После июльского заседания FOMC Федеральной резервной системы можно сделать четыре вывода: экономика США продолжает улучшаться, инфляция остается преходящей, денежно-кредитная политика остается адаптивной, а снижение темпов роста откладывается на более поздний день, когда экономика достигнет целей ФРС по занятости и инфляции. 

Экономика США продолжает улучшаться, но все еще ниже целей ФРС

«Федеральная резервная система намерена использовать весь свой набор инструментов для поддержки экономики США в это непростое время, тем самым продвигая свои цели по максимальной занятости и стабильности цен», — говорится в заявлении ФРС, опубликованном в 14:00 в среду. «Благодаря прогрессу в вакцинации и сильной политической поддержке показатели экономической активности и занятости продолжали укрепляться».

Одним из этих индикаторов, на которые ссылается ФРС, является реальный валовой внутренний продукт (ВВП), показатель общего объема производства страны, который вырос в годовом исчислении на 6,3 процента в первом квартале после роста на 4,5 процента и 33,8 процента в предыдущем квартале. две четверти. 

( Читать дальше )

Несмотря на десятилетия превосходства на рынке, председатель Berkshire Hathaway относительно скромно оценивает свои инвестиционные способности. Это контрастирует с тем, что некоторые инвесторы могут переоценивать свою способность обойти фондовый рынок — особенно после того, как текущий бычий рынок оставил их с большой прибылью портфеля.

Действительно, во многих случаях их недавний успех, скорее всего, связан с растущей популярностью широкого круга секторов, приносящих исключительную прибыль, а не с их собственными инвестиционными способностями.

Излишняя самоуверенность может побудить некоторых инвесторов пойти на больший риск, чем при обычных обстоятельствах. Например, они могут полагать, что смогут получить еще более высокую прибыль в будущем, используя кредитное плечо при покупке акций. Или же их неуместная оптимизм может означать, что они не в состоянии адекватно рассмотреть риски, такие как переплата за акции на текущем высоко оцениваемом рынке.

( Читать дальше )

«Локк различает три типа закона: 1) закон мнения, 2) гражданский закон и 3) божественный закон. Закон мнения относится к общим предписаниям, установленным общественным мнением. Это «закон моды», который может просто отражать то, что сейчас в моде, или коллективные предпочтения группы. Говоря современным языком, мы можем назвать это «современными общественными стандартами» ». — Закон моды, Джон Локк.

Великий философ Джон Локк блестяще запечатлел, как устроен мир. Он не знал, что он также объяснит, как работает фондовый рынок, хотя он едва ли существовал, когда он придумал свою философию. Фондовый рынок управляется «законом моды, гражданским правом и божественным правом».

Закон моды

Мы участвуем на фондовом рынке с 1980 года и знаем немного из истории предыдущих десятилетий. Кажется, что каждое десятилетие имеет свой закон моды. 

( Читать дальше )

Comcast  - одна из самых принадлежащих акций среди хедж-фондов. Он также является одним из самых дешевых, основанных на генерировании свободного денежного потока. Согласно моему анализу, он торгуется с конечной 12-месячной доходностью свободного денежного потока около 6%. Таким образом, может ли эта акция стать ценной возможностью и для инвестиционного сообщества braoder investing community? Что же нравится хедж-фондам в Comcast? 

Недооцененный

Одним из крупнейших владельцев акций является Nelson Peltz компания Trian Fund Management Nelson Peltz. Согласно последнему отчету фирмы 13F, в котором подробно описываются позиции, принадлежавшие на конец первого квартала 2021 года, хедж-фонд владел чуть менее чем 20 миллионами акций предприятия, что давало ему вес портфеля в 12,7%.

Egerton Capital Джона Армитажа также является значительным инвестором, владеющим примерно 9,5 миллионами акций. Однако это относительно скромная позиция для группы с весом портфеля в 2,7%. Компания Thomas Russo Gardner Russo & Quinn владеет 5,5 миллионами акций, а компания Thomas Gayner Markel Asset Management-около 525 000 акций.

( Читать дальше )

 

Vance фонд Eaton раскрыла свой портфель во втором квартале текущего года, на этой неделе.

Фонд, управляемый Джейсоном Критцером и Самантой Пандольфи, является частью бостонской Eaton Vance и вкладывает значительные средства в сферу здравоохранения. Управляющие портфелем ищут по всему миру ценные бумаги, которые не только имеют разумную цену, но и считают, что их стоимость со временем будет расти.

Хотя фонд добавил в портфель четыре новых пакета в течение трех месяцев, закончившихся 31 мая, его наиболее заметные сделки включали добавление позиций Danaher Corp. и Agiliti Inc., сокращение Abbott Laboratories. и Humana Inc. и продажа Haemonetics Corp.

Danaher Corp.
С влиянием 1,16% на портфель акций Eaton Vance увеличила свою позицию в Danaher на 62,03%, купив 50 704 акций. В настоящее время он владеет 132 451 акцией. В течение квартала акции торговались по средней цене 238,64 доллара за акцию.

Рыночная капитализация этой компании из Вашингтона, округ Колумбия, которая производит профессиональные, медицинские, стоматологические и промышленные товары, составляет 207 миллиардов долларов; 

( Читать дальше )

Клиенты и потенциальные клиенты часто говорят мне: «Разве сейчас не самое подходящее время для инвестиций, когда рынок находится на рекордно высоком уровне?»

Они беспокоятся не о том.

Если вы не инвестируете, когда рынок находится на рекордно высоком уровне, вы упустите отличную прибыль.

Исследование, проведенное JPMorgan, иллюстрирует это. Через год после того, как рынок достиг исторического максимума, средняя общая доходность составляет 14,6%. Это сопоставимо с 11,7%, если вы инвестируете в любой случайный день.

Выходи три года и картина похожая. Средняя трехлетняя доходность составляет 50,4%. Вложение в любой случайный день дает трехлетнюю доходность 39,1%.

За пять лет разница не столь значительна, но все же способствует инвестированию на рекордно высоких уровнях. Исследование охватило более 32 лет, с начала 1988 г. по 27 августа 2020 г.

( Читать дальше )

Micron Technology Inc. - один из ведущих мировых производителей продуктов динамической памяти с произвольным доступом, обычно используемых в потребительских ПК и мобильных телефонах. Помимо DRAM, они также являются ведущим поставщиком энергонезависимых перезаписываемых запоминающих устройств (NAND), которые специально используются в твердотельных накопителях.

Приложения ее продуктов все чаще используются в облачных серверах, как в промышленных, так и в других корпоративных приложениях. Компания стала свидетелем значительного увеличения маржи за последние несколько кварталов в результате почти 20% роста средней цены продажи DRAM в результате высокого потребительского спроса. Акции Micron показали отличный рост, поэтому стоит оценить, является ли компания выгодной покупкой или нет.

Micron продемонстрировала ряд хороших результатов и смогла сообщить об очередном полномасштабном росте за третий квартал, который закончился 3 июня. Выручка компании в размере 7,42 миллиарда долларов оказалась ошеломляющим изменением на 36,48% по сравнению с выручкой в ​​5,44 миллиарда долларов, о которой сообщалось в в соответствующем квартале 2020 года и уверенно превзошли консенсус-прогноз аналитиков в 7,23 миллиарда долларов.

( Читать дальше )

На прошлой неделе Coca-Cola Co. сообщила о финансовых результатах, которые показали, что компания вернулась к тому состоянию, в котором она была до пандемии. В течение большей части 2020 года компания столкнулась с серьезными проблемами из-за пандемии Covid-19, поэтому, по оценкам аналитиков Уолл-Стрит, демонстрация значительного роста за этот период, вероятно, была данностью. Тем не менее, компания добилась результатов, которые намного превзошли ожидания.

Coca-Cola также повысила свои прогнозы на оставшуюся часть года. Я увеличил свою позицию в компании после объявления об увеличении прибыли. Давайте рассмотрим подробнее, почему сейчас хорошее время для покупки акций.

21 июля Coca-Cola сообщила о финансовых результатах за второй квартал. Выручка выросла почти на 42% до 10,13 млрд долларов, что на 823,11 млн долларов больше, чем ожидалось рынком. 

( Читать дальше )

Дональд Яктман, известный стоимостной инвестор и основатель фонда AMG, принимает во внимание «форвардную ставку доходности» при оценке привлекательности акции. Он рассчитывает этот коэффициент оценки как «нормализованный доход от свободного денежного потока плюс реальный рост плюс инфляция».

Следующие три акции, котирующиеся в США, могут быть интересны для инвесторов, поскольку их форвардная ставка доходности более чем вдвое превышает доходность 20-летних высококачественных рыночных корпоративных облигаций, которая на момент написания этой статьи составляла 3,23%.

Первой акцией, которая может заинтересовать инвесторов, является Anglogold Ashanti Ltd., южноафриканской золотодобывающей компании с полезными ископаемыми, расположенной в Южной и Континентальной Африке, Северной и Южной Америке и Океании.

Форвардная ставка доходности Anglogold Ashanti составляет 15,82%, что выше, чем у 68,26% из 397 конкурентов, работающих в металлургической и горнодобывающей промышленности.

( Читать дальше )

Berkshire Hathaway Inc. - один из крупнейших мировых конгломератов, активы которого составляют более 700 миллиардов долларов, распределенных по различным компаниям и отраслям. По мере роста бизнеса его генеральный директор Уоррен Баффет все чаще распределял свои обязанности между другими менеджерами.

Хотя это почти наверняка было хорошим решением, поскольку наличие всего лишь одного человека, контролирующего такой большой бизнес, было бы совершенно безответственным, это также означает, что мы узнаем гораздо меньше из его ежегодных писем.

Действительно, еще в 1970-х и 80-х годах Баффет проводил больше времени, анализируя компании, которые он покупал, и объясняя, почему он покупал их, в своей ежегодной переписке с акционерами. 

Вот почему я думаю, что мы можем узнать больше из этих ранних ежегодных писем, чем из более поздних. В этих ранних ежегодных письмах подробно рассматриваются различные темы и дается более подробный анализ отдельных предприятий, их сильных и слабых сторон, возможностей и угроз.

( Читать дальше )