Следующий вопрос задал читатель моего блога, Алексей:

Мы знаем, что цена актива движется или вверх, или вниз. Из это можно сделать вывод, что вероятность заработка, впрочем, как и убытка на рынке в одной сделке составляет 50 %. Такое соотношение на дистанции должно приводить к тому, что убытки и доходы сравняются между собой. Однако такого не происходит. На практике происходит обратное — 95% людей теряют свои депозиты на бирже. Как такое объяснить?

Мы знаем, что цена актива движется или вверх, или вниз. Из это можно сделать вывод, что вероятность заработка, впрочем, как и убытка на рынке в одной сделке составляет 50 %

Такой вывод можно было бы сделать, если вставить в данное рассуждение два звена, без которых одно из другого просто никак не следует.

Кроме того, в самом вопросе содержится противоречие: с одной стороны речь идет об одной сделке, вероятность выигрыша и проигрыша в которой (если пока не рассматривать упомянутые выше недостающие звенья в рассуждении) действительно равна 50%. С другой стороны, вывод делается о «дистанции», то есть о большой серии сделок.

Нет, не угадали))), это не мое рабочее место. Одного моего товарища.

Через пару десятков строчек вы увидите мое.

А история со мной приключилась такая…
Планировал я в очередной раз выехать из Германии в Россию. А тут СВО. Все авиарейсы отменили. Деньги вернули, но лучше от этого не стало. Мне нужно было позарез вернуться по семейным обстоятельствам… Было решено пробираться через Турцию. До Антальи добрались спокойно без неожиданностей. И на следующий день был запланирован перелет дальше в Москву. А дальше «безнеожиданости» кончились и начались неожиданности. Этот рейс на Москву отменяют, и я нахожу единственный вариант улететь — через неделю чартером. Пришлось, конечно, подыскать жилье на неделю и провести, в принципе, не самые плохие дни на Средиземном море, купаясь в нем каждое утро, и кушая апельсины с дерева.

В день вылета получаем сообщение о задержке рейса, но решаем выдвигаться в аэропорт пораньше… на всякий случай… Уже в аэропорту несколько раз проходит информация о задержке рейса еще на какое-то время, а именно, до 22 часов (вместо 11 по расписанию). Уже у стойки регистрации мы с билетами на руках выслушиваем от агрегатора и оператора рейса Pegas всякую ахинею (типа той, что посольство РФ приняло решение, до выяснения обстоятельств, о недопуске на рейс граждан, купивших билеты самостоятельно — в отличие от организованных тур групп). На самом же деле, мест в самолете оказалось гораздо меньше, чем желающих улететь, и туроператор отдал предпочтение в посадке своим туристам, оставив нас в полночь в пустом аэропорту без понятия, что делать дальше и к кому обращаться с претензией.

Ничего нового вы сейчас, собственно говоря, не узнаете. Прочел когда-то неплохую книгу Майка Беллафиоре (одного из соучредителей проп компании SMB Capital)”Одна хорошая сделка”, или, в оригинале — «One good trade»
То, про что я сейчас расскажу, сильно перекликается с тем, о чем, среди прочего, пишет Беллафиоре — всякая сделка должна быть очень хорошо продумана и подготовлена. Таких хороших сделок, следовательно, не может быть очень много…

Провожу я нынче выходные в деревенском доме у родных жены, рядом с польско-немецкой границей (под городом Гёрлиц, Sachsen). Дом чужой, очень старый (1795 г.), очень большой и, как часто бывает на новом месте, пол-ночи не спалось. Особенно в условиях, когда за окном гробовая тишина. Все-таки, под городской шум как-то привычней спать))) Лежу, значит, ворочаюсь, всякие мысли отгоняю, а они лезут и лезут, особенно — воспоминания.
Вспомнил, как мы в школе в “трясучку" играли. Может, кто тоже помнит....
Играют двое, кладут в «банк» (в руки одному из игроков)две монеты одинакового достоинства (мы играли обычно по десять копеек на кон: одну — орлом наверх, другую — решкой.Одна рука накрывает другую и игрок начинает трясти монеты, пока второй не скажет СТОП. Потом говорит, орел или решка, и если угадывает, забирает «банк», если нет — забирает “банк" трясущий; если орел и решка одновременно — ничья, и кон продолжается.
Вероятность(условная) обеим монетам лечь одновременно орлом или решкой наверх — 0,25. Условная означает в нашем случае, что мы выбираем, например, ОРЕЛ, при условии что другая монета тоже лежит ОРЛОМ. Теперь, допустим (продолжаю я ночью мысленно рассуждать), мы решили усложнить игру — добавили еще одну монету. Теперь выигрышь составит 3 монеты (точнее — 2, с учетом инвестиции), однако, при уменьшенной вероятности — 0,125. Добавляя в игру все новые и новые монеты, мы все больше зависим от одновременного выполнения всех условий (что все монеты лягут ОРЛОМ). Вероятность, при этом сильно падает — четвертая монета достанется нам уже с вероятностью 0.0625.
Как мы понимаем, вероятность (а значит и частота) наступления всех событий одновременно очень не высокая, но зато и куш при этом не слабый...

    Пара наших коллег (Юрий Ломов, 3Qu) предложили недавно пару «граальных» идей:
1. Скорость изменения цены пропорциональна силе
2. Рынок есть обратное отражение наших взглядов

Позвольте и мне выступить с формулой трейдинга)))

    Схематично она выглядит очень просто: Драйвера изменения цены= Диспропорции+ Дисбалансы

    Когда подыскивал название для своей книги, стал смотреть в сетях, кто куда продвинулся в поведенческих финансах, и набрел на сайт Вуди Дорси (автор Анатомии Биржевых Рынков), который написал у себя в блоге следующее: «Наиболее мощным и наименее изученным драйвером движения цены является диспропорция между текущим ее значением и представлением большинства игроков по поводу того, какой она должна быть.»
Ярчайшим примером такой диспропорции является выкуп ковидного обвала, начавшегося в марте 2020 г.

    С дисбалансами все тоже более или менее понятно — но не всем, к счастью))) 99,9% трейдеров знают, что цена движется по воздействием дисбаланса спроса и предложения, но на этом, обычно, знания и заканчиваются.  Но все у вас получится, нужно только хорошо подумать.

P.S. И да, начните с игры с нулевой суммой

Большинство игроков, к счастью, не понимает, в какую игру они играют. А многие не понимают и того, что трейдинг является игрой, причем, одним из лучших примеров игры в терминах «Теории Игр». Какой игрой является трейдинг? Некооперативной, последовательно-параллельной игрой с нулевой суммой. Формально инвестиции и трейдинг можно отнести к ненулевой игре в связи с постоянно растущим фондом игры. Однако большая часть излишков «изымается» из игры на ранних стадиях их образования т.н.«умными деньгами», а оставшаяся их часть распределяется между игроками очень неравномерным образом (5/95), зависящим от их навыков и умения, которые и представляют собой пресловутые «торговые стратегии». По этой причине можно с легкостью назвать трейдинг игрой с нулевой суммой.

То, что трейдинг является некооперативной игрой, понятно и на интуитивном уровне, а также следует из его определения как игры с нулевой суммой. А ярким тому примером служит одна из причин формирования зон поддержки/сопротивления. Ею в данном примере являются действия залоченных в своих позициях игроков, препятствующих движению цены в выгодном для них направлении. Так поступать их заставляет хорошо изученная финансовой психологией ассиметрия в принятии рисков, которая заставляет массу игроков действовать нерационально в отношении своих прибылей и убытков. Ведь рациональным поведением в данном случае было бы беспрепятственно пропустить цену сквозь свои убыточные позиции, чтобы они превратились в прибыльные. Такая тактика превратила бы эту игру, хотя и временно, в кооперативную. Уже потом, на уровне цен со значительной прибылью, эта игра все равно вернулась бы в разряд некооперативных из-за высокой конкуренции и невозможности для всех разом найти контрагента для фиксации прибыли.

В начале  первой части статьи была рассказана вполне могущей быть явью история, из которой следует, что в основе прибыли от спекуляций лежит чей то труд, который, в конечном итоге, должен приносить кому-то пользу. В данном случае это труд,  принесший пользу парням в беретах. Не будь результата труда, не было бы и спекуляций вокруг него.  Только это и роднит трейдинг, являющийся в широком смысле игрой, с работой, в узком смысле игрой не являющейся.

    Конечно же, для тех, кто в процессе нажатия кнопок на клавиатуре и прокручивания колесика мышки теряет калории, нервные клетки, волосы и зрение, их занятие может ассоциироваться с работой. Плюс ко всему, представление о своей деятельности как о работе помогает чувствовать, что занимаешься чем-то полезным и благородным. Но, увы, не помогает понимать закономерности ценовых изменений.  

    Доходности, в основе которых лежит «чистая работа», однозначно ограничены, как говорилось в первой части, способностью произвести, с одной стороны, и возможностью приобрести и потребить, с другой стороны. Эти доходности в грубом приближении крутятся вокруг 10-15 % процентов годовых, которые в свою очередь, вследствие конкуренции, крутятся вокруг стоимости заимствования. И как ни пытаться прыгнуть выше головы, удел «инвесторов», в среднем и в лучшем случае, именно такой.