Трёхмесячные ставки на денежном рынке чётко указывают на рост ключевой ставки до 21% уже в эту пятницу, в то время как ChatGPT предсказывает, что ЦБ ограничиться повышением до 20% (сам проверял).

📈 И это несмотря на то, что наметились определённые сигналы на снижение инфляционного давления в стране, и текущая официальная инфляция на уровне 8,47% наверняка будет постепенно сползать вниз и дальше. На этом фоне Центробанку в теории разумно, наверное, не повышать ключевую ставку, а подождать до следующего заседания 20 декабря 2024 года, чтобы убедиться в динамике инфляционных трендов. Но на практике Центробанк ранее уже заявил о намерении повысить ключевую ставку, т.к. отказ от этого может привести к нарушению коммуникации с финансовыми рынками.


👉 Именно поэтому повышение «ключа» в пятницу является наиболее вероятным вариантом, и весь вопрос лишь в том, насколько агрессивно будет действовать ЦБ в текущей ситуации?

В любом случае, наша задача — максимально подготовиться к такому сценарию, и лучшими защитными инструментами в этом случае являются фонды денежного рынка и флоатеры, о которых мы с вами частенько рассуждаем, и которые сейчас являются особенно актуальными, на фоне пятничного заседания ЦБ.

Ну здравствуй, Пятница 13-е....

🔸 Годовая инфляция по итогам 2024 года, вероятно, превысит июньский прогнозный диапазон 6,5%-7,0%
🔸 Прогноз по инфляции на 2025 год сохранен на уровне 4,0%-4,5%
🔸 ЦБ допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании
🔸 Требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики, чтобы возобновить процесс дезинфляции, снизить инфляционные ожидания и обеспечить таргет в 2025 году
🔸 Общий рост кредитования остаётся высоким, несмотря на замедление в розничном сегменте
🔸 Увеличились проинфляционные риски, связанные с ухудшением условий внешней торговли
🔸 Рынок труда остаётся жёстким, рост зарплат замедлился, но продолжает опережать рост производительности труда

👨🏼‍💻 Ждём теперь сегодняшнюю пресс-конференцию ЦБ с участием Эльвиры Набиуллиной (в 15:00мск), в которой мы обязательно примем участие, и по итогам которой обязательно напишем отдельный пост на эту тему и подумаем вместе с вами, как жить дальше и во что инвестировать, с учётом новых вводных.

🧮 Европлан представил свои операционные результаты за 6 мес. 2024 года, на которые я предлагаю обратить внимание вместе с вами, дополнительно поразмышляв, какое влияние может оказать пятничное повышение ключевой ставки на бизнес компании.

📈 Объём нового бизнеса за первое полугодие вырос на +27% (г/г) до 124,3 млрд руб. В отчётном периоде компания осуществила закупку и передачу в лизинг порядка 28,6 тыс. единиц автотранспорта и различной техники.

При этом компания продолжает развивать партнёрские отношения с автопроизводителями и дилерами, для формирования выгодных предложений для своих клиентов, а также активно работает по программе субсидирования лизинга Минпромторга РФ (фактически госзаказ).

🚗 Впрочем, сильные результаты Европлана по итогам первого полугодия были весьма ожидаемыми, поскольку продажи автомобилей в отчётном периоде увеличились на +64,2% (г/г) до 838,3 тыс.


А вот что касается прогнозов лизинговых компаний, банков и автодилеров на вторую половину 2024 года, то они варьируются от умеренно оптимистичных до крайне негативных. Думаю, истина посередине, и мы можем ожидать небольшого замедления темпов роста.

😁 Понятное дело, что это оговорка по Фрейду, но пятничный сигнал ЦБ о возможном повышении ключевой ставки даже выше 18%, если потребуется — это действительно жестоко — как для фондового рынка, так и для бизнеса.

И российский рынок акций сегодня продолжает унывать, демонстрируя решительность обновить годовые минимумы по индексу Мосбиржи, до которых уже осталось каких-то 50 пунктов...

👉 Но есть ведь в этом и плюсы!

1️⃣ Появятся шансы прикупить на долгосрок акции перспективных российских компаний. И здесь в первую очередь нужно будет выбирать эмитенты с низкой долговой нагрузкой, а в идеале даже с кэшем на счету, который в условиях высокого «ключа» позволит прекрасно зарабатывать на депозитах.

2️⃣ Уже сейчас есть прекрасный шанс зафиксировать доходность 18%-20% (и даже выше) на годы вперёд! Поверьте, такая доходность, да ещё и с эффектом сложного процента, позволит вам на длинной дистанции обогнать среднестатистический портфель российского частного инвестора. Здесь я рекомендую бонды с фиксированным купоном разбавлять бондами с переменным купоном, привязанным к RUONIA либо «ключу». Фонды денежного рынка тоже, кстати, прекрасно подойдут в качестве альтернативы, т.к. доходность по ним напрямую зависит от величины ключевой ставки, и деньги всегда находятся под рукой.

🔸 Прогноз по средней ключевой ставке в 2024 году повышен с 15,0%-16,0% до 16,9%-17,4%
🔸 Прогноз по средней ключевой ставке в 2025 году повышен с 10%-12% до 14-16%.
🔸 Средняя ключевая ставка в 2027 году ожидается на уровне 7,5%-8,5%.
🔸 Прогноз по инфляции в РФ на 2024 год повышен с 4,3%-4,8% до 6,5%-7,0%, на 2025 год — с 4,0% до 4,0%-4,5%.
🔸 ЦБ сохранил жёсткий сигнал по денежно-кредитной политике и будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях

👉 Мой оптимистичный прогноз (17,00%) не сработал, ЦБ настроен жёстко и решительно, несмотря на то, что инфляция вроде бы выглядит управляемой. Поэтому совершенно неудивительно, что российский рынок акций взгрустнул после объявления ключевой ставки. Зато очень удачно я прикупил себе на прошлой неделе облигации Газпромнефти, с привязкой к ключевой ставке — доходность по ним автоматически выросла теперь на пару процентов.


Через полтора часа послушаем и впитаем пресс-конференцию Эльвиры Набиуллиной, тезисно потом расскажем самое интересное и важное. Но в целом вектор понятен: ЦБ настроен решительно!

🤔 Ну что, ребятушки, завтра нас ждёт долгожданное событие — опорное заседание ЦБ, которое приковывает к себе сейчас максимально повышенное внимание. Думаю, вам не нужно объяснять о том, насколько важным является этот показатель для рынка акций и облигаций, поэтому интрига перед заседанием очень большая!

На фоне вчерашней весьма обнадёживающей статистики по инфляции есть шанс, что ЦБ ограничится скромным ростом ключевой ставки до 17%, в то время как многие участники рынка закладывают в своих сценариях 18-19%.

В моменте это может дать положительный импульс российскому фондовому рынку (это касается как акций, так и облигаций), ну а дальше — будем внимательно слушать пресс-конференцию с участием Эльвиры Набиуллиной.



Если же ЦБ предпочтёт действовать агрессивно и действительно повысит «ключ» до 18% и выше, то рынки точно не обрадуются такому решению… Но судя по динамике котировок в последние дни, это всё-таки не базовый сценарий.

❤️ Ставьте лайк, если моя любимая племяшка классно нарисовала этот коллаж с Эльвирой Сахипзадовной, и участвуйте в опросе, приведённом ниже. Завтра проверим, кто окажется в итоге прав!

📊 Ну что, признавайтесь, ждали сегодняшние свежие данные по инфляции в России? Тогда рассказываю: по данным Росстата, недельная инфляция с 16 по 22 июля в нашей стране составила 0,11%, после тех же 0,11% с 9 по 15 июля, 0,27% со 2 по 8 июля и 0,66% в «тарифную неделю» с 25 июня по 1 июля.

Таким образом, с начала июля рост цен в РФ к 22 июля составил +0,99%, а с начала года +4,91%. Недельные темпы соответствуют ~6% с учётом сезонности (SAAR). Инфляция постепенно приходит в норму.

Что касается годовой инфляции в РФ, то на момент 22 июля она замедлилась за неделю с 9,19% до 9,07%, и это увеличивает шансы увидеть от ЦБ в пятницу те самые 17% по ключевой ставке, которые я сейчас закладываю в свой прогноз.



© Инвестируй или проиграешь

Вот основные тезисы от ЦБ:

🔸 ЦБ допускает повышения ставки на ближайших заседаниях
🔸 ЦБ убрал прогноз по инфляции на 2024 год из заявления
🔸 Годовая инфляция вернётся к цели в 2025 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем
🔸 Кредитная активность остаётся высокой как в розничном, так и в корпоративном сегменте
🔸 Текущие темпы прироста цен перестали снижаться, остаются вблизи значений 1 кв. 2024 года
🔸 На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции ещё больше
🔸 Российская экономика продолжает расти быстрыми темпами

📈 Умеет удивлять Эльвира Сахипзадовна, умеет! Индекс Мосбиржи на этих радостных новостях уже растёт выше 2% по сравнению с вчерашним закрытием, и сохранение ключевой ставки на уровне 16% — это хороший среднесрочный драйвер для бычьих настроений и хорошая поддержка для рынка акций и облигаций.


👩‍💻 В 17:00мск мы обязательно заглянем на конференцию с участием Эльвиры Набиуллиной, внимательно послушаем её взгляд на происходящее, и по итогам этой конференции напишем отдельный большой пост на эту тему, c нашими собственными мыслями и рассуждениями относительно того, как действовать российскому частному инвестору на текущем рынке и на какие инструменты в портфеле делать сейчас основной упор.

📉📈 Индекс Мосбиржи довольно агрессивно падал в последнее время, и по итогам последних 6 торговых сессий мы увидели внушительное снижение с 3500 до 3300 пунктов, и в моменте даже ниже этой отметки:



Если взглянуть на индекс Мосбиржи, то можно увидеть, что диапазон 3200-3300 пунктов является серьёзной поддержкой, и уже сегодня мы видим первые попытки оттолкнуться из неё (см.график ниже).

👉 Ни на что не намекаю, по-прежнему считаю фундаментальный анализ определяющим в принятии инвестиционных решений, но иногда на тех.анализ тоже полезно поглядывать — благодаря ему точки входа и выхода можно подыскать более точно и удачно.

А вот что касается ключевой ставки, то события здесь развиваются крайне любопытно и одновременно тревожно. Если неделю назад ставка на межбанке была 16,2%, то сегодня впервые за долгое время мы видим рост выше 17% (!!). Если хотя бы пару-тройку дней она продержится выше 17%, то я вполне допускаю сценарий, что инсайдеры что-то знают и морально нужно будет готовиться к тому, что в июне мы увидим повышение ключевой ставки…