Анатолий Полубояринов, на выступлении своем последнем на смарт лабе об этом говорили при ответах на вопросы. Приводили пример как самых больших затрат на регистрацию препаратов уже существующих, конкретные наименования не называли.

FinDay, на какое тратили 1-1,5? — это только в биотехе с клиническими исследованиями наверно. Там много тратят — да. 

оборотка скачек был 22 год вроде на росте закупок сырья. 2023, 2024 пока вроде без аномалий, но надо следить. 

я все таки надеюсь, что в 27-28 уже будет эффект, как минимум что-то сразу скинут на медику.

Также многих смутили небольшие дивиденды в 0,18 руб. за 3-ий квартал. (198 млрд руб.), перед IPO компания выплатила 1 миллиард руб. — момент сомнительный, но так делают все компании. 

Опечатка — 198 млн

Анатолий, спасибо, сейчас смелых предположений как раз не хватает.
На мой взгляд, если не играть в инвесторов, а действительно быть ими, то трехлетний горизонт вполне интересен.

FinDay, на встрече с Тимофеем (одну из редких, которую смотрел подобного формата) там финдир говорила, что как раз начали нормально работать с обороткой (разные формы факторинга). Если это действительно так, то СОК не будет расти теми же темпами

Ещё хорошо бы сделать анализ Промомеда, пока его не было в Мозговике.

Тимофей Мартынов, собственный оборотный капитал. Одна из составляющих денежных потоков: запасы+дебиторка-кредиторка. Из-за особенностей работы отрасли, у них очень много лекарств хранится в аптеках, плюс у себя запасы приличные. С ростом объемом производства, продаж, если ты плохо работаешь с оборотным капиталом, то у тебя денежный поток постоянно уходит в его рост. Из-за этого есть риск, что для акционеров ничего не останется от денежного потока (вливания в СОК + капексы огромные, которые будут всегда, пока идет развитие) и фундаментальная стоимость в итоге не формируется (если смотреть на нее с точки зрения DCF)

Анатоль, спасибо за наводку: сегодня с утра купил и она рванула (покорять новые высоты). 

Saintov, но и цена акций завалилась

Saintov, 😁😁😁

FinDay, я кстати согласен с вашим мнением более менее

FinDay, СОК это что?

Анатолий спасибо!

Здесь есть несколько нераскрытых проблем:
1. Капекс состоит не только из инвестиций в производство, но и регистраций лекарств. На одно лекарство может уходить до 1-1,5 млрд руб. Это будет давить на денежный поток постоянно
2. У компании огромный СОК (до 100% от чистой выручки может занимать), который также будет расти с ростом объемов продаж — то есть в СОК часть денежного потока продолжит уходить все время
3. Все это ведет к тому, что до 2030 года, а возможно и позже не стоит рассчитывать на какой-то существенный положительный денежный поток, а значит и дивы будут минимальны, и бизнес не особо заработает на бизнесе в процессе его развития
4. К 2030 году может уже столько всего поменяться, особенно если вернутся иностранные конкуренты

По хорошему надо ставить краткосрочный и долгосрочный рейтинг. А то люди тарят здесь и сейчас, а акция в пол летит.