Роснефть — лидер российской нефтяной отрасли и одна из крупнейших публичных нефтегазовых компаний мира. На Роснефть приходится около 40% доли добычи нефти и 14% доли добычи газа в России. Компания имеет 13 крупных нефтеперерабатывающих заводов, с 32% долей переработки на российском рынке, а также около 3 тысяч АЗС. 

Часть 1 — финансовые результаты последних лет. 

Как видно из инфографики за последние 5 лет: 

Выручка выросла со ₽8,67 трлн до ₽9,16 трлн (среднегодовой рост 1,4%).

EBITDA — с ₽2,1 трлн до ₽3 трлн (среднегодовой рост 9,3%).

Чистая прибыль — с ₽914 млрд до ₽1 267 млрд (среднегодовой рост 8,5%).

Чистый долг снизился в 1,5 раза, а отношение его к EBITDA изменилось с 2,2х в 2019 году до 0,9х в 2023 году.


Роснефть не отличалась выдающимся ростом финансовых показателей, но зато проявила себя как устойчивая и крепкая компания, которая способна адаптироваться ко многим препятствиям. Более 15 лет Роснефть исправно выплачивала дивиденды. Целевой уровень дивидендных выплат составляет не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. При этом целевой периодичностью дивидендных выплат является выплата дивидендов по меньшей мере два раза в год.

Немного запоздали, но еще в пятницу ПАО «НК «Роснефть» опубликовалаотчет по МСФО за 9 месяцев 2024 г., исходя из которого все ключевые финансовые показатели в 3 кв. показали снижение.

— Выручка +15,6% г/г (7645 млрд руб.)

— EBITDA -3,4% г/г (2321 млрд руб.)

— Чистая прибыль -13,9% г/г (926 млрд руб.)

— Капзатраты +15,7% г/г (1052 млрд руб.)

— Скорректированный свободный денежный поток -7,1% (1075 млрд руб.)

Вместе с тем котировки акций компании с того дня прибавляют в цене. Почему так? 

🟡Несмотря на отчет, результаты оказались выше ожиданий, а также компания анонсировала обратный выкуп акций в объеме $1,1 млрд, что дало дополнительную поддержку цене бумаг

🟡Причины снижение финансовых показателей не оказались неожиданностью и вполне обоснованы сокращением объемов реализации, падением нефтяных котировок, укреплением рубля и расходами по отложенным налоговым обязательствам.

⛽️ Инвестидея в акциях Роснефти

После дивидендной отсечки в январе текущего года акции Роснефти снизились с 601Р (стоимость на закрытии торгов 10 января) до 574Р (стоимость при открытии торгов на 11 января). При этом уже более 3х месяцев бумаги не могут закрыть данный дивгэп. Несмотря на то, что уже в начале февраля котировки приближались к значению в 600Р, актив никак не может преодолеть данное сопротивление и выйти на 600+ за акцию.

На то имеются свои причины. И они следующие:

1️⃣Несмотря на годовой результат компании, который оказался отличным (рекордное значение прибыли на уровне 1,267 трлн рублей), в феврале Роснефть выпустила отчетность, согласно которой показатели в IV квартале заставили насторожиться. Если значение выручки сократилось незначительно, то вот по сравнению с III кварталом:

🔻Операционная прибыль (-48%)
🔻EBITDA (-40%)
🔻Чистая прибыль (-53%)

На фоне таких результатов бумаги подешевели на 4%, так и не достигнув отметки в 600р за акцию.

2️⃣В середине марта произошло несколько атак беспилотников на НПЗ Роснефти. На фоне этого снизились производственные мощности и загрузки установок первичной переработки нефти. Бумаги компании, конечно, отреагировали снижением на такие новости, вновь не дав активу закрыть свой дивгэп.