Стриминговым компаниям становится все труднее расти, поскольку гонка за глазными яблоками вступает в новую фазу. После десятилетия головокружительного роста Netflix ( NFLX ), олицетворение бума потокового вещания, потерял 200 000 подписчиков в первом квартале и предупреждает, что может потерять еще два миллиона во втором квартале, поскольку «рост доходов препятствует росту взвешивание планов роста. Для сравнения, в 2020 году он добавил 37 миллионов подписчиков. 

Конечно, под «встречным ветром роста доходов» компания подразумевает то, что она сталкивается со все большей и большей конкуренцией со стороны таких компаний, как Disney ( DIS ), Amazon ( AMZN ) и Warner Bros Discovery ( WBD ), не говоря уже о множество других онлайн-стриминговых и видео-сайтов, появившихся за последние несколько лет. Потребители также начинают затягивать пояса по мере роста стоимости жизни.

По данным аналитической группы Kantar, британские потребители отказались от около 1,5 млн учетных записей видео по запросу в течение первых трех месяцев 2022 года, что является убедительным признаком давления, с которым сталкиваются Netflix и его коллеги. 

В начале октября 2020 года акции BP ( LSE: BP ) упали до многолетнего минимума, поскольку инвесторы поспешили избавиться от нефтегазового гиганта. На короткий период компания стала почти непригодной для инвестиций, поскольку ее будущее было поставлено под сомнение.

За последние полтора года многое изменилось. Спрос на нефть подскочил, а предложение изо всех сил пытается наверстать упущенное. А спецоперация на Украине только подлила масла в огонь, спровоцировав один из крупнейших разворотов в мировой энергетической политике за всю историю.

Всего пару месяцев назад политики разрабатывали планы навсегда сократить мировую добычу углеводородов, но теперь они спешат увеличить предложение. Президент США Джо Байден недавно отменил свое решение о запрете бурения на нефть и газ на федеральных землях, в то время как в Великобритании, основная энергетическая политика правительства содержит новые цели для бурения в Северном море.

По словам брокера AJ Bell, в 2022 году компании из списка FTSE 100 заработают рекордные 169,7 млрд фунтов стерлингов. В общей сложности они вернут акционерам 114 миллиардов фунтов стерлингов.

AJ Bell считает, что эта сумма будет разделена между дивидендами (81,2 млрд фунтов стерлингов) и обратным выкупом (32,7 млрд фунтов стерлингов), хотя цифры могут меняться в течение года. В нынешнем виде это будет второй по величине денежный доход за один год среди компаний из FTSE 100. 

Rio Tinto (LSE: RIO) лидирует. Майнер должен стать крупнейшим плательщиком дивидендов в FTSE 100 в этом году, что показывает, насколько далеко продвинулись майнеры со времени последнего товарного цикла. 

Горнодобывающая промышленность вступила в новую эру дисциплины расходов

Циклы взлетов и падений были характерной чертой горнодобывающей промышленности с тех пор, как люди впервые обнаружили, что грязь под их ногами может быть ценной. Подъем китайской экономики в середине 90-х и начале 2000-х положил начало суперциклу, который длился большую часть двух десятилетий.

На конференции COP26 коалиция из 190 стран, банков и инвесторов выстроилась в очередь, чтобы поддержать планы по поэтапному отказу от использования угля.

Время было далеко не идеальным. Сегодня, всего несколько месяцев спустя, рынок угля переживает резкое возрождение.

Цены на уголь подскочили в десять раз

Проблемы с глобальной цепочкой поставок и ситуация на Украине вызвали ажиотаж на угольном рынке. Цены подскочили в десять раз всего за несколько месяцев, и производители изо всех сил стараются не отставать. «Всего не хватает», — заявил Эрни Трэшер, генеральный директор Xcoal Energy & Resources, на энергетической конференции CERAWeek в Хьюстоне в начале марта.

Последние несколько месяцев развеяли миф о том, что мир готов отказаться от угля. По данным Международного энергетического агентства (МЭА), несмотря на огромные суммы денег, которые инвестируются в возобновляемые источники энергии, на уголь по-прежнему приходится одна треть мирового производства электроэнергии.

В текущих рыночных условиях есть некоторые сектора, которые получают непропорционально большую выгоду из-за макроэкономических тенденций. Двумя примерами являются ресурсно-материальный сектор и сырьевой сектор. В последние недели цены на сырье резко выросли из-за ситуации в мире, ограничивающей основные поставки. Любые предприятия, производящие ключевые товары, ведущим поставщиком которых является Россия, такие как медь, никель или нефть, почти наверняка получат колоссальную прибыль в течение следующих нескольких кварталов.

Но не только те, кого я бы назвал производителями сырьевых товаров, извлекают выгоду из текущей ситуации. Компании, которые производят вторичные ресурсы, ресурсы, изготовленные из таких вещей, как никель, также должны достичь рекордной прибыли. US Steel ( X ), например, обещает один из самых прибыльных годов в этом году, а CF Industries ( CF ), производитель удобрений, также находится на пути к получению сверхприбылей. Все это представляет собой захватывающий, но рискованный фон для инвесторов.

Акции компании по кибербезопасности Allot Ltd. ( ALLT ) падают. По моим оценкам, это создает потенциальную возможность создания стоимости на уровне или ниже его текущей цены в 8,30 доллара.

В середине февраля цена акции составляла 10,40 доллара. Через месяц после результатов четвертого квартала он упал до 7,45 доллара. Немногие инвесторы следят за акциями и пишут о них в блогах. Меньше аналитиков следят за Allot или пишут о нем.

О компании

Allot разрабатывает и продает решения для сетевой безопасности по всему миру. Компания предлагает услуги по обнаружению и смягчению атак, интегрированные решения для сетевой аналитики и решения для централизованного управления.
Положительные стороны
Во-первых, консенсус среди аналитиков Уолл-стрит оптимистичен. Средняя целевая цена на следующие 12 месяцев составляет 13 долларов. Это предполагаемый потенциал роста примерно на 54,5% от текущей цены.
Во-вторых, хедж-фонды увеличили свои активы год назад, а затем последовательно продавали акции в течение следующих шести месяцев. В январе хедж-фонды начали накапливать акции. Затем цена упала ниже 8 долларов. Фонды купили 11 300 акций в прошлом квартале.
Корпоративным инсайдерам принадлежит почти 4% выпущенных акций, а учреждениям принадлежит 22,54%. Общественность и другие лица владеют около 70%.

Если и есть одно предприятие под крылом Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK.B ), которое вызвало больше критики, чем какое-либо другое, так это Clayton Homes. За последние пару десятилетий, с тех пор как бизнес был приобретен в 2003 году, он подвергался критике за низкое качество сборки и хищническую практику кредитования. Его обвиняют в том, что он использует в своих интересах потребителей с низкими доходами, у которых нет другого выбора, кроме как приобрести свои дома в кредит по относительно высоким процентным ставкам по сравнению с 30-летней ипотекой.

Я здесь не для того, чтобы комментировать эти обвинения и критику. Я думаю, что у каждого бизнеса есть свои слабости, и потребители должны требовать от компаний отчета. Обслуживание клиентов действительно имеет значение, и тот факт, что Clayton продолжает расти, наводит меня на мысль, что некоторые из обвинений, выдвинутых против бизнеса, могут быть не слишком распространенными и не окончательными. С чисто деловой точки зрения, даже если они верны, компания все равно зарабатывает деньги.

Недавно я выделил Energy Transfer ( ET ) как потенциальную возможность, позволяющую воспользоваться ростом цен на нефть и газ и инфляционным давлением.

После этой статьи выяснилось, что фирма согласилась поставить ENN Natural Gas ( SHSE:600803 ) и ENN Energy Holdings Limited ( MEX:2688 ) в общей сложности 2,7 миллиона тонн сжиженного природного газа (СПГ) в две китайские энергетические компании.

Это может быть важной сделкой для бизнеса, и рынок отреагировал на это, подняв акции до 52-недельного максимума:

Но даже после этих результатов акции компании продаются только с форвардным соотношением цена/прибыль 7,4, основанным на оценках доходов аналитиков. Уолл-стрит также считает, что дивидендная доходность компании в этом году достигнет 12,5%, исходя из предполагаемого распределения в размере 1,45 доллара на акцию (по сравнению с 0,61 доллара в 2021 году). 

В Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK.B ) спрятана компания, о которой многие инвесторы, возможно, не слышали, поскольку это, безусловно, не самый интересный бизнес. Тем не менее, этот бизнес представляет собой типичную инвестицию в стиле Уоррена Баффета, даже несмотря на то, что он имеет крайне низкую норму прибыли и относительно высокие затраты.

Компания, о которой я говорю, — это группа розничных продаж McLane. Группа зафиксировала выручку чуть менее 50 миллиардов долларов в 2021 году и прибыль до налогообложения в размере 230 миллионов долларов, что дает маржу прибыли до налогообложения в размере 0,5%.

Бизнес вписывается в подразделение Berkshire по производству, обслуживанию и розничной торговле, которое принесло группе чистую прибыль в размере 11 миллиардов долларов в 2021 году, что составляет примерно 40% чистой прибыли группы без учета доходов от инвестиций и производных инструментов.

За последние пару недель индустрия хедж-фондов была в смятении. Согласно отчетам инвестиционных банков, в том числе Goldman Sachs ( GS ), хедж-фонды продавали акции одним из самых высоких темпов за всю историю наблюдений в течение первых нескольких недель марта.

После резкого увеличения рисков в 2021 году многие хедж-фонды, похоже, были застигнуты врасплох как растущей инфляцией, ожиданиями повышения процентных ставок, так и спецоперацией на Украине в этом году.

Это привело к значительному изменению настроений, и это отразилось на ценах на акции. По мере того, как хедж-фонды отказывались от акций высокотехнологичных компаний и уменьшали общую подверженность риску, оценки некоторых акций резко упали.

И в этом случае я просматривал портфели хедж-фондов, чтобы увидеть, не упали ли какие-либо из ведущих позиций этих фирм до оценок, которые выглядят привлекательными после недавнего снижения.