?si=hYYOaSDQLGSC3SWV

Ссылка на пост

 

Сегежа опубликовала финансовый отчет за первый квартал 2024 г. По итогам первых трех месяцев компания смогла нарастить выручку по отношению к аналогичному периоду прошлого года, она составила 22,8 млрд рублей. Однако пока решить проблему с убытками не удалось, за первый квартал они составили 5,1 млрд, что на 1,4 млрд больше, чем годом ранее.

Хотя Сегежа смогла снизить относительную себестоимость, заметно подскочили финансовые расходы — за квартал 5,4 млрд.

Согласно отчету, общий долг эмитента составляет 136,8 млрд рублей, где 93% номинировано в рублях при средней процентной ставке в 14%. Учитывая закредитованность компании, это, достаточно, невысокая ставка.

Как отметил в интервью Коммерсанту глава Сегежи Михаил Шамолин, планируется в текущем году решить вопрос с долгом, не уточнив, каким образом это будет сделано. Копания ведет переговоры с банками, а также привлекает к этому процессу акционеров.

Общая конъюнктура улучшилась, но каких-то значимых изменений пока не зафиксировано.

( Читать дальше )

На этой неделе состоится IPO «Сегежа Групп». Заявленный диапазон размещения 7,75-10,25 руб./акцию.

Просмотрев отчеты компании, выделили несколько любопытных факторов.

1. Все убытки компании с 2017 г. вызваны валютной переоценкой из-за того, что часть долга (по итогам 2020 г. 35 млрд руб.) номинировано в евро.

2. Если из чистой прибыли убрать валютную переоценку, то компания окажется прибыльной. На основе этих расчетов получаем в среднем рентабельность капитала в 20-25%. С такой рентабельностью, бумагам свойственна оценка в 15-20 Р/Е.

3. При размещении бумаг по верхней границе Р/Е будет равен ~16.

4. Компания платит дивиденды и намерена это делать после IPO (~3% доходность).

5. 70% выручки компания получает в валюте, что нивелирует валютную переоценку задолженности эмитента.

6. Книга заявок полностью переподписана 23 апреля.

При размещении акций по верхней границе, по нашим оценкам «Сегежа Групп» будет иметь справедливую стоимость, а рост бумаг будет зависеть от возможности эмитента наращивать свои продажи в ближайшие годы. 

Наш Телеграм-канал