Обзор от 11.09.2024Компания отчиталась по итогам 1 полугодия 2024.

Производственные показатели

Производство на 1,7% выше год к году, продажи на 1,1%. С учетом прогноза компании по добычи на 2024 год ждем падение производства во 2 полугодии, но продажи можно будет сохранить год к году, так как компания распродала не все золото в 1 полугодии.



Финансовые показатели

Маржа прибыли вернулась к уровням чуть выше нормы. Выручка +33% год к году, прибыль растет в 3,4 раза.



( Читать дальше )

Обзор от 05.09.2024Финансовые показатели

• Выручка +20% год к году до 4334 млрд. руб.
• Операционная прибыль растет на 13,5% до 694 млрд. руб.
• Чистая прибыль +5% год к году и на уровне прошлого полугодия, 590 млрд. руб.

Операционная маржа припала с пиков, но все еще далека от значений до СВО.



( Читать дальше )

Обзор от 03.09.2024 Компания отчиталась по итогам 1 полугодия 2024 года.

Финансовые показатели

Выручка составила 34 млрд руб. (+17% г/г) 

Чистая прибыль 5,4 млрд против убытка в 3,3 млрд. руб. в 1 пг 2023 года. Появилась база для дивидендов. Плюс 28 млрд. руб. есть в виде нераспределенной прибыли.

 

По динамике видно, что компания продолжает выбираться из ямы, в которую финансы попали в 2022 году. А во втором полугодии буст этому процессу даст запуск ЗИФ на месторождении Высокое. Но об этом позже.

Отметим также, что фин. резу сильно помогли курсовые разницы, по которым в 1 пг 2023 года был зафиксирован убыток в 8,5 млрд. руб., а в 1 пг 2024 года валюты дали уже 2,8 млрд. руб. прибыли.

EBITDA достигла 14,2 млрд руб. (+10% г/г). Рентабельность по EBITDA чуть припала, но выше, чем во 2 полугодии 2023 года. Это произошло за счет роста на ФОТ. По 2024 году ожидают маржинальность за год на уровне 50%.


( Читать дальше )

Обзор от 30.08.2024Компания отчиталась по итогам 1 полугодия 2024 года.

Производственные и операционные показатели

Рекордные за всю историю продажи. За полугодие реализовали 16,3 тыс. тонн рыбы. А вот объем биомассы на конец полугодия значительно снижается. Это не очень хорошо.



-7,7 млрд руб. переоценки биологических активов. Вот что говорит сама компания об этом:

Биологические риски, повлиявшие на все компании аквакультуры, работающие в Норвежском и Баренцевом морях, и изменения цепочек поставок, характерные только для России, оказывают негативное влияние на объем биомассы в воде, что отражается на показателях компании.

1. Сработал фактор сезонности. В 1 полугодии стабильно видим снижение биомассы на фоне невысокого роста биомассы в зимнее время.
2. Изменение цепочек поставок сместило зарыбление в 2023 году вперед.
3. Сверхнормативный отход: чистые потери биологических активов 2,42 млрд руб. против 0,1 в прошлом году. Это связано с аномально низкими температурами в Мурманской области в январе-марте 2024 года, а также с высокой интенсивностью инвазии вши и повреждения медузами. Мы спросили компанию насчет возможности купировать подобные риски, но, к сожалению, невозможно — подогреть воду в океане физически нереально, а борьба с вшой и так ведется.

( Читать дальше )

Обзор от 29.08.2024https://www.etalongroup.com/fileadmin/user_upload/pdf/Financial_Reports/EHtalon_Konsolidirovannaja_otchetnost_po_MSFO_za_6M_2024.pdf

Основные показатели за 1 полугодие 2024 года:·   
    

• Выручка компании увеличилась на 71% год к году, достигнув 57 млрд руб.
• Самую сильную динамику выручки показали региональные проекты, объем которых по выручке достиг 8,6 млрд руб., увеличившись в 2,5 раза год к году.
• Несмотря на относительно недавнюю переориентацию на региональную экспансию — компания уже получила значительный результат! -> региональная экспансия показала гибкость в изменении модели с бизнес-класса на более массовый сегмент комфорт-класса
• Сейчас Эталон представлен в 9 регионах. к 2026 г. планирует расширить свой портфель до 15 регионов присутствия.
• Рентабельность по валовой прибыли до PPА на уровне 35%. Эталону удалось сохранить уровень рентабельности на высоком уровне, несмотря на переориентацию на сегмент комфорт-класса, маржинальность по которому составила 31%. Про переход в другой класс и регионы мы уже писали ранее, но это критически важно сегодня.

( Читать дальше )

Обзор от 28.08.2024Компания показывает положительную динамику операционных показателей, хотя отмечает охлаждение спроса на рынке бытовой техники и электроники во втором кв. 2024 г.

Двухзначный рост продаж: GMV и выручка + 13% год к году. Ассортимент расширился до рекордного количества уникальных товаров — более 200 тысяч SKU, компания наращивает свою экспертизу в рознице, идет рост продаж в формате 3P.

Общие онлайн продажи растут еще выше: +16,7% год к году. Доля заказов с использованием розничной инфраструктуры стабильно находится на уровне 90% от общего объема заказов.

Компания расширяет ассортимент на внутреннем рынке и ассортимент М.Видео ONLY (Собственные торговые марки и эксклюзивные бренды). Доля уникального ассортимента, включая СТМ выросла до 21,6%.

Собственный маркетплейс растет быстрее, на 31% на фоне роста количества селлеров, расширения доступного ассортимента, развития логистической инфраструктуры для мерчантов.

Активно развивается сеть, открыли 50 магазинов, преимущественно нового эффективного компактного формата с начала года, вышли в 15 новых городов. Во втором полугодии обещают еще больше открытий и совокупно за год откроют не менее 100 новых магазинов. 

( Читать дальше )

Обзор от 27.08.2024Компания отчиталась по итогам 1 полугодия 2024.

Финансовые результаты:

• Выручка выросла на 58% год к году до 4,93 млрд руб. Результаты первого полугодия приятнее, чем 1 квартала. Более 70% выручки Группы Астра традиционно приходятся на второе полугодие.
• Чистая прибыль 1,41 млрд руб, рост на 21% год к году.
• Отгрузки выросли на 64%, до 5,5 млрд руб.
• Экосистемные продукты (без учета ОС Astra Linux) выросли по выручке в 5,5 раз, до 1,1 млрд руб. Компани стремится к тому, что доля экосистемных продуктов займет до 50% выручки в ближайшие годы (сейчас 22%).
• Рост персонала до 2,5 тыс. человек, 65% — это IT-специалисты.
• EBITDA составила 1,05 млрд., выросла на 2% год к году.     

Темп роста выручки компании в первом полугодии самый высокий среди публичных компаний.  



 В 1 ПГ 2024 компания закончила разработку Astra Linux 1.8 – ОС нового, восьмого, поколения. Ее разрабатывали 2,5 года: упор на безопасность, новая структура хранения, новая система обновлений, повышенная производительность, связанность компонентов, новый интерфейс Astra Proxima, близкий к Windows 7. Основной эффект от обновления в деньгах может быть виден в следующем году. Ожидается, что разница в цене лицензии 1.7 и 1.8 будет в рамках ежегодной индексации.

( Читать дальше )

Обзор от 27.08.2024

Норникель в пятницу под вечер опубликовал финансовую отчетность за 6 месяцев 2024 года

Опер отчет ГМК за 1 полугодие 2024 мы разобрали в этом посте https://nztrusfond.com/category/obzory/gmk-nornikel-moex-gmkn-otchet-2-kv-2024/

Настало время обсудить итоги по МСФО и пакет санкций SDN, который прилетел синхронно с отчетом. 

https://nornickel.ru/news-and-media/press-releases-and-news/nornikel-obyavlyaet-konsolidirovannye-finansovye-rezultaty-po-msfo-za-1p-g-2024-goda/

Если вкратце, то цифры в отчетности в купе с отсутствием ясных планов менеджмента в части реакции на санкции, планов по выплате дивидендов и капитальных затрат на строительство заводов за границей вызывают много вопросов, делая инвестиции в когда-то популярные у рынка акции ГМК малопривлекательными.

Если смотреть более подробно, то видим, что ГМК пишет нам про спад цен на металлы на горизонте года. В опер обзоре мы смотрели более длинный горизонт. И про макро для металлов мы писали большой пост, как раз по интервью представителя Норникеля. https://nztrusfond.com/category/obzory/makro-metally-gmk-nornikel/

( Читать дальше )

Обзор от 23.08.2024Компания отчиталась за 2 квартал 2024 года.

• Чистая заработанная премия во 2 квартале достигла 38,5 млрд руб, что на 43% больше прошлого года.
• Чистая прибыль 1,4 млрд руб, падение в связи с отрицательной динамикой финансовых инструментов в портфеле компании.
• За полугодие в сегменте ином, чем страхование жизни собрали 34,5 млрд руб премий, прирост составил 12% год к году.
• Основа прибыльности компании — страхование жизни, собрали 38,9 млрд руб премий, что дало рост на 76,3% год к году.

Доходы компании состоят из прибыльности страхования, дохода от финансовых активов — портфель акций, облигаций, в которые компания размещает деньги, получаемых от клиентов страховых продуктов, а также проценты по депозитам и займам.



( Читать дальше )

Обзор от 22.08.2024Мы дали время отстояться акциям после IPO, и они даже припали, показывая привлекательную оценку. При этом бизнес продолжает работать и приносить прибыль, которую щедро распределяют на дивиденды. Только за 1 полугодие див. доходность вышла почти 10%. Пришло время копнуть бизнес глубже и выяснить, есть ли тут идея.

Отчетность и презентация опубликованы на сайте компании.

Для начала посмотрим, что нам рассказал менеджмент по итогам квартала:

Улучшение кредитного качества заемщиков за счет совершенствования скоринговой модели компании привело к снижению размера резервов и значительному росту чистой прибыли – в 2,6 раза по сравнению с I кварталом 2024 года.

Компания обладает высокими показателями финансовой устойчивости, поэтому по результатам II квартала Совет директоров вновь рекомендовал выплатить дивиденды в размере 100% от чистой прибыли компании за квартал.

В то же время такие факторы, как последовательное снижение ЦБ РФ макропруденциальных лимитов (ограничений на кредитование заемщиков с высоким показателем долговой нагрузки), кратное повышение судебных пошлин, предложения Банка России по реформированию сектора МФО оказывают негативное влияние на прогнозы финансовых показателей компании. 

( Читать дальше )