Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Бренды

Руководители, инвесторы и стратеги часто упоминают бренды в качестве источника устойчивого создания стоимости. Мы утверждаем, что сами по себе бренды не являются источником конкурентного преимущества. Важно оценить, как и почему бренд может увеличить стоимость.

Существуют различные способы оценки стоимости бренда, включая измерение стоимости воссоздания бренда, премии к балансовой стоимости, которую платит фондовый рынок, и приведенной стоимости денежных потоков, генерируемых брендом. Interbrand, консультант по брендам, ежегодно публикует список лучших мировых брендов. Их методология учитывает экономическую прибыль, то, какую часть решения о покупке можно отнести на счет бренда, и показатель силы бренда.

На рисунке показаны 25 лучших мировых брендов по версии Interbrand в 2024 году и показатель ROIC, скорректированный на нематериальные инвестиции, для каждой компании в 2023 году. Корреляция между рейтингом бренда и ROIC слабая. Признаком конкурентного преимущества является привлекательный показатель ROIC, а компании, владеющие этими брендами, не могут достоверно показать это.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Разрушительные инновации

Большая часть исследований в области стратегии посвящена привлекательности отраслевой структуры или тому, как компании достигают и поддерживают конкурентное преимущество. Однако многие компании, которые были очень успешными и вызывали всеобщее восхищение, включая Sears, Eastman Kodak и Nokia, впоследствии потерпели крах. Клейтон Кристенсен, профессор менеджмента, хотел понять, почему компании, обладающие значительными ресурсами, не могут успешно противостоять новичкам с относительно скромными ресурсами. Его работа о разрушительных инновациях призвана объяснить, почему «голиафы» иногда проигрывают «давидам».

Теория разрушительных инноваций не лишена противоречий, особенно в академическом сообществе. Но практики приняли эти идеи, даже если они слишком широко применяют и неправильно используют термин «разрушительный». Отмечая эти моменты, мы считаем теорию полезной при вдумчивом применении.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Анализ пяти сил

Майкл Портер разработал систему пяти сил, чтобы обеспечить строгий способ анализа структуры отрасли. Прежде чем приступать к этому анализу, необходимо учесть ряд моментов:

• Цель состоит не в том, чтобы определить, является ли отрасль привлекательной, а в том, чтобы понять движущие силы прибыльности. В частности, вы можете оценить каждую силу в контексте того, что она означает для цен и затрат. Этот анализ включает в себя рассмотрение отчета о прибылях и убытках и балансового отчета.
• Стратегия заключается не в том, чтобы компания победила своих конкурентов. Она заключается в том, чтобы понять, как получить устойчивую экономическую прибыль. Взаимодействие с конкурентами имеет большое значение, но также важны и отношения с клиентами, поставщиками и взаимодополняющими организациями.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Идеологическое возрождение в посткризисный период

В запутанном гобелене американской политической истории лишь несколько нитей имеют такое огромное влияние, как президентские угрозы. Феномен феникса, восставшего из пепла, не ограничивается мифологией, но ярко отражается в идеологическом возрождении, которое часто следует за политическими кризисами. В этой главе рассматриваются ключевые моменты, когда Соединенные Штаты столкнулись с потенциальными поворотными моментами после покушений на убийство, и исследуется, как эти кризисы стали катализатором изменений в политических идеологиях и изменили национальный ландшафт.

Наше исследование начинается с судьбоносного решения Линдона Б. Джонсона не баллотироваться на переизбрание в 1968 году, после того как он стал президентом после убийства Джона Ф.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

В список на этой неделе входят: $SOL, $ENA, $AERO, $TAO, $WLD и $AR.

По сравнению с предыдущей неделей мы добавили $ENA и $AR. 

DeFi: $ENAи $AERO

$ENA

Ethena обладает исключительными фундаментальными показателями, имея самый высокий доход на одного сотрудника во всем мире, превосходя даже показатели эффективности Tether.

Учитывая их нацеленность на внедрение децентрализованных стейблкоинов в TradFi и предстоящий запуск iUSDe, мы ожидаем значительного расширения рынка. 

С учетом предстоящей интеграции Telegram, позволяющей получать доступ к продуктам через Apple Pay, мы сохраняем «бычий» прогноз. Сочетание доказанной доходности, институционального принятия и расширяющегося доступа пользователей делает $ENA хорошим вариантом для покупки.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Чрезмерная оценка и переполненность инвесторами в акциях американских технологических мегакорпораций, на наш взгляд, представляют собой самый большой риск для фондового рынка и экономики США в целом. Конкуренция со стороны американских стартапов, финансируемых венчурными фондами, созидательное разрушение в результате инноваций в области искусственного интеллекта с открытым исходным кодом и кибервойна, спонсируемая китайским государством, — все это угрожает высокодоходным монопольным бизнес-моделям американских технологических гигантов.

Стоимость Mag7 как доля ВВП США.

Более несбалансированный, чем технологический пузырь 2000 года

Переоценка акций «Великолепной семерки» более чем в два раза превышает переоценку десяти крупнейших акций на пике «технологического пузыря» 2000 года, если судить по соотношению стоимости предприятия и ВВП.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Много шума об USDT на Taproot Assets 

Автор SN, бывший сотрудник Lightning Labs, подчеркивает, что USDT никогда не был полностью децентрализованным, а Taproot Assets изначально создавался с учетом требований к стейблкоинам.

В посте SN рассматриваются вопросы работы стейблкоина Tether (USDT) на сети Bitcoin через Taproot Assets. Автор объясняет ключевые заблуждения, связанные с заморозкой средств и соблюдением правил, таких как OFAC и Travel Rule. Taproot Assets — это не специфичный для Lightning протокол, а протокол базового слоя — Биткоина, использующий концепцию «универсумов» для хранения данных о транзакциях.

Хотя биткойн-транзакции невозможно остановить, централизованные «универсумы» могут отказать в регистрации перевода, фактически делая USDT неподтвержденным для вывода в USD. Это обеспечивает механизм соблюдения правил без традиционного замораживания активов. Также рассматриваются возможные механизмы соответствия OFAC и Travel Rule, включая потенциальную обязанность универсумов передавать данные для KYC.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Astar Network/Soneium (ASTR)

A. Sony входит в пространство Web3: 

Компания Sony вошла в пространство Web3, приобретя компанию ASTR, которая теперь переименована в Soneium. 

Используя мощный бренд и портфель интеллектуальных прав Sony, компания Soneium стремится перевести массовую аудиторию Web2 в приложения Web3. 

B. Воплощение Consumer Crypto Narrative: 

Тезис Consumer Crypto вращается вокруг интеграции приложений Web3 в аудиторию Web2. 

Такие лидеры, как COIN (Base) и Telegram (TON), доминируют благодаря четким каналам распространения. 

Компания ASTR, опирающаяся на огромную аудиторию Sony, остается значительно недооцененной по сравнению с аналогами, что открывает широкие возможности.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Теоретическая угроза

Возможно, самое шокирующее событие, о котором говорилось ранее, произошло в последние пару недель. Это новость, которая полностью потрясла мир ИИ и которая доминирует в дискуссиях знающих людей в Twitter, несмотря на полное отсутствие ее в основных СМИ: небольшой китайский стартап под названием DeepSeek выпустил две новые модели, которые по уровню производительности практически соответствуют лучшим моделям OpenAI и Anthropic (обгоняя модели Meta Llama3 и других небольших игроков с открытым исходным кодом, таких как Mistral). Эти модели называются DeepSeek-V3 (по сути, их ответ на GPT-4o и Claude3.5 Sonnet) и DeepSeek-R1 (по сути, их ответ на модель O1 от OpenAI).

Почему все это так шокирует? Прежде всего, DeepSeek — это крошечная китайская компания, в которой, как сообщается, работает менее 200 человек.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

«Бычий» сценарий

Прежде чем мы перейдем к событиям, которые заставляют меня задуматься, давайте сделаем паузу, чтобы вкратце рассмотреть «бычий» сценарий для акций NVDA, который, по сути, теперь известен каждому. Глубокое обучение и искусственный интеллект — это самые преобразующие технологии со времен интернета, которые способны изменить практически все в нашем обществе. Nvidia каким-то образом оказалась близка к монополии по доле совокупных капитальных затрат отрасли, которые тратятся на инфраструктуру обучения и вывода.

Некоторые из крупнейших и наиболее прибыльных компаний в мире, такие как Microsoft, Apple, Amazon, Meta, Google, Oracle и т. д., решили, что они должны делать и тратить все необходимое, чтобы оставаться конкурентоспособными в этом пространстве, потому что они просто не могут позволить себе остаться позади.