Блог компании Иволга Капитал | Портфель Акции / Деньги (26,8% за 365 дней). Где деньги правят бал

Публичный портфель PRObonds Акции / Деньги закрыл второй год своего ведения лучше, чем первый: итог 2023 года – 26,6% против 3% в стартовом 2022-м.

В лоб сравнивать портфель с рынком российских акций не очень корректно. Все-таки волатильность портфеля категорически ниже (по крайней мере, стала). Да мы и не стремимся к экстремальным результатам, предпочитая резким движениям спокойные. Но по совокупности 2 лет имеем среднегодовую доходность 15%, и это лучший результат среди наших портфелей за эти 2 года. Один из которых оказался, мягко говоря, непростым.



И впереди всё, как мы и даже вы привыкли: упор на деньги.

Поразмышляем. Если деньги дорогие, если, тем более, они на пике дороговизны. То дальше снижение ключевой ставки, отток с депозитов и денежного рынка и, как следствие, рост рынка акций.

В теории, так. Если ставка поднималась, скажем, с 2% до 5%, т.е. до ограничительного уровня. Российский подъем с 7,5% до 16% — подъем до запретительного.

Влекущего последствия. У каких-то компаний упадет прибыль и, соответственно, стоимость, какие-то уйдут в убыток или вовсе в дефолт. Именно сейчас экономика до такого состояния не дошла. Но через квартал-другой – кто знает. Что шансов росту рынка не добавляет.

Поэтому находимся там, где больше платят. На скорую смену декораций и действий не рассчитываем.

__________
Индикативный портфель PRObonds Акции / Деньги — смешанный портфель, состоящий из отечественных акций и сделок РЕПО с ЦК. Доля акций имеет структуру Индекса МосБиржи голубых фишек (MEBCTR). Доходность сделок РЕПО с ЦК определяется индексом однодневных сделок РЕПО с ЦК (MOEXREPO) с учетом реинвестирования однодневной доходности. Все сделки портфеля публикуются до их совершения. Транзакционные издержки вычитаются из результата и составляют 1% годовых от средних активов.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.