Ставка ЦБ РФ — 21%, но аналитики ждут ее снижения уже в конце I полугодия 2025 г. Это подтверждается и тем, что многие банки стали предлагать клиентам менее выгодные процентные ставки по вкладам. Важно начать действовать уже сейчас — и можно успеть зафиксировать высокую доходность с помощью облигаций.

Сейчас один из лучших моментов, чтобы пополнить счет для инвестиций. Упустить его — значит, потерять возможности для ощутимого роста капитала в будущем. Выбранные облигации позволяют получать высокий купонный доход до 23,8% в рублях и до 10,6% в валюте на срок 3-5 лет. Существенным плюсом облигаций является возможность продать их в любой момент без потери процентов, чем не могут похвастаться вклады.

Почему сейчас

• Ключевая ставка на максимальных значениях. Такого уровня не было с 1999 г. Не упустите момент. По мнению аналитиков БКС, ставка может начать снижение в 2025 г.
• Крупные банки уже начали снижать ставки по вкладам, а с помощью облигаций еще можно успеть зафиксировать высокую доходность.

Ралли, продолжавшееся на российском рынке последние два месяца, встало на паузу. Перед очередным рывком вверх индекс может откатиться. Среднесрочно рынок все так же предрасполагает к покупкам. Как действовать в текущей ситуации?

Техническая картина

• С минимумов декабря 2024 г. Индекс МосБиржи прибавил более 40%. Сперва росли на неожиданном решении ЦБ более не повышать ставку, затем рынок получил поддержку от позитивных геополитических новостей.
• За это время рынок почти полностью отыграл все потери за время коррекции, начавшейся в мае 2024 г., и вышел на девятимесячные максимумы.
• В моменте предыдущих драйверов уже недостаточно для продолжения роста, покупательская активность постепенно спадает, наблюдается откат.
• Первая цель — нижняя граница восходящего канала и двухнедельные минимумы в районе 3130–3150 п. Если коррекция будет постепенно углубляться, следующую поддержку рынок может найти в районе психологически значимой круглой отметки в 3000 п.

Среднесрочные возможности

Индекс МосБиржи полной доходности (MCFTR) в феврале обновил рекордные уровни. Росту не помешали ни санкции, ни высокая ключевая ставка, ни другие невзгоды. Это знаковое событие для фондового рынка, которое сигнализирует о важности инвестирования в акции, но в чем секрет такого роста?

• Индекс МосБиржи полной доходности от минимумов 2022 г. вырос на 118%.
• Относительно минимумов декабря 2024 г. он прибавил 40%.

Один из ключевых моментов при инвестировании — правильный выбор инструментов. При грамотном соблюдении пропорций портфель будет расти, а поступающие купоны и дивиденды принесут дополнительный доход. Реинвестирование прибыли в надежные акции может кратно увеличить капитал.

Проанализировали российский фондовый рынок и выделили фаворитов:

• КЦ ИКС 5
• Сургутнефтегаз-ап
• Татнефть-ао
• Магнит
• ЛУКОЙЛ

Акции исторически показывают хороший рост и на горизонте нескольких лет могут не только увеличить размер портфеля, но и значительно обогнать инфляцию.

Подробнее о текущей подборке

КЦ ИКС 5

Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 4500 руб./ +32,3%.

Кейс ИКС 5 интересен прежде всего с точки зрения получения высокой дивидендной доходности — свыше 30%. Это значительно выше, чем в остальных бумагах. На этом фоне перед отсечкой бумаги могут существенно прибавить в цене. Также компания показала позитивную динамику по операционным показателям за IV квартал 2024 г.

Российский рынок акций находится на подъеме. Отдельные бумаги способны продолжить среднесрочный рост, другие могут заметно просесть в рамках разгрузки накопленной перекупленности. Рассмотрим возможность открытия позиций в опционах на акции с расчетом на заметное движение цены базовых активов от текущих уровней.

Что такое опционы

Опцион — это производный финансовый инструмент, который дает его владельцу право купить или продать базовый актив по заранее установленной цене в определенный срок. В случае премиальных опционов на акции реальной поставки базового актива не происходит, а держатель опциона получает прибыль от разницы между ценой исполнения и страйком опциона за вычетом премии.

Страйк — цена, указанная в опционном контракте. Разница между ценой страйка и ценой исполнения опциона за вычетом премии формирует прибыль держателя опциона.

Премия, или цена опциона, — это сумма, которую покупатель опциона платит продавцу в момент заключения контракта.

Техническая картина по Индексу МосБиржи не меняется: бенчмарк торгуется в зоне перекупленности, которую в идеале стоит устранить для дальнейшего роста. Тем не менее восходящий тренд пока в силе, и индекс будет стремиться к отметке 3500 пунктов.

• Краткосрочные идеи: без изменений.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты выросли на 32%, Индекс МосБиржи — на 31%, аутсайдеры — на 19%.

Краткосрочные фавориты: причины для покупки

Сургутнефтегаз ап
Сургутнефтегаз — один из активов, который больше всего реагирует на ослабление рубля. После чрезмерного укрепления российской валюты мы ожидаем ее умеренное ослабление, что будет напрямую отражаться в настроениях в бумаге. У нефтяной компании есть огромная денежная подушка, которая инвестирована в валютные депозиты. Именно привилегированные акции выигрывают от обесценения рубля, так как, в отличие от обычных, дивиденды напрямую зависят от финансовых доходов.

Татнефть
Cохраняем ожидания сильных показателей Татнефти в отчете за 2024 г., который должен выйти в марте. При подтверждении наших прогнозов есть высокая вероятность пересмотра объема дивидендов, направляемых акционерам, в сторону увеличения. Текущий темп добычи ограничен только квотой в рамках сделки ОПЕК+, которую члены объединения могут пересмотреть уже в ближайшие месяцы. 

В последние несколько недель, на фоне начала переговоров по урегулированию украинского конфликта, настроения на российском рынке стали заметно улучшаться. Инвесторы позитивно реагируют на геополитические заявления. И хотя конкретики пока нет, в тот момент, когда она появится, акции могут показать более существенный рост.

Отобрали пять акций российских компаний, которые могут показать хорошие результаты в ближайшие недели.

• Последний финансовый отчет компании оказался довольно сильным. Выручка выросла на 37% г/г, а чистая прибыль увеличилась на внушительные 85% г/г.
• Считаем, что у компании сохраняется потенциал для наращивания доли в общих рекламных бюджетах и потребительских расходах РФ.
• Долговая нагрузка достаточно низкая, показатель Чистый долг/EBITDA находится на уровне 0,4x (без учета арендных обязательств). Этот фактор добавляет устойчивости в условиях дорогих кредитов на рынке.
• Менеджмент планирует предложить совету директоров выплатить дивиденды в размере 80 руб. на акцию. Дивдоходность невысокая, но она все же может оказать поддержку котировкам.

Добавляем ИКС 5 на фоне дивидендного потенциала эмитента более 30% за год. Доходность Индекса МосБиржи снизилась до 8,5% после ралли почти на 40% за два месяца. Корзина уступила рынку 3 процентных пункта (п.п.) за месяц, но принесла 16,2% за год, опережение индекса более чем на 15 п.п.

Дивдоходность рынка снизилась до 8,5% после очередного рывка рынка. Корзина за последний месяц выросла на 7,2%, но уступила рынку более 3 п.п. Долгосрочное опережение рынка сохраняется: за последний год рост на 16,2%, лучше рынка на 15,8 п.п.

• КЦ ИКС 5 (X5)
• Сургутнефтегаз ап
• Татнефть
• Мтс
• ЛУКОЙЛ

В деталях

Дивидендная доходность рынка уже 8,5%

Очередной позитив для рынка акций, в который вылились первые полноформатные переговоры между Россией и США, еще несколько снизил ожидаемую дивидендную доходность Индекса МосБиржи на 12 месяцев вперед. По нашим текущим оценкам, ожидаемая доходность составляет 8,5%. Отмечаем, что это один из самых низких уровней за последние несколько лет.

На этом фоне пока нет явных фундаментальных факторов, которые бы способствовали повышению прогнозов дивидендных выплат. Таким образом, практически 40%-ное ралли последних двух месяцев требует подтверждения в виде улучшения фундаментальных условий и прогнозных прибылей компаний и банков.

Курс рубля, хоть и выглядит излишне сильным, может пока остаться на текущем уровне. Сильный рубль замедлит инфляцию и сподвигнет ЦБ быстрее снижать ключевую ставку. Это может стать новым катализатором для финансовых рынков, в первую очередь для акций.

Если сценарий «Курс 85 руб. за доллар» до конца 2025 г. реализуется

Это значительно повлияет на инфляцию: она опустится до 4,5% на конец года против 6,5% в базовом сценарии. Такое замедление будет дополнительным аргументом для ЦБ в пользу смягчения монетарной риторики: более резкое снижение ключевой ставки — на 2 п.п. на июньском заседании. Снижение ставки, в свою очередь, — следующий значимый фактор роста российских рынков.

Главное

• Сценарий «Курс 85 руб. за доллар» до конца 2025 г. — это минус 2 п.п. к инфляции на конец года.

• По-прежнему ждем снижения ставки ЦБ в июне, но более резкого — сразу на 2 п.п.

• Быстрое снижение ставок подстегнет рынки — до конца года акции могут добавить 15–20%.

Индекс МосБиржи на прошлой неделе двигался в боковике, но это не помогло сбить перекупленность. Чем дольше рынок пребывает на повышенных уровнях, тем сильнее будет коррекция. Поэтому чем раньше она произойдет, тем лучше. Тем более что сейчас достаточно снижения до 3200 пунктов, чтобы покупатели успели набраться сил.

• МКБ: коррекция дает возможность открыть позицию на привлекательных уровнях.
• Магнит: восходящий тренд продолжается.
• ЛУКОЙЛ: цены ушли выше серьезного сопротивления.

МКБ

Котировки Московского кредитного банка скорректировались от локальных максимумов до уровня поддержки восходящего тренда. МКБ — одна из немногих бумаг, которая смогла сбавить градус перекупленности. Текущие уровни привлекательны — ждем, что после назревшей коррекции рынок вырастет на фоне возможной геополитической разрядки. Кроме того, МКБ до сих пор удерживает активным сигнал на покупку на индикаторе схождения/расхождения скользящих средних, даже несмотря на снижение котировок.