В России рост цен год-к-году уже идет двузначными темпами, поэтому встает вопрос, как защитить свои сбережения и как в целом такая ситуация может отразиться на фондовом рынке.

Сама природа инфляции – рост цен на корзину продуктов. Что такое рост цен? – это рост выручки для компании с реализации одной единицы продукции. Однако, как правило, цены повышают не просто так, делать это вынуждает рыночная конъюнктура и рост себестоимости продукции. Поэтому для бизнеса компании инфляция может являться как позитивом, так и негативом.

Позитивной будет ситуация, в которой рост цен связан с дефицитом продукции на рынке, который вызван независящими от себестоимости факторами (себестоимость осталась на прежнем уровне). Например, рост цен на удобрения из-за закрытия производства зарубежном, при этом для российских производителей структура себестоимости не поменялась, а производство только увеличилось. В такой ситуации компания вместе с приростом выручки испытывает прирост маржинальности, что увеличивает прибыль на акционеров.

В октябре общий рост официальной инфляции составил 1,11% месяц к месяцу. Основной вклад пришелся на продовольственные товары, которые к уровню сентября прибавили 2,17%. Подорожание продуктов идет выше сезонного тренда. Наиболее в росте выделяются такая востребованная плодоовощная продукция как картофель, огурцы и помидоры. Рост цен на них за месяц составил 15,48%, 48,7% и 43,8% соответственно. Так, в продовольствии годовая инфляция в октябре составила 10,89%.

В Центральном Банке, вполне логично связывают всплеск общей инфляции с ростом цен на плодоовощи, который в свою очередь произошел ввиду плохого урожая. В ЦБ ожидают, что следующие урожаи будут лучше и инфляция вернется к их прогнозному таргету. Однако, все гораздо сложнее

Энергетический кризис приводит к продовольственному, если говорить про мир в целом. Рост цен на газ и уголь, отразился ростом цен на электроэнергию во многих странах. Производители азотных удобрений вовсе приостановили производство.

Высокая роль Китая в мировом экспорте привела к тому, что китайские порты и транспортные узлы стали узким горлышком в мировой торговле. После введения локдаунов, многие предсказывали эффект отложенного спроса после того, как ограничительные меры будут сняты, однако мало кто в связи с этим предсказывал коллапс в международных контейнерных перевозках.

Вся проблема в том, что по мере восстановления экономической активности, а также реализации того самого отложенного спроса, возникла необходимость в повышенных объемах экспорта из мировой фабрики – Китая. Однако мощностей транспортных контейнеровозов оказалось недостаточно, чтобы удовлетворить весь появившийся спрос на перевозки.

Это привело к тому, что индекс мировых контейнерных перевозок вырос с $1200 в доковидном октябре 2019, до 2200 в октябре 2020 (+83% г/г). Но это был далеко не пик. В январе 2021 цена была уже $4400, а сейчас составляет $10300 (+407% г/г). При этом стоит заметить, что это индекс по миру, на определенных направлениях ставка отличается:

Вчера Министерство экономического развития опубликовало актуальные данные по официальной инфляции. По ним цены на 24 августа выросли год к году на 6,68% (+0,07% с начала месяца), а с начала года на 4,58%. Такая динамика идет в разрез с предположением ЦБ о прохождения пика инфляции в июле.

Официальная общая продовольственная инфляция составила 8,16%. Однако, хорошо, что Минэк дает теперь разбивку по продовольственным товарам, и вот там цифры больше похоже на те, которые люди наблюдают в жизни. Так цена на курицу выросла почти на 20% г/г, на сахар на 39,2%, картошка 32,55%.

Мы решили сделать собственный “индекс плова”, взвешенный по цене, в который входит следующий набор продуктов:

В скобочках указаны веса в индексе на данный момент, цены текущие

🍶Подсолнечное масло 200мл = 36,54 руб. (5,3%)
🍖Баранина 1кг = 461,1 руб. (66,5%)
🥕Морковка 1кг = 70 руб. (10%)
🍚Рис 1кг = 111 руб. (16%)
🧅Лук 0,5кг = 15 руб. (2,2%)
Итог: 693,6 руб./набор

📈 Официальная инфляция по данным категориям товаров: Подсолнечное масло (+27,3%), баранина (+13,6%), морковь (+40,2%), рис (+1,3%), лук (+17,7%)

По инфляции в США вышли данные, которые оказались намного выше экспертных оценок. За июнь совокупный рост цен составил 5,4% г/г, при прогнозе 4,9%. Что тут можно сказать?

Высокие данные за май 2021, которые составили 5,0% г/г, были достаточно предсказуемы. Было понятно, что инфляция будет выше, чем в апреле, потому как в мае 2020 была самая низкая база. Тогда рост ИПЦ в США составил всего 0,1% к показателю 2019 года, следовательно, данные в 2021 в 5% в мае были как 5,1% (5,0%+0,1%) к маю 2019 (за 2 года, следовательно, средняя инфляция была всего 2,5%, что не так страшно).

В июне же 2020 инфляция была уже 0,6%, поэтому, если добавить 5,4% в 2021, то получаем среднюю инфляцию за 2 года 3%, что уже достаточно высоко, особенно для режима нулевых ставок.

🇺🇸 Сейчас в американской экономике действует несколько стимулирующих режимов, основные из них – программа количественного смягчения и режим низких процентных ставок.

Такой разгон инфляции говорит о том, что экономика уже достаточно разогрелась, поэтому можно притормозить с подливанием топлива в виде количественного смягчения от ФРС.

Вчера Минэкономразвития опубликовал данные по инфляции в России за июнь 2021 года. По их данным в июне цены выросли на 6,5% г/г, что является локальным максимумом за несколько последних лет.

Понятное дело, что у каждого инфляция своя, и действительно, цены на товары народного потребления выросли куда больше 6,5%. Так курица подорожала за год на 18,4%, яйца на 20,8%, подсолнечное масло на 27,4%, а сахар аж на 43,86%. Однако, 6,5% служит для нас ориентиром по действиям ЦБ РФ на ближайшем заседании по ставке.

Ранее в ЦБ ожидали, что пик по инфляции будет пройден в марте, когда значение было 5,79%. Однако, уже в мае хай был обновлен, и инфляция тогда составила 6,02%. Это привело к тому, что ЦБ повысил ключевую ставку на 0,5% до 5,5%.

Недавно Набиуллина заявила, что на ближайшем заседании ЦБ РФ по ставке, которое пройдет 23 июля, будет рассматриваться вопрос о поднятии на 25-100 процентных пунктов. Ее заместитель также отметил, что к концу года, вероятно, ставка будет 6,5% или выше.

В связи с последними данными по инфляции, логично ожидать, что на июльском заседании ЦБ поднимет ставку на 50-75 процентных пунктов. Ранее в ЦБ отмечали, что диапазон 5-6% является признаком нейтральной ДКП, но как мы видим, выход за верхнюю границу данного диапазона уже не за горами.

Вышли данные по инфляции в РФ:

Да, понятное дело, что 6% не у всех, но нам важен сам факт роста и обновления хая. На прошлом заседании ЦБ ожидал, что хаем будет инфляция в 5,8%, затем будет снижение, но не тут-то было. 

Следовательно, на пятничном заседании ЦБ ставка будет повышена на 0,5%+ (возможно, на 0,75%). 0,25, думаю, что на таких данных не стоит ждать, долее того, если смотреть на прогноз ЦБ: