Вчера цены на нефть марки Brent в моменте снижались до $44,34 за баррель, а WTI — коснулись отметки $42,05 за баррель. Это соответствует минимумам с начала года. Достигнутые ценовые уровни заставили понервничать инвесторов в рублевые активы: несмотря на наблюдающийся последние три квартала устойчивый выход российской экономики из рецессии, привлекательные процентные ставки и замедляющуюся инфляцию они, очевидно, оказались морально не готовы к таким ценам на нефть и стали сокращать позиции, что и привело к ослаблению нацвалюты до уровней начала года. Напомню, что в прогнозе Минэкономразвития на 2017 год заложены средние цены на нефть марки Urals (обычно дешевле Brent) на уровне $45,6 за баррель, а в прогнозе ЦБ РФ указан уровень $50 за баррель.
Между тем, текущее снижение цен на нефть не связано с влиянием фундаментальных факторов и носит исключительно спекулятивный характер. Так, с начала 2017 года индекс доллара снизился на 5%. Поскольку нефть номинирована в долларах США, при прочих равных, снижение показателя должно стимулировать рост котировок. Далее, ранее картель ОПЕК и страны вне организации договорились продлить сроки сокращения добычи на девять месяцев до 1 марта 2018 года. По данным Рейтерс, соблюдение пакта членами группы в мае достигло 108%. Наконец, МВФ ожидает ускорения темпов роста мировой экономики с 3,1% в прошлом году, до 3,4% в 2017 году, что, при прочих равных, будет стимулировать потребление энергоносителей. Не даром EIA (Минэнерго США) прогнозирует, что в 3 квартале 2017 года потребление нефти превысит объем производства, что приведет к снижению глобальных запасов и росту цен на нефть.
Таким образом, сейчас мы скорее всего наблюдаем спекулятивный «выброс» из сложившегося за последнее полугодие диапазона нефтяных котировок на новостях о возможной распродаже резервов правительством США, росте буровой активности и летнем хеджировании Мексикой нефтяных поставок. Я бы не ставил на то, что эти драйверы снижения будут носить долгосрочный характер и смогут увести котировки основных сортов нефти на уровни минимумов 2016 года. На горизонте 1-2 кварталов имеет смысл ориентироваться на прогнозы EIA, которое ожидает цены на Brent в среднем за 2017 год на уровне немногим менее $53 за барр. Нигматуллин Открытие Брокер

Интересное различие в данных Росстата по зарплатам за 2016 год: средняя — 36,7 т.р., медианная (коррекция больших отклонений) — 26,5 т.р., модальная (чаще всего встречающееся значение показателя) — 17,6 т.р. Цифры приведены до вычета НДФЛ.
Вряд ли, конечно, Росстат всех хочет обмануть указывая в своих оперативных ежемесячных отчетах именно среднюю зарплату — просто ее расчет относительно проще и дешевле. Тем не менее, оперирование понятием «средняя зарплата» в РФ например с целью анализа рынков или макроэкономических тенденций в целом — может ввести в заблуждение. Лучше уж следить за этой таблицей на сайте ведомства госстатистики c медианными/модальными показателями, которая обновляется несколько раз в год: goo.gl/WFVtFP
Мой телеграм канал об экономике и финансах: t.me/economicsguru

Перечитываю тут классику. Вот интересный фрагмент из эссе The Superinvestors of Graham-and-Doddsville (журнал школы бизнеса Колумбийского университета), в котором образно рассказывается о подходах к инвестированию популярных ныне на фондовом рынке. Автор – Уоррен Баффетт, председатель совета директоров и исполнительный директор Berkshire Hathaway.

…

Я хотел бы, чтобы вы представили национальный чемпионат по подбрасыванию монеты. Давайте предположим, мы попросим 225 миллионов американцев завтра утром сделать ставку в один доллар. Они выходят утром на рассвете и все подбрасывают монету. Те, кто правильно угадали орла или решку — выигрывают доллар у тех, кто не угадал. Проигравшие каждый день выбывают из игры, а на следующий день ставки увеличиваются за счет предыдущих выигрышей.

После десяти туров за десять дней в Соединенных Штатах останется примерно 220 000 человек, которые правильно угадают выпавшую монету десять раз подряд. Каждый из них к этому времени выиграет чуть более $1000. Победители, вероятно, начнут гордиться этим — такова уж человеческая природа. Они, конечно, могут попытаться скромничать, но на вечеринках все-таки наверняка будут рассказывать привлекательным представителям противоположного пола о своей технике броска и о том, как искусно они угадывают на какую сторону упадет монетка.

Во второй половине пятничной торговой сессии перед продолжительными выходными ключевые российские фондовые индексы демонстрируют умеренно-положительную динамику: индекс ММВБ растет на 0,5%, до 1883 пунктов, а рассчитываемый на основе долларовых котировок индекс РТС вслед за слабеющим рублем прибавляет более скромные 0,3% до 1041 пунктов. Влияние на отечественный рынок со стороны внешнего фона носит неоднозначный характер: общеевропейский фондовый индикатор Stoxx 600 теряет 0,02%, а фьючерс на американский фондовый индекс «широкого рынка» S&P 500 растет на 0,14%. Новостной поток также неоднороден. По итогам выборов в Великобритании партия действующего премьер-министра лишилась абсолютного большинства в парламенте, что с высокой вероятностью сделает процесс выхода Британии из ЕС менее «жестким», но также и менее предсказуемым. В США в рамках выступления перед Сенатом ранее уволенный Трампом глава ФБР заявил, что президент США не обращался к нему с просьбой о прекращении связанного с Россией дела, а также не был объектом этого расследования. Тем не менее, политический кризис в США не миновал, его острая фаза продолжается. Среди акций российских компаний сегодня лучше рынка смотрятся бумаги ФСК ЕЭС (+6,4%), Россетей (+3,2%) и ТГК1 (+1,9%). Хуже рынка Мечел (-2,1%), Татнефть (-1,7%) и Polymetal (-1,6%). Доллар США прибавляет почти 0,2%, до 57 руб. Евро снижается на 0,2% до 63,7 руб. На выступлении в Госдуме глава ЦБ РФ заявила о том, что регулятор намерен снижать ставку вслед за инфляцией. Учитывая активную рублевую дезинфляцию, на заседании от 16 июня возможно очередное снижение ключевой ставки в пределах 0,25-0,5%. Валютная пара евро/доллар теряет 0,29% до значения 1,117.

В современном мире финансовая грамотность является, пожалуй, наиболее полезным навыком. Тут можно провести некоторую аналогию с умением пользоваться луком и стрелами в древности: пробелы в этой области знаний с очень высокой вероятностью доставят вам много проблем и ухудшат качество жизни. Согласно глобальному исследованию S&P и Всемирного Банка, величина ВВП на душу населения отчетливо коррелирует с уровнем финансовой грамотности населения. Россия находится примерно посередине общемирового рейтинга с показателем равным 38%. К слову, внутри отдельной экономики также прослеживается зависимость между уровнем финансовой грамотности и благосостоянием граждан.
Приведу несколько примеров, как самые базовые навыки могут пригодиться в обычной жизни, даже если вы далеки от финансов с профессиональной точки зрения:

Сложный процент. По какой-то причине, человеческий мозг плохо воспринимает развивающиеся по экспоненте процессы и поразительная эффективность сложных процентов в деле преумножения капитала интуитивно непонятна. Можно привести следующий пример: если $1 тыс. вложить с доходностью 25% годовых, то через десять лет в случае реинвестирования процентов сумма вырастет в десять раз и превратится в $10 тыс. Когда капитал работает сам на себя это не только удобно, но и очень выгодно.

Оценка активов. Стоимость недвижимости как актива проистекает из денежных потоков от аренды (если вы живете в собственной квартире, то формально ее сдаете сами себе – так Росстат учитывает ее при расчете ВВП) или от ожидания этих денежных потоков в будущем, если она, к примеру, еще не построена. Поскольку чаще всего зарплаты в РФ номинированы в рублях, то и недвижимость корректно оценивать в национальной валюте и не надеяться, что она спасет вас от неожиданного роста курса доллара.

Амортизация. Ничто не вечно и все вещи изнашиваются — будь то новый iPhone или хрущёвка в Москве. Каждый день вы условно тратите определенную сумму на амортизацию своих вещей. Эти расходы впоследствии опять же условно пойдут на их обновление. Осознание этого факта обычно позволяет разумнее подходить к покупке вещей, которые мало используются.

Диверсификация. Хранить «яйца в одной корзине» опасно, хотя и удобно. При правильном распределении активов, общий риск инвестиций без особых усилий заметно снижается, правда лишь до определенного так называемого «недиверсифицируемого» уровня. Правда при требовании высокого уровня доходности (как в первом пункте) диверсифицировать риски становится если не невозможно, то как минимум проблематично.

Рефинансирование. Если Центробанк снижает ставку, то ваш кредит, скорее всего можно рефинансировать (перезанять) под более низкий процент. Да, выдавший кредит банк может отказать, но любой другой — с радостью погасит текущий долг перед ним и выдаст свой, уже по рыночным ставкам.

P.S. мой телеграм канал про макроэкономику и финансы t.me/economicsguru

Сегодня во второй половине дня на российском фондовом рынке вновь преобладают распродажи: индекс ММВБ теряет чуть более 0,8%, опускаясь до 1853 пунктов, РТС снижается более чем на 0,8% до 1024 пунктов. Внешний фон выглядит неоднозначно: индекс «широкого рынка» стран Европы Stoxx 600 растет на 0,04%, а фьючерс на американский индикатор S&P 500 теряет те же 0,04%. В США с новой силой вспыхнул скандал вокруг обвинений Трампа в связях с Россией. Так, бывший глава ФБР вчера заявил о том, что Трамп призывал его прекратить проверку в отношении чиновника в рамках расследования вмешательства РФ в прошлогодние выборы. ЕЦБ по итогам очередного заседания оставил ставку на прежнем уровне из-за слишком низкого инфляционного давления. Регулятор заявил, что ставка останется на нынешнем уровне длительное время. Из российских акций в аутсайдерах закрепились Мечел (ао: -5%), ОГК2 (-3,6%) и Распадская (-3,6%). В лидерах роста находятся бумаги Мечел (ап: +4,9%), НМТП (+1,6%) и ТМК (+1,3%). На валютном рынке Мосбиржи пара доллар/рубль теряет менее 0,2% до 57 руб., а евро дешевеет на 0,6% до 63,9 руб. Валютная пара евро/доллар снижается на 0,33% до отметки 1,122.

В среду ко второй половине дня российский фондовый рынок устойчиво вышел в «зеленую зону»:

индекс ММВБ прибавляет чуть более 0,9%, до 1888 пунктов, а его долларовый аналог РТС из-за умеренно слабеющего рубля растет на несколько менее заметные 0,8% до 1050 пунктов. Со стороны внешнего фона влияние на российский рынок позитивное: фьючерс на «широкий» американский индекс S&P 500 демонстрирует рост в пределах 0,1%, а общеевропейский Stoxx 600 прибавляет 0,43%. Спрос на рисковые активы формируют ожидания относительно предстоящих 8 июня досрочных парламентских выборов в Великобритании и решения ЕЦБ по ставке. Среди акций российских компаний сегодня в лидерах роста Мосбиржа (+2,9%), Роснефть (+2,3%) и Транснефть (ап: +2,2%). Хуже рынка КАМАЗ (-2%), СОЛЛЕРС (-1,9%) и Акрон (-1,7%). Сбербанк сегодня представил данные РСБУ отчетности за май. Чистая прибыль составила 54,8 млрд руб. Акции кредитного учреждения не отреагировали на результаты и торгуются вместе с рынком. Россети представили результаты согласно МСФО за 1 квартал 2017 года. Выручка увеличилась на 5,8% г/г и составила 230,85 млрд руб. Чистая прибыль упала на 1,7% г/г до 23,58 млрд руб. Акции позитивно отреагировали на отчетность и торгуются выше рынка. На валютном рынке Мосбиржи евро дешевеет на 0,3% до 63,6 руб. Доллар США прибавляет 0,2%, до 56,6 руб. «Основная» валютная пара евро/доллар теряет на 0,46%, торгуясь у отметки 1,123.

Биткойн появился в 2009 году на пике мирового финансового кризиса и до недавнего времени почти все криптовалюты в той или иной мере базировались на его исходном коде. Сейчас стоимость находящихся в обращении криптовалют составляет $86 млрд, но биткойн доминирует с долей 48%. Он представляет собой децентрализированную анонимную одноранговую платёжную систему со встроенной криптографической защитой. Основа инфраструктуры — независимые узлы, которые хранят реестры о транзакциях. Информацию в одном из этих реестров можно изменить для последующей синхронизации со всеми остальными узлами, если есть специальный биткойн-кошелек с ключом.
Возможность совершения практически нефальсифицируемых, нерегулируемых и анонимных операций наделяет биткойн и его аналоги значительной «полезностью» или внутренней стоимостью. За последний год биткойн подорожал более чем в 5 раз (на этот раз он стал особенно «полезен» китайцам для вывода капитала из страны ).
Впрочем, у биткойна и большинства аналогов есть ряд фундаментальных недостатков. Они если не нивелируют перечисленные плюсы, то сильно их обесценивают. Из-за ошибки создателя система биткоин поддерживает до 3-7 транзакций в секунду и уже работает на пределе. VISA, например – до 50 тыс. транзакций в секунду. Также ошибки могут привести и к тому, что сеть перестанет быть распределенной и стоимость биткойна «схлопнется» из-за недоверия. Наконец, система позволяет выпустить лишь 21 млн биткойнов (уже выпущено 16,4 млн и часть по разным причинам безвозвратно утеряна), что делает валюту очень опасной для стран, даже если они не боятся анонимности платежей. Если значительная часть расчетов в стране будет в биткойнах, то экономика постепенно погрузится в рецессию из-за дефляции и невозможности ЦБ вести контрциклическую монетарную политику. Вряд ли проблемы биткойна удастся решить из-за особенностей столь сильно распределенной системы («трагедия общин» теории игр goo.gl/gx9cqm).
Конечно, часть криптовалют почти не имеет «детских» болезней биткойна, но какая из 850 (если она среди них) будет доминировать? Будет ли она выгоднее доллара в расчетах? Я не знаю, но думаю, что есть более предсказуемые активы для вложений. Мой канал в Telegram @economicsguru