Член Совета АВО Алексей Пономарев рассказал «Эксперту» о причинах фиаско ИИС-3.

Фондовый рынок возлагал большие надежды на ИИС-3, но прошедшие 11 месяцев с момента запуска счетов третьего типа демонстрируют провал новой версии инструмента, считает руководитель направления «Нормотворчество и регуляторные инициативы» и член совета Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Алексей Пономарев. Он отметил, что по итогам трех кварталов количество ИИС в России оказалось меньше, чем за аналогичный период 2023 г., то есть инвесторы закрывают больше индивидуальных инвестиционных счетов, чем открывают. Из данных ЦБ следует, что по итогам III квартала 2024 г. количество ИИС увеличилось в годовом выражении на 55,8% до 82. Однако по отношению к I кварталу общее число счетов в стране сократилось на 47,8%.

«Причины фиаско ИИС-3 — противоречащий здравому смыслу запрет на выбор инвестором счета для получения выплат купонов и дивидендов (т.

( Читать дальше )

Смотрите запись секции «Рынок облигаций: как мы прожили год и что ждем в следующем» с IV Осенней конференции АВО 16 ноября 2024 г.

Смотреть на YOUTUBE



Смотреть на RUTUBE

Смотреть на VK Видео

Модератор Анна Кожухарь — Генеральный продюсер РБК Инвестиции

Спикеры:
Михаил Автухов — заместитель председателя правления – глава КИБ Совкомбанка
Николай Леоненков — директор Департамента корпоративных финансов АО «ИК «РИКОМ-ТРАСТ»
Александр Соломенцев — директор Департамента по работе с инвесторами «Ред Софт»
Евгения Кукуева — Финансовый директор МФК «Лайм-Займ»
Алексей Гете — Финансовый директор НАО ПКО «ПКБ»
Максим Букин — Заместитель генерального директора ИК «Диалот»
Михаил Горбачев — Финансовый директор IEK GROUP

bondholders

Илья Винокуров, член совета Ассоциации владельцев облигаций


— К настоящему времени были ли извлечены уроки из предыдущих случаев дефолта, таких как СУ-155 и «Ютэйр»?
— Думаю, власти постараются не допустить масштабного дефолта, купировав его через национализацию или сделку М&А. Считаю, кейс СУ-155 постараются не повторить. А кейс «Ютэйр» напоминает нам о том, что компания вполне может жить после реструктуризации долга, попутно доставив немало проблем бондхолдерам


Читайте подробный материал в «Коммерсантъ»


bondholders


обсуждение материала тут

Как работает институт ПВО в 2024-м году?
Как повысить гарантии судебной защиты ваших инвестиций?
Когда мы получим «электронное» ОСВО и подачу на оферты кнопкой через приложение?
Реальны ли КИДы вместо вороха эмиссионки, и какие изменения к аудиту дебютантов готова поддержать Мосбиржа?

Смотрите запись секции «Инфраструктура рынка» с IV Осенней конференции АВО 16 ноября 2024 г.

Смотреть на YOUTUBE


🎬 Смотреть на RUTUBE

🌍 Смотреть на VK Видео

Модератор Николай Павлов

Спикеры:
Екатерина Абашеева — Директор Департамента корпоративных отношений Банка России 🏛
Маркел Байкалов — Исполнительный директор ООО «Волста»
Алексей Пономарёв — Частный инвестор и филантроп, член Совета АВО
Дмитрий Таскин — Директор по развитию первичного рынка облигаций, ПАО «Московская биржа»

bondholders

Член совета Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Илья Винокуров считает, что в предстоящем году облигационный рынок рискует столкнуться с волной дефолтов. Как он заявил в интервью «Ъ», такое возможно как в сегменте высокодоходных облигаций (ВДО) с рейтингами ВВВ и ниже, так и в инвестгрейде.

«Привела к этому не только последовательная жесткая денежно-кредитная политика ЦБ с постоянным повышением ключевой ставки, но и начавшаяся в последнее время борьба с кредитным импульсом, выразившаяся не только в резком увеличении стоимости, но и в значительном снижении доступности кредитных средств для эмитентов»,— сказал эксперт.


Подробнее читайте в интервью в газете и на сайте «Коммерсантъ».

bondholders

Что пошло не так в 2024-м году? Чего ждать в 2025-м?

Смотрите запись секции «Макроэкономика» с IV Осенней конференции АВО 16 ноября 2024 г.

Смотреть на YOUTUBE



Смотреть на RUTUBE

Смотреть на VK Видео

Модератор Константин Новик — Независимый эксперт по финансам и инвестициям, автор канала «Тихие деньги»

Спикеры:
Евгений Надоршин — Главный экономист, ПФ Капитал
Егор Сусин — Управляющий директор Газпромбанк Private Banking
Петр Тер-Аванесян — Автор проекта «ИНВЕСТ НАВИГАТОР»
Виктор Тунев — Экономист, автор Telegram-канала Truevalue

bondholders

«Из всех видов дивидендных политик – бездивидендная политика, политика нерегулярных дивидендов, политика стабильных дивидендов и политика остаточных дивидендов – российская практика представлена в основном первой и последней.»

Читайте подробнее в авторской статье советника первого заместителя председателя Банка России Сергея Моисеева

bondholders

Инициатива стала шоком для участников рынка. Учитывая, что государству принадлежит более 78% уставного капитала Компании, и принимая во внимание анонсированный Транснефтью переход на   распределение прибыли через дивиденды дважды в год, частные инвесторы обоснованно ожидали, что прибыль между акционерами будет распределяться именно путем выплаты дивидендов. Ведь так это работает и должно работать на фондовом рынке.

Повышение налога на прибыль до 40% (вместо стандартной для других компаний ставки в 25%) расценивается инвесторами как механизм, с помощью которого контролирующий акционер будет изымать прибыль из компании в обход миноритарных акционеров.

В настоящее время Транснефть распределяет на дивиденды лишь 50 % прибыли. Если контролирующий акционер считает необходимым получить дополнительные денежные средства – он всегда может принять решение о повышении доли распределения прибыли.

В случае, если государство начнет внедрять одностороннее изъятие прибыли в обход миноритарных акционеров, оно  подаст пример недобросовестным мажоритариям, практикующими ненадлежащие практики перераспределения прибыли (например, под видом финансовой помощи контролирующему акционеру и т.

( Читать дальше )

С 18 ноября Euroclear «в порядке исключения» возобновляет внутренние расчеты по выпуску Belarus-2023 объемом $800 млн, который Минск в прошлом году погасил в местных рублях на счет в государственном Беларусбанке. Об этом говорится в сообщении депозитария, с которым ознакомились «Ведомости». Такой шаг Euroclear называет дополнительной мерой по защите целостности бумаг.

По оценке ассоциации инвесторов АВО, в зарубежном контуре учитываются бумаги Belarus-2023 примерно на $400 млн.

В российской инфраструктуре подавляющее большинство держателей этого выпуска выбрало погашение в белорусских рублях и уже получило денежные средства, знает руководитель направления «еврооблигации» АВО Сергей Сазонов.

Возможно, принятая Euroclear мера позволит западным инвесторам продать бумаги тем, кто заинтересован прибегнуть к альтернативным механизмам расчетов, считает консультант юрфирмы О2 Consulting Анна Волкова. Также инвесторы могут стремиться скупить пакет белорусских бумаг, чтобы обратиться с иском к минфину в Лондонский международный арбитражный суд (LCIA), предусмотренный эмиссионной документацией спорных бумаг для разрешения споров, рассуждает Сазонов. Вероятнее всего, LCIA констатирует дефолт по выпуску и обяжет Минск расплатиться с держателями, ожидает он.

( Читать дальше )