Сон на дорогих финансовых подушках

Все любят хорошо выспаться, а для этого нужна удобная подушка. К сожалению, многие инвесторы переплачивают за свои подушки в виде облигаций с завышенной ценой, чувствительных к процентной ставке. Если вы не будете осторожны, ваши пенсионные мечты могут превратиться в финансовые кошмары. В частности, если состав вашего инвестиционного портфеля чрезмерно смещен в сторону облигаций, вы рискуете потерять значительные суммы денег, если / когда процентные ставки и инфляция будут постоянно расти.

В краткосрочной перспективе подушки, изготовленные в виде облигаций, могут чувствовать себя уютно в мире низкой волатильности и низких процентных ставок, присущих поколению. Однако инвесторы также должны спросить себя, сколько еще может продлиться этот беспрецедентный 40-летний бычий рынок облигаций? В 1980 году процентные ставки приближались к 20%, а сегодня они приближаются к 1% (точнее, 1,24%).  То, что сейчас может показаться уютным портфелем облигаций, в конечном итоге может привести к нервной бессоннице.

У нас уже есть отрицательные процентные ставки во многих странах по всему миру, а инфляция (рост общего уровня цен) достигает почти 5% в год. Это означает, что инвестирование в 10-летние казначейские облигации с доходностью 1,24% фактически означает, что вы теряете почти -4% в год в покупательной способности, если инфляция останется на уровне 5%. Существует множество инвестиционных стратегий, используемых для борьбы с инфляцией, но исторически способность акций повышать цены за счет власти ценообразования была полезным средством предотвращения таяния стоимости денег.

Несмотря на кратковременное повышение инфляции, в 2021 году полноценный ночной сон не был проблемой, поскольку это касается фондового рынка. За месяц фондовый индекс S&P 500 вырос на + 2,3% до нового рекорда, а за год — на + 17%. Ситуация с индексом Dow Jones Industrial Average выглядит аналогичным: за месяц он вырос на 1,3%, а с начала года до + 14%.

К счастью, на рынке облигаций еще не было ночных кошмаров. Тем не менее, краткосрочные результаты были неоднозначными. За месяц ETF iShares Aggregate Bond Market (Exchange Traded Fund — AGG) вырос на 1,0%, а в 2021 году снизился на -2%.

Несмотря на то, что за последнее десятилетие или около того акции были отличным местом для инвестиций, инвестирование исключительно в акции не всегда бывает радугой и единорогом. Цена, которую вы платите за долгосрочную опережающую динамику акций, — это краткосрочная волатильность, которая может нарушить ваш режим сна. В качестве примера можно привести падение индекса S&P 500 на 35% в начале глобальной пандемии COVID-19, когда тревога и волатильность были на экстремальных уровнях.
Несмотря на то, что рынок постоянно достигает новых максимумов, инвесторы еще не совсем выбрались из мертвой точки, поскольку рост числа случаев штамма Дельта угрожает траектории текущего восстановления экономики.

Хотя акции могут казаться жесткими и неудобными в краткосрочной перспективе, в долгосрочной перспективе исторически эти жесткие и неудобные акции становятся намного более удобными, чем облигации. За последние пять лет цены на акции резко превысили доходность облигаций на + 99% (S&P против AGG).

Определение распределения ваших активов — это грандиозное решение, которое должно определяться различными факторами, включая терпимость к риску, временной горизонт, потребности в доходах, налоги и другие факторы, такие как ваши личные цели. Следовательно, даже если вы соглашаетесь с предпосылкой, что в долгосрочной перспективе акции лучше, чем в долгосрочной перспективе, это не обязательно означает, что все пенсионеры должны загружаться исключительно на диете, состоящей из акций.

Пенсионеры, которым нужен доход, или другие инвесторы, не склонные к риску, обычно не могут позволить себе потерять значительную часть своей чистой стоимости, если во время рецессии акции значительно упадут. Мало того, что портфель, полностью состоящий из акций, может не приносить адекватного дохода, портфель с большим количеством акций может также привести к эмоциональным продажам после падения рынка, тем самым зафиксировав постоянные убытки на низких уровнях. После этих потенциальных убытков у пенсионеров может не хватить времени на возмещение убытков по запасам. Если возможно, большинство инвесторов, приближающихся к выходу на пенсию, не хотят, чтобы их заставляли работать проводником в Wal-Mart, чтобы компенсировать потери акций.

Иии тут Телега