На прошлой неделе настоящий фурор на американском рынке акций произвело возвращение Ревущего Котенка (Roaring Kitty). Блогер, который разгонял акции GameStop в 2021 году, вновь вернулся в соцсети. Трейдеры отреагировали мгновенно: акции GameStop выросли с $17,46 до максимума $64,83 всего за две торговых сессии. Чем всё кончилось?

Устойчивого ралли не получилось, и акции довольно быстро вернулись ближе к уровню $20. 

Биржевые трейдеры также попытались разогнать акции другого мем-фаворита ковидных времен, сети кинотеатров AMC Entertainment Holdings. Результат: рост с $2,91 до $11,88 за два дня с последующим падением в сторону уровня $4. 

Не остались в стороне и криптопользователи: мем-коин KITTY, выпущенный на Solana, вырос на тысячи процентов. Как и в случае с акциями GameStop и AMC Entertainment Holdings, ралли было недолгим, и KITTY уже успел сильно упасть. 

В целом, произошедшее довольно сильно контрастирует с достаточно устойчивыми ралли в других мем-коинах, таких как DOGE, SHIBA, или новичок WIF. 

Аналитики из компании Spot On Chain при помощи Vertex AI от Google Cloud смоделировали, что будет с ценой биткоина в 2024 и 2025 году. Есть 63% вероятность, что криптовалюта достигнет $100 000 к концу этого года. Когда по прогнозу ИИ ждать  $150 000?

Меня зовут Сергей Горшунов. Я веду блог о финансах

Краткосрочный прогноз (май–июль 2024 года)

Эксперты прогнозируют, что в мае-июле 2024 года цена будет в диапазоне между $56 000 и $70 000. Шансы, что цена BTC упадет ниже $60 000, равны 48%. Этот осторожный подход признает, что цена BTC будет краткосрочно колебаться или корректироваться.

Среднесрочный прогноз (август–декабрь 2024 года)

Серьезную динамику аналитики ждут уже во второй половине 2024 года: в прогнозе ИИ биткоин достигнет $100,000 с вероятностью в 63%, считают они. Это оптимистичный прогноз. Он показывает, что на рынке преобладают «бычьи» настроения, которые дополнительно подогревают ожидаемое снижение ключевой ставки и снижение ставки федеральных фондов до 4.6%. Такие меры могут усилить спрос на рисковые активы, к которым относится биткоин.

Сильнее всего американская ФРС боится повторения 70-х годов, когда экономика оказалась во власти стагфляции, то есть сочетания стагнации и инфляции. Чем опасна стагфляция и как она повлияет на крипторынок?

Меня зовут Сергей Горшунов. Я веду блог о финансах

В те времена ФРС слишком поторопилась со снижением ставки и инфляция вышла из под контроля. В результате ставку пришлось задирать выше 20% в начале 80-х. После этого удалось обуздать инфляцию. 

Возможно ли повторение этого сценария сейчас? Последние данные указывают на то, что этот риск существует. Данные по росту ВВП США в первом квартале вышли сильно хуже ожиданий (1,6% при консенсусе 2,5%), а индекс потребительских расходов PCE вырос с 2,5% в феврале до 2,7% в марте. Традиционно ФРС обращает внимание именно на данные PCE, а не на более привычную многим инфляцию CPI. 

Неудивительно, что на последнем заседании 1 мая ФРС отметила, что дальнейшего прогресса в борьбе с инфляцией не видно. Тем не менее, американский центробанк принял решение сократить программу продажи активов, начиная с июня. 

Меня зовут Сергей Горшунов. Я веду блог о финансах

Так как количество новых биткоинов падает, халвинг делает биткоин более дефицитным, а стоимость его создания – более высокой. 

CEO крупнейшего американского майнера Marathon недавно оценивал, что после халвинга точка безубыточности для его компании будет равна $46 тыс. за биткоин. Традиционно считается, что точка безубыточности служит долгосрочной поддержкой для добываемого актива, будь то нефть, золото или биткоин.

Основной вопрос, который всех интересует — будет ли биткоин сразу расти после халвинга? Для того, чтобы на него ответить, нужно определиться с промежутком времени, на который дается прогноз.

В долгосрочном периоде (время до следующего халвинга, то есть четыре года) халвинг оказывает поддержку ценам на биткоин. Монет производится меньше, и если спрос не проседает, то цена идет вверх.

Позади первый квартал, а «ралли всего» продолжается. Растет крипта, растут акции, растет золото, растет даже нефть, хотя многие боялись, что спрос на нее рухнет из-за возможного замедления развитых экономик. 

Меня зовут Сергей Горшунов. Я веду блог о финансах.

Создается впечатление, что инвесторы готовы покупать любые активы. Чего же они боятся? Экономические данные по большинству стран выглядят неплохими, геополитические риски, хоть и постоянно присутствуют в новостях, не наносят какого-то драматического урона… 

Однако, есть один фактор, который из разряда страшилок и пропаганды переходит в реальный фактор на мировых рынках. Это опасения кризиса американского госдолга. 

Около месяца назад аналитики обратили внимание на то, что американский госдолг растет на $1 трлн каждые сто дней. Тем временем процентные ставки остаются высокими, так что перезанимать приходится по сильно выросшим за последние несколько лет ставкам. 

Эта ситуация создает идеальные условия для «смертельной спирали». США занимает под бОльшие проценты, растет стоимость обслуживания долга, приходится занимать еще больше, толкая стоимость своих облигаций вниз (а процентные ставки вверх), и т.д. Теоретически, в самом конце «смертельной спирали» происходит коллапс. 

Материал подготовлен командой финансовой платформы Bitbanker

Растет биткоин и другая крипта, растут акции, подталкиваемые ожиданиями ИИ-революции, так что рост золота на первый взгляд выглядит довольно логичным. 

Однако, это не совсем так. Золото — самый традиционный защитный актив в мире. Обычно, золото покупают для того, чтобы защититься от избыточной волатильности. Рост золота во время того, как исторические максимумы бьют биткоин и акции NVIDIA, выглядит довольно нелогично. Аппетит инвесторов к риску зашкаливает, а золото призвано защищать от рисков. 

К тому же, последние данные по инфляции в США показывают, что ФРС еще до конца не справилась с ростом цен. Скорее всего, процентные ставки придется удерживать на высоких уровнях как минимум до лета, а то и до осени. Высокие ставки являются негативным фактором для золота и других драгоценных металлов, не приносящих процентный доход. 

Рассмотрим основные факторы, толкающие биткоин вверх прямо сейчас. Главным двигателем цены на биткоин служит «ралли всего», вызванное надеждами на ИИ-революцию. Инвесторы делают ставку на то, что новые технологии принесут изменения, сравнимые с появлением интернета. В топе желанных покупок — акции NVIDIA и биткоин. 

Спотовые ETF на биткоин также сыграли важную роль, открыв доступ к главной монете новым инвесторам, которые до этого оставались в стороне от инвестиций в крипту. 

Есть и еще один важный момент. Мало кто хочет продавать биткоин из-за боязни упустить возможность заработать еще больше. Биткоин активно выводят с бирж, что указывает на то, что инвесторы не собираются его продавать в ближайшее время. Недостаток продавцов при постоянном наличии спроса на главную криптовалюту приводит к дальнейшему росту цены. 

Многие аналитики при анализе рынков используют индикатор ширины (breadth) рынка, т.е. соотношение между растущими и падающими активами. 

Меня зовут Сергей Горшунов. Я веду блог о финансах

Теория ширины рынка гласит, что для настоящего сильного ралли недостаточно, чтобы несколько активов, имеющих большой вес в общей капитализации, хорошо подрастали. Настоящий рост происходит только тогда, когда растет максимальное количество активов. 

В целом, эта теория заточена на то, чтобы провозглашать «рост ненастоящий!!!» в те моменты, когда рынок тащат вверх несколько активов. 

Рынки всегда меняются, так что нужно смотреть на их текущее состояние, а не на индикаторы, которые работали когда-то в прошлом. 

Для современных рынков (и человеческого общества в целом) характерна концентрация на историях успеха. Хорошо растущие активы притягивают еще больше инвесторов и растут еще лучше. 

Кто-то склонен в подобном росте видеть пузырь, но это не так. Растущая капитализация открывает новые перспективы. 

Меня зовут Сергей Горшунов. Я веду блог о финансах

Как ни странно, не все этому рады, и вот почему. Успех спотовых ETF может превратить биткоин и другую крипту в еще один финансовый продукт. Покупая ETF вместо самого биткоина, инвестор добровольно отказывается от его главных преимуществ — свободы распоряжения и полного контроля над своими финансами. 

Сторонники теории вреда от спотовых ETF утверждают, что засилье этих финансовых продуктов обнулит весь смысл крипты, приведя ее в состояние, когда она ничем не отличается от продуктов традиционных финансов – акций, облигаций или фьючерсов. 

Ну а если нет разницы, зачем платить больше? Ключевая ценность биткоина — его независимость. Если все покупают биткоин через BlackRock, то уже BlackRock (и правительство США) решают, можно ли вам что-то делать с вашим ETF, или вы неблагонадежны и ваш ETF теперь не совсем ваш. 

Меня зовут Сергей Горшунов. Я веду блог о финансах и сегодня хочу поговорить об инфляции в США и реакции биткоина.
Во вторник США выпустили отчет по инфляции, который произвел эффект холодного душа на финансовые рынки. 

Инфляция выросла на 0,3% м/м по сравнению с прогнозом аналитиков +0,2% м/м. Казалось бы, разница не велика, но непопадание в прогноз полностью обнулило надежды на скорое начало цикла снижения ставок в США. 

Дело в том, что ФРС очень боится повторения ситуации 70-х, когда ставку начали опускать слишком рано и Америка вошла в 80-е с двузначной инфляцией. 

В этом году ситуация осложняется предвыборным циклом. Разумеется, на главу ФРС Пауэлла будут давить с целью заставить его снижать ставки до выборов президента США в ноябре — действующая администрация навряд ли захочет идти на голосование с заторможенной экономикой. 

Крипта отреагировала на выход данных по инфляции бурным ростом. Традиционно считается, что высокие процентные ставки плохи для активов роста, но не в этом случае. Дело в том, что проблемы американского доллара накапливаются: