комментарии TAUREN на форуме

🛢 Транснефть (TRNFP) - небольшое обновление по текущему состоянию компании

▫️ Капитализация: 1,1 трлн / 144000₽ за акцию

▫️ Чистая прибыль 2022 (прогноз.):250 млрд ₽
▫️ P/E ТТМ (прогноз.):4,4
▫️ P/E fwd 2023: 5
▫️ P/B: 0,5
▫️ fwd Дивиденд 2023: 10%

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Транснефть — естественная монополия в сфере транспортировки нефти и нефтепродуктов, которая транспортирует по своим трубопроводам 82% всей нефти и 28% всех нефтепродуктов в РФ. 

Никаких финансовых или операционных отчетов от самой компании мы по-прежнему не видим. Вся доступная информация — это отдельные заявления менеджмента и частично раскрываемая статистика по отрасли.

✅ Однозначно, дивиденды Транснефти оказались выше любых ожиданий. За 2022г Транснефть заплатит дивиденды в размере 16665,2 рублей на акцию. Текущая див. политика подразумевает выплату 50% от нормализованной чистой прибыли (обычно это около 45-50% от чистой прибыли по отчету) и если этот коэффициент не поменялся, компания по итогам года заработала около 250 млрд рублей.

👆 Без отчета точно сказать нельзя, но мне кажется, по факту компания распределила больше 50% чистой прибыли.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

​🌾 Акрон (AKRN) - обзор отчета по РСБУ и анализ ситуации в секторе удобрений

 

▫️Капитализация: 700 млрд ₽ / 19100₽ за акцию
▫️Выручка TTM (РСБУ): 152,5 млрд ₽
▫️Операционная прибыль ТТМ (РСБУ): 75 млрд ₽
▫️Чистая прибыль ТТМ (РСБУ): 46,4 млрд ₽
▫️P/E ТТМ РСБУ:15
▫️fwd дивиденд 2023: 4%

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Основным направлением деятельности является производство аммиака, азотных и сложных удобрений, а также продукции органического синтеза и неорганической химии.

👉 Отдельно результаты за 1 квартал 2023г:

▫️ Выручка: 38 млрд ₽ (-42,4% г/г)
▫️ Валовая прибыль: 20,5 млрд ₽ (-58,1% г/г)
▫️ Чистая прибыль: 13,8 млрд ₽ (-64,8% г/г)

👉 Компания не публикует отчеты по МСФО с 3кв 2021г. Исторически РСБУ и МСФО почти полностью совпадают по чистой прибыли, а по выручке разнятся на 60%.

Если такая корреляция между МСФО и РСБУ до сих пор сохраняется, то мы увидим падение чистой прибыли на 65% г/г. Цены на удобрения по-прежнему продолжают падать, что и выступает основным драйвером такого снижения прибыли.

✅ По итогам 2022г около 86% выручки компании приходилось на экспорт. Акрон сейчас один из основных бенефициаров ослабления курса рубля.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

​​ 🚬 British American Tobacco (BTI) - обзор табачной компании с огромными дивидендами

 

▫️Капитализация: 72,7 млрд (32,5$ / акция)
▫️Выручка 2022:$33,8 млрд
▫️Операционная прибыль 2022: $18,6 млрд
▫️Чистая прибыль 2022: $8,1 млрд
▫️P/E ТТМ:9
▫️fwd P/E 2023: 10
▫️fwd дивиденд 2023:8,5%

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 British American Tobacco — это британская табачная компания, которая занимается производством и продажей сигарет, табака и других табачных изделий в более чем 180 странах мира. Компания владеет многими известными марками, такими как Dunhill, Kent, Lucky Strike, Pall Mall и Rothmans.

✅ Компания исторически платит достаточно высокие дивиденды, направляя на выплаты более 50% от чистой прибыли. Див. доходность TTM уже превышает 8% что очень много для американского рынка.

✅ В Калифорнии был введен полный запрет на продажу сигарет с ментолом и сейчас обсуждается принятие аналогичного решения на федеральном уровне. Однако негативный эффект оказался минимальным: по данным менеджмента почти 95% потребителей в итоге перешли на другой вид сигарет BAT.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

​​ 🛢️ Сургутнефтегаз (SNGS, SNGSP) - что произошло с кубышкой и бизнесом за 2022й год?

 

▫️ Капитализация:1,2 трлн р (о — 25,7 р, п — 35,2 р)
▫️ Выручка 2022: 2,3 трлн р (+24% г/г)
▫️ Прибыль 2021: 61 млрд руб (-88% г/г)
▫️ скор. P/E <3
▫️ fwd P/E2023: < 1.5
▫️ fwd дивиденд на преф. 2023: 22%

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Для начала об основном бизнесе (без учета кубышки): прибыль от продаж выросла на 33% г/г до 524 млрд рублей. Если бы не переоценки, то компания чистая прибыль только от основного бизнеса была бы около 420 млрд рублей (скор P/E < 3).

👆 Без учета прочих расходов и доходов, дивиденды на префы могли бы составить3,9 руб за 2022й год (11% доходности к текущей цене).

✅ Кубышка за 2022й год выросла до 4,4 трлн р, % к получению составили 167 млрд р (т.е. средства размещены примерно под 4,3% годовых). Судя по доходности, финансовые вложение оставались в иностранной валюте.

✅ У компании в 2022м году была разовая статья расходов (обесценение активов) на 361 млрд р. Какие именно активы обесценились не уточняется, но только без этой статьи расхода чистая прибыль была бы около 421 млрд рублей. Остальные потери были за счет курсовых разниц (так как на конец 2022 года доллар был ниже на 4р, чем в конце 2021).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏠 ЦИАН (CIAN) - обзор финансовых показателей компании по итогам 1кв2023г

 

▫️Капитализация: 45 млрд ₽ (630₽ за расписку)
▫️Выручка ТТМ: 9 млрд ₽
▫️скор. EBITDA ТТМ: 2 млрд ₽
▫️Чистая прибыль ТТМ:647 млн ₽
▫️P/E ТТМ: 69,5
▫️P/E fwd 2023: 23

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Отдельно результаты за 1кв 2023г:

▫️ Выручка: 2,4 млрд (+39% г/г)
▫️ скор. EBITDA:353 млн (+530% г/г)
▫️ Чистая прибыль: 211 млн (+379,5% г/г)

✅ Циан вновь показал значительный рост чистой прибыли, которая теперь составляет 211 млн рублей, но из этого 121 млн обеспечили курсовые разницы. На уровне EBITDA этот доход исключен, однако компания делает корректировку на компенсации сотрудникам в форме акций на 161 млн.

👉 Без учета этих статей, компания заработалавсего 192 млн рублей по скор. EBITDA против убытка в 119 млн годом ранее.

✅ Запас кэша на балансе продолжает рост: сейчас у компании чистая денежная позиция в 4,6 млрд рублей (10,2% от капитализации). У Cian нет крупных капитальных затрат, дивиденды не выплачиваются, байбек не проводится — в таких условиях денежная позиция так и будет расти  дальше.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

​ ⚒ MMK (MAGN) - что известно о текущим состоянии компании?

 

▫️ Капитализация: 448 млрд ₽ / 40₽ за акцию
▫️ Производство стали 2022: 11,7 млн т (-14% г/г)
▫️ Продажи стали 2022: 10,7 млн т (-14,4% г/г)
▫️ fwd P/E 2023:9
▫️ fwd дивиденд 2023: 0%

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

⚠️ На операционном уровне результаты само собой негативные. Продажи стали сократились на 14,4% г/г, что превышает общие темпы снижения по рынку. В 2023г снижение наиболее вероятно продолжится. Я думаю, что мы увидимпадение ещё как минимум на 6-8% г/г до 10 млн т.

✅ По предварительным данным, ММК собирается купить угольную шахту имени С. Д.Тихова по оценке около 20 млрд рублей. Сейчас на шахте добывается 1,16 млн тонн угля в год, что составляет около 26% от мощностей по добычи ММК-Уголь.

👉 Приобретение для ММК выгодное и позволит дополнительно увеличить обеспеченность компании сырьём (сейчас это около 40%). Оценка для шахты вполне адекватная.

✅ 2022г компания начинала с околонулевым чистым долгом, так что финансово ММК была полностью готова к кризису.

❌ Не смотря на более высокую долю сбыта на рынке РФ и в дружественных странах, ММК как и все другие представители сектора, серьёзно пострадал от введения запрет на импорт российской стали в ЕС. Теперь на всех традиционных рынках сбыта компания вынуждена конкурировать с НЛМК, Северсталью и другими производителями перенаправившими свою продукцию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

💳 Intuit (INTU) - обновленный обзор на крупнейший финтех США

▫️Капитализация:120,5 млрд (430,5$ / акция)

▫️Выручка TTM: $14 млрд
▫️Операционная прибыль TTM: $3,1 млрд
▫️Чистая прибыль TTM:$2,2 млрд
▫️P/E ТТМ:55
▫️fwd P/E 2023: 35
▫️fwd P/E 2025: 25
▫️fwd дивиденд 2023: 0,8%

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Intuit — это американская компания, специализирующаяся на разработке и продаже программного обеспечения для управления финансами и бухгалтерскими операциями.

👉 Результаты за 3кв2023г (фискальный):

▫️ Выручка:$6 млрд (+7% г/г)
▫️ Операционная прибыль: $2,7 млрд (+16% г/г)
▫️ Чистая прибыль: $2 млрд (+16,3% г/г)

✅ У компании амбициозные планы по построению собственной экосистемы финансовых услуг для бизнеса начиная от финансового и налогового учёта и заканчивая маркетинговыми услугами и кредитованием. В среднесрочной перспективе Intuit планирует выход в новые ниши бизнеса, что позволить увеличить текущий адресный рынок (TAM)с $81 млрд до $253 млрд.

✅ Чтобы снизить зависимость от рынка США, Intuit готовится представить свои продукты в ЕС, Великобритании, Канаде и Австралии. Такого успеха как в США повторить практически невозможно (особенности налоговой системы Штатов), но менеджмент оценивает ТАМ на мировом рынке в около $60 млрд.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

​🛡 Fortinet (FTNT) - как сейчас обстоят дела в секторе кибербезопасности США?

▫️Капитализация: 53,2 млрд (67,8$ / акция)

▫️Выручка TTM: $4,7 млрд
▫️Операционная прибыль TTM:$1 млрд
▫️Чистая прибыль TTM:$1 млрд
▫️P/E ТТМ: 53
▫️fwd P/E 2023:44,5
▫️fwd P/E 2025: 23

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Fortinet — это американская компания, специализирующаяся в области сетевой безопасности и киберзащиты.

👉 Результаты за 1кв 2023г:

▫️ Выручка: $1,2 млрд (+32,2% г/г)
▫️ Операционная прибыль:$273,5 млн (+81,1% г/г)
▫️ Чистая прибыль: $248 млн (+79,2% г/г)
▫️ FCF:$647,2 млн (+136,6% г/г)

✅ Fortinet — это 2 по размеру бизнеса на уровне выручки игрок в секторе кибербезопасности США (уступает только Palo Alto). При этом компания является самым маржинальным игроком в секторе и сохраняет высокий темп роста выручки в 30% и выше.

✅ В то время как большинство сегментов IT сектора США значительно замедляются, рынок кибербезопасности по-прежнему показывает опережающих рост: за 2023г ожидается рост рынка на 13,2%, а к 2026г по оценкам компании объём рынка вырастет до $280 млрд (+80% с текущих уровней).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

☂️ Ренессанс страхование (RENI) - инвестиционный доход растёт, а что с основным бизнесом?

 

Капитализация: 37,6 млрд р (67,4 р/акция)
Страховые премии 1кв2023: 23,9 млрд р (+16% г/г)
Чистая прибыль 1кв2023:2,4 млрд р
fwd дивиденды 2023: 6%

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Полноценную отчетность компания снова не раскрыла, но в этот раз уже были представлены данные по чистой прибыли. Компания отметила, что во многом прибыль в 2,4 млрд рублей вызвана ростом фондового рынка (был получен инвестиционный доход).

❗️Доля акций в активах компании сейчас около 14%. Инвестиционный портфель компании — 154,9 млрд рублей на конец 1кв2023. Т.е.,21,7 млрд рублей — это акции. Учитывая то, что индекс Мосбиржи с начала года по 31 марта 2023 вырос примерно на 15% — можно предположить, что 2,8 млрд рублей принесли инвестиционный доходы, тогда скорректированный чистый убыток составил около 0,4 млрд р.

👉 Сегментация бизнеса в 1кв2023 (в % от премий):

36% — автострахование
20% — накопительное
13% — инвестиционное
15% — прочие виды
8% — кредитное и рисковое
8% — ДМС

✅ Основной позитивный момент — это номинальный рост премий, который прилично опережает инфляцию. Чистая прибыль по итогам 1кв2023 — тоже позитив, благодаря росту фондового рынка РФ во 2кв2023, компания и там должна будет показать неплохую прибыль. Есть вероятность, что прибыль будет частично фиксироваться и направляться на дивиденды.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🚢 Совкомфлот (FLOT) - позитивные результаты 1кв2023
 ▫️Капитализация: 161 млрд / 67,4 рублей за акцию
▫️Выручка 1кв2023: 627 млн $ (+58,4% г/г)
▫️EBITDA 1кв2023:453 млн $ (+137% г/г)
▫️Чистая прибыль 1кв2023:286 млн $
▫️P/B: 0,4
▫️P/E TTM: 3
▫️fwd дивиденды 2023:18-20%

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

✅ Компания отчиталась крайне позитивно, особенно на фоне того, что рубль существенно ослаб. В 1кв2022 компания показала убыток, а в этому году — прибыль больше 20 млрд рублей. Операционная маржа в 1кв2023 составляет 56% — крайне высокий показатель.

✅ Сильно снизились г/г амортизация и обесценение. С чем это связано непонятно, но во многом этим обусловлены позитивные результаты.

✅ Чистый долг сократился до примерно 50 млрд рублей. Если пару несколько кварталов прибыль будет оставаться на текущем уровне, но долг может уменьшится до несущественных значений.





✅ Компания планирует распределять 50% прибыли по МСФО, только за 1кв2023 это предполагает6,2% див. доходности к текущей цене. Вполне возможно, что по итогам 2023 года дивиденды будут около 18-20% к ткущей цене, даже после прохождения пика цикла.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

✈️ Boeing (BA) - обновленный обзор на компанию по результатам 1кв 2023г
 ▫️Капитализация: 122 млрд (202$ / акцию)
▫️Выручка TTM:$70,5 млрд
▫️EBITDA TTM:$2,5 млрд
▫️Чистый убыток TTM: $4,1 млрд
▫️P/E ТТМ: —
▫️fwd P/E 2023: —
▫️P/B: -4,7

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Boeing — один из крупнейших мировых производителей авиационной, космической и военной техники.

👉 Результаты за 1кв 2023г:

▫️ Выручка:$17,9 млрд (+28% г/г)
▫️ Операционный убыток:$0,4 млрд (против 1,4 млрд в 1кв 2022г)
▫️ Чистый убыток:$0,4 млрд (против 1,2 млрд в 1кв 2022г)
▫️ FCF:$0,8 млрд (против 3,5 млрд в 1кв 2022г)





❌ Компания до сих пор не восстановилась после пандемии и серии проблем с моделью 787 MAX. Уже 5 год продолжают накапливаться убытки и по результатам 1кв 2023г компания получила отрицательныйFCF в $0,8 млрд.

✅ На мировом рынке коммерческих узкофюзеляжных пассажирских самолётов Boeing и Airbus фактически являются дуополией. Сейчас постепенно развиваются новые линейки самолетов от COMAC (КНР) и Иркута (РФ), но их продукция по-прежнему особо не конкурента.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

♻️ Сегежа (SGZH) - интересные нюансы в отчетности и каковы перспективы восстановления?
▫️ Капитализация:83,9 млрд (5,3₽ за акцию)
▫️ Выручка TTM: 84.8 млрд ₽
▫️ OIBDA TTM: 14 млрд ₽
▫️ скор. Чистая прибыль TTM: 10.1 млрд ₽
▫️ fwd P/E 2023: -
▫️ fwd дивиденд 2023: -

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Компания отчиталась за 1кв2023 года:

Выручка: 18,7 млрд ₽ (-42% г/г, +10% кв/кв)
скорр. OIBDA: 1,1 млрд ₽ (-91% г/г, +9% кв/кв)
Чистый убыток: 3,8 млрд ₽ (сократился на 0,6 млрд кв/кв)

👆 Может показаться, что компания медленно начинают восстанавливаться, но это не совсем так: показатели 4кв2022 были скорректированы, поэтому они стали «хуже» и кажется, что в 1кв2023 мы видим восстановление.

❗ Если не учитывать корректировку, то выручка упала на 4% кв/кв. Более того, компания показала убытокаж в 2,2 млрд рублей на операционном уровне, хотя курс USD/RUB в 1кв2023 был вполне комфортным.

❌ Чистый долг компании вырос до 110 млрд р (+9 млрд за квартал). FCF был отрицательным: -7,75 млрд рублей).Бизнес компании стал меньше благодаря продаже 7 заводов в Европе за 100 млн евро.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🌾 Русагро (AGRO) - обзор результатов компании по МСФО за 1кв 2023г

 

▫️ Капитализация: 106 млрд ₽ (788₽ / расписка)
▫️ Выручка ТТМ:226 млрд ₽
▫️ Валовая прибыль ТТМ: 40,6 млрд ₽
▫️ Скор. EBITDA ТТМ: 36 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль ТТМ: 10,3 млрд ₽
▫️ Скор. Чистая прибыль ТТМ: 15,3 млрд ₽
▫️ скор. P/E ТТМ: 7
▫️ скор. P/E fwd 2023:5
▫️ P/B: 0,66

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Отдельно результаты за 1 квартал 2023г:

▫️ Выручка: 47,4 млрд ₽ (-23% г/г)
▫️ Валовая прибыль: 8,6 млрд ₽ (-42% г/г)
▫️ Скор. EBITDA: 7,1 млрд р ₽ (-56% г/г)
▫️ Скор. Чистая прибыль: 2,2 млрд ₽ (-84% г/г)

⚠️ Без учета влияния изменения стоимости биологических активов и курсовых разниц, компания заработала всего 2,2 млрд чистой прибыли (-84% г/г). Следующие кварталы я ожидаю небольшого восстановления, но пока всё говорит о том, что в 2023г чистая прибыль будет достаточно скромной — не более 20 млрд рублей (высокие запасы, низкие цены реализации + ожидаемые списания).

✅ Чистый долг РусАгро по итогам квартала сократился на 16,1 млрд до 83,5 млрд (-16% кв/кв) при ND/EBITDA 2,3. Это всё ещё достаточно высокая долговая нагрузка, но шаги по оздоровлению баланса уже есть.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🥚 МТС (MTSS) - обзор отчета за 1 квартал 2023
▫️Капитализация: 616 млрд ₽ / 308₽ за акцию
▫️Выручка TTM: 549 млрд ₽
▫️EBITDA TTM: 226 млрд ₽
▫️Чистая прибыль TTM: 42 млрд ₽
▫️Net debt/ скор. EBITDA: 1,7
▫️P/E ТТМ:14.6
▫️дивиденд за 2022:11,1%

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Отдельно выделю результаты за 1кв2023г:

▫️Выручка:139,6 млрд ₽ (+5,8% г/г)
▫️OIBDA: 57,7 млрд ₽ (+2,4% г/г)
▫️Чистая прибыль: 12,7 млрд ₽ (против 3,9 млрд в 1кв2022)





✅ Результаты за 1кв2023 хорошие. Прибыль выросла в разы, в основном за счет снижения прочих и % расходов. На операционном уровне прибыль выросла всего на 2,5 млрд рублей (из-за снижения стоимости закупки перепроданных товаров).

✅ МТС все-таки остается дивидендной историей в 2023м году, СД рекомендовал выплату 34,29 р на акцию за 2022й год. При этом, чистый долг компании снизился на 51,9 млрд р с 1кв2022. Т.е. дивиденды выплачиваются без серьёзного ущерба смой компании.

✅ Все сегменты бизнеса чувствуют себя неплохо (кроме продаж телефонов и аксессуаров, там провальное падение примерно на четверть). Рост основного направления немного отстал от инфляции. Банковский сегмент растет на 34,8% г/г, рекламный бизнес — на 39,3% г/г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

​ 🏦 Банк Санкт-Петербург (BSPB) - обзор результатов банка по МСФО за 1кв 2023г

▫️Капитализация: 76,3 млрд ₽ (164₽ / акция)

▫️Чистый % доход 2022: 40,3 млрд ₽ (+37,5% г/г)
▫️Чистый комиссионный доход 2022: 14,8 млрд ₽ (+52,8% г/г)
▫️Чистая прибыль 2022: 47,6 млрд ₽ (+163% г/г)
▫️P/E 2022: 1,6
▫️fwd P/E 2023: 1,5
▫️fwd дивиденд 2023: 14,5%
▫️P/B: 0,47

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Финансовые показатели по МСФО за 1кв 2023г:

▫️ Чистый % доход: ₽11,2 млрд
▫️ Чистый комиссионный доход: ₽3,5 млрд
▫️ Чистый торговый доход: ₽5,8 млрд
▫️ Чистая прибыль:₽14,6 млрд

✅ БСПБ вернулся к частичному раскрытию финансовой информации по МСФО. Это позволит более точно рассчитывать дивиденды и оценивать уровень прибыли. Данные за 1кв 2022г для сравнения компания не приводит.

✅ Только за 1кв банку удалось заработать чистую прибыль в 14,6 млрд, что соответствует 80% от всей чистой прибыли по МСФО за 2021г. Рентабельность капитала за 2022г была на уровне 33,2%, но при сохранении текущего уровня прибыли до конца года, этот показатель будет превышен.

✅ При текущем уровне чистой прибыли, только за 1кв БСПБ выплатит почти 3 млрд рублей дивидендов. Всего за 2023г я бы ожидал дивиденды в размере 10-11 млрд рублей (13-14,5% к текущим ценам). Это если все будет +\- также.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

​ 🗣 HeadHunter (HHRU) - обзор финансовых результатов за 1кв 2023г

▫️Капитализация:84,7 млрд ₽ (1684₽ / акция)

▫️Выручка ТТМ: 19,1 млрд ₽
▫️скор. EBITDA ТТМ: 9,8 млрд ₽
▫️Чистая прибыль ТТМ: 5,3 млрд ₽
▫️скор. Чистая прибыль ТТМ: 6,7 млрд ₽
▫️P/E (скор.) ТТМ: 12,6
▫️fwd P/E 2023: 10
▫️fwd дивиденд 2023: 0%

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉Разделы выручки по продуктам за 1кв и динамика г/г:

▫️ Комплексные подписки: ₽1,5 млрд (+21,5%)
▫️ Доступ к базе резюме: ₽1 млрд (+18,4%)
▫️ Размещение вакансий: ₽2,5 млрд (+31%)
▫️ Дополнительные услуги: ₽0,5 млрд (+18,6%)

Итого выручка:₽5,5 млрд (+24,7%)

✅ Судя по результатам 1кв 2023г, активность на рынке труда РФ восстановилась до докризисных уровней. По скор. чистой прибыли и EBITDA компания прибавила +51,3% и 32,7% соответственно — рекордные темпы роста с 2021г.

✅ По сравнению с 4кв 2022г, компания прибавила 37,2 тыс. новых клиентов(+16% кв/кв) и теперь клиентская база компании составляет 271,2 тыс. клиентов. Количество ключевых крупных клиентов также выросло на 10,8% кв/кв до 11,7 тыс.

✅ Чистая денежная позиция уже выросла до 4,7 млрд рублей (+165,3% г/г), что соответствует 5,5% от текущей капитализации. Помимо роста финансовых показателей, на это само собой повлияла и невыплата дивидендов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

💱 Санкт-Петербургская биржа (SPBE) - обзор финансовых результатов компании за 2022г

◽️ Капитализация: 20,7 млрд ₽ (156₽ / акция)

▫️ Операционные доходы 2022: 7,7 млрд ₽ (+1,8% г/г)
▫️ Cкор. EBITDA за 2022: 2,9 млрд ₽ (-14,4% г/г)
▫️ Скор. чистая прибыль за 2022: 1,9 млрд ₽ (-25,2% г/г)
▫️P/E ТТМ: 10,9
▫️P/E fwd 2023: 40
▫️P/B:1

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

❌ Объём торгов по иностранным ценным бумагам за 2022г сократился на 69% г/г до $122,2 млрд. По комиссионным доходом у компании также наблюдается просадка в 57,8% г/г до 2,5 млрд рублей. С начала 2023г никакого восстановления по-прежнему не наблюдается: за апрель 2023г объём торгов составила всего $2,5 млрд (-72% г/г).

⚠️ Во 2П2023г ожидается расширение списка эмитентов из Китая, но лично я сомневаюсь, что теперь акции Гонконгской биржи будут пользоваться какой-то особой популярностью среди частных инвесторов после недавних блокировок.

✅ Собственный капитал компании за 2022г вырос на 10,6% до 20 млрд рублей. Объём денежных средств на балансе упал до 13,4 млрд, что всё ещё достаточно много (65% от текущей капитализации).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

​📱 VK Group (VKCO) - обзор операционных результатов за 1кв 2023г

◽️ Капитализация: 114 млрд ₽ (505₽ / акция)

▫️ Выручка ТТМ: 125,2 млрд ₽
▫️ Опер. прибыль за 2022: 4,4 млрд ₽ (-9% г/г)
▫️ Cкор. EBITDA за 2022: 20 млрд ₽ (+9% г/г)
▫️ Чист. скор. убыток за 2022: -2,9 млрд р (против -15,3 млрд в 2021)

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Выручка по сегментам в 1кв2023

— Соц. сети: 21,5 млрд (+46,7% г/г) / 79% выручки
— Образование: 3,4 млрд (+20,6% г/г) / 13% выручки
— Технологии для бизнеса: 1,1 млрд (+55,4% г/г) / 4% выручки
— Прочее (включая элиминацию):1,1 млрд / 4% выручки

⚠️ Вместо ожидаемых результатов по МСФО компания представила сокращенную версию отчётности и операционные показатели сегментов.

✅ По выручке бизнес прибавил+39,5% г/г и +13,7% кв/кв в основном за счет продолжения роста онлайн-рекламы(+67% г/г до 16,3 млрд). Аудитория основной площадки VK уже превышает 81,5 млн человек (MAU) с охватом в 86% интернет-аудитории. Дальнейшее продолжение роста по аудитории уже ограничено.

✅ После ухода сервиса онлайн-знакомств Tinder из РФ, ВК собирается представить новое приложение «VK Знакомства». Этот рынок в РФ оценивается в примерно $70-75 млн или 5,4-5,8 млрд рублей. Даже если компания сможет занять долю рынка в 20-25% — это всего 1-1,3 млрд доп. выручки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

💡 Pfizer (PFE) - обзор перспектив компании после пандемии
▫️ Капитализация: $211 b (37,35 $/акция)
▫️ Выручка TTM: $93 b
▫️ Прибыль TTM: $29 b
▫️ P/E TTM:7.3
▫️ fwd P/E 2023: 13,5
▫️ fwd P/E 2024: 20
▫️ fwd дивиденд 2023: 4,4%

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Pfizer — одна из крупнейших фармацевтических компаний в мире, которая имеет относительно диверсифицированный портфель препаратов. Компания в 2021м и 2022м годах смогла хорошо заработать на вакцинах и лекарствах против COVID-19. Cейчас пандемия идет на спад, поэтому компания публикует «негативные» прогнозы на 2023й год (нижняя планка):

— Выручка 2023: 67 млрд $ (-33% г/г)
— Прибыль 2023:15,7 млрд $ (-50% г/г)

👉 Выручка в 2022м году у компании составляла 100,3 млрд $, 37,8 млрд $ — выручка от вакцин, еще 18,9 млрд $ — препараты для лечения COVID. Итого примерно 56,7 млрд $ выручки компания заработала на пандемии и именно этот сегмент может быть потерян в кратчайшие сроки.Без данных препаратов выручка компании была бы около 43,6 млрд $ в 2022м году.

Для сравнения: выручка в 2020м году была 41,7 млрд $, а в 2021м (скорректированная на КОВИД препараты) около 44,5 млрд $. Т.е. если не учитывать разовые пандемийные сверхприбыли, то по выручке бизнес стагнирует.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

​💱 PayPal (PYPL) - обновленный обзор на компанию по итогам 1кв 2023г

 

▫️Капитализация: 74 млрд / 66$ за акцию
▫️Выручка TTM: $28 млрд
▫️EBITDA TTM:$5,3 млрд
▫️Чистая прибыль TTM: 2,7 млрд
▫️P/E ТТМ:28
▫️fwd P/E 2023: 16,5
▫️P/B:9,3

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 PayPal — крупнейшая дебетовая электронная платёжная система. Позволяет клиентам оплачивать счета и покупки, отправлять и принимать денежные переводы. 

👉 Отдельно выделю результаты компании за 1 квартал 2023:

▫️Выручка (без эффекта валюты):$7 млрд (+10% г/г)
▫️Операционная прибыль: $1,6 (+19% г/г)
▫️Скор. чистая прибыль: $1,3 (+29% г/г)
▫️FCF: $1 млрд (-3% г/г)

✅ Не смотря на ощутимый спад в онлайн-торговле США, PayPal показывает отличный темп роста операционной и чистой прибыли на 19% и 29% соответственно (правда относительно довольно низкой базы 2022 года). Менеджмент подтверждает прогноз на 2023г по росту прибыли на 20% г/г, при темпе роста выручки в около 10%.

✅ Стратегия по сокращению затрат реализуется вполне эффективно: при росте выручки на 10% г/г, операционные издержки выросли всего на 4,6% г/г до $6 млрд (рост издержек медленнее инфляции). В первую очередь помогло сокращение персонала (маркетинг, IT, поддержка и т.д.). Дополнительным плюсом отмечу падение компенсаций в форме акций на 17,7% г/г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>