Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Элемент первый: Ограничения арбитража

Гипотеза эффективного рынка предполагает, что цены отражают справедливую стоимость. Умные инвесторы жадны, и любая неправильная оценка на рынке — это возможность быстро получить прибыль. По логике вещей, рыночной неэффективности недолговечны, потому что они немедленно устраняются с помощью пресловутых «умных денег».

В реальном мире вряд ли существуют арбитражные возможности, когда прибыль получается с нулевым риском после всех возможных затрат. В большинстве случаев «арбитраж» — это, по сути, рискованный арбитраж, который предполагает некоторую форму затрат, не существующую в модели ценообразования эффективного рынка.

Давайте рассмотрим простой пример использования неэффективности разных цен на рынке апельсинов:

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Удар под дых гипотезе эффективного рынка

Согласно гипотезе эффективного рынка, цены в прошлом не могут предсказать будущие. Но есть проблема: прошлые цены вообще-то предсказывают будущие. И эту проблему, в общем, назвали моментумом. Моментум — это простая стратегия, которую даже ваша бабушка поймет: покупай победителей. И моментум — давно уже не секрет. Статистика успешных результатов моментума насчитывает уже более 200 лет, и это стало ударом под дых для гипотезы эффективного рынка.

Имеются существенные данные, свидетельствующие о том, что акции, которые показали наилучшие (или наихудшие) результаты за период от 3 до 12 месяцев, как правило, продолжают демонстрировать хорошие (или плохие) результаты в течение последующих 3-12 месяцев. Стратегии моментум-торговли, использующие это явление, неизменно приносят прибыль в Соединенных Штатах и на большинстве развитых рынков.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Качество прибыли — это степень отклонения заявленной чистой прибыли от реальной, истинной прибыли компании. Анализ прибыли компании за определенный период времени может служить показателем того, насколько последовательной и повторяющейся является прибыль за определенный период. Однако, поскольку за финансовую отчетность отвечает руководство компании, операции могут быть структурированы таким образом, чтобы наилучшим образом достичь желаемого результата учета путем отражения ключевых финансовых операций в выгодном для компании свете. Поэтому влияние той или иной операции может варьироваться от компании к компании, а также между различными отраслями. Кроме того, процесс определения прибыли становится более проблематичным и все труднее поддается контрольной оценке из-за огромного количества методов составления отчетности, которые используют отдельные компании для отражения прибыли, такой как операционная прибыль, чистая прибыль и прибыль до уплаты налогов.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

К концу года M^0 начал переходить от теории к практике, и недавнее партнерство с Usual — отличный повод разобраться, как это выглядит в реальности.

Команда из MakerDAO/Sky и Circle, работающая над созданием инфраструктуры для выпуска стейблкоинов, что-то между RWA и стейблкоин-протоколом. Могут похвастаться глубоким пониманием запросов институциональных игроков больше 50 млн долларов инвестиций и отличными рисерчами.

Кто такие Usual

Эмитент обеспеченного RWA (краткосрочные US T-bills и сделки репо) стейблкоина USD0, перераспределяющий прибыль с RWA через гавернанс-токен USUAL.

M^0 на конец 2024 года

TVL $70m+, имеется своя версия банковских регуляций (правила и требования ко всему, что не ончейн), функционирует состоящая из двух токенов гавернанс-система (Two Token Governor — токены POWER и ZERO). Основные акторы внутри протокола (должны быть предварительно одобрены гавернансом):

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Обычный фермер не имеет в локе миллионов veCRV токенов и поэтому всегда будет получать доходность в пулах без буста.

Однако возможность получать доход с бустом всё же существует. На помощь приходят протоколы ликвидных локеров CRV, также известные как протоколы Curve Wars — Convex, StakeDAO и Yearn. В них залочены сотни миллионов veCRV, что позволяет получать буст CRV наград. Разместив свою ликвидность в пулах Curve через эти протоколы, вы будете получать доход с бустом (протокол берет небольшой процент от буста за предоставление этой услуги).

Существует множество нюансов, понимание которых поможет избежать ошибок и максимизировать прибыль. В данном гайде мы рассмотрим протоколы Convex и StakeDAO. 

Convex Finance — протокол, победивший в Curve Wars, с крупнейшим объемом veCRV, что дает ему ключевое влияние на распределение наград в Curve. Благодаря этому Convex обеспечивает высокую доходность для провайдеров ликвидности.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Пулы Curve DEX обеспечивают возможность получения дохода за предоставление ликвидности в различных комбинациях активов, чаще всего состоящих из двух или трёх монет.

4 типа доходности:

• Комиссионные за обмен – часть комиссий от трейдов в пуле. Автоматически капитализируются увеличивая стоимость LP-токена (токена, полученного в результате слияния двух или более токенов при добавлении ликвидности пул).
• Стимулы в CRV – вознаграждения, распределяемые через голосования DAO. Для получения требуется транзакция клейма (сбора вознаграждений).
• Прямые стимулы — вознаграждения в любых токенах, предоставляемые, как правило, создателем пула. Для получения требуется транзакция клейма (сбора вознаграждений).
• Поинты — вознаграждения, начисляемые за участие в различных стимулирующих кампаниях. Условия каждой кампании рекомендуется изучать на официальных ресурсах проекта организатора.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Bitcoin в 2024 году

Thesis выпустил отчёт по текущему состоянию и будущим перспективам Bitcoin, включая его место в мировой экономике и технологические инновации. В целом как и в отчёте Bitcoin Suisse, в этом переиспользуются уже публиковавшиеся другими данные, но повторное ознакомление может помочь увидеть пропущенные факты. График ниже например из отчёта BitWise, он показывает, что в Bitcoin пока аллоцируют очень незначительные суммы портфелей, менее 0.5%, поэтому величина средней сделки в ETF бумагах самая низкая из сравниваемых фондовых индексов
Thesis напоминает актуальную динамику использования Биткоина NFT протоколами: BRC20 были вытеснены Рунами и пока не появлялись вновь.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Peaq Network (PEAQ) — Under The Radar: 

A. PEAQ — The DePIN Pick & Shovel Play: 

В этом цикле DePIN процветает благодаря реальным практическим примерам.

Однако переполненные подсектора делают выбор победителя непростой задачей.

PEAQ предлагает подход «pick-and-shovel», обеспечивая широкий охват DePIN.

С FDV в 2,4B$ — в 5,2 раза больше, чем у ближайшего конкурента IOTX, — PEAQ утверждает свое доминированиена рынке в качестве свежего лидера в пространстве DePIN L1.

B. Performance со времён Mainnet:

PEAQ, ориентированная на DePIN сеть L1 со 100 000 TPS и низкими сетевыми комиссиями, создана специально для проектов, нуждающихся во внешнем стимулирующем трансфере. 

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

ai16z DAO (ai16z) — Trending 

A. Восходящая волна ИИ-агентов:

В начале 2023 года сектор криптовалютного ИИ переживал бурный рост, причем лидировали GPU-сети (RENDER, AKT) и ML-сети (TAO).

Эта история отражает развитие реального ИИ, начиная с доминирования NVDA и заканчивая массовым внедрением ChatGPT.

На этот раз ИИ-агенты занимают лидирующие позиции, а такие технологические гиганты, как OpenAI, Coinbase и другие, добились значительных успехов. 

Могут ли агенты стать катализатором следующего ралли Crypto + AI? 

B. Speculation vs. Utility  — спектр агентов:

VIRTUAL стала одной из первых инфраструктур агентов ИИ, стоимость которой превысила 1B$, что было вызвано ростом числа агентов ИИ, ориентированных на потребителя.

Эти агенты в основном спекулятивны и подпитываются меметической шумихой.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Что является риском, а что нет

Что такое инвестиционный риск? Как его можно определить? Что ж, давайте начнем с того, что риском определенно не является. Риск не равен волатильности. Стандартная финансовая теория часто определяет риск как волатильность цен на данный актив. Чем более волатильной была его цена в прошлом, тем больший риск присваивается данному активу. К сожалению, такой подход к риску совершенно ошибочен. Историческая волатильность цены актива говорит вам только об одном – насколько сильно колебалась цена. Это ничего не говорит вам о том, каков был инвестиционный риск актива, каков будет его будущий инвестиционный риск или даже какова будет его будущая волатильность. Так почему же риск часто измеряется таким образом? С небольшой долей цинизма я бы сказал, что это происходит потому, что волатильность можно измерить, и при этом используется элегантная математика, которую большинство людей не понимают, тем самым придавая тем, кто делает такие расчеты, ауру академической изощренности.