В апреле было много размещений, поэтому они не влезли в один список — две недели назад я опубликовал первую часть, а сейчас пришло время для второй части.
В мою подборку вошли простые (без амортизации и оферты) и относительно надежные бумаги (рейтинг выше А-). В начале будут «фиксы», а после — флоатеры и валютная облигация.
✅ Атомэнергопром 001Р-05 (фикс)
Дочернее предприятие «Росатома», в котором консолидированы гражданские атомные активы. Этот надежный выпуск можно сравнить с 5-летним вкладом.
✅ Новые Технологии 001Р-05 (фикс)
Специализируется на производстве насосов и компрессоров, предоставляет услуги по бурению. Тут нужно быть аккуратным, потому что долговая нагрузка быстро растет.
В последние дни облигации перешли к росту — причем это касается как рублевых, так и валютных бумаг.
Это выглядит вполне логичным, ведь для них сложились отличные условия. У первых очень жирные купоны, а при снижении ставки они дадут заработать еще и на своей переоценке. Вторые же выиграют от девальвации, которая выглядит неизбежной.
Просто рубль уж слишком укрепился — с начала года он вырос на 38%, опередив все остальные мировые валюты. И это на фоне падающей нефти и торговых проблем — раньше в таких ситуациях рубль летел вниз, а тут происходит какая-то аномалия :)
Эксперты объясняют это тем, что западным инвесторам интересны наши активы, а значит и интерес к рублю так же растет. Это очень сильный фактор, но он не может быть вечным — к тому же экспортерам и бюджету нужен более низкий курс.
Так что же выгоднее? Рублевые облигации или валютные бонды?
Аналитики «Альфы» провели исследование, где подробно разобрали этот вопрос — у них получилась большая и «душная» статья, которую я попытаюсь слегка упростить :) Если смотреть на рублевые бумаги, то сейчас они дают такую доходность:
Апрель так же становится богатым на размещения — свежих выпусков выходит так много, что они просто не влезут в один список :)
Поэтому у нас снова будет две части — первая выйдет сегодня, а вторая — в конце месяца. В мою подборку вошли простые (без амортизации и оферты) и относительно надежные бумаги (рейтинг выше А-). В начале будут «фиксы», а после — флоатеры и валютная облигация.
✅ ИНАРКТИКА 002Р-02 (фикс)
Лидер на рынке товарной аквакультуры, который специализируется на выращивании лосося и форели. Для такого рейтинга у выпуска не самый щедрый купон (еще и квартальный).
✅ Селигдар 001Р-03 (фикс)
Один из крупнейших производителей золота и олова в стране. Тут нужно учитывать юридические риски, ведь против владельца заведено уголовное дело.
На фоне акций облигации выглядят «тихой гаванью» — они не такие волатильные, а купоны по ним приходят точно и в срок.
Но бывают ситуации, когда эмитенты не выполняют свои обязательства — чаще всего они не справляются с высокой ставкой, либо у них есть проблемы с законом. И в 1 квартале таких случаев накопилось больше, чем за весь прошлый год.
Давайте на них посмотрим и попробуем сделать выводы.
❌ Гарант-Инвест. Самый громкий случай с самым большим количеством пострадавших. Компания сумела пережить прошлые кризисы, но высокая ставка ее подкосила — и дело даже не в собственном долге, а в займах «неназванным юридическим лицам».
Эти лица перестали платить проценты, после чего баланс у Гаранта просто не сошелся. В итоге ЦБ отозвал лицензию у ее банка, а потом и материнская компания допустила дефолт. Владельцы обещают вернуть деньги, но вся их собственность заложена в банки..
❌ РКК. Тут изначально был низкий рейтинг (B-), так что проблемы эмитента не стали каким-то сюрпризом. В том году была пара технических дефолтов, а в этом году компания объявила полноценный дефолт.
В марте было очень много размещений, поэтому они не влезли в один список — две недели назад я опубликовал первую часть, а теперь пришло время для второй части.
В мою подборку вошли простые (без амортизации, оферты и прочего) и относительно надежные бумаги (рейтинг выше А-). Начнем мы с облигаций с фиксированным купоном, а закончим флоатерами и валютными бумагами:
✅ ДелоПортс 001Р-04 (фикс)
ISIN: RU000A10B487
Купон (от номинала): 20,75%
Выплаты (раз/год): 12
Доходность YTM: 22,77%
Погашение: 11.09.2026
Рейтинг: ruAА- от эксперт РА
Российский холдинг, владеющий активами в Новороссийске — крупными терминалами и сервисной компанией. Если честно, купон не впечатляет — среди схожих выпусков есть и более щедрые предложения.
✅ ИЭК Холдинг 001Р-03 (фикс)
ISIN: RU000A10B3T6
Купон (от номинала): 23,75%
Выплаты (раз/год): 12
Доходность YTM: 23,32%
Погашение: 08.09.2026
Рейтинг: ruA- от эксперт РА
Пенсионный фонд Норвегии является крупнейшим в мире, при этом его управляющие не боятся рисковать и делают ставку именно на акции.
Поэтому когда мировые рынки растут, этот фонд показывает отличную доходность. Например, в прошлом году его доходы составили 220 млрд. долларов — и наибольшую прибыль ему принесли акции IT, финансового и потребительского секторов.
Уже в пятницу пройдет заседание ЦБ — и хотя рынком сейчас правит геополитика, забывать о ключевой ставке тоже нельзя :)
При этом большинство экспертов полагает, что в этом заседании нет никакой интриги — по их мнению, регулятор оставит ставку на текущем уровне. На это намекают все основные метрики, по которым мы сейчас и пройдемся:
✅ Замедление кредитования. Кредиты при такой ставке — это слишком дорогое удовольствие, поэтому темпы кредитования падают третий месяц подряд. Причем это касается как «физиков», так и «юриков» — именно этого добивался наш регулятор.
✅ Замедление инфляции. Недельная инфляция составила всего 0,06% — это самое низкое значение в этом году. Последний месяц мы видим хорошую динамику, когда рост цен постепенно затухает — поэтому и годовая инфляция начала замедляться.
✅ Снижение инфляционных ожиданий. В марте они снизились до 12,9% — это самый низкий показатель с сентября 2024 года. Падает и спрос на продукцию, а вместе с ним снижаются и ценовые ожидания бизнеса (с 23,1 до 20,3 пункта).
Российский рынок продолжает штормить — казалось бы, разговор президентов прошел хорошо, но акции все равно покатились вниз.
Инвесторы заложили какие-то нереальные ожидания, и любой шаг в сторону оборачивается падением рынка. Как бы нам того ни хотелось, такие конфликты одним звонком не заканчиваются, поэтому стороны будут идти к этому шаг за шагом.
Каждый такой шаг будет бросать рынок то в жар, то в холод — мы увидим и панику с криками «все пропало», и оптимизм с «неизбежными иксами» :) Не зря же индекс волатильности вчера подскочил на 20%, хотя ничего ужасного не произошло.
Мы не можем предугадать всех событий, поэтому не стоит отыгрывать каждую такую новость. В таких условиях на это не хватит ни нервов, ни депозита — лучше сидеть в надежных компаниях, которые не зависят от настроения «западных партнеров».
Просто «бенефициаров мира» уже слишком сильно разогнали — у них почти нет потенциала роста, зато рисков хоть отбавляй. Тот же РУСАЛ обновил годовые максимумы, хотя дела у него полный швах — по сути все держится лишь на новых кредитах.
Март так же становится богатым на размещения — свежих выпусков выходит так много, что они просто не влезают в один список :)
Поэтому у нас снова будет две части — первая выйдет сегодня, а вторая — в конце месяца. В мою подборку вошли простые (без амортизации, оферты и прочего) и относительно надежные бумаги (рейтинг выше А-). В начале будут «фиксы», а после них — флоатер и замещайки:
✅ Ростелеком 001Р-15R (фикс)
Крупнейший провайдер цифровых услуг и решений, знакомый всем и каждому. Этот выпуск можно сравнить с двухлетним вкладом — все максимально просто и прозрачно.
✅ Авто Финанс Банк 001Р-14 (фикс)
Работает в сфере автокредитования и занимает первое место в программе займов «Лада Финанс». Банк можно назвать государственным, что повышает его надежность.
В феврале было много размещений, поэтому они не влезли в один список — две недели назад я опубликовал первую часть, а теперь пришло время для второй части.
Как и всегда, в мою подборку вошли простые (без амортизации, оферты и прочего) и относительно надежные бумаги (рейтинг выше А-). Начнем мы с облигаций с фиксированным купоном, а закончим флоатерами и замещайками:
✅ РЖД 001Р-38R (фикс)
Компания не нуждается в представлении, а ее свежий выпуск — это аналог депозита, который можно купить и забыть (ну и реинвестировать купоны).
✅ Магнит 005Р-02 (фикс)
Один из крупнейших игроков на рынке розничной торговли. Все максимально просто и надежно :)