комментарии EggsInBaskets на форуме

📱Подробнейший обзор отчета Ростелекома

Спойлер: 

ЦОД тащит вперед бизнес, КапЗатраты растут, как и спрэд между Ап и Ао. В целом все норм, но сравнение квартальных показателей настораживает

 

Итак, вчера за результаты за 4 квартал и за весь 2023 год дал Ростелеком. 

На отчет точно стоит обратить внимание по двум причинам: 

 

1)Акции устойчивой, не особо растущей компании с начала 2024 находятся в числе лидеров: с начала года показали почти 30% роста!

2)Лонг Ростелекома я активно рекомендовал с декабря 2023 и включал акцию в число фаворитов в среднесрок. Как видите- не зря.

 

Я зафиксировал большую часть позиции по Ростелекому еще 2 недели назад. 

Давайте разберемся: стоит ли ждать дальнейшего роста, или потенциал уже исчерпан?

 

 

📊Основные финансовые показатели за 2023:

 

✔️Выручка по сравнению с 2022 г. выросла на 13%, до 707,8 млрд руб.

✔️Показатель OIBDA вырос на 13%, до 283,2 млрд руб.

✔️Рентабельность по OIBDA составила 40,0% против 40,1% за 2022 г.

✔️Чистая прибыль выросла на 20%, до 42,3 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Алроса: хорошая точка входа

На прошлой неделе я писал, что временно отказываюсь от покупок в среднесрок из-за перегретости индекса t.me/EGGSINBASKETS, но если у вас чешутся руки что-нибудь прикупить, то вот вам идея, с которой вряд ли промахнетесь: 

🇷🇺АЛРОСА 

 

Да, я на текущий момент облажался, когда включал акцию в список лучших для покупки в среднесрок в декабре 2023, но это виноват не я))), а иррациональность рынка. Давайте тезисно по пунктам: 

 

 

1)Акция перепродана, котировки у мощной поддержки

 

С начала года акции АЛРОСЫ упали на 11%, что очень много на фоне растущего индекса. 

Фундаментальных причин для этого нет и не было: просто приближается 1 марта: ввод в силу санкций против алмазов и компонентов сырья российского происхождения (что полный бред, но об этом позднее). 

Объемы торгов за последней месяц мизерные, RSI находится в районе 20, что свидетельствует о крайней перепроданности. На уровне 65₽ за акцию находится мощная поддержка по ТА.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🥇Золото: обновит исторические максимумы на фоне геополитики и вырастет из-за китайцев? Ч.1

 

🔍Сегодня разберем с вами, как менялись цены на золото, а также обсудим факторы, которые могут в значительной степени повлиять на цену золота в обозримом будущем. 

 

 

🕰️Для начала экскурс в динамику золота с 2020 по текущий день

 

❗️Начиная с 2020 года по ряду причин с золотом сложилась уникальная ситуация, которая позволила ему существенно вырасти при почти полном отсутствии коррекций:

 

 

 

✅Быстрый рост с началом пандемии:

 

Когда началась пандемия и обвалились рынки, люди в панике спасали свои средства и вкладывали в золото, за несколько месяцев рост составил около 20%. Когда наступают нестабильные времена- золото растет. Также сыграли свою роль «вертолетные деньги». Правительства всего мира выделяли огромное кол-во субсидий гражданам и бизнесу в целях поддержки во время ковида. Часть этих денег также пошла в инвестиции в золото.

 

 

✅Цикл повышения ставок не привел к падению из-за СВО: золото росло дальше.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

💰🧐Рекордный дисконт в цене акций АФК Система к дочерним компаниям: хорошая точка входа?

 

💥АФК система- уникальная акция на нашем рынке; аналог американской Berkshire Hathaway Уоррена Баффета: компания занимается тем, что выкупает долю в растущих компаниях и управляет ими. 

В РФ нет инвестиционных холдингов подобного масштаба: вклад в ВВП страны- около 1%. 

Подробный обзор компании вы можете найти здесь: 

t.me/EGGSINBASKETS/387

 

 

❗️А я пока бы заострил внимание на следующий фактор❗️

 

По логике вещей капитализация АФК Системы должна быть равна сумме капитализации долей подконтрольных холдингу компаний (market cap МТС+Сегежа+Озон и тд) 

Однако, это не совсем так: традиционно акции АФК торгуются с дисконтом. 

 

Причины: 

 

❌Исторически низкие дивиденды

(в отличие от дочерних компаний АФК). Тот же подконтрольный МТС хоть и в долг, но платит неплохо.

 

❌Последствия «дела Башнефти» в середине 2010-ых. Последствия того инцидента все еще дают о себе знать. 

Подробнее также здесь: t.me/EGGSINBASKETS/387

Авто-репост. Читать в блоге >>>

💨Разбираем мировой рынок СПГ: Актуальна ли покупка Новатэка? Факторы за и против

🔋Новатэк, бенефициар рынка сжиженного природного газа в РФ, ошарашил инвесторов под Новый год новостью о «форс-мажоре» по проекту Арктик СПГ-2: (про проект здесь: t.me/EGGSINBASKETS/540). 

Перед этим я включил акции в Новатэка в список 4 лучших идей в среднесрок и покупал акции сам, но через пару дней наткнулся на это неприятное событие)

 

С момента выхода новости прошло уже недели 3, и уже начинает появляться понимание общей картины, так что давайте разберемся, стоит ли покупать акции Новатэка: 

 

🟢Аргументы за:

 

 

1️⃣Акции на минимумах

 

не забываем, что акции упали с октября на 15% и толком не откупались после объявления форс-мажора. Сейчас торгуются за 1475₽. В районе 1400 находится мощная поддержка. 

 

 

2️⃣Темпы роста бизнеса

 

Фундаментально Новатэк остается единственной быстрорастущей компанией РФ в сырьевой отрасли: за последние 5 лет удалось погасить долг с 102млрл₽ до -26млрд₽, и это на фоне огромных вложений при выплате дивов!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

💨Разбираем мировой рынок СПГ: Актуальна ли покупка Новатэка? Факторы за и против

🔋Новатэк, бенефициар рынка сжиженного природного газа в РФ, ошарашил инвесторов под Новый год новостью о «форс-мажоре» по проекту Арктик СПГ-2: (про проект здесь: t.me/EGGSINBASKETS/540). 

Перед этим я включил акции в Новатэка в список 4 лучших идей в среднесрок и покупал акции сам, но через пару дней наткнулся на это неприятное событие)

 

С момента выхода новости прошло уже недели 3, и уже начинает появляться понимание общей картины, так что давайте разберемся, стоит ли покупать акции Новатэка: 

 

🟢Аргументы за:

 

 

1️⃣Акции на минимумах

 

не забываем, что акции упали с октября на 15% и толком не откупались после объявления форс-мажора. Сейчас торгуются за 1475₽. В районе 1400 находится мощная поддержка. 

 

 

2️⃣Темпы роста бизнеса

 

Фундаментально Новатэк остается единственной быстрорастущей компанией РФ в сырьевой отрасли: за последние 5 лет удалось погасить долг с 102млрл₽ до -26млрд₽, и это на фоне огромных вложений при выплате дивов!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Три кита металлургии: ММК, НЛМК, Северсталь. Что с ними не так; о чем не говорят аналитики?

 

В последнее время лучше рынки смотрятся черные металлурги: 

 

Акции растут на фоне ожиданий выплаты больших дивидендов (10-15% годовых): 

Все 3 компании смогли приспособиться к санкциям и переориентировать выручку на внутренний рынок РФ и на Восток. 

У металлургов низкий долг, большая маржинальность и низкий себес производства, большой  свободный денежный поток, и стоят они по P/E дешевле других секторов.

 

По таблице мультипликаторов по секторам, которую мы разбирали в конце года, черная металлургия вообще выглядит лучше всех, и я сам рекомендовал присмотреться к акциям. 

 

 

В чем тут подвох? Не может же быть на бирже все понятно и привлекательно))

Догадки подтвердились: покопавшись в материалах и аналитике, нашел несколько деталей, которые сильно бьют по привлекательности металлургов. 

Делюсь ниже: 

 

 

 1️⃣Риски кризиса в недвижимости РФ 

 

Казалось бы: причем тут сырье и сектор строительства жилых домов? 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Три кита металлургии: ММК, НЛМК, Северсталь. Что с ними не так; о чем не говорят аналитики?

 

В последнее время лучше рынки смотрятся черные металлурги: 

 

Акции растут на фоне ожиданий выплаты больших дивидендов (10-15% годовых): 

Все 3 компании смогли приспособиться к санкциям и переориентировать выручку на внутренний рынок РФ и на Восток. 

У металлургов низкий долг, большая маржинальность и низкий себес производства, большой  свободный денежный поток, и стоят они по P/E дешевле других секторов.

 

По таблице мультипликаторов по секторам, которую мы разбирали в конце года, черная металлургия вообще выглядит лучше всех, и я сам рекомендовал присмотреться к акциям. 

 

 

В чем тут подвох? Не может же быть на бирже все понятно и привлекательно))

Догадки подтвердились: покопавшись в материалах и аналитике, нашел несколько деталей, которые сильно бьют по привлекательности металлургов. 

Делюсь ниже: 

 

 

 1️⃣Риски кризиса в недвижимости РФ 

 

Казалось бы: причем тут сырье и сектор строительства жилых домов? 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему я не люблю акции застройщиков и жилую недвижимость в принципе?

 

👨‍💻 В постах в канале я периодически рассказываю про то, что не стоит покупать акции застройщиков, и что к теме недвижимости РФ я в принципе отношусь с большим скепсисом. 

 

Это скорее субъективное мнение, потому что многие инвестбанки рекомендуют покупать Самолет, Эталон и акции прочих компаний, да и отчитываются они неплохо, несмотря на высокую ставку. 

Тем не менее, выскажу свою точку зрения ниже: 

 

 

1️⃣ Перенасыщение рынка 

 

• Несмотря на то, что статистические и консалтинговые агентства (Б1, ДОМ РФ и тд) свидетельствуют о балансе спроса и предложения на рынке новостроек, если покопаться в статистике самому, то получается как будто не все так гладко.

 

🧮 Вот вам сразу несколько интересных цифр:

По итогам 2023 года было введено в эксплуатацию более 100 миллионов квадратных метров жилья по РФ!!! Это рекорд за все время. 

При этом по состоянию на декабрь 2023 года объем нераспроданного жилья составил 70млн квадратных метров: это больше, чем было введено за целый год в 2022! 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⛽️Газпром. Обзор компании. Почему Китай не спасет?

 

Газпром: Главная «голубая фишка» российского рынка 2010-2020х и крупнейшая на тот период по капитализации компания. Тогда акции Газпрома были с отрывом самыми популярными на Мосбирже и были в долгосрочных портфелях у более чем 50% инвесторов. 

 

📊 На фоне событий 2022 года очень многое поменялось: Газпром сначала заработал сверхприбыль на фоне поставок газа в Европу по рекордным ценам, выплатил дивиденды за 1п2022 с доходностью в 20%+, а затем упал с пиков на 35%. Прибыль в 23 году при этом сократилась на 90% по сравнению с прошлым годом, а выручка на 40%. Дочерняя компания Газпрома, Газпромнефть обогнала компанию по капитализации. 

 

✔️ Сейчас Газпром весит 12% от индекса Мосбиржи. На компанию приходится 12% мировых запасов газа и 70% запасов газа в России. На текущий момент капитализация Газпрома составляет 3,9трлн₽.

 

 

Структура выручки:

 

 

✅ по видам продукции:

 

Примерно половина объемов приходится на газ. Далее идут нефтепродукты и нефть (около 30%). Электроэнергия (10%). 4% – транспортировка газа. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⛽️Роснефть: подробный обзор компании

 

 

#ОбзорАкций 

 

👨‍💻 Как и обещал, даю обзор на нефтегазового флагмана.

 

Роснефть не нуждается в представлении: 

 

📊 У компании есть18 НПЗ по всему миру, а также 3000 АЗС, которые охватывают 70% территории страны. 40% доля добычи нефти в РФ, 6% от мировой добычи. Со Сбером делит строчку крупнейшей по капитализации компании РФ (около 6 трлн₽).

 

 

Структура владения:

 

☑️ Крупнейшими акционерами «Роснефти» являются государственное АО «Роснефтегаз» (40,4%), BP Russian Investments Limited (19,75%), катарская QH Oil Investments LLC (18,46%), еще 9,6% принадлежат «РН-НефтьКапиталИнвест», а 0,76% — ООО «РН-Капитал».

Free-float: 11%

 

 

Теперь обратимся к структуре выручки:

 

☑️ Более 90% приходится на сырую нефть и переработанную примерно в равных долях: 49% против 44% соответственно.  Остальные ~7% распределены между газом, нефтехимией и прочими доходами. 

 

📊Финансовые показатели: 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Алросу опять сливают…а зря!

💎 Вчера появилась инфа об утверждении Еврокомиссией запрета о продаже алмазов из РФ.

 

Рынок оценил новость как очередной негатив по отношению к котировкам, но давайте углубимся в ситуацию:

 

1) Страны G7 лоббируют интересы монополистов рынка алмазов (de beers) и портят рынок. 

 

📑 Это не мое видение – полноценную петицию направил Мартин Раппопорт, владелец одноименного аналитического издания про рынок алмазов – самого авторитетного в мире. «Всемирный алмазный совет (WDC) и лоббисты DeBeers пытаются протолкнуть план санкций против России, который уничтожит многих малых и средних американских ювелиров и дилеров», — считает Раппопорт. 

 

💬 При этом он выступил с альтернативным предложением, суть которого в том, чтобы запретить экспорт из России обработанных камней — бриллиантов (которых в России производится очень мало), но оставить на мировом рынке российское сырье.

 

2) Российские алмазы продолжат поступать на мировые рынки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллар уже ниже 88: Что будет дальше?

📊 с 12 октября произошел переломный момент в динамике курса доллара, и с тех пор он продолжает корректироваться. Виною тому указ Путина об обязательной продаже валютной выручки экспортерами. Циклическое повышение ставок от ЦБ тоже а какой-то степени является причиной коррекции доллара, так как ставка имеет отложенный эффект.

 

⁉️Почему Доллар в любом случае будет расти в 2024⁉️

 

❗️Вот главная причина:

 

Превентивность введенных мер по продаже выручки и повышений ставки и искусственное занижение спроса на доллар. 

 

📑 Мало кто обращает внимание «непостоянство» введенных мер: 

Указ Путина действует 6 месяцев после его вступления в силу, а самим экспортерам продавать не выгодно-естественный спрос на валюту должен быть выше, вместе с курсом.

 

💵 Что касается текущей ставки, аналитики все как один говорили про прямое влияние ставки на доллар, когда ее еще повышали с 7,5%. Однако, ставку повышали, но доллар продолжал расти, потому что ставка не решает проблему оттока капитала-главную причину ослабления рубля. В итоге ставка удвоилась, а на доллар особого влияния не оказала. Можно покопаться в статистике и обнаружить, что на 23 год приходится рекордное число по банкротству малого бизнеса-обслуживание долга становится крайне тяжелым. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ТМК: выигрывает от спроса на нефть и поворота на Восток

 

Трубная металлургическая компания-является крупнейшим в России производителем труб, одна из крупнейших в мире компаний в этой отрасли. 

 

Компания активно поглощает конкурентов, показывает значительный рост прибыли, не приостанавливает выплату дивидендов на протяжении 13 лет, продемонстрировала один из самых высоких показателей доходности среди российских акций за текущий год (около 200%!!).

 

Акция имеет потенциал роста выше среднего по рынку, и сейчас имеется хорошая возможность воспользоваться дивгэпом и посадкой рынка, чтобы взять акцию в долгосрок.

 

 

✍️Расписал 5 преимуществ, которые, на мой взгляд, делают акцию привлекательной в среднесрочной и долгосрочной перспективе:

 

 

1️⃣Привлекательные финансовые показатели и сильный отчет

 

📊в конце августа компания спустя долгое время отчиталась, и результаты оказались лучше ожиданий: 

 

Рентабельность по EBITDA-рекордные 28%

Чистая прибыль: +39% г/г

Чистый долг к EBITDA: 1,6 против 2,6 годом ранее

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🛴Пару слов про самокаты

 

✔️В канале я неоднократно упоминал про акции Вуш. В частности, хвалил компанию за последнюю отчетность, темпы роста и перспективы по отрасли в целом. 

 

✔️Но в последнее время у меня появляется все больше сомнений по радужным перспективам бизнеса Вуш, и падение на 12% после публикаций отчета на фоне растущего индекса уже не выглядит таким абсурдным. Аргументирую ниже:

 

 

⏩️Давление со стороны Яндекса усиливается:

 

✔️Начнем с того, что Яндекс, несмотря на огромные масштабы и маркет кэп в почти триллион ₽ поддерживает маржинальность на уровне и не жалеет  средства на новые проекты, при этом успешно их реализуя: это видно на примере Фудтеха, Каршеринга и тд.

 

✔️Аналогичная тенденция в сфере кикшеринга: В Москве Яндекс по заполняемости находится на уровне Вуш без учета Юрент. В регионах-Юрент находится на уровне Вуш по заполняемости.

 

✔️Объединение Яндекса и Юрент в единую экосистему (Самокаты Юрент можно арендовать через приложение Яндекса) для потребителя более выгодно по нескольким причинам: 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🛴Пару слов про самокаты

 

✔️В канале я неоднократно упоминал про акции Вуш. В частности, хвалил компанию за последнюю отчетность, темпы роста и перспективы по отрасли в целом. 

 

✔️Но в последнее время у меня появляется все больше сомнений по радужным перспективам бизнеса Вуш, и падение на 12% после публикаций отчета на фоне растущего индекса уже не выглядит таким абсурдным. Аргументирую ниже:

 

 

⏩️Давление со стороны Яндекса усиливается:

 

✔️Начнем с того, что Яндекс, несмотря на огромные масштабы и маркет кэп в почти триллион ₽ поддерживает маржинальность на уровне и не жалеет  средства на новые проекты, при этом успешно их реализуя: это видно на примере Фудтеха, Каршеринга и тд.

 

✔️Аналогичная тенденция в сфере кикшеринга: В Москве Яндекс по заполняемости находится на уровне Вуш без учета Юрент. В регионах-Юрент находится на уровне Вуш по заполняемости.

 

✔️Объединение Яндекса и Юрент в единую экосистему (Самокаты Юрент можно арендовать через приложение Яндекса) для потребителя более выгодно по нескольким причинам: 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

#ИнвестИдея 📉Шорт М’Видео

 

 

▪️Независимо от макроэкономических факторов, влияющих на индекс, предложить надежную идею с оптимальным соотношением риск/доходность всегда достаточно трудно.

 

▪️Еще сложнее это сделать на пиковом рынке. 

Наконец, идеи коротких позиций встречаются гораздо реже Лонга в связи с большим риском. Помню время, когда Тиньков инвестиции предлагали подборку из 100+ идей в Лонг на американском рынке, и только одна была в Шорт).

 

 

🔥Ставка на падение М’Видео-одна из редких идей шорта на российском фондовом рынке. 

Обосновываю ниже: 

 

 

📊В пятницу на прошлой неделе компания выпустила отчет за 1п2023:

 

📊Выручка: ₽179,2 млрд 

 

Если во 2 полугодии повторят, будет ₽358,4 млрд: худший результат за 5 лет с 2019 года

 

📊Чистая прибыль: ₽-4.6 млрд

 

С 2021 года компания убыточная. При сохранении текущей динамики, по результатам 2023 будет самый большой убыток под ₽10млрд. 

Еще раз: инвесторы на протяжении трех лет сидят в убыточном бизнесе.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🛴Отчет Whoosh: Потрясающий рост, но сказка подходит к концу.

 

🔹Сегодня отчиталась одна из самых интересных историй роста на российском рынке, лидер рынка кикшеринга-Whoosh.

 

🔹Всего за несколько лет компании удалось увеличить выручку и прибыль в десятки раз. Нравится кому-то это или нет, но компания за пару лет стала флагманом в совершенно новой отрасли. 

 

Подробный обзор рынка кикшеринга и компании Вуш ищите здесь.

 

 

 

📊Отчет за 1п2023:

 

Выручка: ₽4,4 млрд

EBITDA: ₽2 млрд 

Чистая прибыль: ₽1,26 млрд (в 3,5 раза выше г/г)

 

Дивиденды: Согласно политике компании, размер дивов должен составить около 11₽ на акцию (3-4% от текущих котировок). Точная цифра будет известна по итогам решения СД в октябре. 

 

 

✍️Оценка:

Положительные результаты по всем фронтам

 

⚖️ Размер выручки и EBITDA в целом оправдал ожидания, даже оказался совсем чуть-чуть пониже

 

✅А вот показатели по чистой прибыли порадовали: эксперты ожидали ее увеличения в 2,5 раза. Оказалось почти в 3,5 выше. Отсюда дивиденды выше ожиданий.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мосбиржа: Выигрывает от повышения ставки и не зависит от курса

 

 

📊Резкое поднятие ставки на 3,5% наносит удар по бизнесу, но большинство акций при этом восстановились и торгуются по котировкам двухнедельной давности, что говорит о том, что последствия повышения ставки не учитываются в котировках в полной мере: об этом писал вчера (правда на момент публикации рынок сильно просел, надо признать) 

 

👆При текущей рыночной конъюнктуре найти хороший вариант среди акций сложно.

 

 

 

📉Есть компании, которые так или иначе в минусе от повышения ставки:

 

🔸С высокой долговой нагрузкой 

🔸застройщики (более высокая ипотечная ставка)

🔸Ритейл (снижение потребительской активности)

 

 

💵Остальные секторы российского рынка зависят от ставки очень косвенно; их акции больше подверженны колебаниям курса: 

 

🔸Нефтегазовый сектор

🔸Металлурги 

🔸Агропром

 

 

Текущий курс доллара крайне нестабилен: повышение ставки не привело к укреплению рубля, ЦБ активно обсуждает внедрение обязательной продажи валютной выручки экспортерами. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🇷🇺Регионы спасают отчетность российских компаний

 

 

✔️Лето 2023-сезон корпоративной отчетности российских компаний. В связи с восстановлением экономической конъюнктуры (реорганизация логистических цепочек, рост потребительского спроса и активности, «поворот на восток»), компании зачастую отчитывались лучше ожиданий, что подогревало рост фондового рынка.

 

💡Изучив финансовые показатели компаний из разных секторов, заметил следующую тенденцию, о которой мало кто говорит (по крайней мере я не замечал): 

 

❗️Рост выручки подавляющего большинства компаний из ритейла, здравоохранения, девелопмента происходит главным образом за счет региональной экспансии❗️

 

✔️Первый раз обратил на это внимание полтора месяца назад, когда изучал динамику цен на квартиры на вторичном рынке: Оказалось, что цены на вторичку в московской области росли быстрее, чем в Москве в 4 раза. То же самое, за исключением южных курортных регионов, где рынок недвижимости давно перегрет (цена за кв^2 в Сочи одна из самых высоких в мире): в Сибири, Поволжье, Дальнем Востоке темпы роста цен во многих случаях превышали московские, что само по себе парадоксально. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>