выгодными процентными ставками. Объем выпуска ОФЗ в 2024 году составил 4,068 триллиона рублей, а на следующий год ожидается увеличение до 4,363 триллиона.

Государственные заимствования в иностранной валюте оставались на уровне до 1 миллиарда долларов ежегодно в период с 2024 по 2026 годы. Количество частных инвесторов увеличилось на 9% только за первые шесть месяцев 2024 года, вложив 393 миллиарда рублей в облигации.

В течение всего года условия на рынке облигаций были привлекательными, с корпоративными бондами, демонстрирующими доходность выше 25%, и высокодоходными облигациями, предлагающими более 30%.

Облигации с плавающим купоном являются одними из наиболее предпочтительных инвестиций до момента снижения ключевой ставки Центрального Банка России. В то время как валютные облигации привлекают инвесторов доходностью свыше 10% и защитой от девальвации рубля, стандартные корпоративные и государственные ценные бумаги с фиксированным купоном теряют популярность в пользу флоатеров.

Инвесторы предпочитают краткосрочные облигации из-за неопределенности будущего ключевой ставки, которая может вырасти. Перед покупкой акций и облигаций крайне важно оценить кредитные рейтинги эмитентов и их способность выплачивать долги и купоны.

В настоящее время наибольшим риском дефолта обременены секторы недвижимости с кредитным спредом более 800 базисных пунктов и финансовый сектор с более низким спредом на 300 базисных пунктов. При этом особое внимание следует уделить банковским резервам, на уровень которых влияет Центральный Банк.

Инвесторы в поисках высокодоходных инвестиций в облигации часто ориентируются на эмитентов с высшим кредитным рейтингом AAA. Однако наибольшие риски связаны с бумагами класса BB.

Важно выбрать правильный сектор, например, IT, медицину, сырьё или энергетику, исключая облигации с высокой чувствительностью к процентным ставкам, как в недвижимости. Принимая решение о покупке, следует рассмотреть не только купонный доход и стоимость облигации, но и репутацию эмитента.

Ключевые моменты для инвестора:

• Номинал. Обычно облигация приобретается за 1000 рублей. Желательно найти опцию с ценой ниже номинала.
• Рыночная стоимость. Цена, по которой облигация продается на вторичном рынке.
• Процент купона. Выше ставка  — больше потенциальная прибыль за счет купонных платежей, выплачиваемых различными интервалами.

Эксперты по инвестициям советуют включать в портфели преимущественно краткосрочные государственные и корпоративные облигации с периодом до одного года. ОФЗ-флоатеры привлекают их высокой доходностью при повышении ставок Центрального Банка.

Важность кредитного рейтинга эмитента усиливается при выборе корпоративных облигаций, отражая риск невыплаты.

Наиболее привлекательные на рынке сейчас — это облигации с рейтингом AA или выше, сроком от 1 до 3 лет и годовой доходностью от 20%. При этом надёжность облигаций с рейтингами AAA и AA особенно ценится в энергетике и здравоохранении с доходностью свыше 20%.

1. Компания «Новатэк» предлагает фиксированные купоны с доходностью свыше 21%, «Биннофарм» — доход на уровне RUONIA + 240 б. п. 
2. В сфере ритейла облигации «Черкизово» с плавающим купоном обещают доход по ключевой ставке + 135 б. п.
3. В инвестиционном портфеле высокодоходные корпоративные облигации являются перспективным активом, предлагая альтернативу банковским депозитам. Например, компания «Сэтл Групп» предложила ценные бумаги с доходностью свыше 28%, а «Самолёт» — почти 40%.
4. В таком контексте ценные бумаги «Магнита», с ежемесячной выплатой купонов и доходностью 22,38% к оферте, выглядят надежными для инвесторов различного типа.
5. Нефтяная компания «Газпром нефть» также предлагает облигации, но с плавающим купоном и ежемесячными выплатами.
6. РЖД, госкомпания с ААА рейтингом, выпускает бумаги с фиксированным купоном и доходностью 21,79%.

Для диверсификации можно рассматривать замещающие облигации и выгодные ОФЗ с плавающими и фиксированными купонами, чья доходность может изменяться в зависимости от ключевой ставки. Такой подход позволяет инвесторам снизить риски и увеличить потенциальную прибыль.

В 2024 году активность на рынке облигаций выросла: за 11 месяцев было выпущено облигаций на 4,5 трлн рублей (1151 выпуск). Средняя доходность достигла 22%, сравнимой с процентами по вкладам.

Разброс в доходности значителен: некоторые облигации обеспечивали доход в 17,85%, что соответствует индексам RUABICP и RUABITR на Мосбирже. Долгосрочные ОФЗ показали наихудший результат с доходностью до 17%.

В 2025 году, с ожидаемым снижением инфляции и ключевой ставки, прогнозируется уменьшение интереса к флоатерам. Кроме того, увеличиваются кредитные риски и вероятность дефолтов среди корпораций. Ожидается, что темпы роста рынка замедлятся, и количество новых выпусков уменьшится по сравнению с 2024 годом, в зависимости от финансовой политики.

При снижении ключевой процентной ставки ожидается уменьшение дохода по облигациям с плавающим купоном. Однако, в целом, для рынка ценных бумаг это станет стимулом к росту, и стоимость активов возрастет.

В начале 2025 года отдельные корпоративные ценные бумаги могут предложить доходность около 30–35% годовых, что делает их привлекательными для краткосрочных инвестиций, особенно на фоне ожидаемого снижения ставки.

В то же время долгосрочные государственные облигации с фиксированным доходом будут более предпочтительны, так как при потенциальном снижении ключевой ставки до 16%, их доход может возрасти до 13% к концу года.