Разбор отчетности, оценка нового выпуска облигаций
⚡️ТГК-14
✈️ГТЛК
Короткий выпуск на 15 мес. по фиксированной ставке. Лучше большинства банковских вкладов. Ликвидность выпуска ожидаем ниже других из-за небольшого объема размещения. Но может увеличат. Так сейчас все делают
10% годовых в долларах на 3 года с ежемесячным купоном
⚡️ТГК-14
✈️ГТЛК
Выпуск в долларах с ежемесячными выплатами на 3 года. Высший кредитный рейтинг и возможность использования льготы ЛДВ. Зачем она нужна в облигациях?
О выпуске
Фикс-выпуск для квалифицированных инвесторов со ставкой 30% (доходность ~34,5%) на 5 лет без оферт. На снижении ставки – будет самый доходный вариант (доходнее ОФЗ), но много других рисков
Наши обзоры:
⚡️ТГК-14
✈️ГТЛК
О компании
Ломбард, трансформирующийся в комиссионную сеть магазинов + моментальный выкуп золота, техники, меха. Слово «ломбард» больше не модно. Зато в презентации есть «экосистема» и комиссионка называется «ресейлом». Окэй 😉
Финансы
Полугодовая МСФО отчетность. Аудитор из BIG4. Это важно?
Рост выручки не трансформируется в рост прибыли
О выпуске
Фикс-выпуск для квалифицированных инвесторов со ставкой 30% (доходность ~34,5%) на 5 лет без оферт. На снижении ставки – будет самый доходный вариант (доходнее ОФЗ), но много других рисков
Наши обзоры:
⚡️ТГК-14
✈️ГТЛК
О компании
Ломбард, трансформирующийся в комиссионную сеть магазинов + моментальный выкуп золота, техники, меха. Слово «ломбард» больше не модно. Зато в презентации есть «экосистема» и комиссионка называется «ресейлом». Окэй 😉
Финансы
Полугодовая МСФО отчетность. Аудитор из BIG4. Это важно?
Рост выручки не трансформируется в рост прибыли
ГТЛК – это вам не Европлан, зато номер 1
Наши обзоры:
⚡️ТГК-14
Короткий выпуск на 1,5 года по фикс ставке с ежемесячный купоном до 24% (эф.доходность 26,8%). Рейтинг АА- от Эксперт РА
О компании
ГТЛК – лидер лизингового рынка в ж/д, авиа, морском, городском пассажирском транспорте. Скорее институт развития, чем рыночная ЛК
Визуализация таргетов на конец года по индексу и ключевой ставке. Реально ли заработать и есть ли смысл покупать акции? (нет🙅)
Мы подробно разобрали прогнозы 7 инвест.компаний, еще 2 стратегии отсеяли из-за низкой информативности.
👀Развернутые саммари на стратегии:
· АТОН
· БКС
· Альфа
· ВТБ
· Сбер
· ПСБ
· МКБ
Разброс прогноза по ключевой ставке ошеломляет: от 15% до 25%. На таком прогнозе денег не сделать.
• Почему мы не покупаем акции? 👻
---
💵Облигации
Новый обзор 🚖Европлан: компания очень нравится. Мы даже задумались о покупке акций. А пока думаем – купили облигации на размещении. В лизинговой отрасли все сложно: дорогое финансирование, машины дешевеют, клиенты дефолтят. Но так будет не всегда. 👉обзоры самых ярких лизинговых компаний
в Кот.Финанс PRO мы построили карту доходности облигаций ЛК в рейтинге А- и выше. В первом эшелоне интерес представляют:
🔹Балтийский лизинг
🔹Интерлизинг
🔹ГТЛК под? (надо смотреть отчетность)
В ВДО сегменте (ВВВ) мы осторожны. Мы безусловно ❤️любим Роделен (ВВВ+), но в наших портфелях его нет.
Оферты в облигациях бывают нормальными… А бывают такими, или даже такими. Чтобы не получить одним днем -30% по счету мы придумали простое решение – Календарь. Да, да, зумеры изобрели календарь… 😉
🤝Присоединяйся к сообществу Кот.Финанс: мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости --
Чем выше ключевая ставка – тем более вероятно, что купон после оферты будет ниже рынка. С одной стороны – всё понятно: компании сложно справится с растущими ставками и она пытается хоть как-то снизить нагрузку. С другой – почему за наш счет?
Яркими примерами 💩фу-фу-фу оферты стали:
И даже наша любимая 🌲Сегежа🫤
Высокая конкуренция, рост цен, падение продаж.
Лизинг – не только выгодный способ покупки транспорта и техники, но и доходные облигации. Интерес к этой теме вернул Европлан, который сегодня размещает облигации. 👀С любопытством смотрим за финальной ставкой: нам очень понравилась компания, и мы присматриваемся не только к бондам, но и к акциям. Но что происходит с лизинговым рынком? Мы изучили большое исследование Эксперт РА
Саммари:
🔹высокая конкуренция, напоминает битву титанов. В пятерке 4 гос.гиганта с дешевыми деньгами и почти безлимитными ресурсами и могучая Альфа
🔹+6% в объеме нового бизнеса
🔹+13% в автолизинге, -11% объем рынка лизинга грузового транспорта, -18% лизинг строительной техники
🔹-20% прогноз на 2025 год
🔹ЛК пока не пересчитывают массового графики своим клиентам, принимая удар процентного риска на себя
🔹% реальной дефолтности (просрочка 30+) не подсвечена
Рольф уже не 🎂торт (не тот)
---
О выпуске
На размещении 2 выпуска:
— фикс под 26% (доходность 29,3%)
— флоатер КС+6%
Оба на 2 года без амортизации и оферт. Кредитный рейтинг А «под наблюдением» от Эксперт РА
Качественные активы, высокая доходность, но туманные перспективы отрасли. Мы в деле!
---
О выпуске
Фикс на 3,5 года с частичным погашением со второго года. Ежемесячный купон 24,5% превращается в доходность 27,%. Высокий кредитный рейтинг АА от Эксперт РА
О компании
Одна из старейших ЛК в России (1999). В основателях — Baring Vostok. Сейчас – лидер среди частных компаний в сегменте авто лизинга.
Лизинг в одном слайде👀
Качественные активы, высокая доходность, но туманные перспективы отрасли. Мы в деле!
---
О выпуске
Фикс на 3,5 года с частичным погашением со второго года. Ежемесячный купон 24,5% превращается в доходность 27,%. Высокий кредитный рейтинг АА от Эксперт РА
О компании
Одна из старейших ЛК в России (1999). В основателях — Baring Vostok. Сейчас – лидер среди частных компаний в сегменте авто лизинга.
Лизинг в одном слайде👀
Интересный флоатер и длинный фикс привлекают внимание. Разбираем энергию Забайкальского края и Бурятии
Наши обзоры:
О выпуске
Их два:
— фикс на 4 года с ежемесячный купоном 26%
— флоатер на 4 года с купоном КС+6%
Рейтинг ВВВ+ от Эксперт РА
Монополизация дальнобойного рынка. Как на этом заработать? Доходность на облигациях до 32% и бухгалтерские трюки в капитале. Свежий обзор
Наши обзоры:
О выпуске
Годовой выпуск с фикс-купоном 28%, с доходностью по кругу почти 32%. Рейтинг ВВВ+ от АКРА
В 👵Портфель бабули выпуск не попадет из-за низкого рейтинга. Но может оно и не надо бабуле?
Индекс акций к концу года от 2 до 4 тысяч пунктов 😉Прогноз на ключевую ставку и курс рубля – точнее: 18% и 107,7 — соответственно. Любимчики – НорНикель, Газпром, НЛМК
👀Смотри также:
📘Саммари
🔹 ключевая ставка на конец года 18% (на пике 23%)
🔹 доллар/рубль 107,7
🔹 MOEX 3450 (+18% от текущих + дивиденды). Факторы риска: жесткая ДКП ЦБ и снижение цен на нефть (хотя на взгляд котов, снижение цен на нефть = девальвация рубля = рост доходов экспортеров = рост Индекса MOEX и падение RTS)
⚡️У ПСБ самая широкая развилка в прогнозе индекса: от 2000 до 4100. Уверен, ребята попадут в точку, где от от 2 до 4к ждём 😉
Индекс акций к концу года от 2 до 4 тысяч пунктов 😉Прогноз на ключевую ставку и курс рубля – точнее: 18% и 107,7 — соответственно. Любимчики – НорНикель, Газпром, НЛМК
👀Смотри также:
📘Саммари
🔹 ключевая ставка на конец года 18% (на пике 23%)
🔹 доллар/рубль 107,7
🔹 MOEX 3450 (+18% от текущих + дивиденды). Факторы риска: жесткая ДКП ЦБ и снижение цен на нефть (хотя на взгляд котов, снижение цен на нефть = девальвация рубля = рост доходов экспортеров = рост Индекса MOEX и падение RTS)
⚡️У ПСБ самая широкая развилка в прогнозе индекса: от 2000 до 4100. Уверен, ребята попадут в точку, где от от 2 до 4к ждём 😉
Николай Петров, Мосбиржа уже сообщила в пятницу что НКД перестаёт рассчитываться с понедельника.
Мы очень любим Сбербанк CIB, в их жилах – Тройка Диалог. Даже стиль стратегии – как у Тройки. Посмотрим, чьи прогнозы точнее: Сбер, или ВТБ?
👀Смотри также:
📘Саммари
🔹 ключевая ставка на конец года 25% (этот прогноз был до декабрьского заседания ЦБ)
🔹 доллар/рубль 110-115
🔹 в облигациях – короткие рублёвые флоатеры и денежный рынок. Из валютных больше нравятся юаневые
🔹 MOEX 2850 (-4% от текущих + дивиденды). По акциям выжидательная позиция, сигнал к покупке – снижение инфляции
⚡️Ожидания роста SnP на 10% на фоне роста прибылей компаний. Рецессия отменяется?
По фану, но математический смысл тут тоже есть. Вернее был… :(
![👻Зачем мы вписались в авантюру? [Селлер]](/uploads/2025/images/17/67/98/2025/01/18/3f80b6.png "👻Зачем мы вписались в авантюру? [Селлер]")
Присоединяйся к котам 😻. В стрёмных экспериментрах участвуем мы, а веселимся вместе😉
🔹 🔹 🔹
После очередной планки в Селлере мы все же купили почти 1,5 тысячи бумаг. Что нами двигало?
🔹в первые недели после дефолта цены даже на 💩 редко опускаются ниже 5%. Ника держалась дольше
🔹 выпуск 3 из трех выпусков Селлера самый дешевый, при этом по нему максимальный купон (20%)
🔹 не смотря на то, что Селлер купон платить не будет — НКД еще какое-то время начисляется, и идея в перепродаже пока еще (!) растущего НКД следующему покупателю. За неделю, при неизменности цены (условно, за 5% купил и за 5% продал) – НКД вырастет с ₽14,79 рублей ₽19,72. Где еще можно заработать 8% за неделю?
Ставка была именно на «перепродажу» НКД, как на графике
Фактический дефолт неступил.
