$PHOR опубликовала финансовые результаты за 4 квартал и весь 2024 г.

Выручка: 507,68 млрд руб. (+15,3% г/г);
Чистая прибыль: 84,46 млрд руб. (-1,9% г/г);
Долг: 325,35 млрд руб. 1,84х (ранее 1,22х).

Выручка выросла за счет роста объемов производства и продаж фосфорных удобрений. EBITDA (-3,3% г/г) чувствует себя хуже, так как выросла себестоимость продукта. Рост потребления сырьевых ресурсов, оплата экспортных пошлин и рост расходов на персонал дают о себе знать.

🪴Свободный денежный поток сократился на 58,7% г/г, до 29 млрд рублей. Давление оказали процентные расходы за счет повышения ставки ЦБ и рост капиталовложения.

Выплата дивидендов за 2 и 3 квартал повлияли на рост чистого долга. Как утверждает сама компания, текущий долг находится на комфортном уровне. А в 2025 году, ФосАгро будет делать акцент на погашение задолженности, нежели на рефинансирование долга.

🪴Что касается будущих выплат, СД рекомендовал выплатить дивиденды не более 171 рубля по результатам 12 месяцев 2024 года. Дивдоходность: около 2,5%. Политика выплат дивидендов в долг может продолжить давление на результаты компании.

В последний месяц, все чаще видим идеи от аналитиков по данной компании. У всех безусловно позитивный взгляд на ближайшие 12 месяцев. Чем так зацепил производитель фосфорных удобрений? Давайте разбираться.

✏️Финансовый отчет. $PHOR нарастил выручку на 11,5% г/г до 129,5 млрд рублей. Цены на удобрения продолжают расти, а рубль благоприятно слабеть. Однако, долговая нагрузка выросла на 19,7% г/г и составила 272,7 млрд рублей.

Долг/EBITDA стал 1,75х против 1,1х годом ранее. Долг все еще комфортный, но компания продолжает увеличивать расходы на бизнес. Но радует что кредиты были взяты под низкие ставки.

✏️Дивиденды. Изначально совет директоров рекомендовал 249 рублей на акцию, но акционеры приняли решение снизить выплату в два раза — до 126 рублей. ФосАгро не впервые предлагает акционерам выбор из нескольких вариантов дивидендных выплат.

Это цифры уже не попадают под прогноз многих аналитиков, однако решение безусловно верное. Зачем платить дивиденды в долг? Сумма выплат составит 16,3 млрд рублей, что соответствует 50% от скорректированной чистой прибыли компании.