Копипаст | Citigroup прогнозирует

Аналитики Citigroup прогнозируют, что стоимость нефти марки Brent во втором квартале составит в среднем $78 за баррель и может продолжить снижение до $55 за баррель к концу следующего года.

В воскресном отчете банка говорится, что цены на нефть в первом квартале по-прежнему остаются «резкими» из-за рисков поставок сырой нефти и перебоев в работе нефтеперерабатывающих заводов. Аналитики заявили, что ожидают, что ОПЕК+ сохранит текущие сокращения добычи до декабря, но все же посоветовали производителям нефти застраховаться от добычи в 2025 году, прежде чем произойдет резкое падение цен.

В отчете прогнозируется, что цена Brent в среднем будет стоить 78 долларов за баррель во втором квартале, а затем упадет до 74 долларов за баррель в третьем квартале и 70 долларов за баррель в четвертом квартале. Прогноз Citi по нефти на 2025 год на удивление медвежий: банк прогнозирует цену в первом квартале на уровне $65 за баррель, а во втором и третьем кварталах она будет в среднем на уровне $60 за баррель. В четвертом квартале цена снизится до $55/барр, сообщили в банке.

Некоторые прогнозные значения на целых 28% ниже кривой форвардных фьючерсов. В Citi заявили, что ожидают, что цена на нефть West Texas Intermediate будет со скидкой около $5 за баррель в текущем квартале, а затем снизится до $4 за баррель до конца этого года и до 2025 года.

Банк, который последовательно рекомендовал производителям хеджировать добычу в 2025 году, признал, что объемы хеджируемого производства снизились. До пандемии производители в США и Канаде хеджировали до 45% ожидаемых объемов, но в последние годы эта цифра снизилась примерно до 20%. Тем не менее, в Citi заявили, что полагают, что хеджирование сырой нефти увеличится позднее в этом году.
Медвежий настрой связан с опасениями по поводу свободных мощностей ОПЕК+ и новой добычи в странах, не входящих в ОПЕК. По его словам, резервные мощности ОПЕК+ выросли примерно на 2 миллиона баррелей в сутки по сравнению с уровнями, существовавшими до Covid-19.

Хотя аналитики банка признали риски поставок, связанные с Израилем, Ираном, Ираком, Ливией и Венесуэлой, они предположили, что Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Кувейт и Россия могут легко предоставить больше баррелей в случае необходимости. В частности, ОАЭ добились значительного увеличения мощностей с момента начала сокращений ОПЕК+, сообщили в банке.

Для производителей, не входящих в ОПЕК, банк прогнозирует, что добыча вырастет в этом году на 500 000 баррелей в сутки в США, 200 000 баррелей в сутки в Канаде, 400 000 баррелей в сутки в Бразилии и 150 000 баррелей в сутки в Гайане. По словам Citi, каждая страна также, вероятно, добьется дополнительного увеличения в следующем году.

Хотя банк заявил, что не ожидает, что капитальные затраты на добычу полезных ископаемых достигнут пиков, наблюдавшихся за последнее десятилетие, он полагает, что снижение расходов будет компенсировано ростом производительности.

Критически важным для медвежьих взглядов является предположение о том, что рост мирового спроса замедлится, отчасти благодаря увеличению использования электромобилей и ухудшению экономических условий.

Кроме того, Citi заявила, что, по ее мнению, глобальные объемы переработки вырастут во второй половине 2024 года, прогнозируя, что в период с третьего квартала 2023 года по третий квартал 2024 года будет введено в эксплуатацию около 800 000 баррелей в сутки перегонных мощностей, а также будет произведена модернизация мощностей на 600 000 баррелей в сутки. Отчет также оптимистичен в отношении автомобильного сезона 2024 года и не рассматривает нефтеперерабатывающий завод в Данготе в Нигерии как фактор до конца этого года, когда реформатор завода будет запущен в эксплуатацию.

Банк также повторил свое прежнее мнение о том, что вторая администрация Трампа «вероятно, будет настроена по-медвежьи в отношении нефти и газа в целом», заявив, что ожидает возобновления торговой напряженности, которая повлияет на общий спрос, особенно на дизельное топливо.

Citi умеренно оптимистичен в отношении природного газа. Несмотря на более слабый первый квартал, в отчете прогнозируется, что снижение цен приведет к остановке некоторых производств. Компания прогнозирует, что цены на Генри Хаб в следующем году составят около $2,50/ММБТЕ, а в Европе и Азии цены составят $12,90/ММБТЕ и $15/ММБТЕ.